中银国际标准版下载(中银国际标准版怎么下)
中银国际标准版下载(中银国际标准版怎么下)
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2021年3月底，中银国际在其*上低调发布了一条消息，宣布中银国际APP累计用户突破10万人，并发展成为其*的证券零售服务管道，而此用时不过一年。
中银国际APP用户数突破10万人背后，隐现的是香港回归的24年，在全球三大金融中心的中环，香港这座百年来东方之珠金融业的嬗变。
如果说在回归时的1997年，在整个中环的写字楼宇、IPO项目、美元债市场等金融领域，外资占据主导市场的话，那么在过去的24年，特别是过去的10年，中资投行、券商强势崛起，以创新者和变革者的角色重塑了香港金融业的生态。
以IPO市场为例，2017年中资投行已占据市场份额的62%，而后比例与年俱增;在技术端，以富途、老虎等为首的互联网券商，以中银国际、工银国际等国首的中资投行，迅速向数字化、移动化转型，以更人性化的产品、更优异的交互界面、更多创新功能的应用，迅速成为投资人的第一工具选择。
以技术为例，凭借接壤香港的优势，众多的软件及金融信息服务商聚集于深圳，借助内地庞大而深厚的码农及工程师优势，将全球及内地*的技术及数字化的实践，赋能应用于香港金融业特别是中资金融业身上，由此成为中环金融业中资与外资角色转变的重要注脚，亦助推了香港金融业的创新进程，为金融中心的持续荣耀添砖加瓦。
在这变迁的过程中，深圳涌现出如富途、交易宝、点证科技等一系列全球领先的一体化证券交易平台服务供应商。以前述的中银国际APP为例，点证科技即是其主要的平台技术提供方。
“前端有很多种，不同的终端需要给不同的行情费，且体验和服务都比较差;末端也有很多种，包括资讯、交易和运营等，割裂的状态如何整合?”点证科技CEO张习文解释，该公司提出的方案是建立一个超级管理平台，即前瞻性地构建完善的中前台业务架构平台(简称“DMS”)，“就是统一中台的概念”，由此实现数据的全面整合。
中资券商们的超级中台
点证科技全称为深圳市点证科技有限公司，成立于2008年，是大湾区领先的金融科技公司，为国家及深圳双重认证的高新技术企业。自成立以来，点证科技始终立足于金融领域，在汲取国内外同行业软件技术的优点基础上，致力于以金融科技革新证券服务业，为金融机构提供中前台业务架构平台服务，为投资者提供智能终端运营。
事实上，作为港美股市场上领先的第三方交易平台，香港中资券商及投行里，除中银国际外，海通国际、民银国际、农银国际、浦银国际等多家证券公司和投行公司亦采用了点证科技公司DMS系统或子系统，该系统累计服务客户数达千万级别。
金融业对于风控及技术难度要求极为严苛，为什么点证科技可以成为众多金融、券商及投行企业的技术服务商?深究内核，主要源于点证科技DMS平台的三大优势：
A.平台采用微服务架构，快速支持灵活多变的业务需求;
B.平台囊括生态丰富，包括了交易终端及系统服务、行情数据服务、开户系统、云服务、内容与社区等多种增值服务;
C.开发效率高，各系统间能快速通信获取数据，杜绝系统孤岛，利用集群化部署，保障系统高可用和高并发，通过该平台搭建统一的行情中台、统一的资讯中台、统一的交易中台和互联网运营中台，券商在该平台下自主为客户提供各种运营与服务。
这里需要重点提及的是DMS的中台战略概念。
“中台战略”于2018年开始在中国互联网界发酵，后迅速被阿里、腾讯等业界巨头所践行。
不过，中台的技术门槛极高，想要搭建一个靠谱好用的中台系统，企业要在软件架构、云技术、容器编排、DevOps等多方面有充足的技术储备，这需要互联网的*玩家们才能介入。
2017年，点证科技开始启动中台战略。经过一年多时间，斥资数千万元，自主研发出以AI+大数据为核心的技术中台架构，而后持续迭代。数据显示，2020年点证科技的研发费用相比往年增长50%;目前技术研发团队员占总雇员人数的80%，目前已拥有30余项著作权和专利。
