银行的理财产品，银行的理财产品怎么退
银行的理财产品，银行的理财产品怎么退
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资管新规过渡期已是过去式，银行理财业务进入理财公司时代，揭开了规范发展的新序幕。本文回顾了2021年银行理财市场的发展概况与新发理财产品的基本情况，重点梳理了FOF型与ESG主题理财产品的概况，并结合改进后的银行理财产品评价方法对2021年完整运行的理财产品进行排名，供投资者参考。
银行理财业务进入理财公司时代，揭开了规范发展的新序幕。截至2021年末，已有29家理财公司获批筹建，其中22家已经正式开业。截至2021年9月末，理财公司产品规模13.7万亿，市场份额占比达49%，预计2021年底占比将进一步提升。
监管政策逐步完善，创新产品层出不穷。2021年，银保监会在资管新规、理财新规的大框架下，进一步完善了对理财公司、理财产品的监管要求，规范了理财公司理财产品销售行为，明确了现金管理类理财产品的监管标准，推动了理财产品的流动性管控。2021年，养老理财、商品及衍生品类理财、REITs理财产品等创新产品层出不穷，满足了投资者多样化的资产配置需求。
从数量上来看，2021年理财公司产品布局仍以固收类、封闭式管理为主，中低风险和中风险的产品数量最多，且多为长期限产品，1-3年期产品数量占比超五成。根据中国理财网，截至2022年1月2日，理财公司于2021年以公募形式发行并存续的理财产品（包括2021年母行迁移至理财公司的产品）共有5806只，其中封闭式净值产品共3516只，开放式净值产品共2290只；从股东性质来看，国有行控股的理财公司新发产品数量最多；从产品类型来看，新发产品仍以固定收益类为主，共4952只，占比85.29%；从产品投资期限来看，多为长期限产品，1-3年期产品占比超五成；从产品风险等级分布来看，中低风险与中风险的新发产品数量最多，总占比达到98.59%。
FOF型银行理财产品稳步发行，仍是固定收益类居多。2021年，共有12家理财公司发行并存续85只FOF型理财产品，相比2020年仅5家理财公司布局了FOF型产品，2021年各理财公司布局FOF型产品的步伐加快。
理财公司积极探索ESG主题产品，多为长期限的固定收益类产品。2021年，共有15家理财公司发行并存续99只ESG主题理财产品（包括碳达峰、碳中和和绿色金融主题），其中股份行控股的理财公司共发行了46只ESG主题产品，占比接近一半。
由于2021年仍处在资管新规过渡期，理财产品的信息披露仍不够规范透明，我们对银行理财产品评价方法进行修改，基于中国理财网披露的净值数据，计算出2021年完整运行的理财产品的定量指标得分，并按照产品类型、运作方式及风险等级进行划分，筛选出不同类别下2021年度表现前十的理财产品线，并计算出各理财公司旗下不同类别银行理财产品定量指标得分的算数平均值，得出不同运作模式下理财公司的固定收益类和混合类产品运作排名。
风险提示：本报告全部基于理财公司官网与中国理财网披露的客观数据进行统计与分析，理财产品过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议。
一、2021年理财公司发展概况
理财业务已经进入理财公司时代。资管新规明确规定：“主营业务不包括资产管理业务的金融机构应当设立具有独立法人地位的资产管理子公司开展资产管理业务，强化法人风险隔离，暂不具备条件的可以设立专门的资产管理业务经营部门开展业务。”理财新规进一步明确：“商业银行应当通过具有独立法人地位的子公司开展理财业务。暂不具备条件的，商业银行总行应当设立理财业务专营部门，对理财业务实行集中统一经营管理。”自2018年12月首批理财公司获批筹建，2019年5月建信理财率先正式开业以来，截至2021年末，已有29家理财公司获批筹建，其中22家已经正式开业。银行理财已经进入理财公司时代，揭开了规范发展的新序幕。
理财公司市场份额占比近半。截至2021年9月末，理财公司理财产品存续规模合计13.69万亿元，占理财产品存续规模的49%。我们认为，随着商业银行陆续设立理财公司，理财公司将继续承接母行的理财产品，理财公司市场份额将进一步提升，未来理财业务将主要由理财公司开展。
