西部矿业*消息(601766股票)
西部矿业*消息(601766股票)
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4月22日晚间，西部矿业(601168)披露了2021年报，报告期内，公司实现营业收入384亿元，同比增长34%，净利润29.3亿元，同比增长223%。
从西部矿业披露的数据看，有色金属采选冶业务占公司营收大头，该部分业务实现了营收及毛利率指标的双双增长。就原因而言，去年，西部矿业持续推进重点项目建设，玉龙铜矿改扩建工程提前实现达产目标，矿山产能规模翻番，同样受益于报告期内有价金属价格上涨。
受益于有色金属量价齐升
年报显示，西部矿业现拥有铜矿石处理能力2439万吨/年，铅锌矿石处理能力266万吨/年，铁矿石处理能力805万吨/年，全年生产铜金属12.5万吨，同比增长166%，铅金属6万吨，锌金属13.3万吨，铁精粉174万吨，新增钼金属1834吨。
产能的提升得益于公司持续推进重点项目建设，特别是，玉龙铜矿改扩建项目实现了从基建期向生产期平稳过渡，提前2个月实现达产目标。鸿丰伟业改扩建项目于8月建成投产，形成75万吨铁矿石处理能力，为打造海西地区千万吨铁多金属资源生产基地迈出重要步伐。此外，青海铜业、西矿钒科技、镁业新材料等下属企业均有突破。
2021年，西部矿业冶炼单位各项指标显著提升，铜冶炼全面达产超产，电解铜产量创历史新高，生产性企业全面盈利。具体来看，全年生产电解铜17.6万吨，同比增长20.7%，锌锭11.4万吨，电铅7.8万吨，金锭1644千克，银锭129吨，新增偏钒酸铵591吨。
除了产品产量增加以外，有色金属价格的回暖也是公司业绩增长的重要因素。根据公司年报中的数据，报告期内，除铁矿石价格有所回落以外，铜价上涨21.8%，锌价上涨16.9%，铅价上涨4.5%，镍价上涨22.6%。
2021年的大宗商品行情是在多种因素的合力作用下形成的，特别是在供给端，面对新冠疫情对全球大宗商品供应链的冲击，海运价格翻倍、劳动力成本上升等都使大宗商品供应出现压力，限电限产等政策更是直接造成了高耗能原材料产业的供给危机。
去年，西部矿业盐湖产业也实现突破。公司收购西部镁业91.4%股权，实现了由金属矿产向盐湖资源开发领域拓展的跨越，西部镁业利用盐湖卤水制取高纯氢氧化镁、高纯氧化镁及高纯镁砂等产品，同时拥有盐湖卤水提锂专利技术储备，为开拓青海省内盐湖资源奠定了基础。数据显示，2021年，西部镁业生产高纯氢氧化镁10万吨，高纯氧化镁4.4万吨，实现盈利。
进一步扩大盐湖产业版图
根据西部矿业的预判，2022年，主要有色品种的供应压力将减弱甚至出现过剩。例如，全球精炼铜市场将由短缺转为过剩，2022年铜价将会重心逐渐下移震荡回落；全球铅矿供应将延续恢复，铅市预计面临小幅过剩的压力；而全球锌锭供应将出现过剩，锌价震荡走低。
在这种背景下，西部矿业就公司2022年生产目标做出了规划，其中包括铅精矿4.44万金属吨、锌精矿11.58万金属吨、铜精矿14.84万金属吨、铁精粉190.8万吨、球团40万吨、精矿含金235.5千克、精矿含银114.87吨、电铅9万吨、锌锭11.69万吨、电解铜17.2万吨。
西部矿业表示，为实现该计划，公司将扎实推进产业转型升级，深入推进质量变革、效率变革、动力变革，不断优化用能结构、降低能源消耗，大力发展循环经济，持续提高资源的高效利用水平，实现更有质量的发展。同时，加强精细化管理，进一步提升经济运行质量。
关于战略布局，西部矿业还提到，随着玉龙铜矿实现达产、镍矿、铁矿等资源的不断新增，铜金属、镍金属、铁精粉等产品将高位稳产。冶炼企业经营状况不断改善，工艺达到行业领先水平。全面提产增效，全力打造内部循环经济体系，实现低成本运行及有价元素的综合回收，是今后一个时期的主要目标。