在张习文看来，以中台战略为依托，对于传统金融机构来说，自上而下的数字化转型往往伴随着庞大的资金、技术和人才投入，时间漫长且存在投入产出不成正比的风险。而点证科技作为一家独立的第三方证券交易平台服务商，其所提供的统一中台系统，可以为金融企业提供标准化和定制化软件服务，正是为了解决这些痛点而出现。
以中银国际APP为例，2019年初中银国际开始与点证科技合作，基于DMS的底层技术开发，并于2019年9月上线。其间不停迭代，新股中心、期货、美股、基金交易、智能投顾等功能增加;平台同时采用先进的微服务技术架构，搭载于云平台，构建快速响应及迭代的技术架构，让客户经平台更可获得一站式“产品+营销+服务+社交”的体验。
中银国际APP在推出后，人性化的界面、丰富的功能、快捷的响应速度、多种金融产品的集合，迅速受到新老客户的追捧，后于2020年底用户数正式突破10万人重要关口，且于2021年持续快速增长。
凭借着稳定的美股、港股等行情数据服务、出众的金融科技创新能力、强大的产品研发能力和丰富的战略资源，点证科技迅速获得了包括中银国际、海通国际、民银国际等各大投行、券商的青睐。
低代码平台模式：在云上以堆积木方式取用功能组件
除却面对B端客户外，点证科技还开发出面对C端用户的“霸财智赢”投资系统。
据智通财经APP了解，该系统为投资者提供极速行情、智能选股及智能决策等特色服务，同时接入了海内外行情数据源，可配合券商建立快速交易通道，提供篮子交易、策略交易、算法交易等多种丰富交易功能以及多账户多指标的批量快速下单功能，支持按多种预设方案一键下单，在全市场行情、资讯服务以及深度智能应用的基础上，深度解决决策场景中的痛点和需求，目前使用“霸财智赢”的投资者90%为高净值用户。
未来主流证券市场的互联互通、投资者全球资产配置是大势所趋，而借助数据、AI、互联网的力量将是实现全球到达的最快速、最简单、最便捷的渠道，而越早占领该高地，则往后将体现出其数据沉淀优势、技术路径壁垒、渠道整合能力等先发有利因素。
“点证科技要做的，就是未来要在云架构基础上搭建起一个更丰富的中台系统。”张习文说，因为点证科技和不同类型、体量的金融机构合作过，故此了解其需求，未来将开发出不同的组件，让不同的公司像堆积木一样，选择适合自己需求的功能，类似低代码(Low Code)平台的概念，“将非标的以标准化方式实现。”
2021年以来，低代码成为智能产业圈的一大热词。不仅阿里、腾讯、百度等互联网大厂纷纷开放其低代码产品，国内外的低代码平台融资也动辄数亿。
根据Gartner的*预测，到2021年全球低代码开发技术市场总额将达到138亿美元，比2020年增长22.6%。
据悉，点证科技此前已有多轮融资，其计划在未来三年内实现在资本市场的IPO，而集团公司目前的估值已经超过10亿元。
联席保荐机构（联席主承销商）
东方证券承销保荐有限公司
中国银河证券股份有限公司
联席主承销商
平安证券股份有限公司
申万宏源证券承销保荐有限责任公司
中银国际证券股份有限公司
特别提示
中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”、“发行人”或“公司”）*公开发行不超过458,589,000股人民币普通股（A股）（以下简称“本次发行”）的申请已获中国证券监督管理委员会证监许可[2020]2340号文核准。本次发行的联席保荐机构（联席主承销商）为东方证券承销保荐有限公司（以下简称“东方投行”）和中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”），联席主承销商为平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）、申万宏源证券承销保荐有限责任公司（以下简称“申万宏源承销保荐”）、中银国际证券股份有限公司（以下简称“中银证券”）（东方投行、银河证券、平安证券、申万宏源承销保荐、中银证券合称“联席主承销商”）。
本次发行采用向战略投资者定向配售（以下简称“战略配售”）、网下向符合条件的投资者询价配售（以下简称“网下发行”）和网上向持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。经发行人与联席主承销商综合考虑发行人基本面、可比公司估值水平、所处行业、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次股票发行价格为28.78元/股，发行数量为458,589,000股，全部为新股发行，无老股转让。