理财公司的产品布局以固定收益类（含现金管理）为主，并注重特色发展，积极发力“固收+”与混合类产品。目前，主要理财公司产品体系以固收类为主，产品线覆盖现金管理类、固定收益类、混合类、权益类、另类资产、多资产等。在产品设计上，充分发挥各自的优势，体现差异化的战略布局。例如中银理财依托集团全球化的优势，布局外币理财，其外币理财数量居理财公司首位。根据中国理财网，截至2021年末，中银理财美元理财产品存续数量达38只，占理财公司外币理财数量的39%。工银理财依托科技与跨境实力推出权益、量化、跨境三大系列特色产品。
二、监管政策逐步完善，创新产品层出不穷
01
监管规则逐步完善，促进理财业务规范健康发展
2021年，银保监会在资管新规、理财新规的大框架下，进一步完善了对理财公司、理财产品的监管要求，先后出台了《理财公司理财产品销售管理暂行办法》、《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》和《理财公司理财产品流动性风险管理办法》等文件，规范了理财公司理财产品销售行为，明确了现金管理类理财产品的监管标准，推动了理财产品的流动性管控。
规范理财公司理财产品销售行为，对标资管行业统一标准。
为了进一步完善理财公司制度规则体系、适应理财产品销售法律关系变化、对标看齐资管行业统一标准，银保监会出台了《理财公司理财产品销售管理暂行办法》，明确了理财公司理财产品销售主体活动范畴、销售机构范围、从事销售业务活动应当持续具备的条件以及销售机构责任等。该办法自2021年6月27日起施行，施行前的理财产品销售业务活动不符合该办法相关要求的，理财公司与代理销售机构应当在该办法施行之日起6个月内完成整改。
明确现金管理类理财产品的监管标准，拉平现金管理类理财与货币基金的监管要求。为统一监管规则，银保监与央行发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，将现金管理类理财监管要求与货币基金拉平。现金管理类理财新规与公募货基监管要求在“T+0”赎回限额、组合久期等方面完全一致，在投资禁止、投资集中度、偏离度上要求基本一致。现金管理类理财新规过渡期到2022年底，过渡期内,新发行的现金管理类产品应当符合新规要求，不符合新规的存量产品应在过渡期内根据新规进行整改。
充分借鉴国内外监管实践，对理财产品流动性管控重点进行明确与规范。《理财公司理财产品流动性风险管理办法》充分借鉴了《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等相关规定，其中公募理财要求基本对照公募基金，私募理财要求对照资产管理计划。理财公司流动性风险管理办法要求下，理财公司与基金公司在内部控制的要求上完全一致；理财产品与基金产品在申购赎回管理和流动性风险管理工具方面的要求上完全一致，在产品设计、投资交易限制、信息披露方面基本一致。该办法自2022年5月10日起施行。
02
创新产品层出不穷，满足投资者多样配置需求
随着居民财富的不断累计，居民的理财需求也不断升级。2021年，养老理财、商品及衍生品类理财、REITs理财产品等创新产品的出现，满足了居民多样化的资产配置需求。
养老理财需求旺盛，首批试点养老理财产品面世。我国居民的养老需求旺盛，银保监会副主席肖远企曾表示，“目前，我国60岁及以上人口达到2.64亿，养老金融需求巨大。我国居民存款已超90万亿元，可转化为长期养老资金的金融资产非常可观。”2021年9月10日，银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，选择工银理财（武汉市和成都市）、建信理财（深圳市）、招银理财（深圳市）和光大理财（青岛市）“四地四家机构”开展养老理财产品试点，试点期限暂定1年，每家试点机构养老理财募集规模不超过100亿元。根据各银行官网，四家试点机构首批养老理财产品均已于2021年12月成立，成立规模合计172亿元。从产品设计来说，四只产品较为契合投资者的养老需求，具有稳健性、长期性、普惠性等特点。四只产品的风险等级为二级或三级，风险相对较小，还引入平滑基金、风险准备金、减值准备等风险保障机制，增强产品风险抵御能力。四只产品均为5年期封闭式产品，期限相对较长。在期限较长的情况下，四只产品均设置了现金分红和特殊情况下可提前赎回的条款，解决了流动性问题。
