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眼看他起朱楼,眼看他宴宾客,眼看他楼塌了。
这话出自《桃花扇》,讲的是明末兴亡。但用在别的地方,也很合适。比如当前的钢价,乘上黑色系“过山车”一跌再跌,一轮由煤炭引发的钢材价格暴涨暴跌,演绎得惊心动魄、跌宕起伏。
一年卖钢两茫茫,先亏车,后赔房,库存堆积,无处话凄凉,纵有反弹应不识。人跌傻,本赔光,钢市幽幽乡难还,睡不着,吃不香,望库无言,惟有泪千行。作者,当代*诗人白交易。
需求下降明显,资本扰动加大,企业叫苦不迭。钢铁行业的光芒急速黯淡,而其背后牵连着产业链上下游数个行业。钢价怎么了?现在可以进货吗?到底了吗?还会再降多少?还能跌多少?会不会跌倒3字头?时候时候能涨?可以抄底了吗?
暴涨暴跌,谁是下跌的“幕后推手”?
业内分析师表示,这段价格持续暴跌,还是和需求有关,需求首先不给力,特别是房地产板块,几乎全线瘫痪,在国家“房子是用来住的,不是炒的”的基本思想指导下,加上银行的全面收紧,地产行业举步维艰。其次国家全面打压焦煤焦炭的价格,利用行政干预的方式,把焦煤焦炭打压的成本线以内。
数据显示,2021年5月钢材价格曾创出历史新高,512国常会后,国家三度点名大宗商品过热,螺纹钢三周时间从6200元/吨急跌到4600元/吨。正在黑色系大宗商品在此位置选择涨跌方向的关键时刻,动力煤粉墨登场了。
煤炭价格在突破历年的高点600元/吨之后,国庆节前动力煤主力合约已涨至1408元/吨。焦炭、焦煤价格在强势上涨后,也屡破历史记录。国庆节后,全国多地因煤价暴涨导致电厂亏本发电,开始拉闸限电。10月19日动力煤上演“最后的疯狂”,主力合约拉升至1982元/吨,直逼2000元/吨大关。
动力煤的强势上涨,带动了钢铁原料价格的上涨,国内大规模限电预期,更使得钢材期货市场多头有恃无恐,在经过五月份暴跌过后,10月11日螺纹钢期货价格再次站上5800元。
此时动力煤价格的暴涨已经严重影响到国计民生,国家重拳出击做好煤发保供稳价工作,打压煤炭价格力度空前,并上升到法律层面。动力煤价格从10月19日的1982元/吨跌到11月2日的841元/吨,11个交易日下跌1100多点。
动力煤价格大跌,焦煤、焦炭自然也会跟随下跌。加上房产税试点政策的推出,螺纹钢、热卷、铁矿石等进一步跟着大跌。整个黑色系大宗商品全线坍塌。数据显示,螺纹钢期货价格一个月内从5800元/吨大跌至*点4000元/吨,惨不忍睹。
一轮由煤炭引发的钢材价格暴涨暴跌,演绎得惊心动魄、跌宕起伏。这轮钢材期货价格暴涨暴跌,给我们带来很多的启示,首先我国碳达峰、碳中和是一个中长期规划,不可能一蹴而就,绝不能以牺牲民生、搞垮经济为代价。
其次,以煤炭和钢材为代表的大宗商品经过此轮暴跌,在政府严格调控之下,很难再卷土重来。随着房地产市场的进一步萧条,钢材需求长期下降拐点隐隐约约已经到来,2021年6200元/吨的螺纹钢价格或将在数年内成为钢材市场仰望的高峰。
风云变幻,钢铁价格“黑化”
“乍暖”至“乍寒”,铁矿石期货价格用一年左右的时间节节突破屡创历史高点,又用不足半年的时间“回到最初的原点”。
以铁矿石为代表,钢材类产品价格呈现相似走势。截至11月5日,黑色产业链期货下跌幅度明显。业内人士表示,下跌速度与幅度皆为历史罕见。
相较于上半年惊人的涨幅,为何这个行业产品价格下跌更为迅猛?据数据跟踪,最近钢铁行业的一轮大幅下跌始于10月20日。煤炭价格变化起到推波助澜作用。受国家相关部门对煤炭价格监管及G20会议各国领导人再提降低煤炭减排目标等因素影响,“煤炭三兄弟”市场情绪恐慌,而其它黑色品种在整体市场氛围的影响下,价格也跟随大幅下跌。
