博济医药(美股行情)
博济医药(美股行情)
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CRO是什么?为什么被称为成长赛道?市值仅30多亿的博济医药，会不会是潜力黑马?切入锂电热门赛道，海印股份何时迎来爆发?
广东股市广播2021年终巨献一一《走进上市公司》，大湾区创新成长之旅，与广大投资者开启了上市公司考察之旅。
12月10日，带着这些疑问和期待，大家先后考察了广州地区的博济医药公司(300404)和海印股份(000861)。
第一站，博济医药。
活动当天，栏目组与广大投资者一行，首先参观博济医药的创新药研发中心、化药研究中心、药物检测中心、中药研究中心以及药物评价中心(GLP)。在博济医药专业团队的仔细讲解下，大家对博济医药有了初步的了解。
随后，博济医药董事长王廷春博士，副总经理、董事会秘书韦芳群，财务总监欧秀清与投资者在会议室就CRO行业的发展前景、公司经营状况、人才建设、未来发展战略等方面进行深入坦诚的交流探讨。
据介绍，CRO行业已成为当前医药市场*发展潜力的领域之一。2015年之后，医药集采压制了仿制药发展空间，创新药逐渐占据主流，行业转型明显，这也为CRO提供了快速发展的机遇。而前些年大量投入用于创新药临床前研发，近两年逐步到临床研究阶段，国家药监局每年批准的新药临床项目数量以及受理的药品临床试验申请数量都不断增加，意味着每年要进入临床研究的项目数量不断增多，这给博济医药这样以临床业务为主的CRO公司提供了大量的机会。
“目前，博济医药已服务客户近1000家，完成临床试验项目900余项，与全国600余家临床试验服务机构(医院)开展合作，并与国内各领域*专家多次合作，临床研究服务已成为公司最核心，*竞争力的业务，收入占公司主营近6成。”
韦芳群介绍，近年来，博济医药也在加快推进国际化布局，加速境外临床CRO公司的并购工作，与汉弗莱中美双报业务形成联动，加快国际化服务的能力。并积极整合产业资源，与各地政府共建生物医药产业园，以VIC模式，快速占领各地资源。与专业投资机构成立产业基金，投资优质医药技术公司，也为公司导入业务。
“随着公司一体化布局的完成，新平台及新业务将很快可以产生收益，公司营业收入将更快速增长，净利润率也将得到提升，未来可期。”
从财报来看，博济医药近年业绩增长良好，2020年公司净利润同比增长超过了157%。2021年*的三季报显示，公司收入2.148亿元，同比增长21.362%，净利润3,327万元，同比增长70.91%。
对此，王廷春博士表示，随着公司一体化布局的完成，新平台及新业务将很快可以产生收益，公司营业收入将更快速增长，净利润率也将得到提升。
从已经上市的CRO公司的表现来看，这个赛道牛股辈出，博济医药目前市值仅30多亿，随着公司一体化布局的完成，业绩也将加速释放，未来或会迎来价值重估。
第二站:海印股份。
马不停蹄，投资者们下午又开始第二站的考察，海印股份。
为加深印象，这次大伙首先获邀参观海印旗下的全资企业海印又一城，然后再走进上市公司。
海印又一城作为华南地区首家国际*名品折扣商场，集休闲、娱乐，购物、商务办公于一体，开业多年商场仍保持较高的人气。
公司以商业服务起家，于2008年在深圳证券交易所上市。从2015年开始，公司逐步形成“商业运营+金融服务”的发展格局。
目前公司商业业务的主要经营业态包括主题商场、专业市场、购物中心和城市综合体;金融业务以海印金控为平台，通过海印互联网小贷、衡誉小贷等载体为小微企业、个体工商业主和个人消费者提供普惠金融服务。
而近些年，公司在聚焦主业、努力实现主营业务稳健增长的同时积极探索转型升级道路。近年来开始布局新能源等新兴业务。
公司于2016年成立全资子公司海印蔚蓝并致力于将其打造成新能源本土服务商。目前，海印蔚蓝已开展成熟稳定的充电桩业务和物流城配业务。
而投资者尤其关心的是公司切入了热门赛道，锂电。
公司于2021年11月26日与江苏奥盛新能源有限公司及其原股东达成投资意向。公司拟以增资扩股的方式向江苏奥盛新能源投资3,000万元人民币，完成投资后，公司将持有其10.714286%的股权。