兴银理财发行衍生品类理财，进一步丰富了理财公司产品线。2021年9月1日，兴银理财发行了理财公司首支商品及衍生品类理财产品-兴银理财指数新动力1号，该产品网友分享规模1.0亿元。随后，兴银理财发行了第二只商品及衍生品类理财产品-兴银理财指数新动力2号，发行规模0.7亿元。两只衍生品类理财产品均挂钩中证500指数，到期可获取高于指数的收益。以兴银理财指数新动力2号为例，该产品有区间安全垫，在指数下跌20%以内可获取保护，即中证500指数在存续期内任一日未跌破期初价格的80%，该产品至少获取6%的收益。即使在存续期内任一日中证500指数跌破期初价格的80%，则该产品到期收益率也高于指数涨跌幅。兴银理财指数新动力系列产品类似于雪球型结构产品，而雪球型产品迎来强监管。根据券商中国报道，2022年1月5日，部分信托公司雪球发行被叫停，此前中基协也对券商资管计划投资雪球的比例进行限制。我们认为，严监管下，衍生品类业务的发展还有待观察。
理财资金试水公募REITs，光大理财推出*公募REITs理财。公募REITs表现出了既能获取稳定现金流同时又能享有资产增值收益的“股债双性”，是较为优质的配置资产，银行理财参与积极性高。工银理财、建银理财等理财公司参与投资首批公募REITs，根据中国证券报，建行副行长张敏在中国REITs论坛2021年会上表示，建信理财共参与8单基础设施公募REITs投资，合计认购金额超过32亿元，最终获配金额5.2亿元。2021年11月4日，光大理财发行了理财公司首只公募REITs理财产品——阳光红基础设施公募REITs优选1号。该产品为中风险一年定开的权益类产品，主要投向公募REITs基金（公募REITs的投资比例不低于80%）。理财资金陆续试水公募REITs，资产配置品种进一步拓宽。
三、2021年新发理财产品概况
01
国有行控股的理财公司新发产品数量最多，以封闭式产品为主
根据中国理财网上披露的信息，截至2022年1月2日，理财公司于2021年以公募形式发行并存续的理财产品（包括2021年母行迁移至理财公司的产品，下同）共有5806只，其中封闭式净值产品共3516只，开放式净值产品共2290只。其中，工银理财新发产品数量最多，达763只，占比13.14%，其次是青银理财、建信理财、中银理财和信银理财，占比分别为12.06%、8.61%、8.03%和7.18%。其中2020年9月开业的青银理财较多产品由母行迁移而来，于2021年新发的产品较多。
从股东性质来看，国有行控股的理财公司新发产品数量最多，有2206只，其中封闭式净值产品数量占比70.17%；此外，城商行、农商行和合资机构控股的理财公司新发产品也以封闭式产品为主，封闭式产品占比分别为81.25%、68.10%和98.08%，而股份行控股的理财公司新发产品中，开放式净值产品占比较高，为77.72%。
02
从产品类型来看，新发产品仍以固定收益类为主
从产品类型来看，2021年理财公司新发产品以固定收益类为主，共4952只，占比85.29%，混合类产品数量为840只，权益类产品及商品及金融衍生品类产品较少，分别为12只和2只。其中，商品及金融衍生品类产品分别为兴银理财旗下的兴银理财指数新动力1号与2号，均为封闭式净值型产品，运作期为1年，并且为理财市场上首批商品及金融衍生品类产品；12只权益类产品均为开放式净值型产品（包括定开），相比2020年只发行了4只权益类产品有较大提升，且大部分为股份行和城商行控股的理财公司产品。
03
从投资期限来看，1-3年期产品数量占比超五成
从产品投资期限来看，2021年理财公司新发产品主要为长期限产品，1年期及以上产品数量共3139只，占比54.07%。封闭式产品与开放式产品的期限结构分布有所不同，2021年新发的封闭式产品期限集中在1-3年，而新发开放式产品期限大多在1年以内。
04
从风险等级来看，中低风险和中风险的产品数量最多
从产品风险等级分布来看，2021年理财公司新发的产品风险等级主要分布在中低风险与中风险，总占比达到98.59%；中高风险的产品有28只，而2020年新发的中高风险产品仅5只；高风险产品仅有5只，均为开放式净值型产品，期限在3个月以内，包括1只混合类产品及4只权益类产品。
综上分析，与2020年的理财产品布局情况类似，2021年理财公司产品布局仍以固收类、封闭式管理为主，风险等级主要分布在中低风险和中风险，且多为长期限产品，1-3年期产品数量占比超五成。
05
FOF型银行理财产品稳步发行，仍是固定收益类居多