本次发行战略投资者承诺的认购资金已于规定时间内全部汇至联席主承销商指定的银行账户，最终战略配售数量为137,576,700股，占本次发行总量的30%。回拨机制启动前，网下初始发行数量为224,709,300股，约占扣除初始战略配售发行数量后本次发行总量的70.00%；网上初始发行数量为96,303,000股，约占扣除初始战略配售发行数量后本次发行总量的30.00%。
发行人与联席主承销商于2020年10月20日（T日）通过上海证券交易所交易系统网上定价初始发行“中金公司”A 股股票96,303,000股。
一、网上申购情况
根据上海证券交易所提供的数据，本次网上发行有效申购户数为14,817,690户，有效申购股数为274,136,360,000股。配号总数为274,136,360个，号码范围为100,000,000,000-100,274,136,359。
二、回拨机制实施、发行结构及网上发行最终中签率
根据《中国国际金融股份有限公司*公开发行股票发行公告》公布的回拨机制，由于网上初步有效申购倍数约为2,846.60倍，高于150倍，发行人和联席主承销商决定启动回拨机制，将137,950,000股股票由网下回拨至网上。回拨机制启动后，网下发行最终股票数量为86,759,300股，其中网下无锁定期部分最终发行股票数量为26,025,568股，网下有锁定期部分最终发行股票数量为60,733,732股。网上发行最终发行股票数量为234,253,000股。回拨后网上发行最终发行股票数量与网下无锁定期部分最终发行股票数量的比例约为90%：10%。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.08545127%，有效申购倍数为1,170.26倍。本款所指公开发行股票数量应按照扣除设定限售期的股票数量计算。本款所指回拨后网下发行比例 = 网下无锁定期部分股票最终发行数量/（网下无锁定期部分股票最终发行数量+网上发行股票最终发行数量）。
三、网上摇号抽签
发行人与联席主承销商定于2020年10月21日（T+1日）上午在上海市浦东新区东方路778号紫金山大酒店四楼会议室海棠厅进行本次发行网上申购摇号抽签仪式，并将于2020年10月22日（T+2日）在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》上公布网上摇号中签结果。
敬请投资者重点关注本次发行缴款及弃购股份处理等方面，并于2020年10月22日（T+2日）及时履行缴款义务。
1、网下投资者应根据《中国国际金融股份有限公司*公开发行股票网下初步配售结果及网上中签结果公告》（以下简称“《网下初步配售结果及网上中签结果公告》”），于2020年10月22日（T+2日）16:00前，按最终确定的发行价格与获配数量，及时足额缴纳新股认购资金。
网上投资者申购新股中签后，应根据《网下初步配售结果及网上中签结果公告》履行缴款义务，确保其资金账户在2020年10月22日（T+2日）日终有足额的新股认购资金，投资者款项划付需遵守投资者所在证券公司的相关规定。
网下和网上投资者放弃认购部分的股份由联席主承销商包销。
2、当出现网下和网上投资者缴款认购的股份数量合计不足扣除最终战略配售数量后本次公开发行数量的70%时，联席主承销商将中止本次新股发行，并就中止发行的原因和后续安排进行信息披露。
3、配售对象应严格遵守行业监管要求，申购金额不得超过相应的资产规模或资金规模。有效报价网下投资者未参与申购或者获得初步配售的网下投资者未及时足额缴纳认购款的，将被视为违约并应承担违约责任，联席主承销商将违约情况报中国证券业协会备案。网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，6个月内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券申购。