为解答投资者的疑问，这次，江苏奥盛新能源负责人受邀来到现场，畅所欲言。
据介绍，江苏奥盛位于徐州空港经济开发区，以“有限资源、无限循环”为理念，将废弃锂电池正极资源，利用特有工艺和设备实现绿色环保、资源优化*化的循环再加工，主营业务为磷酸铁锂和储能电源PACK的研发、生产和销售。江苏奥盛新能源已取得8项实用新型专利证书，另有8项实用新型专利申请和1项发明专利申请已取得专利受理通知书。
与市场普遍采取的拆解萃取法不同，江苏奥盛采用分解复原法，直接合成磷酸铁锂，该工艺利用率高，也更加环保，利润率也更高。
而在储能方面，从储能电池到项目管理，江苏奥盛与知名央企有深入的合作，目前已有可观的订单。
未来，公司将持续挖掘和盘活公司体系内的存量资产，优化资源配置，通过快速回笼资金为公司深入布局新能源等符合国家“十四五规划”的战略新兴产业打下坚实的基础。
对于公司的新能源布局，目前资本市场也给予了积极的反馈，近一个月公司股价已大致近75%。与会投资者也踊跃提问，高管一一热情解答。
活动的最后，不少投资者表示，《走进上市公司》活动，拉近了与上市公司的距离，期待下次的参与。
7月20日美股收盘，美股三大指数高开高走集体收涨，道指涨幅2.42%，上涨754.4点，报31827.05点；纳指涨幅3.11%，上涨353.1点，报11713.15点；标普500指数涨幅2.76%，上涨105.84点，报3936.69点。
科技股普涨，英伟达、AMD涨超5%，高通、谷歌涨超4%，苹果、微软、特斯拉涨超2%。
热门中概股多数上涨，爱奇艺涨近10%，新东方、哔哩哔哩涨超4%，京东、阿里巴巴、百度涨超1%，理想汽车跌超4%，小鹏汽车、蔚来跌超3%。
奈飞二季度付费用户数减少97万远低预期 盘后一度涨超10%
据财联社，奈飞（NFLX，股价201.63美元，市值895.8亿美元）二季度收入79.7亿美元，分析师预期80.4亿美元；二季度EPS为3.2美元，分析师预期2.91美元。公司二季度付费用户数减少97万，分析师预期减少200万。美股盘后一度涨超10%。
马斯克终止收购推特一案将在10月进行审判
据 ，当地时间7月19日，推特公司诉马斯克案举行*听证会。美国特拉华州法官裁决，将在10月对马斯克终止收购推特一案进行审判。
推特此前向美国特拉华州法官提出要求，希望加快对特斯拉公司首席执行官马斯克终止收购推特一案的诉讼程序，寻求在9月进行为期四天的审判。
特斯拉（TSLA.US）CEO埃隆·马斯克上周五表示将终止以440亿美元收购推特（TWTR.US）的协议，理由是推特严重违反了协议中的多项条款。对此，推特回应称，将对马斯克采取法律行动以执行这宗并购交易。
马斯克再上周五在一份监管文件中给推特的一封信中表示，推特对该社交平台上虚假账户的数量做出了“误导性陈述”，同时没有提供关于如何评估虚假账户在社交平台中的普遍程度的信息，且该公司此前提供的信息“带有附加条件、使用限制或其他人为的格式化特征”，使其“用处很小”，这些都表明推特没有“履行合同义务”。
此外，马斯克还表示，推特没有正常的业务运作，实行了招聘冻结、解雇了*领导人、并出现了其他重大离职，该公司没有得到母公司对其业务行为变化的同意，是对合并协议的 “重大违反”。
对此，推特公司董事会成员Bret Taylor表示，已收到马斯克关于终止收购推特的意向，但“推特董事会致力于按照与马斯克商定的价格和条款完成交易，并计划采取法律行动以执行并购协议”。Bret Taylor还表示：“我们有信心在特拉华州法院获胜。”
截至7月20日美股收盘，推特涨幅2.81%，报39.49美元/股，市值301.8亿美元。
综合 、公开资料
2021年7月24日，博济医药*的和讯SGI指数评分解读出炉，公司获得了平平无奇的65分。从指数评分来看，大致在55至70分的区间起伏，波动较大，整体上在震荡中走高，这与博济医药逐渐升温的业绩对应。
但是随着中国国家药品审评中心（CDE）推动的医疗新规出炉，博济医药的前途也将扑朔迷离，这究竟是福是祸？股价将大涨还是大落？
图：博济医药和讯SGI指数综合评分
业绩分化显著：规模高处走，盈利低处流？