聚焦近期钢材行情,相关数据显示,10月28日-11月3日,全国钢材产量约787万吨,周环比减少7.57万吨;厂库443.7万吨,周环比增21.08万吨;社会库存952.68万吨,周环比减少36.53万吨;表需803.23万吨,周环比减少11.05万吨。
11月15日,国家统计局发布的11月上旬生产资料市场价格变动显示,钢铁价格再度集体下跌,其中螺纹钢跌幅高达8.3%,价格4923.8元/吨,跌穿5000元大关;线材的跌幅也达8.3%,为5142.5元/吨。
从*数据来看,截止到11月18日,钢铁价格的下跌仍然在持续。从各个城市来看,角钢、槽钢均有部分城市价格已经跌穿5000元/吨,部分城市螺纹钢的价格已经接近4500元/吨。
“地产需求下降和生产成本坍塌是本轮钢材价格大幅下跌的两个主要驱动力。国家统计局*数据显示,1—10月份,房屋新开工面积166736万平方米,下降7.7%。其中,住宅新开工面积123481万平方米,下降6.8%。
据了解,导致本轮钢价大幅下跌的原因之一就是下游需求低迷。据调查的螺纹钢、中厚板和热轧板卷成交量连续5周下降,同比降幅均在20%以上,基建、房地产投资持续下滑,挖掘机、家电、汽车等产品产量同比大幅下降。按照库存原燃料成本和当前价格算,钢厂螺纹钢和螺纹钢已经亏损。
仍有空间,企稳还需时间
钢价暴涨暴跌如同“暴饮暴食”。面对一路狂奔的“钢价”,不少老铁们“望钢兴叹”。钢价飞窜,单日破百,商家迷茫,报价混乱,惜售出货,不管是卖家还是买家都被飘忽的钢价弄的不止所云!
跌久必涨,涨久必跌,按照钢价定律:暴涨之后必见暴跌? 我们不禁会问:暴涨必暴跌的定律还会再现吗?
中信建投期货钢矿研究员赵永均认为,本轮钢价下跌预计将跌至12月中旬,“未来一个月市场将以震荡偏弱运行为主,以上海市场三级螺纹钢为例,现货价格预计将回落至4000-4500元/吨的区间。”
那么,现在是否可以进行冬储了?任向军表示,目前钢材价格相对到了一个相对安全的区间,部分品类价格出现市场倒挂,这种情况下,稳健经营,适度补充库存,合理配置规格搭配,以销定补,等待合适的机会,进行冬储。
新华财经、山东冠县华安交通等媒体综合
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代码 | 股票名称 | 现价 | AB股总市值 |
600009.SH | 上海机场 | 55.93 | 1077.75亿 |
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603329.SH | 上海雅仕 | 12.08 | 19.18亿 |
300240.SZ | 飞力达 | 5.23 | 19.12亿 |
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6月以来,钢材价格经历了一轮较为顺畅的下跌,截至6月27日,Mysteel普钢*价格指数月内跌幅达470点,这样的跌幅也是继去年5月冲顶后迎来的第三轮大幅调整。
钢铁行业属于周期性的产业,早在去年6月笔者在《以势论价-关于钢价运行趋势的思考》一文中提出关于钢价运行周期的定性预判,大宗商品价格已经见顶并开启一轮月度甚至季度级别的调整周期。
何谓下行周期?简单言之,下行周期下顶部出现后,每次大级别的反弹均不会破前高,而下跌过程中会逐步破前低,从目前的情况来看,显然前期的判断是正确的。
经历了三轮大幅调整后,钢材综合价格指数已经非常接近十年来的价格中位线4200元/吨的价格水平,那是否意味着钢价已经接近这轮下行周期的底部区间?从目前国内外宏观视角来看,答案或许是否定的。
从宏观定性、微观定量的分析逻辑出发,新冠疫情爆发后全球经济复苏给大宗商品的需求带来巨大增量,同时全球范围内的货币流动性泛滥伴随着大宗商品价格在短时间走出一轮*的大牛市;
但俗话说“泡沫终究会破”、“欠债终究要还”,商品的价值规律也恒久不变。美联储的加息周期还会持续,国内的政策刺激及消费市场的信心复苏仍需时间,现在言底,或言时尚早。
