平安理财宝基金净值，平安理财宝*净值
平安理财宝基金净值，平安理财宝*净值
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债券市场的波动传导到了理财市场，近日，有银行理财产品也出现了负收益。
看一下目前市场上出现波动的产品，主要是固收类的净值型理财产品。接受第一财经采访的业内人士表示，近期债市的动荡是此类产品收益率下跌的直接原因；另一方面，理财产品估值方法的改变也使得波动有了直观体现。
事实上，银行理财净值化转型中，产品净值出现波动属于正常现象。在打破刚兑的背景下，投资者需改变以往对银行理财“保本、刚兑”的观念，根据自身风险承受能力选择合适的投资产品。
理财产品现浮亏原因为何
受债券市场大幅震荡影响，银行净值型理财收益出现明显波动。
以招商银行代销的旗下理财子公司“季季开1号”固收类理财产品为例，该产品***主投固收类资产，不参与股市，通过票息收益积累。这个产品成立于4月17日，成立初期净值平稳增长；然而自5月下旬以来，单位净值连连下跌，截至6月3日已跌破本金，跌至0.9997，近一个月年化收益率为-4.42%。
另*类似产品“季季开2号”近日也出现明显下跌。该产品成立于5月13日，截至6月3日，单位净值跌至0.9996，近一个月年化收益率为-0.63%。
不只是上述产品，最近一个多月，多家银行、理财子公司发行的净值型理财产品收益率均出现了负数，部分还引得投资者投诉。比如平安银行的“平安财富-98天成长1号（净值型）人民币理财”，截至6月8日，该产品近一个月的年化收益率为-7.18%。在某投诉平台上，购买此产品的大多投资者的疑惑在于，为何标明了低风险理财，却还出现下跌。
看一下出现负收益的理财产品，不难发现，这些产品主要是净值型理财，且投向主要为固收类。比如前文提到的“季季开1号”，投资于固定收益类资产的比例不低于80%，其中投向标准化债权资产的比例不低于60%；再如“平安财富-98天成长1号（净值型）人民币理财”，投向银行存款、债券等债权类资产的比例不低于80%。
上述产品出现负收益的原因主要在于两方面：
一是从金融市场上看，主要是受债市调整影响。自5月以来，不同于此前的节节攀升，债市出现巨震，10年期、5年期国债收益率一路上升，短端利率调整更甚，进而影响理财产品收益的表现。
江浙某城商行资管部相关负责人对第一财经
另一方面的原因，则体现在“净值”上，即是理财产品收益率的估值方法上。过去，银行理财产品对于债券多数采用的是摊余成本法进行估值，而现在按照资管新规的要求，可使用摊余成本法的产品受限，绝大部分产品须采用市价法来估值。
法询金融监管研究院副院长周毅钦对
由此，在债券市场波动较小的情况下，摊余成本法和市价法之间的净值差别并不明显；而一旦债券市场出现剧烈波动，两种估值方法之间的净值差别就会发生分化，这也就导致了目前理财产品出现负收益的情况较多。
另外，还需注意的是，前文所提及的-4.42%、-7.18%等的收益率是按照年化的口径计算的，因而看起来下跌幅度较大。周毅钦称，这相当于把一个月的下跌放大到整个年度的下跌，即把*数值放大了12倍，折合成年化数据是-4.42%，实际上期间内的*净值仅下跌了-0.34%。
事实上，纵观同业，受债市影响出现负收益的不仅仅是银行理财，债券型基金也是如此。近段时间以来，债基收益率不断下行。据统计，今年前4个月，市场中有95%左右的债券型基金出现上涨，而进入5月以来，涨势扭转，截至6月11日，Wind数据显示，3299只债券型开放式基金中，有2888只基金的近一个月的总回报率为负，占比约87.5%。
告诉你一个真相：买理财产品“保本”意识需变
理财产品收益率波动的背后也反映了银行理财净值化转型的持续推进。以往银行理财给投资者的印象是“保本、刚兑”，但在目前打破刚兑的背景下，理财收益率出现波动属于正常现象，投资者需改变以前的观念。
资管新规明确要求，资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益；出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。如果经认定存在刚性兑付行为的，将按照存款类金融机构和非存款类持牌金融机构进行相应惩处。