从发展概况来看，博济医药成立于2002年9月29日，在2015年4月24日登陆深圳证券交易所创业板板块，是一家为国内外医药企业提供药品、医疗器械、保健品研发与生产全流程“一站式”外包服务的高新技术企业。
从业绩上来看，公司2020年实现营业收入2.6亿元，较上年同期增长16.25%，实现归属于上市公司股东的净利润1698.86万元，较上年同期增加157.69%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润985.55万元，较上年同期增加436.39%。由此可见，博济医药收入规模扩大，利润水平大幅度提升，盈利能力有所增强。
博济医药业绩上涨的驱动性因素是什么呢？一方面，博济是本土化的CRO公司，服务的主要客户是国内医药企业和研发机构，随着国内相关支持创新药研发政策的出台，国内新药研发的热情提高，研发投入也增加，因此国内的市场有很大的空间。
另外一方面，公司在临床研究服务上有比较明显的优势，肝病、肿瘤、消化等药物是我们的优势领域，此外，中药是公司的特色领域，承接的项目很多，因此与跟国内药物临床试验机构、审评机构的沟通更为顺畅，能够提供更好的服务。最后一点，当前大湾区对生物医药产业的支持力度很大，吸引了一大批生物医药公司以及科学家落户大湾区，并带来很多项目，公司作为华南地区*的CRO公司，区位优势显著，资源较为富集。
图：博济医药和讯SGI指数 数据公司各季度报、年报
从核心财务指标方面来看，博济医药毛利率长期以来走势稳定，围绕40%的均线波动，然而加权净资产收益率却近乎匍匐在地，差强人意，近五年来博济医药的扣非后加权平均净资产收益率分别为6.66%、-1.13%、-6.32%、0.95%、0.44%。
这在一定程度上表明深科达在运营能力、盈利能力、资本结构等维度上有待进一步提升改善，财务结构、水平的稳健和效率有待提高。
基于财务业绩的分化形势，规模和质量相向而行，财报发布后，深交所发函问询，针对公司行业发展状况、竞争格局、上游采购成本及下游终端需求的变化情况及发展趋势，以及主要产品销量、售价及毛利率变化、产品结构变化、折旧及期间费用、非经常性损益等因素，深交所明确提出让博济医药说明2020年营业收入、净利润、扣除非经常性损益后净利润增长幅度差异较大的原因及合理性，由此可知，博济医药财务上的瑕疵令规模的扩张逊色不少。
CRO板块洗牌：股价将大涨还是大落？
7月2日，中国国家药品审评中心（CDE）发布公开征求《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》（下称《原则》）意见的通知，指出抗肿瘤药物研发，从确定研发方向，到开展临床试验，都应贯彻以临床需求为核心的理念，开展以临床价值为导向的抗肿瘤药物研发。《原则》一出，资本市场哗变，在CRO板块领跌的趋势下，医药股上演了惊心动魄的地震行情，此前备受资本追捧的CRO惨遭股市车轮碾压。
过去，CRO受益于新药研发的热度，景气度和确定性较高，估值高企，股价涨势强劲。如今，随着新药研发难度加大，研发成本变高，获批可能性变小，部分创新能力较差药企的研发投入与意愿变小。这意味着CRO企业能接到的订单规模将收缩，营收及利润都将面临压力。
新规对行业格局影响多大呢？东吴证券(601555,股吧)认为，一方面，新药研发与申报难度的提升凸显了CXO专业化分工的价值，特别是具有一体化平台布局的CXO龙头企业，将更受生物药企的青睐。另一方面，也会带动CXO集中度的提升：头部CXO企业的客户也往往也是头部创新药企，其研发意愿与研发投入更为充足，受政策扰动小。
反观博济医药的创新研发能力，从资金投入上看，一直维持在适度合理的水平，即使去年一季度疫情肆虐，研发投入还猛然升高。
从业界同行的研发实力来看，医药健康领域的数据信息服务平台米内网发布了2020年度中国医药工业百强系列榜单，博济医药榜上有名，入选2020年度中国CRO（含CDMO）企业TOP20排行榜。
因此，博济医药研发意愿与研发投入较为充足，受政策扰动和冲击较小，这也意味着随着行业结构和竞争格局的优化调整，作为CRO头部区域的创新药企，长期来看，博济医药或将受益于产业政策的动态演进，估值也将步入对应区间。