发行人：中国国际金融股份有限公司
联席保荐机构（联席主承销商）：东方证券承销保荐有限公司
联席保荐机构（联席主承销商）：中国银河证券股份有限公司
联席主承销商：平安证券股份有限公司
联席主承销商：申万宏源证券承销保荐有限责任公司
联席主承销商：中银国际证券股份有限公司
2020年10月21日
中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。
在刚刚过去的这个交易周，海外市场巨震，全球多家央行降息。
中国央行为何在此时降准？降准释放何种信号？站在当前时点，投资者应该如何布局？
降准恰逢其时
当前海外疫情持续发酵，海外市场剧震引起国内市场波动。有券商分析师表示，此时降准可谓恰逢其时。
广发证券首席宏观分析师郭磊及*宏观分析师周君芝认为，政策背后有四个考量：一是为对冲一季度疫情损失和后续经济惯性下滑风险，需要逆周期政策提前布局。降准降息作为货币政策的两个传统重磅手段，很难缺席。二是在海外疫情扩散阶段性加速，国内金融市场波动加大的背景下，亦需要有力的流动性宽松操作来稳预期，稳定金融市场。三是可在“三档两优”框架下引降股份制银行负债成本并缓释它们的扩表压力，支持中小和小微企业信贷。四是此次操作或可为未来存款基准利率调降做出铺垫。
中金公司固定收益研究团队认为，此次降准，一方面，是考虑加强股份制银行和中小银行对三农和小微企业的支持，尤其是疫情背景下，小微企业普遍面临资金周转的困难；另一方面，是要增强各类主体对经济和金融市场的信心。
在兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委看来，降准呵护市场情绪，有利于稳定金融市场预期。随着新冠疫情在海外的扩散，标普500 VIX指数期货飙升至接近2008年全球金融危机的水平。此次降准再次表明了央行维持流动性充裕的态度，能够减轻海外风险偏好下降对国内金融市场的影响。
“在当前阶段，普惠金融定向降准政策正是缩小麦克米伦缺口（指中小企业融资需求与金融体系信用供给之间的差额）、为复工复产和实体经济发展提供*金融服务的‘一把好手’。”光大证券固收研究团队张旭、危玮肖表示，普惠金融定向降准是一个典型的内嵌激励相容机制的结构性政策，不仅可以在结构上激发银行向普惠金融领域提供信贷的主观意愿，而且可以在总量上提高银行支持实体经济的客观能力。
国金证券首席宏观分析师边泉水表示，本次降准是应对疫情负面冲击下，货币宽松的一部分。从历史上来看，在负面冲击中，货币政策最重要的是提供流动性。从市场的角度看，在近期国内外市场波动加剧的背景下，降准有助于保持流动性的合理充裕，避免风险溢价的上升，稳定市场预期。此外，降准有助于降低商业银行机会成本，改善信用扩张条件，从而降低实体经济融资成本。
“此次降准是对于3月11日国务院常务会议对于货币政策吹风的响应。疫情国内基本受控，海外仍然蔓延，疫情对全球经济影响较大，各国陆续开启货币宽松，中美利差走阔下进一步打开国内货币政策空间。本次定向降准*提出对股份制银行实施额外降准，有助于提升股份制商业银行的可贷款额度，从而更大程度发挥其在普惠金融中的重要作用，加大对复工背景下实体经济的信贷支持。” 华西证券固收首席分析师樊信江表示。
释放降息信号？
降准落地，市场对于降息有了更高的期待。多数券商认为降息可期，不过，也有券商指出中国央行降息的迫切性并不高。
中信证券宏观团队预期，最早3月16日将迎来准备金率与MLF利率的“双降”，目前看，前者已经兑现。而此次定向降准在“量”的支持背后，也是对融资利率“价”的引导，预计MLF利率届时亦有望下降至3.1%左右，带动本月LPR利率进一步下行。而全年来看，货币政策最明确的宽松时点或将在二季度。
“资产目前主要在海外疫情不确定性、国内政策对冲两个线索之间定价。货币政策此时果断出手是一个积极信号，后续仍可继续期待。”郭磊和周君芝表示。