前述资管部相关负责人对
这就使得投资者在购买前，无法预知实际收益率，需根据自己的风险承受能力审慎选择。“在这一过程中，投资者教育是关键，这也是银行在净值化转型中面临的一大挑战，即如何让投资者转换持续已久的惯性思维，接受新的产品、培养新的投资习惯。”上述负责人称。
周毅钦也提及，如果投资者想要追求相较于银行存款略高的收益，必须不得不开始适应相应的风险。即使风险承受能力较强，投资者也要改变“低头闭眼”买理财的方式，而是“抬头睁眼”认真阅读产品说明书，辨析风险，选择适合自身风险承受能力的理财产品。
目前，银行理财净值化转型正有序推进，普益标准*数据显示，截至今年一季度末，银行非保本理财产品余额约为24.4万亿元，净值型产品存续余额约12.54万亿，净值型产品余额占比已由此前的15%左右提高到了51.40%。从各类型银行净值化转型进程来看，截至一季度末，全国性银行、城商行和农村金融机构净值化转型比例分别已达到52.45%、50.69%和35.71%。
随着净值化转型的推进，有业内人士表示，银行以配置固收类资产为主的“保底保收益”运营模式将发生改变。为了增厚收益，银行将提高自身投研究能力，布局多资产投资，如提升权益类资产配置规模等模式进行动态资产配置。
09月02日讯 中银收益混合型证券投资基金（简称：中银收益混合A，代码163804）08月31日净值下跌3.15%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.6087元，累计净值为4.3562元。
中银收益混合A基金成立以来收益903.20%，今年以来收益-10.45%，近一月收益-5.84%，近一年收益-13.31%，近三年收益92.73%。
中银收益混合A基金成立以来分红15次，累计分红金额29.58亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为黄珺，自2020年02月24日管理该基金，任职期内收益52.74%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有爱美客（持仓比例5.65%）、圆通速递（持仓比例4.40%）、中天科技（持仓比例4.07%）、博威合金（持仓比例3.68%）、横店东磁（持仓比例3.67%）、长春高新（持仓比例3.59%）、温氏股份（持仓比例3.45%）、安琪酵母（持仓比例3.32%）、TCL中环（持仓比例3.20%）、华熙生物（持仓比例2.98%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析
国外经济方面，上半年全球发达国家在高通胀和金融条件收紧背景下经济下行压力加大。美国消费有回落压力，通胀走高，就业市场维持偏紧状态，6月失业率较2021年12月下降0.3个百分点至3.6%，6月制造业PMI较2021年12月回落5.8个百分点至53%，6月服务业PMI较2021年12月回落7个百分点至55.3%。美联储3月、5月、6月分别加息25bps、50bps、75bps，并于6月开启缩表。欧元区经济增速放缓，6月失业率较2021年末回落0.4个百分点至6.6%，6月制造业PMI较2021年末回落5.9个百分点至52.1%，6月服务业PMI较2021年末回落0.1个百分点至53%，欧央行7月加息50bps。日本央行维持基准利率不变，经济恢复速度放缓，通胀有所上行，6月CPI同比较2021年末回升1.4个百分点至2.4%，6月制造业PMI较2021年末回落1.6个百分点至52.7%。综合来看，全球经济下半年经济下行压力进一步加大，主要经济体央行货币政策依然处于继续收紧状态。