国有企业山东水发医疗权属公司
国家高新技术企业
山东省科技型中小企业
山东省服务业创新中心
菏泽市首家CRO临床一次性评价公司
山东省中医药检验检测服务创新中心
医教研质谱检测分析创新公共服务平台
……
“在启迪之星（菏泽）孵化基地的帮助下，不断为公司梳理商业模式、打磨项目，助力我们在清华校友三创大赛等比赛以及项目申报中取得了*战绩，下一步公司还是要认清企业在市场中的定位、明晰优劣势，开拓市场、实现自身的可持续发展。” 山东博济医药科技有限公司总经理王风滩如是说。
借乘发展大势，打造高水准建设平台
“自2015年起，国家药监局进行了一系列的监管改革，其中重要的一项就是仿制药一致性评价，而菏泽生物医药发展势头正猛，菏泽高新区又作为全市生物医药产业的主阵地，也是结合药监局和高新区的需求，以政府和企业的这种形式成立以仿制药品评价服务做主营业务的公司。”
山东博济医药科技有限公司是一家专业从事药品研发，药物各期临床技术服务，生物样本检测，司法鉴定，一类、二类、三类医疗器及中药制剂的生产与销售，提供化药和中药的第三方检测服务的公司，服务范围包括药品、医疗器械及体外诊断试剂，有完善的质量管理和质量控制系统，能确保项目过程符合ICH-GCP和中国GCP的要求，可获得高质量的临床研究数据。
公司研发设备仪器固定资产净值三千余万元，拥有生物样本分析实验室、化药/中药第三方检测实验室，不仅能够进行化药/中药的质量检验，原料药和制剂质量研究、药品结构鉴定等服务，而且可提供生物分析方法验证、符合GLP标准的临床及临床前药代动力学、生物等效性评价、定量生物分析、药代筛选等服务，现已完成羧甲司坦片和诺氟沙星胶囊2个项目的预BE，正在开展羧甲司坦片正式BE试验。
打造人才荟萃的洼地，创新业务模式
山东博济秉承着“产品+服务”的经营理念，专注于医学领域质谱的应用和创新、液质联用测定血浆中药物浓度及其代谢动力学方面的业务，致力做好新型诊断试剂研发和药品临床试验一次性评价工作，建立了现有技术团队，其中博士生导师2人，大部分具有硕士研究生学历，对中国药品、医疗器械及体外诊断试剂试验的要求有着深度了解，依托公司专业的注册专家，能够为国内外客户提供从早期研发至在中国上市的多方位解决方案。
同时，博济医药以与菏泽市立医院和菏泽市中医院的合作为支撑，有心血管科、内分泌科、肿瘤科等7个药物临床试验专业；开展过2个正式试验和2个预BE试验，其中有2个品种通过了国家局组织的现场核查；医疗器械临床试验（械临机构备201800021）备案了64个专业，已有10多个项目取得了医疗器械产品注册证。
下一步将同市立医院共同搭建临床急救中心，医院承担抢救临床治疗技术，博济负责中毒检测技术，样本到达实验室基本上四个小时就可以出报告，二者发挥各自优势能够完美配合，填补了整个山东省相关板块的空白。
明晰优劣势化危为机，持续提升企业承载力
“这几年仿制药品评价的业务发展并不一帆风顺，国家出台带量采购的政策导致仿制药品的价格一下子就降下来了，相反做一个仿制药品评价需要上千万的投入，大投入和低收入很不成比例，很多制药企业对仿制药品评价失去信心动力，这个市场一下子就没了。
但随着国家政策的变化，借托于启迪之星（菏泽）的资源优势与指导，我们也在抓紧时间发挥特点来进行企业转型，通过引进药学的第三方检测、毒物的司法鉴定检测，包括我们在做临床实验的时候做一些新医疗器械、新药的研究，发现优质医疗器械就转化成产品，通过两年努力也获得了些喜人的成绩。”
目前，博济医药与中国海洋大学教授张大海、曲阜师范大学教授周子力合力进行技术研究、软件开发，首创了*有专利基础的全国首家智慧化城市污水毒品预警系统，通过实地演示与观摩，得到了专家以及一线缉毒人员的充分的认可与肯定，下一步公司的发展板块也将围绕毒和药方面的检测，与菏泽市缉毒委成立联合实验室负责有关“毒物”的检测，寻找试验点，再进行大范围的推广。
启迪之星（菏泽）
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