中信建投宏观首席黄文涛表示，宽松的大方向从未发生变化，“初步看3月至5月都将是政策发力的集中点。”黄文涛进一步指出，对于降息，3月双降的可能性较大。但除了MLF之外，存款利率的下调也是重要选项。对于银行庞大的负债体系而言，MLF的量太小。对银行的成本而言，MLF的降低意味着新增贷款整体利率的下行。从市场主体的角度出发，为了维持息差，银行贷款利率的实际下行速度将会慢于期待。
边泉水预计下周将再度降息。边泉水指出，降息意味着降低资金价格，2月3日以来，央行连续两天投放1.7万亿元资金，设立8000亿元专项再贷款，先后下调逆回购、MLF操作利率，均是疫情冲击下货币宽松的延续，预计下周将再度下调MLF利率。
樊信江指出，后续降准降息仍有空间。疫情发生以来，央行通过公开市场投放、降准、降息、再贷款等方式加大货币政策逆周期调节力度，未来货币政策仍有看点。考虑到疫情结束后逆周期调控需逐步发力，货币政策届时仍需给予相应配合，预计年内仍然存在降准空间与15bp降息空间。
“近期降低MLF利率的迫切性并不高。”张旭、危玮肖指出，“在本月初美国、澳大利亚等一些国家的央行陆续宣布调降基准利率后，部分投资者便认为，此时中国央行应跟随这些经济体一同降息。我们认为，上述观点将本末倒置了。因为中国的政策利率已经于2月降低了，这次实际上是美联储等外国央行在跟随中国央行降息。事实上，在疫情出现之后，美国股市表现出了较大幅度的下跌，而中国资本市场的运行较为稳健。因此，美联储需要采取较中国央行更大幅度的降息措施以稳定市场信心，而中国股市的平稳运行降低了央行降息的迫切性。”
如何布局A股？
在全球市场风云变幻背景下，各国央行货币政策宽松潮迎面而来。投资者该如何布局？
中银国际宏观研究团队指出，资本市场首先受益。货币政策有用但传导效率偏低。央行释放长期资金有利于改善银行体系的流动性，但根本目的在于加强银行体系向实体经济发放贷款，以减轻疫情期间企业流动资金紧张，和疫情后期受需求下行冲击影响企业正常经营的情况，最终达到稳定企业经营和稳定就业的目标。从央行的目的看，预计接下来将重点监管资金投放的情况，但短期内考虑到银行在流动性传导上的效率，资本市场将首先受益。
郭磊和周君芝指出，建议后续以宏观基本面（供给约束打开、财政政策积极有为）为主线，寻找具有安全边际的“护城河资产”，慎对高估值资产。
平安证券研究团队认为，对股市而言，本轮降准将会给予市场信心以及流动性支撑，建议关注政策主线的新旧基建板块。维持对A股市场短期波动和相对韧性的判断，直至海外疫情或海外政策出现可控拐点。相对于海外市场，我国的疫情防控更为得力、国内基本面更为稳健以及国内政策工具更为充足。
华泰证券金融研究团队表示，看好金融股投资价值。银行方面，部分法定准备金可用于投放更高收益的生息资产，利好息差表现，尤其是股份行。券商方面，流动性提振市场情绪和风险偏好，关注板块弹性。保险方面，降准带动市场情绪回暖，有望提振投资收益，对冲利率下行风险。
在方正证券策略团队看来，目前市场的不确定性在外不在内，综合疫情演变、经济趋势、估值水平、政策空间，A股的配置价值凸显，受外围市场冲击是布局机会，不必过度悲观。建议坚守两条主线，一是逆周期政策加码相关的基建、地产和金融，关注建材、房地产、工程机械、建筑、券商等；二是成长，对于近期调整到位，具备业绩和景气支撑的成长股，可积极配置，关注TMT、先进制造、医疗服务等细分领域。
周二（7月5日）欧洲交易时段，欧元兑美元汇率跌至20年来新低，截至
分析显示，近期一系列经济数据显示出欧元区面临的高通胀、低增长压力，以及欧央行货币政策面临的两难境地，均加剧了欧元的贬值。
有机构观点认为，欧央行启动加息中长期对整体通胀的抑制有限，中长期欧元仍将趋势性走弱。
欧元跌至20年新低 美元指数站上106高点
上一次欧元兑美元达到1.02水平是在2002年的年底。在2020年3月新冠疫情全球蔓延冲击全球市场之时，欧元兑美元汇率*也仅跌至1.069。
今年以来，欧元兑美元汇率已经跌近10%，从年初的1.13左右跌至目前的1.02水平。事实上，欧元汇率的下跌已经持续了一年多时间，2021年初，欧元兑美元汇率还在1.23水平，至今一年半时间内已经下跌超16%。
在欧元贬值的同时，美元指数大涨，7月5日开盘价从上一交易日的104.5涨至106.5，截至