2021年，共有12家理财公司发行存续85只FOF型理财产品，相比2020年仅5家理财公司布局了FOF型产品，2021年各家公司正在加快推出FOF型产品的步伐。根据《中国银行业理财市场半年报告（2021年上）》统计，截至2021年6月底，银行及理财公司共存续FOF型理财产品153只，存续规模1144亿元，其中，理财公司FOF型产品规模占全部FOF型理财产品存续规模的70.94%。从资产配置的情况来看，FOF型理财产品所投公募基金的资产中，股票型和混合型基金的规模合计占比36.80%，FOF型理财产品通过配置公募基金，能够成为理财公司间接布局权益类资产的一种方式。
2020年FOF型理财产品主要由国有行控股的理财公司发行，而2021年则以股份行为主，共发行了42只FOF型产品，且均为开放式净值型产品，占比接近一半，其中信银理财公司共发行了34只FOF型理财产品，大幅超过其他理财公司；
从投资类型和风险等级来看，2021年新发的FOF型理财产品仍以固定收益类为主，共62只，占比72.94%，风险等级以中风险为主，共68只，占比80%；
从投资期限和运作方式来看，2021年新发的FOF型理财产品投资期限主要为1年及以下，共62只，占比72.94%，并且均为开放式净值型产品，封闭式净值产品仅19只，投资期限均在1年以上。
梳理2021年发行并存续的FOF型理财产品的理财公司产品线情况，如下所示：
06
理财公司积极探索ESG主题产品，多为长期限的固定收益类产品
根据《中国银行业理财市场半年报告（2021年上）》，2021年银行理财市场大力响应国家政策号召，多家理财公司持续发行ESG主题的理财产品，积极响应国家政策号召，践行社会责任投资，参与塑造和完善ESG投资体系，助力我国碳达峰、碳中和目标实现，还有机构推出了投向更为鲜明的“碳达峰”、“碳中和”主题理财产品。
2021年，共有15家理财公司发行并存续99只ESG主题理财产品（包括碳达峰、碳中和和绿色金融主题），其中股份行控股的理财公司共发行了46只ESG主题产品，占比接近一半，且多为开放式净值型产品，其中华夏理财公司共发行了37只ESG主题理财产品，其次为中银理财，共发行了23只；
从投资类型和风险等级来看，2021年新发的ESG主题理财产品以固定收益类为主，共70只，占比70.71%，无权益类产品，风险等级主要为中风险与中低风险，共98只，中高风险的ESG主题理财产品仅一只，为宁银理财发行的宁赢混合类碳中和开放式理财产品1号（最短持有1年）；
从投资期限和运作方式来看，2021年新发的ESG主题理财产品投资期限主要为1-3年，共61只，占比61.62%，其中45只为封闭式净值型产品，其次为6-12个月期限的产品，共28只，其中27只为开放式净值型产品。
梳理2021年发行并存续ESG主题理财产品的理财公司旗下产品线情况，如下所示：
四、2021年银行理财市场表现排名
01
银行理财产品评价方法简介
根据我们在研究报告《银行理财产品评价体系研究系列之一——如何评价银行理财产品？》中提出的银行理财产品评价方法，需要根据产品说明书中的投资范围、投资比例、投资策略等信息重构银行理财产品分类体系，在不同的细分类别下结合定量与定性指标对银行理财产品进行打分评价，具体的细分类别与定量指标选取
然而目前银行理财产品的信息披露还不够规范透明，就可获得的数据来看，无法对所有的理财产品进行以上详细的分类，并且根据中国理财网上披露的产品净值数据，现金管理类产品的净值数据均为1，也无法获得所有产品的规模数据，因此我们不对现金管理类产品进行评价。
从固收类银行理财年化Sharpe比率来看，排名前20的理财产品均为封闭式产品，排名前100的理财产品中仅2只开放式产品，且2只开放式产品都是开放周期在半年及以上的定期开放式产品。资管新规规定，封闭式产品满足一定条件的资产能用摊余成本计量，其补充文件规定，“过渡期内，对于封闭期在半年以上的定期开放式资产管理产品，投资以收取合同现金流量为目的并持有到期的债券，可使用摊余成本计量”。年化Sharpe比率排名前100的理财产品净值非常稳定，夏普比率较高，我们认为，主要由于这些产品估值方式或为摊余成本法估值，几乎没有净值波动。同样地，混合类理财产品中也会出现类似的情况，因此在资管新规过渡期结束之前使用Sharpe比率对理财产品进行评价不够合理。
基于以上几点考虑以及中国理财网上披露的有限的数据，本文对以上评价方法进行改进：
