海通证券交易费(煤炭期货实时行情)
海通证券交易费(煤炭期货实时行情)
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因持续督导ST瑞德工作期间未勤勉尽责，涉嫌违法违规，海通证券被证监会立案调查。
因财务顾问业务环节中涉嫌违法违规，头部券商海通证券被证监会立案调查。尽管上半年业绩表现亮眼，但海通证券年初至今处罚不断。频频收罚单、评级地位不保的背后，合规问题敲响警钟，展业质量面临考验。
Wind数据显示，截至9月8日收盘，海通证券报收13.67元/股，股价下跌1.01％，总市值1534亿元。
被证监会立案调查
9月8日，海通证券发布关于收到中国证券监督管理委员会（下称“中国证监会”）立案告知书和调查通知书的公告。
公告内容显示，海通证券于9月7日签收了中国证监会下发的《立案告知书》和《调查通知书》，因公司在开展西南药业股份有限公司（现奥瑞德光电股份有限公司，证券简称为ST瑞德）财务顾问业务的持续督导工作期间未勤勉尽责，涉嫌违法违规，根据《中华人民共和国证券法》等法律法规，中国证监会决定对海通证券进行立案并调查相关情况。
海通证券表示，公司将全面配合中国证监会的相关工作，同时严格按照监管要求履行信息披露义务，目前公司的经营情况正常。
8月26日，海通证券发布半年报，成绩可谓亮眼：上半年实现营收234.71亿元，同比增长31.95％；净利润81.7亿元，同比增长49％。
中航证券研报显示，上半年，海通证券实现经纪业务收入51.89亿元，同比增长4.92％；实现交易与机构服务业务收入64.73亿元，同比增长36.92％；实现资产管理业务收入24.16亿元，同比增长36.98％。
2021年上半年，海通证券实现投行业务手续费净收入30.08亿元，同比增长45.6％。
股权融资方面，公司完成35个股权融资项目，共募集402.7亿元，同比增长256.69％。其中，完成IPO项目22单，发行金额165.3亿元，同比增长239.43％，发行数量和金额均位列市场第二，包括11单科创板项目和7单创业板项目挂牌，市场*。
频收罚单，合规敲警钟
尽管上半年业绩表现亮眼，但海通证券年初至今被处罚不断。
3月24日，证监会对海通证券、海通资管在开展投资顾问、私募资产管理业务过程中未审慎经营、未有效控制和防范风险、合规风控管理缺失等违规行为下发行政监管措施事先告知书，采取责令暂停为机构投资者提供债券投资顾问业务12个月、增加内部合规检查次数并提交合规检查报告的监管措施，对海通资管采取责令暂停为证券期货经营机构私募资管产品提供投资顾问服务12个月、责令暂停新增私募资管产品备案6个月的监管措施，对多名直接责任人及负有管理责任的人员采取认定为不适当人选2年等监管措施。
从2020年7月始，证监会网站新设了“投行业务违规处罚信息”一栏，集中公布投行处罚信息。在被处罚的券商中，海通证券的“成绩”位居榜首。
截至2021年9月7日，证监会共发布99条投行业务行政处罚类违规处罚信息，其中涉及券商30家。而海通证券在过去一年的时间里，共被处罚6次，其中包括5次警示函，1次监管谈话。
8月6日，证监会公布了12条处罚信息，共涉及7家券商，海通证券被点名两次。
根据处罚函件，海通证券及四名保荐代表人江煌、张舒和李明嘉、朱文杰在申请非公开发行股票过程中，发行人报送的非公开发行股票申请文件中，发行预案披露的认购对象的间接股东股权结构，与发行保荐工作报告载明的公司股权结构不一致，受到证监会出具警示函监管措施的处罚。
频频收罚单的同时，评级地位还不保。今年7月，证监会公布了2021年证券公司分类结果。海通证券成为*落入B类的头部券商。而在此之前，海通证券已连续四年被评为AA级。
截至9月8日收盘，海通证券报收13.67元/股，股价下跌1.01％，总市值1534亿元。
本文时代财经
大盘走弱，煤炭周期股却来势汹汹。
7月5日，Wind煤炭开采精选指数大涨3.69%，全天资金净流入17.31亿元。兰花科创（600123.SH）、中煤能源（601896.SH）、电投能源（002128.SZ）领涨超5%；陕西煤业（601225.SH）涨4%，报收22.90元/股，创历史新高。