盐湖产业方面，西部矿业称，将积极开拓市场，扩大优势。依托省内盐湖资源，推动盐湖资源整合和综合开发利用，打通镁产品市场，参与锂资源业务，向新能源行业延伸，促进公司与地方经济的深入融合。
民生证券认为，西部矿业未来核心看点一是玉龙铜矿二期今年将完全满产，铜精矿产量同比或仍有增长；二是镍、钒项目预计2022年相继投产。值得一提的是，今年3月初，西部矿业宣布将受让控股股东所持青海东台吉乃尔锂资源公司27%股权，扩大盐湖产业版图，积极融入青海省建设*盐湖产业基地的行动中。
证券代码：601766（A股） 股票简称：中国中车（A股） 编号：临2022-021
证券代码：1766（H股） 股票简称：中国中车（H股）
本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容真实、准确、完整承担法律责任。
中国中车股份有限公司（以下简称“公司”）于2022年5月26日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）披露了《中国中车股份有限公司关于召开 2021 年年度股东大会的通知》（公告编号：临2022-019），定于2022年6月16日召开2021年年度股东大会，本次股东大会现场会议地点为：北京市海淀区远大路 25 号永泰福朋喜来登酒店宴会 A 厅。
鉴于目前疫情防控形势，为严格落实北京市疫情防控相关要求，维护股东及参会人员健康安全，保障股东合法权益，公司对疫情防控期间参加本次会议现场会议的相关事项进行了调整，现特别提示
一、变更股东大会现场会议地点
公司决定将本次现场会议地点变更为：北京市海淀区西四环中路 16 号院5号楼会议室。
二、增加视频会议方式
考虑到目前疫情防控措施的影响，公司本次会议增加视频会议方式，截至本次会议股权登记日登记在册的股东可以通过视频会议方式参加本次会议。
拟参加视频会议的股东或股东委托代理人须在会前完成登记，登记需提供与现场会议登记要求一致的文件（包括：个人股东应提供本人身份证或其他能够表明其身份的有效证件或证明、股票账户卡；个人股东委托代理人应提供本人有效身份证件、股东授权委托书和股票账户卡；法人股东法定代表人应提供法定代表人本人身份证、法人股东股票账户卡、营业执照复印件；法人股东委托代理人应提供本人身份证、法人股东单位的法定代表人依法出具的书面授权委托书、法人股东股票账户卡、营业执照复印件）和拟参会人员的联系方式。为保证股东或股东委托代理人顺利参会，敬请在2022年6月15日上午9时整前通过电子邮箱（crrc@crrcgc.cc）进行登记。
公司将根据股权登记日的股东名册进行股东身份识别，并向成功完成登记和身份验证的股东或股东委托代理人提供视频会议接入方式，该接入方式仅供股东或股东委托代理人使用。
除上述调整外，本次股东大会的召开时间、股权登记日、审议事项等其他事项均不变。
受到疫情的影响，本次会议现场会议条件受限，建议A股股东根据上海证券交易所的有关规定以网络投票的方式进行表决；H股股东通过完整填写并按时交回委托代理人表格委托大会主席投票的方式进行表决。
特此公告。
中国中车股份有限公司
董事会
2022年6月12日
消息 ●
强景气周期之下，矿业资源行业躁动。即使有200亿债务压身，特大型矿业企业西部矿业（601168.SH）年内仍然要豪掷60亿高溢价并购目前市场炙手可热的锂资源公司。
6月9日晚间，西部矿业控股股东西部矿业集团有限公司（下称“西矿集团”）出具承诺函，对此前向西部矿业出售的资产作出业绩承诺。
今年2月，西部矿业宣布，拟出资33.43亿元收购西矿集团所持青海东台吉乃尔锂资源股份有限公司（下称“锂资源公司”）27%股权，这次收购的溢价率高达9.57倍，且采用现金收购。这一行为遭到市场质疑，监管追问如何保障上市公司利益，这才“逼出”业绩承诺。
近年来，西部矿业大举推进产业布局。仅在年内，公司就宣布耗资约60亿元收购，且全部采用现金支付。截至2021年底，公司长短期债务超过200亿元。自身存在一定偿债压力的情况下。仍然频频耗费巨资并购，西部矿业需要警惕激进扩张的风险。