用区间收益率取代Sharpe比率，我们计算出理财产品的2021年的区间收益率与*回撤，并进行Z-score标准化后按照80%与20%的权重进行加权求和，得出定量指标得分；针对2021年完整运行的银行理财产品，即中国理财网完整披露了2021年周度净值数据的产品，将不同大类的产品按照封闭式与开放式、风险等级进行划分，并进行定量指标排名，筛选出不同类别下2021年度表现前十的理财产品线，对于产品线数量少于20只的类别，不予排名。针对中国理财网披露的产品净值异常值或缺失值，我们做以下几点处理：
1、取每周最后一个工作日的净值数据作为周度净值数据，若因某些原因理财机构未在中国理财网登记此周的数据，则取前后的周度净值数据做插值处理；
2、有些产品涉及到分红，却在中国理财网上登记的为单位净值，所以在分红日产品累计净值会出现骤降的情况，在处理这类数据时，需要根据涨跌幅情况将骤降后的净值与骤降前的净值连接起来。
处理完2021年完整运行的银行理财产品净值数据后，计算出相应的定量指标，并在同一类别下进行产品线的排名。
02
固定收益类银行理财产品定量指标排名
2021年完整运作的固定收益类银行理财产品共1880只，其中封闭式的产品有818只，开放式的产品有1062只，按照风险等级分类后，对产品线数量超过20只的类别进行定量指标排名，如同一产品线有多期产品排名靠前，则只展示*的产品，结果如下。
可以发现，中低风险表现较好的产品来自国有行、股份行和城农商行控股的理财公司，并且期限偏长，表明各类型理财公司在布局中低风险的固收类理财产品时差异性不大；
而建信理财的产品在中风险的封闭式固收类理财产品中表现较好，独占鳌头，开放式的中风险固收类理财中则是股份行控股的理财公司产品表现较好。
03
混合类银行理财产品定量指标排名
2021年完整运作的混合类银行理财产品共449只，其中封闭式的产品有307只，开放式的产品有142只，按照风险等级分类后，对产品线数量超过20只的类别进行定量指标排名，如同一产品线有多期产品排名靠前，则只展示*的产品，结果如下。
可以发现，国股行控股的理财公司产品线更加齐全，相较中小行，发行的混合类理财产品更多。中风险的封闭式混合类理财产品仍是国有行控股的理财公司产品表现较好，其中ESG主题的产品有2只；中风险的开放式混合类理财产品中股份行控股的理财公司产品表现较好，其中光大理财、华夏理财和兴银理财分别有2只产品上榜。
04
部分权益类理财产品收益情况
截至2021年末，共有7家理财公司存续了17只权益类理财产品，其中光大理财存续4只，领跑理财公司。但大部分产品运行时间不长，本文仅展示近六月收益率排名前五的产品，其中表现*的是招银理财招卓消费精选周开一号，近6月收益率为11.36%，其次为光大理财旗下阳光红ESG行业精选，近6月收益率为10.74%。
05
固定收益类理财公司排名
同样地，我们计算出各理财公司旗下封闭式与开放式的固定收益类银行理财产品定量指标得分的算数平均值，得出不同运作模式下理财公司的固定收益类产品运作排名，如下表所示。
平均来看，无论是封闭式还是开放式的固收类理财产品，2021年光大理财、徽银理财和华夏理财的运作表现都较为出色。
06
混合类理财公司排名
我们计算出各理财公司旗下封闭式与开放式的混合类银行理财产品定量指标得分的算数平均值，得出不同运作模式下理财公司的混合类产品运作排名。
平均来看，2021年混合类理财产品运作表现较好的理财公司大多为国股行控股的理财公司，无论是封闭式还是开放式，建信理财、华夏理财、农银理财和交银理财的混合类理财产品平均表现都比较优异。
《投资快报》
不过，股份行现金管理产品收益继续下行，年化收益率已不足3%。工商银行等4大国有银行在5个城市开展“养老储蓄”业务试点，利率略高于五年期定期存款利率。
南财理财通数据显示，截至2022年8月2日，全市场共发行净值型理财产品100,282只。其中，一级(低风险)产品占比1.62%，二级(中低风险)产品占比82.32%，三级(中风险)产品占比14.54%，四级(中高风险)产品占比1.19%，五级(高风险)产品占比0.33%。
投资性质方面，固定收益类产品占*主流，占比92.81%;混合类产品占比6.43%;权益类产品占比0.73%;商品及金融衍生品类占比0.03%。
国有银行在5个城市开展“养老储蓄”业务试点
近日，银保监会和人民银行联合发布了《关于开展特定养老储蓄试点工作的通知》，自2022年11月20日起，由工商银行、农业银行、中国银行和建设银行在合肥、广州、成都、西安、青岛五地开展“养老储蓄”试点业务，试点期限为一年。在试点阶段，单家试点银行特定养老储蓄业务总规模不超过100亿元人民币。