国内经济方面，受疫情冲击国内经济数据先下后上，疫后生产修复明显快于需求，经济结构性分化持续，基建维持高位，出口仍有韧性但下行风险加大，消费增速恢复较慢，地产维持负增长，经济总体处于弱复苏状态，PPI通胀回落但CPI通胀上行。具体来看，上半年领先指标中采制造业PMI先下后上，6月值较2021年12月值走低0.1个百分点至50.2%，同步指标工业增加值6月同比增长3.9%，较2021年12月回落0.4个百分点。从经济增长动力来看，出口韧性尚可，投资总体偏强但内部有分化，消费恢复速度偏慢：6月美元计价出口增速较2021年12月回落2.9个百分点至17.9%，6月社会消费品零售总额增速较2021年12月回升1.4个百分点至3.1%，基建投资与制造业投资较强、房地产投资总体负增长，1-6月固定资产投资增速较2021年末回升1.2个百分点至6.1%的水平。通胀方面，CPI震荡上行，6月同比增速从2021年12月的1.5%上升1个百分点至2.5%，PPI有所回落，6月同比增速从2021年12月的10.3%回落4.2个百分点至6.1%。
2.市场回顾
股票市场方面，上半年上证综指下跌6.63%，代表大盘股表现的沪深300指数下跌9.22%，中小板综合指数下跌10.77%，创业板综合指数下跌15.91%。A股市场波动率相较于2021年明显加大，一季度市场跌幅与跌速都超预期，主要原因是美联储加息、俄乌战争与国内疫情，三大黑天鹅因素在一季度充分发酵体现，市场在一季度只有低估值防御性板块有较好相对收益。二季度市场在以上三因素充分预期后见底回升，尤其是在国内外的政策刺激下，新能源板块表现优异，尤其是光伏与电动车板块。光伏细分子行业逆变器与组件环节的出货量与盈利水平也是不断提升，电动车板块中也涌现了更多新的细分景气赛道的投资机会。二季度除了新能源行业外，消费行业表现总体波澜不惊，一季度稳增长相关行业尤其是金融地产则表现不佳。
上半年不同类型债券有所分化，信用债总体好于利率债。在收益率曲线上，收益率曲线走势陡峭化。其中，一季度10年期国债收益率从2.78%上行1.24bps至2.79%，10年期金融债（国开）收益率从3.08%回落4.46bps至3.04%；二季度，10年期国债收益率从2.79%上行3.27bps至2.82%，10年期金融债（国开）收益率从3.04%上行1.21bps至3.05%。货币市场方面，上半年央行保持流动性合理充裕，银行间资金面宽松。其中，一季度银行间1天回购加权平均利率均值在2.00%左右，与上季度均值基本持平，银行间7天回购利率均值在2.29%左右，较上季度均值下行9bps；二季度，银行间1天回购加权平均利率均值在1.51%左右，较上季度均值下行49bps，银行间7天回购利率均值在1.85%左右，较上季度均值下行44bps。
3.运行分析
上半年股票市场先抑后扬，总体出现一定程度下跌，债券市场各品种表现分化，本基金业绩表现好于比较基准。策略上，我们保持稳定的仓位，积极参与市场的结构性投资机会，基金总体风格上偏向消费成长，重点配置了食品饮料、美容护理、交运、新能源、农林牧渔等行业的*公司。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A类份额净值增长率为-5.05%，同期业绩比较基准收益率为-5.68%。
报告期内，本基金C类份额净值增长率为-5.23%，同期业绩比较基准收益率为-5.68%。
报告期内，本基金H类份额净值增长率为-5.07%，同期业绩比较基准收益率为-5.68%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，全球经济活动依然受到高通胀和金融条件收紧影响，发达经济下行压力加大，四季度衰退风险或进一步提高，新兴经济复苏更为脆弱，美联储有望继续加息。国内经济总体弱复苏；宏观政策更注重稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，现有框架内的稳增长政策仍会继续推进，财政政策推进前期发行专项债尽快形成实物工作量，货币政策稳健偏松，保持流动性合理充裕，同时政策性金融工具有望补充政府债发行缺口。
权益方面，A股仍处于修复过程中，但节奏上会有波折；盈利方面，伴随着疫情的控制及上海的解封，二季度将构成全年经济及企业盈利的低点，风险偏好方面，内部来看，稳增长政策再加码，政策底进一步确认。外部来看，海外市场预计在紧缩逻辑和衰退逻辑之间反复博弈，波动较大，美股边际下行压力仍较大，可能对国内市场构成扰动。