值得一提的是，2007年上市之后，无论是二级市场上的股价还是经营业绩，西部矿业一度萎靡多年。
不再是股东竟做出业绩承诺
西部矿业收购锂资源公司部分股权的交易事项，仍然不能让人消除疑虑。
根据此前公告，西部矿业向公司控股股东西矿集团收购锂资源公司27%股权，交易价格约为33.43亿元。此举，公司的考虑是，拓展资源开发领域，紧跟国家新能源新材料产业政策，积极参与锂资源开发，介入锂电池新材料产业，加快产业结构转型升级，不断打造新的利润增长点。
标的公司锂资源公司成立于2015 年 5 月 20 日，西矿集团认缴出资额 1.62 亿元，出资比例 27%。如今，西部矿业作价33.43亿元收购，西矿集团将大赚31.81亿元。
备受质疑的是，本次交易的溢价率高达954.07%。
去年以来，锂资源火爆，锂资源公司经营业绩大幅增长。2020年，其实现的营业收入、净利润分别为3.57亿元、2361.83万元，2021年前11个月，营业收入、净利润分别为6.78亿元、2.84亿元。
不过，2021年11月底的总资产、净资产分别为26.56亿元、13.63亿元，分别较2020年底的30.24亿元、10.80亿元变动-3.68亿元、2.83亿元。
据披露，目前，锂资源公司主要从事东台吉乃尔盐湖锂资源开发，加工生产碳酸锂产品。锂资源公司锂硼钾综合开发项目于 2016年7月立项备案，总投资额为32.86亿元，建设规模和内容为年产3万吨碳酸锂、年产30万吨钾肥（硫酸钾）、年产3万吨硼酸的生产装置以及配套工程。目前，锂资源公司已自建和运营年产1万吨电池级碳酸锂生产线，同时锂资源公司控股子公司青海锂业运营年产1万吨碳酸锂生产线。锂资源公司应用盐湖卤水离子选择迁移合成碳酸锂技术，突破性的解决了高镁锂比盐湖提取锂盐这一技术难题，并成功利用东台吉乃尔盐湖资源生产出高品质碳酸锂产品。公司称，其生产技术自动化程度高、劳动强度低、生产成本低，关键核心技术达到国际先进水平。
去年11个月，锂资源公司累计生产电池级碳酸锂产品 9510 吨。对锂资源公司的评估采用资产基础法评估，评估值123.80亿元，增值112.06亿元。增值的主要是无形资产，即锂资源公司所持格尔木市东台吉乃尔盐湖锂硼钾矿采矿权，增值高达116.37亿元。
在锂业高景气之时，高溢价收购，一旦行业进入低景气周期，往往面临巨额商誉减值。西部矿业的本次收购，将形成高达29.71亿元商誉。而在本次收购中，此前，交易对方西矿集团并未作出业绩承诺。
今年2月28日，交易所发出问询函，追问高溢价的合理性，如何保障上市公司中小投资者利益等。
6月9日晚间，西部矿业公告称，收到了控股股东西矿集团业绩承诺函，其承诺，锂资源公司2022年、2023年、2024年三个会计年度经审计后净利润合计不低于36.20亿元，交易标的锂资源公司27%股权对应的三个会计年度净利润合计不低于9.78亿元。据此计算，未来三年，西部矿业将从锂资源公司年均获利不低于3.26亿元。这意味着，公司需要10年才能回本。
市场质疑的是，本次受让股权后，西矿集团并不直接持有锂资源公司股权，并不能对其施加影响，为何还能对其作出业绩承诺，这样的业绩承诺可信吗？此外，10年才能回本，锂行业的景气度还能维持10年吗？
时近15年股价累跌78%
西部矿业至今让不少投资者记忆犹新，那是一段难以磨灭的伤痛记忆。
2007年7月12日，A股牛市来临，西部矿业成功闯关IPO登陆A股市场，网友分享价格为13.48元/股。
上市之初，西部矿业并没有出现新股挂牌时常见的持续涨停模式，上市次日还下跌5.63%。随之而来的是股价小跌大涨，股价不断上攻。当年8月28日，上市一个半月，股价窜至68.50元/股，较其发行价涨幅达408.16%。