从产品本身看，此次推出的特定养老储蓄产品包括整存整取、零存整取和整存零取三种类型，产品期限分为5年、10年、15年和20年四档，产品利率略高于大型银行五年期定期存款的挂牌利率。本次试点城市涵盖华东、华南、华北和西南地区。
“南财理财通”公布*银行理财收益榜单
现金管理类产品七日年化收益率均未超过3%
据南财理财通数据，截至7月31日，股份行理财公司现金管理类产品收益榜有5家理财公司的产品进入前十。其中，兴银理财和信银理财各有3只产品霸榜;平安理财上榜2只产品;光大理财和华夏理财各上榜1只产品。
相较7月13日《机警理财日报》发布的同期榜单，本期上榜理财公司在排名、上榜产品数量上均无较大变化。兴银理财2只产品“添利9号A”和“日日新1号”夺得本期冠亚军，七日年化收益率分别为2.91%和2.83%。光大理财的“阳光碧悦活1号”以七日年化收益率2.78%位列第三。值得注意的是，“日日新1号”和“阳光碧悦活1号”已连续三次跻身榜单前三。同时，本期榜单中现金管理类产品的七日年化收益率均未超过3%。
此次榜单第一名产品“添利9号A”为兴银理财“添利9号”的下属子份额。据产品说明书显示，“添利9号”成立于2020年10月27日，投资性质为固定收益类，运作模式为开放式净值型，内部风险评级为R1(低风险)，业绩比较基准为“央行七天通知存款利率1.35%+ 浮动基数0.00%”。
“添利9号”一共下设6个子份额，分别为“兴银添利宝”(中信专属)、“添利天天赢”(B类份额)、“兴银添利宝C”、“兴银添利宝D”、“兴银添利宝E”、“兴银添利宝F”。
“添利9号A”即“兴银添利宝”(中信专属)，起购金额为1元，高于起点金额的部分以0.01元的整数倍递增，收益分配方式为红利再投资。
近期，兴银理财发布了实施阶段性费率优惠的公告，自7月28日起对“添利9号”的投资管理费率进行调降，由0.30%/年降至0.25%/年，优惠截止日期另行通知。
二季度规模攀升约1.75倍
据2022年二季度投资运作报告，截至2022年6月30日，“添利9号”资产净值为1081.972亿元，产品各份额七日年化收益率均值在区间2.75%-2.90%内。其中，“添利9号A”产品份额总数为118.75亿，相比其一季度末68.11亿的产品份额，二季度规模攀升约1.75倍。在二季度运作期间，“添利9号A”七日年化收益率均值为2.8659%。
从资产配置情况来看，截至2022年二季度末，“添利9号”债券投资占比85.67%，现金及存款占比13.45%，买入返售金融资产占比0.88%。
从投资组合来看，“添利9号”持仓较为分散，前十大资产仅占资产净值的11.8%，且资产种类以存放同业及活期存款为主。
其中，第一大持仓“农业银行上海分行活期存款”的资产规模为22.20亿元，占产品资产净值的2.05%。第二大持仓“21CSFD158”的资产规模为16亿元，占产品资产净值的1.48%。第三大资产存放同业的资产规模为15亿元，占产品资产净值的1.39%。
此外，第六大持仓至第九大持仓均为存放同业，二季度末前十大持仓中存放同业资产规模共计55亿元，占资产净值的5.07%。
该产品管理人表示，在二季度流动性相对宽松、短端收益率中枢整体下移的格局下，将主要配置高等级信用债、ABS、同业存单等资产品种，同时采取以隔夜正回购为主的杠杆策略为产品增厚收益。报告期内，“添利9号”七日年化收益率均值为2.89%，收益率表现强。
展望三季度，管理人表示，随着本轮疫情告一段落，预计国内稳增长政策下宏观经济整体缓慢复苏，叠加海外通胀和加息缩表扰动，债市基本面承压。但债券市场的配置需求仍然旺盛，同时市场对于政策的力度和效果、利率上行的节奏以及曲线形态的变化的预期也存在分歧，市场可能仍然延续窄幅波动的格局。在久期策略上，尽量权衡资产票息收入和资本利得，保持合理的配置久期。在投资策略上，将综合考量各投资品种的风险收益特征，坚持执行安全性和流动性优先并兼顾收益性的稳健投资策略。
“南财理财通”*货币基金收益榜单
据南财理财通数据，截至8月1日，七日年化收益率排名前三的货币基金分别是“长盛货币A\"、“东方金证通货币A\"和“长信长金通货币A”。