从基本面来看，每年的夏季用电高峰期即将到来。信达证券研报显示，前一周，沿海八省日耗均值达到195万吨，超过2021年同期水平，库存方面在保供力度加大的背景下整体维稳，电厂可用天数承压下行。
当天，陕西煤业证券部工作人员对时代财经表示，今年上半年整体销售情况好于去年，每年夏天都是用煤高峰期，而当前煤炭供给仍然偏紧，煤炭价格从年初以来一直稳定在较高价格。
一位华东地区券商分析师则直接了当地告诉时代财经，“6月煤炭用量环比增长是肯定的，只要看PMI（制造业采购经理指数）数据就知道了。6月的PMI回到50%以上，制造业恢复，对于煤炭的需求对应也要增长。”
除了煤炭板块外，资源股、火电、磷化工等板块当天也居A股资金净流入前列，制造业复苏的风似乎已经影响到了这些基础板块的业绩预期。
pixabay
煤价稳定高位
煤炭板块在经历6月中旬的短暂调整后，近期再次走强，6月27日、28日连续两日大涨。背后的原因或许在于煤炭需求量重新迎来增长。
Wind煤炭开采精选指数走势。Wind
根据信达证券7月3日研报，沿海八省当周内日耗均值达到195万吨，超过2021年同期水平，库存方面在保供力度加大的背景下整体维稳，电厂可用天数承压下行。
信达证券研报
夏天一直以来都是用煤高峰期。中国国家铁路集团有限公司相关负责人日前表示，2022年铁路暑运工作7月1日开始，至8月31日结束；预计暑运期间日均电煤装车在6万车左右，同比提高1万车以上。
时代财经注意到，2021年下半年的“煤超疯”就是从夏季开始的。2021年7月初，动力煤期货主力合约价格还不到800元/吨，接下来3个月内一路狂升，在10月中旬一度接近2000元/吨。
而银河期货近期发布的动力煤半年报指出，2022年上半年煤炭产量累计同比增加10.4%，剔除进口同比减少的1500万吨，供应增量仍有1.5亿吨以上；在这样的背景下，采矿业利润率也在增厚，今年前5个月，采矿业企业利润同比增长45%。
该研报进一步表示，“腰包逐渐鼓起来”的背景下，煤矿销售模式从之前“以产定销”（买点吧）逐渐转向“以销定产”（爱买不买），模式转变导致坑口库存持续在历史*位徘徊，煤价下跌节奏被放慢。
煤炭经济新一轮周期上行？
能源紧张背景下，作为传统化石能源——煤炭的地位，在2022年重新得到重视。
根据华金证券整理，欧盟多国已经宣布重启煤电厂，以确保冬季能源供应安全；乌克兰*的私营电力生产商DTEK能源也在努力维持煤炭生产，并计划在冬季到来之间将国内动力煤库存由目前的200万吨增加至300万吨。
华金证券研报据此指出，海外煤炭贸易不确定性增大，国内进口煤量收缩达成一致预期。
信达证券分析师左前明在7月3日研报中，再次重申了其观点：“当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期。”
左前明团队指出，随着工信部取消通行码“星号”标记，全国人员流动加快，同时伴随高温酷暑天气持续以及复工复产进程加速，动力煤需求将持续旺盛，特别是非电煤需求在未来将陆续释放。
民生证券周泰团队也看好煤价的继续上涨趋势，其在7月4日研报中认为，预计随着旺季价格反弹，现货为主的动力煤企业三季报依然会环比大涨。
券商分析师多看好煤企年内盈利水平，但业内人士大多不认为去年的“煤超疯”行情会再现。
7月5日，上述陕西煤业证券部工作人员对时代财经表示，“去年煤价从7月开始上涨，到10月达到历史高峰。那样的价格是不可持续的，否则供应链所有的环节都可能出问题。但这也反映了，煤炭的供给是很紧张的。”
从2021年10月之后，煤炭的“保供稳价”已经成为关键词。
今年7月初，中国煤炭工业协会新闻发言人张宏杰接受媒体采访时表示，“目前全国煤炭中长期合同签订总量已经超过全国煤炭需求总量的75%以上，高比例的煤炭中长期合同，对于稳定煤炭市场供应，特别是对于稳定煤炭市场价格发挥了重要作用。”
此外，与去年气候条件不同，今年雨水充沛，水电运行不弱，风电、核电发电量也都保持增长。中国电力企业联合会统计，1～5月份，全国规模以上电厂水电发电量4346亿千瓦时，同比增长17.5%；全国核电发电量1663亿千瓦时，同比增长4.5%；全国并网风电厂发电量3256亿千瓦时，同比增长9.5%。
图片来源@视觉中国
文 | 炫氪