在欧元汇率大跌的同时，欧洲股市也出现全线下跌。7月5日收盘，英国富时100指数跌2.86%，法国CAC40指数跌2.68%，德国DAX指数跌2.91%，欧元区STOXX50指数跌2.68%。
一系列数据显示，欧元区经济增长在近期出现急剧恶化迹象。标普全球周二公布的数据显示，欧元区6月综合PMI终值从5月的54.8跌至52，创16个月新低；制造业PMI终值从5月的54.6降至52.1，服务业PMI终值从5月的56.1降至53。尽管终值数据较初值有小幅上修，但较上月仍下跌明显。
与此同时，在俄乌冲突带来的供应短缺影响下，欧洲能源和食品价格飙升，欧元区CPI不断创下新高，6月CPI初值同比增长8.6%，在5月的8.1%水平上进一步上升，是1997年有统计数据以来的*水平。
产出的乏力、通胀的高企，进一步加剧欧洲经济增长的压力。欧洲央行在6月*发布的经济公报中已经下调了对经济增长的预测，预计欧元区2022年实际GDP年增长率为2.8%，2023年和2024年均为2.1%。与今年3月的预测相比，欧央行对2022年和2023年的经济增长预测大幅下调。与此同时，欧央行大幅上调了对通胀的预测值，2022年通胀率预计为6.8%，2023年、2024年分别为3.5%、2.1%。这些数据表明，欧元区的通胀将在一段时间内保持在“不受欢迎的高位”。
中信建投期货分析师刘超指出，美联储积极收紧政策，使得其他国家面对的经济衰退风险更为严重。欧洲市场在俄乌冲突背景下面临的是超过美国的通胀水平以及先于美国受损的经济。更高的通胀需要更激进的加息以应对，但更早的经济受损压缩了欧洲央行的货币政策空间。无论是激进加息造成更快衰退，还是消极应对导致通胀难治，都意味着欧洲货币要面临压力，这也构成了欧洲货币跌、美元指数升的主要动力。
能源缺口下加息中长期对整体通胀的抑制有限，分析称中长期欧元仍将趋势性走弱
面对疲弱经济下的高通胀局面，欧央行已经决定采取实际行动使货币政策正常化。欧央行已经确定将在7月份开启加息，并终止资产购买计划(APP)下的净资产购买。
此前欧央行透露出的信息显示，7月加息幅度预计为25个基点；9月份将再次加息，加息幅度取决于*的中期通胀前景，若通胀前景持续或恶化，9月加息幅度将提高；9月之后可能持续加息。这意味着欧央行或将在今年退出维持了多年的负利率水平。
6月的通胀数据增强了市场对于欧央行加快货币收紧步伐的预期，9月加息50个基点的预期上升。根据欧元区短期利率掉期所隐含的加息概率，欧央行将在2022年底把政策利率推升至1%，即加息150个基点，这意味着在7月加息25个基点之后，9月-12月将至少有两次超过25个基点的加息。
加息能否扭转欧元贬值趋势？中银国际首席经济学家程实指出，尽管欧央行货币政策立场调整有助于短期改善欧元疲弱的局面，但考虑到中长期欧元区经济增长动力疲弱以及贸易条件进一步恶化，欧央行的加息力度将远不及美联储强势。从加息可能导致的经济增长动力弱化、贸易条件恶化、财政收支不平衡以及资本外流等结果来看，加息对于欧元进一步走强的支持力度是有限的，持续加息甚至可能会对欧元升值起到负面影响。
程实认为，中长期来看，欧元仍将趋势性走弱。首先，欧元区日益严峻的滞胀风险正在加剧财政收支的不平衡性，尽管这不足以导致实质性的债务危机，但债务风险预期的强化或将弱化欧元持续走强。其次，受到俄乌冲突影响，能源价格已经渗透欧元区贸易链，进入2022年以来欧元区贸易条件正在逐步恶化，负收入效应将刺激欧元区内的购买力向全球其他市场转移。最后，欧央行启动加息中长期对整体通胀的抑制有限。真正影响欧元区通胀水平的因素是能源缺口的变化，截至今年年底，欧盟很难弥补全部石油缺口，因此，原油供给的收紧对整体通胀的支持很难被加息所完全抑制。持续的加息将助推实际利率和短期利率预期抬高，欧元区内融资成本抬升或将导致本就过热的房地产市场和大宗商品市场出现大幅价格调整，金融敏感度提升将加速资本外流。他预测，今年年底欧元即期汇率将接近1.05上下水平。
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