位居第一的“长盛货币A\"成立于2005年12月12日，*资产规模为4.39亿元。从投资策略来看，该基金在投资组合管理中将采用主动投资策略，在投资中将充分发挥现代金融工程与量化分析技术的决策辅助作用，以提高投资决策的科学性与及时性，在控制风险的前提下，追求收益*化。该基金的核心投资策略由四部分组成：短期市场利率预期策略、期限结构的滚动配置策略、投资组合优化策略、无风险套利操作策略。
2022年6月30日末，“长盛货币A\"债券持仓中排名前三的债券分别为“22进出670”、“22鲁钢铁SCP001”和“22中建六局SCP003”，持仓市值依次为4998.22万元、3022.06万元和3010.21万元，占净值比例依次为4.64%、2.80%和2.79%。
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这一段时间以来，有3000多只银行理财产品出现了亏损。
银行理财产品是不是骗人的呢？
以后还能不能买呢？
01，原因
进入2022年以来，尤其最近这一段时间，大家会发现净值型的理财产品的净值普遍都在大幅度的下跌，有些跌了10%，有些跌的比较厉害的，甚至跌了20%。有3000只银行理财产品甚至比发行时的一元净值还低。
为什么银行理财产品的净值也会出现大幅度的下跌，甚至是亏损呢？
其实，这个要先说说净值是怎么回事。
在2018年资管新规以来，越来越多银行理财产品使用了净值的方式。以前的银行理财产品使用的都是预期收益率，中间可能也有涨有跌，但是你不用管，你也看不到，你只看到最后拿回本金的时候，实现的收益率是多少。
假如预期收益率是4.5%，最后时限的收益率往往也是4.5%，多赚了的钱银行拿去了。如果真的出现了亏损，银行也会给你补上，这个就是以前的所谓刚性兑付。
但是这种情况下，银行就背负了一个很大的风险，相当于一个雷，如果一旦这个雷爆了，就有可能引起整个银行的风险，这是一种系统性的风险。
所以在2018年出了资管新规，其中就要求银行不能再刚性兑付，要求银行的理财产品尽可能地全面净值化。
现在我们可以每天看到银行理财产品的价格的变化，这个净值的变化肯定有涨有跌，所以大家就会紧张了很多。实际上大部分的银行理财产品都有一个封闭期，在封闭期买之后再看的话，可能你会发现中间的只是叫做波动，还不叫做亏损。
02，最近的因素
为什么最近净值都往集中下跌呢？
其实银行的理财产品也只不过是把客户的钱收在一起然后去帮你投资，投资的无非就是权益市场，货币市场，债券市场和一些衍生品市场，那么所有的这些投资都会有一定的波动，而这一个波动就会导致了净值的变化。
正好这段时间股票跌得比较厉害，可转债有下跌，同时也导致整个债券市场略有波动，所以很多银行理财产品也出现了净值的波动。
所以，大家不需要担心银行理财是骗人的，正好相反，现在每天公布的净值，就是让你更清楚真相，投资中波动的真相。
03，以后还能买吗？
银行理财产品还能不能买呢？
我觉得没有问题，只不过以后再买银行理财产品的时候，大家要看清楚两样东西。
第一个：你要先看银行给的风险评级，从R1级到R5级，R1级是最安全的，R5级是风险*的，按照自己的风险承受能力，选择合适自己的产品。
第二个：要看一看银行理财产品的投资方向和投资比例，如果投资债券的比例越高，风险就越小；投资权益类的商品类及衍生品类的比例越高，那么风险就越大。
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“保本型理财产品，早就没有了。”
如果我们现在去银行咨询保本理财产品，理财经理会这样回复。
原来随着 2022 年 1 月 1 日钟声响起，资管新规落地，银行的保本理财产品正式退出了市场。
“如果你还想获得保本的投资收益，只能买大额存单或者定期存款了。”银行理财经理的话打断了我们的遐想。
普通人赚点钱不容易，当「保本保息」成为过去式，想保住一年到头赚到的钱，只有大额存单或者定期存款的途径吗？
我们深蓝保有不同的看法和建议：
银行理财不再兜底，有哪些影响？
在老一辈人心中，买国债或者银行理财产品，是收益不错又稳妥的储蓄方式。
因为之前，银行拿大家的钱去投资，无论盈亏，总会按照承诺的收益兑现，投资者不用担心风险。
但是一些隐秘变化，在四年前就已经出现端倪。
2018 年，央行联合银保监会、证监局、外汇管理局发布了资管新规，并呼吁：
金融机构向投资者传递“卖者尽责，买者自负”的理念，打破刚性兑付。
也就是说包括银行理财在内的金融机构产品，不能承诺保本保收益，不再“兜底”。
早在 2020 年，***财经频道就曾报道，有 300 多款银行理财产品出现亏损。