今年9月24日，证监会拟定了《关于加强注册制下中介机构投资银行业务廉洁从业监管的意见（征求意见稿）》。
《征求意见稿》指出，为加强注册制下证券公司、会计师事务所、律师事务所等中介机构（以下统称中介机构）投资银行业务的廉洁从业监管，提出了“不得将从业人员薪酬收入与其承做或承揽的项目收入直接挂钩”。有业内人士戏称，投行界的限薪令来了！
业界分析，《征求意见稿》出台的背景主要是，由于IPO中介机构承揽的项目，其发行规模和募集金额大，如证券发行承销、上市公司并购重组、资产证券化等投资银行业务，同时中介机构收费标准，通常与其发行规模和约定费率关联，因此发行费用的数额也较高。
例如，今年8月，十年来A股*IPO中国电信在上交所主板上市。根据公开数据显示，中国电信在全额行使超额配售选择权后，募集资金总额为541.59亿元，其中，发行费用总额约为4.32亿元，也是今年目前为止，A股*发行费用的项目。
从发行费用来看，中国电信并非历史*，去年科创板明星股的中芯国际，发行费用为7.15亿元，成为2020年A股IPO项目中*；另一方面从发行费用率来看，去年在科创板集资额1.08亿元的上纬新材，其发行费用为3752.53万元，占其募资金额的三分之一。
无论是明星项目，还是中小规模企业融资，发行费用动辄过千万上亿。由此看来，上市无疑是一件“很花钱”的事。
01 A股IPO发行费用究竟几个0？
截至2021年9月30日，中国A股2021年新上市公司共计373家，其中，上交所主板75家，科创板126家，深交所主板27家，创业板145家。
在A股上市过程中，发行费用指发行公司在筹备和发行股票过程中发生的费用，主要指中介机构费用，包括券商、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、咨询机构、财务顾问、财经公关机构等所需费用。同时，发行费用也涵盖交易所费用和杂项支出。据各交易所规定，发行费用从募资费用中扣除，不计入公司当期损益。
根据各上市板块的发行费用可以看出，上交所主板的平均单费7,810万元，科创板平均单费约为7,133万元；深交所主板和创业板的平均单费比较接近，分别约为6,709万元和6,321万元。整体来看，A股上市的发行费率区间约在4%至11%左右。
*注：中国能建发行A股股份换股吸收合并葛洲坝无募集资金，故发行费用和承销费用统计中，剔除中国能建项目，因此上交所主板新上市企业的统计数量为74家
据统计，券商保荐与承销费、会计师审计费、律师费为费用支出较高的前三项。
具体来看，保荐及承销费是上市公司支付给证券公司保荐人及承销商的费用，亦是企业公开发行中的*的一笔费用。据Wind数据统计，到今年9月为止，A股参与完成IPO的券商机构有56家，主要集中在头部券商，如中信证券，海通证券，中金公司，中信建投等。项目承销费约在4000万元到6000万元左右，平均单费为4958.21万元；保荐及承销费率区间为3%至7%。其中，中金公司平均单费*，可达8519.90万元。
其次，会计师审计费用居于第二位。据会计师事务所费用和项目数量评估统计，排名前三位依次为天健、立信、容诚，此三家完成今年新上市项目达170家，占比达到45.58%。前十家会计事务所中，其中介费用平均区间为610万至1152万元左右。其中，中汇和天健的平均单价较高，均超过1100万元。
发行费用中占比第三位的是律师费。据业务单数统计，前三名分别为中伦、锦天城、国浩（杭州）。位前10名的律师事务所，共计服务224家IPO企业，占今年上市总量的60%以上，其平均单费区间约为*万到831万元。其中，国浩（杭州）平均单费*，达到831.06万元。
02 港、美股IPO发行费用与A股有何差异？
港股上市发行费率，与A股相比相对较高，通常超过募集资金的5%，有的小型公司发行费率甚至高达30%。截止2021年9月30日，共有72家企业在香港交易所主板上市，港股主板募集资金为105亿港元，平均每单发行费用约在1.46亿港元左右，发行费率约为4%。
其中，今年有6家超大型IPO项目，募资金额过百亿，分别为快手，京东物流，百度，哔哩哔哩，小鹏汽车，以及理想汽车。此6个项目的平均发行费用均超过2亿港元，以快手的发行费用*，达12.77亿港元。去除6个超大型IPO项目，香港主板的平均发行单费在1.05亿港元左右，发行费率约为6%。其中，标准的保荐及承销费用为募集资金的3.5%-5.0%。