一个月涨4倍，西部矿业吸引众多投资者，于是乎，纷纷杀进。不过，进入之时就是被套的开始。68.50元/股的股价，是西部矿业迄今为止的*价格。
从2007年8月29日开始，西部矿业开启长阴模式，间或还有跌停。当然，反弹上涨也有，总体而言，不过是做做样子的挣扎而已。2008年11月4日，股价一度下探至5.60元/股的历史低点。
K线图显示，2008年11月以来，西部矿业有过几次表现，但股价*不超过22元/股。到今年6月10日，其收盘价为14.93元/股，较其*价格68.50元/股下跌了78.20%。（前述股价除发行价外，均为后复权后的股价）
上市15年，股价累计跌幅高达78%，如果没有选择割肉，还有一大部分投资者深套。
这可能与西部矿业的基本面也有一定关系。西部矿业上市之时，也是行业高景气周期。上市当年，即在2007年，西部矿业实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称净利润）为17.26亿元，为上市之前*值。上市之后的2008年至2020年，公司的净利润一直未能超过这一水平。其中，2018年，公司还亏损20.63亿元。
2021年，行业再迎高景气周期。这一年，西部矿业实现营业收入384.01亿元，同比增长33.92%，净利润为29.32亿元，同比增长幅度达223.38%。
经营业绩大幅增长，与西部矿业大举并购布局有关。2018年，公司相继筹划收购大梁矿业、青海铜业、西部铜材等多家公司部分股权。
今年以来，公司相继收购大梁矿业、锂资源公司、西部镁业、昆仑黄金等公司部分股权，交易价格合计接近61亿元。
市场担忧的是，西部矿业的年内收购较为激进，这些收购采用现金支付，势必对公司财务产生较大压力。
截至2021年，西部矿业账面货币资金（含受限资金）71.68亿元（含理财产品），对应的短期借款72.49亿元、一年内到期的非流动负债32.06亿元、长期借款113.33亿元，长短期债务合计为217.88亿元，其中，短期债务为104.55亿元。
现有货币资金即便全部用于偿还短期债务也不够，在这种情况下，西部矿业仍然耗资61亿元收购资产，其暗含的风险不言而喻。
视觉中国图
随着大湾区内城市化进程的加快，民生工程的建设、新型城镇化和城市更新工程的推进，建筑业持续保持增长的趋势。当建材市场需求出现较大改善，产业链上相关企业开始陆续叩响资本市场的大门。
日前，金瑞矿业控股有限公司Jinrui Minerals Holdings Limited(以下简称“金瑞矿业控股”)再度向港交所递交招股书，拟香港主板上市。国金证券为其*保荐人。
此金瑞非彼金瑞，为花岗岩开采商
巧的是，在A股也有家金瑞矿业，但此H股金瑞矿业控股非彼金瑞矿业。
智通财经APP了解到，此次二度冲刺港交所的金瑞矿业和A股的金瑞矿业(600714.SH)简称同名，却并不是同一家企业，后者全称为“青海金瑞矿业发展股份有限公司”，主营业务是碳酸锶系列产品的研究、生产和销售。
当前正在冲刺港股IPO的金瑞矿业则是来自于中国广东省西部的花岗石集料生产商，其主要产品为自阳江矿场(位于中国广东省阳西县程村镇(距中国广东省阳江市西南约20公里)的露天花岗石矿场)开采及提取的花岗石集料。
根据弗若斯特沙利文报告，就2018年获准产能及采矿权期限而言，公司是广东省西部*的花岗石采石场，采矿权期限也为最长。公司就阳江矿场持有一项采矿许可证，有效期为20.5年。
公司于2018年4月10日自中国阳江市国土资源局取得该许可证，有效期至2038年9月10日止，许可采矿面积约0.407平方公里，获准*产量为每年90万立方米。
而根据公司披露，阳江矿场分为两个开发阶段。第一个开发阶段已获批，面积为0.1537平方公里，第二个开发阶段则为余下面积0.2533平方米。除沙塘村一项物业的林地使用同意书(中国法律顾问认为取得同意书不会有重大困难)外，公司已取得阳江矿场两期开发所需的批准。估计两个开发阶段共约需17年完成，公司将于第一个开发阶段完成后开始阳江矿场的第二个开发阶段约。阳江矿场的资源量涵盖两个开发阶段。