对我们来说最直接的影响就是，过去“蒙着眼”买银行理财产品，就可以“躺着赚”，现在则需要我们随市场涨跌波动自负盈亏。
这就要求我们多掌握些金融知识，不能被演示或预期收益率所迷惑，而且要了解产品背后的风险，根据自身的承受能力进行投资。
银行理财也会负收益，我们还能买吗？
银行理财已经告别“保本保收益”“零风险”，我们还能买吗？
可以买，不过要意识到，想获得高收益，就要承担高风险。
建议大家根据银行理财产品标示的风险级别，去搭配适合自己的理财产品。
（图片来自某银行APP页面）
我们简单分析一下不同产品的风险级别，以免一些朋友不太理解：
可以看到，即使是风险等级较低的 PR 2 和 PR 3 产品，也有损失本金的可能。
下面是某银行在售的 PR 3 理财产品，近一月年化收益为负数。
（某银行PR3的理财产品）
但是家庭里总有一笔钱是长期稳定、不能亏损的，比如父母的养老金，孩子的教育金。
我们不希望等股票基金回本了，再考虑孩子上学。
这种到了时间点必须拿出来的资金，适合投入到既安全又有收益的“钱袋子”。
那么当下既安全，收益也不错的产品，还有哪些呢？
想要安全稳健投资，还有哪些不错的选择？
家庭资产配置强调“进可攻，退可守”，既有高风险的进攻型资产博取高收益，也会搭配低风险的防守型资产保障“钱袋子”。
当银行理财不再“保本保收益”，“无风险”利率又不断下行，安全有收益的“钱袋子”目前还剩下三种类型：
银行存款、国债、长期储蓄型保险，而它们在投资收益、投资期限、门槛上各有特点。
1、银行存款
“钱袋子”首先要安全，银行存款很稳定，但是我们存款的银行，万一像 2020 年的包商银行一样破产怎么办呢？
原来根据《存款保险条例》第五条，在同一家银行里本息和 50 万元以内的银行存款都是受到全额保障的，超过的部分会等到破产清算后按相应的比例进行赔付。
银行会在各网点入口的显著位置上展示存款保险标识，方便我们识别。
标识由中国人民银行统一设计
不过需要注意的是，这个存款保险，仅仅覆盖我们的银行存款。
我们在银行买的理财产品，或者银行代销的其他理财产品，都是不受存款保险制度保护的。
所以我们去银行办理相关业务时，一定要搞清楚买的是什么。
三种“钱袋子”里，银行存款的流动性是比较强的，不过利率有逐年降低的趋势。
比如我们常见的一年期银行存款利率，从*点的 10.98% 一路降到 1.75% 左右。
2、国债
国债简单来说，政府借老百姓的钱并打个欠条，到期时再连本带息地还给老百姓。
由于是政府信用作背书，安全性是非常高的。
老一辈的通常去银行柜台购买国债，其实现在通过网上银行购买国债也比较方便。
其中的十年期国债收益率还是利率的风向标，从 2013 年*的 4.6% 一路降到最近的 2.79%。
不断下滑的银行存款利率和国债收益率，都在向我们昭示着低息环境下锁定利率的重要性。
否则我们还将面临一种“再投资风险”，即多年后当银行存款和国债到期后，会发现想找个有 3% 收益又安全稳健的地方就很困难。
3、长期储蓄型保险
长期储蓄型保险，包括年金险和增额寿险，从投保开始起未来每年的现金价值，都白纸黑字写在合同里了：
好处就是所见即所得，锁定未来的终身收益，不用担心利率下行和市场波动的风险。
并且它们都是人寿保险合同，安全性是极高的。
根据保险法第 92 条，经营有人寿保险业务的保险公司即使破产，持有的人寿保险合同也会有其他家接手，不用担心拿不到钱。
我们从收益性、灵活性、安全性这三个角度，看下长期储蓄型保险的特点。
而且不同于国债、银行存款的单利计算，年金险和增额终身寿险的收益是复利，也就是“利滚利”。
如果说按照增额终身寿险顶格的复利 3.5% 来看，30 年后的收益相当于每年单利 6.02%，50 年后相当于每年单利 9.17%。
所以说拉长时间看，3.5% 的复利收益并不低。
长期储蓄型保险除了可以使财富稳健增长外，还适合养老金、教育金等规划。
除此之外，长期储蓄型保险还有婚前资产隔离、财富传承等功能。
写在最后
近些年P2P清盘，包商银行破产，恒大财富违约，华夏幸福陷入债务危机……
“爆雷”事件不断，为我们敲响了警钟——要了解产品背后的风险，根据自身的承受能力进行投资。
当我们看到令人心动的演示或预期收益率时，不要被“机不可失”的销售话术所迷惑，要关注合同上所保障的具体权益。
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