回归产业基本面,下游需求的下降或成为这轮调整周期的主要推手。2020年全球范围内的经济刺激,经历了消费增长与制造业产能同步增加→大宗商品价格大涨→经济过热→通胀压力增加→货币政策收紧→消费不足→商品去库压力增加→去产能、降库存,显然我们钢铁行业目前所处的位置正处在降产量、去库存阶段,在市场化的竞争环境下,只有在持续亏损的情况下,制造企业才会选择主动减产。
地产的这轮调整也成为钢铁需求不足的主要因素。为防范房地产市场出现系统性风险,2020年8月,央行、银保监会等机构针对房地产企业提出“剔除预收款项后资产负债率不超过70%、净负债率不超过***、现金短债比大于1”的“三道红线”,2021年全国出现大范围的地产商暴雷事件,这也使得房地产市场也开始步入销售、开工同步下降的通道当中。房地产的开工不足、施工面积下滑直接导致了建筑用钢大幅减量,进而推动了用钢需求的大幅下滑。
从去年下半年开始经济就出现了明显的增长乏力现象,而今年二季度的疫情多点爆发突出了当前需求不足的主要矛盾。钢铁行业供给过剩的问题长期存在,近几年来多通过供给侧改革、环保限产等行政手段控制产能及产量,以维持供需相对平衡,随着国家对房地产的调整,2021年钢材表观消费量出现拐点。
从目前的形势来看,2022年全年用钢需求毋庸置疑将延续下滑态势,而今后相当长一段时间供给端将面临较大的压力,解决供给过剩压力除了行政手段外,钢厂主动减产或成为未来调整钢材供需平衡的主要方式。
但值得注意的是,钢厂在下半年的并不存在压减粗钢产量的压力,仅1-5月我国粗钢产量就下降4100万吨,这就说明粗钢产量在下半年有充分的上下调节空间。从这一角度来看,若没有更加严格的行政手段干预,下半年用钢需求暴增的可能性较低的情况下,钢材若要维持供需平衡,通过市场化的方式减产无非就是出现利润倒挂,持续亏损,以此来倒逼钢厂减产。
6月以来,随着钢价大幅下跌, 据我网数据显示,截至6月17日数据,高炉的盈利率仅为42%,创下近3年以来的新低,吨钢持续亏损导致了全国出现大范围的钢厂停产检修,这种情况在近几年来是非常罕见的,这轮停产检修能否缓解实质性的供应压力还有待考证。
一方面,6-8月多数钢厂每年都会集中进行常规检修,另一方面,钢厂的盈利情况若有好转,检修的周期或存在一定的调整可能性。由此来看,钢价反弹空间必然受到供给端的持续施压。
短中期的行情怎么看?笔者认为,短期看或有弱反弹,中期看仍不乐观。
首先,价格经历了一轮大幅调整后已经充分释放了风险,现货有超跌反弹需求,期货在此位置上多空分歧较为严重,或有一轮反复博弈的过程。
从供应角度来看,上周公布的五大品种产量、库存数据显示,减产富有成效,社会库存降库超预期,但整体库存水平仍处在近几年同期的高位水平,供给端压力仍然较大。
从需求角度来看,需求的强预期一再被证伪,市场信心遭受明显打击,现货“抛压”较重,钢厂库存、社会库存均维持同期高位水平的情况下,均有降库控风险的需求。
虽然下半年基建领域仍有看点,而短期不得不面临的问题是7月已步入传统淡季,高温多雨的客观环境不支撑需求出现较大的增量,“强预期、弱现实”的市场交易逻辑或将持续。
从宏观视角来看,目前处在大宗商品下行周期,短期的货币政策及财政政策利好或能为市场带来阶段性的做多机会,但需求不足的现实或成为钢价下行趋势的主要牵引力。
写在最后:风险是涨出来的,机会是跌出来的,想要在现货市场长期占据主动优势,须顺势而为,有所取舍。
进入4月份之后,钢铁价格可以说是跌跌不休,虽然在5月下旬钢铁又出现了一波反弹,但是从6月下旬开始,钢铁就持续下跌,目前螺纹钢期货价格已经下跌到4170元左右,跟4月初的5200元左右相比,跌幅接近20%。
那7月份钢材价格会不会跌破4000元呢?未来钢材价格又会有怎样的走势呢?