2022年我们依然认为是一个震荡市场，只是相较于2021年的低波动率震荡市，今年或是一个高波动率的震荡市。市场依然存在很多结构性的机会，我们认为与今年比较相似的年份为2011-2012年之间，海外也曾经有欧债危机，大宗商品也是剧烈波动，经济也有诸多担忧的方面，十年前在新能源等高端制造业还没崛起的期间，国内的经济结构还面临青黄不接的局面。在2011-2012年间，我们可以找到很多对市场悲观的理由，但是历史的进程告诉我们走过煎熬的2011与2012年上半年，创业板迎来了三年牛市的起点。我们坚定的相信党与政府的智慧总是能在发展中解决问题。作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。（点击查看更多基金异动）
近期，债市波动，一向稳健的银行理财产品竟然也出现了亏损。
招商银行理财子公司旗下两款产品跌破本金的消息，已经引发市场广泛讨论。而平安银行的理财产品也未能“躲过一劫”，旗下多款中低风险理财产品近1月涨幅为负值。为何会出现这种情况？投资者又该如何应对？平安银行方面对
近1月涨幅为负值 产品页面上标注“中低风险”字样
6月16日，
这几款产品的页面均标注了“中低风险”字样，即“产品整体风险程度较低，收益波动较小，虽然存在一些可能对产品本金和收益安全产生不利影响的因素，但产品本金出现损失的可能性较小。”
这几款产品的介绍页面也均挂出了风险提示，称“本理财产品不保证本金和收益，投资者可能会因产品说明及公告所列风险蒙受损失。”
该系列产品页面显示，产品亮点为主投固收，严控风险，净值稳定，其中介绍称“产品***投资于固定收益类资产，拥有完整债券评级体系，精选中高等级信用债，严防信用风险。”
公司回应：投资者无需过度恐慌 静待花开
针对上述银行理财产品近1月出现“亏损”的情况，平安银行方面对
“应对此轮市场回调，我们提前进行了积极应对，产品净值回撤比市场同类型产品较小。基于债券资产兼具资本利得和票息收益的特点，经过此次调整债券的投资价值也逐渐回升，我们建议投资者对这轮调整无需过度恐慌，理性对待产品净值短期波动，立足长远以获取财富的增值，静待花开。”平安银行方面称。
一德期货金融及衍生品分析师刘晓艺在研报中分析称，目前资管过渡期何时结束尚不确定，但未来各银行理财产品均将转型净值化。相比此前大多数债券产品采用摊余成本法估值，其收益表现为每日“爬坡”的漂亮曲线，未来银行理财产品的净值表现将更加客观，投资者应该逐渐接受和适应这种估值方式。
刘晓艺认为，对于个人投资者来说，尽早打破刚兑思维，准确评估自身风险承受力，选择合适的产品进行投资才是王道。
分析：目前债市利空已基本出尽
近期由于市场利率上行，债券价格有所下跌。此前有资管业内人士对
该业内人士分析认为，目前债市基本已经利空出尽，随着市场抛售潮结束，短期内风险释放接近充分，主力配置券种的估值状态已经接近配置舒服区域，长端利率也跌出来相当的交易价值。
债券市场的波动传导到了理财市场，近日，有银行理财产品也出现了负收益。
看一下目前市场上出现波动的产品，主要是固收类的净值型理财产品。接受第一财经采访的业内人士表示，近期债市的动荡是此类产品收益率下跌的直接原因；另一方面，理财产品估值方法的改变也使得波动有了直观体现。
事实上，银行理财净值化转型中，产品净值出现波动属于正常现象。在打破刚兑的背景下，投资者需改变以往对银行理财“保本、刚兑”的观念，根据自身风险承受能力选择合适的投资产品。
理财产品现浮亏原因为何
受债券市场大幅震荡影响，银行净值型理财收益出现明显波动。
以招商银行代销的旗下理财子公司“季季开1号”固收类理财产品为例，该产品***主投固收类资产，不参与股市，通过票息收益积累。这个产品成立于4月17日，成立初期净值平稳增长；然而自5月下旬以来，单位净值连连下跌，截至6月3日已跌破本金，跌至0.9997，近一个月年化收益率为-4.42%。
另*类似产品“季季开2号”近日也出现明显下跌。该产品成立于5月13日，截至6月3日，单位净值跌至0.9996，近一个月年化收益率为-0.63%。