根据独立技术报告，按JORC准则，截至2021年3月31日，阳江矿场高于海拔30米的估计资源量为采矿许可证范围内的资源量，包括控制资源量1946.1万立方米及推断资源量156.8万立方米。
自2018至2020年，阳江矿场主要处于施工状态，直至公司于2019年3月开始试生产才产生收入。近两年内，公司已分别生产41.2万立方米及83.7万立方米的花岗石集料。公司计划于2022年开始商业生产并预计将产能由2021年的90万立方米增加至2023年的2,00万立方米。
从弗若斯特沙利文报告能够看到，公司深度依赖于粤港澳大湾区及其邻近地区(包括公司经营所在地中国广东省西部)的协作、协同及合作发展。事实上，大湾区的发展促进了各种基础设施项目(如虎门三桥、广湛高铁)的建设。而在未来五年，阳江市人民政府已承办超过100项大型基建项目。此外，城市发展的巨大市场需求导致石粉短缺，因而导致对作为替换材料的机制砂的需求增加。
在中国广东省持续的城市化及建筑楼宇发展推动下，广东省花岗石集料产量从2014年的8020万吨增加至2019年的1.14亿吨，复合年增长率为7.3%，广东省西部的花岗石集料公司，及阳江市人民政府承办多项基建项目，使公司能以较低运输成本于较短时间内向客户交付产品，从而把握建材市场的增长机遇。
收入来源单一，抗风险能力需增强
财务数据方面，由于公司2018年开始搭建开采业务，直至2019年3月开始试生产，因此2018年的收益为零，2019年及2020年两个财年分别录得收益5490万元及1.533亿元(人民币，单位下同)。
当生产走上正轨，金瑞矿业一改前两个财年净亏损的态势，2020年录得净利润3379.1万元，公司称，净利润是由于自2019年10月增加生产以满足客户需求且公司主要产品2020财政年度的平均售价较2019年财政年度增加。
同时，公司2019、2020年的毛利率分别约为32.8%及43.5%，2020财年毛利率上升主要由于售价上升及平均生产成本下降。由细分产品结构能够看到，2020年内，公司的主要产品(包括1-2花岗石集料、1-3花岗石集料、石粉及其他石料)的售价较2019财政年度有所上升，并为公司贡献绝大部分收益。
值得注意的是，公司的流动负债净额由2019年约9000万元大幅改善至2020年约5720万元，主要是由于现金及银行结余增加约550万元;应计费用及其他应付款项减少约1900万元;及合约负债减少约2180万元。在2020年首度盈利之后，公司便向股东派息约720万元，因此负债中部分被应付股东款项的增加及应付税项增加约270万元所抵销。
尽管2020年的业绩和财务结构改善方面较以往有飞越式的增长，但从业务发展的角度来看，阳江矿场是金瑞矿业*的采矿项目，在短期内，预期阳江矿场是金瑞矿业*经营的矿山，亦是其绝大部分经营收入及现金流量的来源。
由于金瑞矿业地处广东省西部，主要直接将产品售予阳江地区的混凝土搅拌站及混凝土产品生产商，故公司依赖于阳江地区的客户，收入结构比较单一。招股书显示，公司已与合共12名客户订立13份具法律约束力且仍然有效的销售合同。根据销售合同，客户一般已承诺产品每年*或预计采购量，而倘若客户业务量减少可能会降低对产品的采购订单，抗风险能力较弱。
不得不提到的是，由于工程项目对于成本项相对较为敏感，金瑞矿业的主营花岗岩为建筑工程的上游材料，其售价也跟随市场价格有所波动。因此建筑材料供应及成本变动也将成为公司下游客户采购的重要考量因素。
综合来看，在市场竞争中，金瑞矿业对下游的议价能力未见特别出众的趋势，而所在行业也并未有特别吸引，财务状况深受客户和未来售价变动的影响。公司的业务结构较为单一，成长性稍显不足。
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