港股发行费用中，港股IPO律师费用高于A股IPO律师费。其原因是，据联交所要求，一家内地企业拟赴港股上市，需要聘请4家律师，分别为公司的境内和境外律师，以及投行保荐人的境内和境外律师，而在A股往往只要一家律所。据业内人士分析，一般境外律师费用为100至200万美元，而境内律师费用平均每家为200万-500万元人民币。
同时，港股的会计师费用与A股基本持平，但由于港股的会计准则与A股不尽相同，因此在赴港上市过程中，其合作的会计机构较多选择全球四大会计事务所，如普华永道、安永等。
除A股和港股以外，美股也是中国寻求上市所考量的重要板块之一，尤其是互联网和科技股，主要集中为纳斯达克和纽约证券交易所。
据不完全统计，中国企业在美国公开发行的平均单笔承销费用率为5.28%；标准承销费比例区间为为3%-5.5%。目前为止，阿里巴巴是目前中概股在美国上市承销费用*的项目。据华尔街日报报道，其融资金额高达250亿美元，承销费率为1.2%，约3亿美元左右。
律师费用也是美股上市中主要支出。据统计，中国企业在美国公开发行融资的律师费用率平均值为0.62%，中位值为0.35%。会计师费用也与港股与港股发行基本无异。
随着中国监管机构，证监会和网信办加强互联网和科技的企业的网络数据信息安全的监管，美股的上市热潮暂时冷却。
03 决定IPO发行费用的几个因素
中介机构的费用支出是必须项，而上述中介费用的具体金额、比例，一方面是市场的通常惯例，另一方面也是协商的结果，其影响价格的因素也包括融资额、合作方的规模与品牌、企业基础情况决定的业务复杂程度、市场行情等。与此同时，企业寻求上市的交易所板块，也会成为发行费用的差异因素之一。
首先，企业的融资规模是影响发行费用的主要因素。在发行费用中，保荐及承销费用是与融资额相挂钩的，也就是说，中介机构保荐的融资额越高，其保荐及承销费用就随之增长。正如今年上交所迎来A股近十年来*IPO，中国电信融资额达541.59亿元，负责其发行的6家联席保荐机构的总承销费及保荐费高达3.63亿元。而今年集资额最小的读客文化，在创业板募集资金总额为0.62亿元，其保荐承销费用约为0.15亿元。
可以看出，中国电信和读客文化，融资额相差近900倍之多，然而其保荐承销费用却相差30多倍，这与其保荐及承销费率有关系。
保荐及承销费率也是通过企业与中介机构协商约定。整体来看，保荐及承销费率具有一定浮动区间，从1%至20%不等。目前上交所主板、科创板、深交所主板以及创业板的保荐及承销费率基本持平，普遍在6%-8%。同时，保荐及承销费用一般有保底要求，所以对于集资规模较小的IPO项目，其费率相对较高。
第三，合作双方的规模和品牌，也会较大程度影响其费率的谈判。一方面，企业知名度较高的项目，保荐及承销费率相对较低，因为企业具有较好的议价能力。而对于一些发行规模较小或者企业品牌力较低的企业，其保荐和承销费率较高，尤其是一些企业希望聘用头部机构如“三中一华”，则认同较高的保荐承销费。
另一方面，中介机构的高品质服务和项目经验亦可拥有较高的价格和空间。遇到企业规模较大或者更具行业影响力的明星项目，中介机构为了获取成功以及增加经验值，也会适度降低费用比例。
以2020年登陆科创板的明星股“中芯国际”为例，募集资金532.3亿元，其保荐及承销费用为6.92亿元，保荐费率费率为1.30%，总发行费用达7.15亿元，甚至超过中国电信的发行费率。
同年，另一家在科创板上市的上纬新材，整体发行费用为3,752.53万元，其中保荐及承销费为2,264.15万元，其保荐及承销费率高达21.05%，募资净额仅为7,004.27万元。
从Wind数据来看，2020年，A股IPO总的发行费用达到306.62亿元，相较2019年度已翻倍。上市公司整体发行费率为6.52%，较2019年上涨1.28个百分点。截止2021年9月为止，A股IPO的发行费用达到236.50亿元，整体发行费率约为6.42%。
证监会也于9月30日发布《*公开发行股票并上市辅导监管规定》，进一步加强辅导机构对于拟上市企业的规范公司治理结构、会计基础工作、内部控制制度情况。