不只是上述产品，最近一个多月，多家银行、理财子公司发行的净值型理财产品收益率均出现了负数，部分还引得投资者投诉。比如平安银行的“平安财富-98天成长1号（净值型）人民币理财”，截至6月8日，该产品近一个月的年化收益率为-7.18%。在某投诉平台上，购买此产品的大多投资者的疑惑在于，为何标明了低风险理财，却还出现下跌。
看一下出现负收益的理财产品，不难发现，这些产品主要是净值型理财，且投向主要为固收类。比如前文提到的“季季开1号”，投资于固定收益类资产的比例不低于80%，其中投向标准化债权资产的比例不低于60%；再如“平安财富-98天成长1号（净值型）人民币理财”，投向银行存款、债券等债权类资产的比例不低于80%。
上述产品出现负收益的原因主要在于两方面：
一是从金融市场上看，主要是受债市调整影响。自5月以来，不同于此前的节节攀升，债市出现巨震，10年期、5年期国债收益率一路上升，短端利率调整更甚，进而影响理财产品收益的表现。
江浙某城商行资管部相关负责人对第一财经
另一方面的原因，则体现在“净值”上，即是理财产品收益率的估值方法上。过去，银行理财产品对于债券多数采用的是摊余成本法进行估值，而现在按照资管新规的要求，可使用摊余成本法的产品受限，绝大部分产品须采用市价法来估值。
法询金融监管研究院副院长周毅钦对
由此，在债券市场波动较小的情况下，摊余成本法和市价法之间的净值差别并不明显；而一旦债券市场出现剧烈波动，两种估值方法之间的净值差别就会发生分化，这也就导致了目前理财产品出现负收益的情况较多。
另外，还需注意的是，前文所提及的-4.42%、-7.18%等的收益率是按照年化的口径计算的，因而看起来下跌幅度较大。周毅钦称，这相当于把一个月的下跌放大到整个年度的下跌，即把*数值放大了12倍，折合成年化数据是-4.42%，实际上期间内的*净值仅下跌了-0.34%。
事实上，纵观同业，受债市影响出现负收益的不仅仅是银行理财，债券型基金也是如此。近段时间以来，债基收益率不断下行。据统计，今年前4个月，市场中有95%左右的债券型基金出现上涨，而进入5月以来，涨势扭转，截至6月11日，Wind数据显示，3299只债券型开放式基金中，有2888只基金的近一个月的总回报率为负，占比约87.5%。
告诉你一个真相：买理财产品“保本”意识需变
理财产品收益率波动的背后也反映了银行理财净值化转型的持续推进。以往银行理财给投资者的印象是“保本、刚兑”，但在目前打破刚兑的背景下，理财收益率出现波动属于正常现象，投资者需改变以前的观念。
资管新规明确要求，资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益；出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。如果经认定存在刚性兑付行为的，将按照存款类金融机构和非存款类持牌金融机构进行相应惩处。
前述资管部相关负责人对
这就使得投资者在购买前，无法预知实际收益率，需根据自己的风险承受能力审慎选择。“在这一过程中，投资者教育是关键，这也是银行在净值化转型中面临的一大挑战，即如何让投资者转换持续已久的惯性思维，接受新的产品、培养新的投资习惯。”上述负责人称。
周毅钦也提及，如果投资者想要追求相较于银行存款略高的收益，必须不得不开始适应相应的风险。即使风险承受能力较强，投资者也要改变“低头闭眼”买理财的方式，而是“抬头睁眼”认真阅读产品说明书，辨析风险，选择适合自身风险承受能力的理财产品。
目前，银行理财净值化转型正有序推进，普益标准*数据显示，截至今年一季度末，银行非保本理财产品余额约为24.4万亿元，净值型产品存续余额约12.54万亿，净值型产品余额占比已由此前的15%左右提高到了51.40%。从各类型银行净值化转型进程来看，截至一季度末，全国性银行、城商行和农村金融机构净值化转型比例分别已达到52.45%、50.69%和35.71%。
随着净值化转型的推进，有业内人士表示，银行以配置固收类资产为主的“保底保收益”运营模式将发生改变。为了增厚收益，银行将提高自身投研究能力，布局多资产投资，如提升权益类资产配置规模等模式进行动态资产配置。
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