我个人推测7月份钢材期货价格跌破4000元的概率比较大。
过去这一段时间,钢材价格之所以出现明显的下跌,主要受几个因素的影响。
第一、铁矿石价格下跌。
钢材价格的走势跟铁矿石的走势息息相关,当铁矿石价格下跌了,钢材价格自然跟着下跌。
进入三月份之后,在美联储加息的大背景之下,包括铁矿石在内等各种大宗商品价格都出现了明显的下跌,而且在全球进入加息周期背景下,预计未来全球经济增速将会放缓,个别地区甚至有可能陷入衰退当中,如此一来全球对钢材的需求量就会减少。
正是因为对未来的担忧,所以市场对钢材市场的看空情绪比较多,结果最近一段时间铁矿石价格持续下跌。
衡量全球铁矿石价格走势最主要的一个指标是62%铁矿石指数,也就是普氏62指数。
最近一段时间普氏62指数已经有了明显的下跌,在5月初的时候,普氏62指数还维持在146美元左右,但是到了7月4日,普氏62已经下跌到110美元左右,跌幅接近25%。
而目前我国大多数钢铁厂铁矿石来源都主要靠进口,在国际铁矿石价格下跌的背景之下,铁矿石的生产成本下跌了,钢材价格跟着下跌很正常。
另外按照目前全球货币走势来看,预计未来几个月美联储还有可能进一步大幅加息,其他国家也有可能跟进加息,如此一来全球流动性会进一步收紧,大宗商品的价格还有可能进一步下跌。
如果未来铁矿石价格进一步下跌,国内各大钢铁厂的生产成本下降了,我们不排除钢铁价格还有可能进一步下降。
第二、进入雨季基建工程对钢材的需求下降。
每年的4月份到8月份是我国的雨季,尤其是对于南方各省来说,今年雨水比较多,很多户外工程都没法正常施工,尤其是对一些桥梁等基建工程影响比较大。
所以从6月份开始,很多地方的工程建设明显放缓,对一些建筑材料,包括钢铁水泥的需求量也有了明显的下降。
而7月份8月份,很多南方省份仍然会持续处于雨季,所以很多工程仍然有可能处于停工或者半停工的状态,这时候钢铁的需求量仍然有可能比较低迷。
第三、房地产行业对钢材的需求仍然不强烈。
一直以来房地产都是钢材消耗大户,过去十几年,在我国房地产迅猛发展的背景之下,房地产行业对钢材的需求量也非常多,房地产行业钢材需求量占全社会钢材消费量的比重至少达到30%以上。
然而最近两年时间,在房地产行业整体比较低迷的背景下,行业对钢材的需求量也开始放缓,甚至出现下降。
尤其是进入2022年之后,房地产投资下滑比较明显,对应的钢材的需求量也会下滑。
根据国家统计局公布的数据显示,2022年1~5月份,全国房地产开发投资52134亿元,同比下降4%,而且这已经是房地产行业连续十几个月增速下滑。
更关键的是在房地产行业投资下降的背景下,新开工的面积降幅更加明显。
1—5月份,房地产开发企业房屋新开工面积51628万平方米,同比下降30.6%。其中,住宅新开工面积37782万平方米,同比下降31.9%。房屋竣工面积23362万平方米,下降15.3%。其中,住宅竣工面积17050万平方米,下降14.2%。
在房地产新开工面积大幅下降的背景之下,房地产行业对钢材的需求量肯定会有明显的下降,这也是导致最近一段时间钢材价格出现下降的重要原因之一。
而且按照当前房地产投资的走势来看,不排除未来几个月房地产的投资还有可能持续处于比较低迷的状态,这点可以从各地土地的拍卖看出来。
根据Wind数据显示,2022年上半年,全国195个城市土地累计成交14392.13亿元,与2021年上半年相比下降58%,这充分说明目前各大开发商拿地积极性并不高,后续的开工面积也不会有太大的增长,甚至有可能进一步下降。
结论
当前钢材市场可以说是两头承压,一方面是在国际铁矿石持续下跌的背景之下,钢铁厂的生产成本下跌了就会导致出厂价进一步下跌。
另一方面,在雨季来临,基建工程对钢材需求量减少同时房地产投资增速放缓甚至下跌的背景下,建筑行业对钢材的需求量也会逐渐下降,所以综合各种因素之后,预计7月份到9月份这段时间,钢材价格仍然有可能持续处于低位,甚至下跌,7月份到8月份这段时间,钢材价格有很大的概率会跌破4000元大关。
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