相对于发行费用的“涨价”，监管机构更希望看到券商、会计师、律师能够归位尽责，共同维护资本市场有效秩序和良性发展。
Hello,大家好。
今天来讲讲场内基金和场外基金的区别
一
“场内”和“场外”的这个场，指的是交易所市场。
目前我国大陆主要有两个交易所，一个是上海证券交易所，另外一个是深圳证券交易所。
目前上海又分为主板和科创板
深圳又分为主板，创业板。
这些板块区分主要是对企业的盈利要求不一样，上市方式不一样，所以风险也不一样。
例如主板涨跌幅只有10%，因而他们对应的基金涨跌幅也只有10%，科创板和创业板涨跌幅是20%，对应的基金也是涨跌幅变成20%
所以只要通过交易所撮合成交的产品，股票，可转债，场内基金还有国债，都通过证券软件来成交。
例如，海通证券、平安证券，华泰证券这些证券公司开户后，业务经理都会告诉你下载一个他们公司的交易软件。
然后就可以在交易软件买卖股票，可转债，国债逆回购等
二
场外就是相对于场内而言的，例如银行柜台，天天基金网，蚂蚁财富购买的基金都是场外基金
但是它们手续费是有差异的，例如银行很多基金1.2%到1.5%的申购费，而且是不打折的，但是天天基金网和蚂蚁财富一般是打一折，也就是0.12%到0.15%左右的手续费，而场内基金的手续费*，一般只有万分之0.55左右（每家证券公司不一样）。
申购费是每个基金都不一样，申购之前*将同类型的基金进行比较。
例如同样跟踪沪深300指数的指数基金，场内基金是万分之0.55（每个证券公司不一样），场外基金有0.15%的，也就是说场外的手续费是场内的15倍！
场内基金是交易日可以随时卖出，手续费也是万分之0.55，场外基金只能按照当日收盘价格赎回，赎回费根据持有时间不一样有所所不同。
下面我分别拿两个半导体方面的场内和场外基金来比较一下异同：
如下图，左边是我们天天说的芯片ETF(159995)，右边是如雷贯耳的诺安成长混合（320007），可以看出两只基金前十大重仓股有5只是重合的，也就是说如果看好这两只基金只买其中一只就可以了。
那该怎么挑呢？
首先，我们先分别比较它两的业绩，可以发现不管是近一个月还是近一年的业绩，芯片ETF的业绩都是吊打诺安成长。
特别是近一年来，芯片ETF取得了47.51%的增长，而诺安成长只取得了41.33%的业绩，比芯片ETF足足差了6.18%。
假设你在两只基金分别购买100万，收益足足差了6.18万，抵得上很多人一年的收入了。
然后我们再比较下手续费：
场内基金：
在海通证券，场内基金手续费只有万0.55，手续费是买卖都收取一次。
然后芯片ETF的管理费是一年0.5%，托管费0.1%，总共加起来为0.0055%*2+0.5%+0.1%=0.611%。
假设买2万元的基金，一年花费共122.2元，其中管理费和托管费已经在净值中扣除。
场外基金：
诺安在天天基金网和支付宝等平台的申购费是0.15%（低于100万元）：
诺安的赎回费在天天基金网和支付宝等平台的赎回费是0.5%（一年内赎回）：
管理费和托管费一年共1.75%。
也就是诺安成长持有一年，总手续费为0.15%+0.5%+1.75%=2.4%。
假设买2万元的基金，一年花费共480元，其中管理费和托管费已经在净值中扣除。
一个基金的一年持有成本只要122.2元，另一个基金一年的持有成本为480元，差不多相差4倍! 而且前一个基金的业绩吊打后一个基金，我相信你知道该怎么选了吧？
也应该明白为什么我经常在文章中写场内基金，而很少写场外基金的缘故了吧？
（不过海通有*1元的收费要求，所以如果你只是买几百块钱的基金，那么还是场外更适合）
三
还有一种基金叫LOF基金，这种基金是既可以场内交易也可以场外交易，因为处于两个不同的场所，所以经常会产生价差！
就像同样一瓶水，在超市里卖只要一块钱，但是到沙漠里可以卖到十元。
只要有价差，就会有人去搬运，把东西从便宜的地方搬运到贵的地方，这种方式在金融上叫做套利。
所以市场有一帮人，就做基金套利，天天盯着哪个基金价差比较大就做一波，由于基金套利不像搬水那么麻烦，只要资金量大，收益还是非常不错的！
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