正邦科技股(隆基股份股吧)
正邦科技股(隆基股份股吧)
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6月20日，正邦科技强势涨停。6月18日，正邦科技公告，与国家电投浙江分公司签署合作协议，就投资开发光伏、风电综合智慧能源等项目建设方面建立合作。正邦科技投资新能源引发市场关注，而就在6月8日，正邦科技还发生商票逾期事件。6月20日，深交所下发关注函，要求正邦科技说明合作的相关事项。点击视频，一看究竟。
今天，持有“光伏茅”隆基股份的股民心情已经入热锅上的蚂蚁，股价突然闪崩了，怎么回事？
11月3日，“光伏巨头”隆基股份（601012，SH）今早10时30分突发跳水，股价一路下挫，午后开盘跌幅更是扩大至9.67%触及跌停。
截至发稿，隆基股份目前跌8.99%，报91.05元，成交156.9亿元，*市值为4912亿元，市值一天蒸发460多亿元。
针对隆基股份暴跌，股吧网友彻底炸开了。有网友表示，“这是有多大的利空，要砸跌停？”，也有倒霉的网友碰上了，称“不会这么惨吧，我昨天才从通威过来”。
截至9月30日，隆基股份股东户数为63.25万户，估计这部分投资者现在已经如坐针毡了。
传隆基股份产品在美国边境被扣，公司回应
据银柿财经invest消息，11月3日，市场流传隆基股份有产品在美国边境被扣留。对此，
隆基股份11月1日晚间公告称，自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内，公司董事白忠学计划以集中竞价方式减持其所持公司无限售条件流通股不超过28，000股，减持数量不超过其所持公司股份总数的25%，约占公司总股本的0.0005%，减持价格按照实施时的市场价格确定。
除了董事减持之外，三季报显示，公募基金在三季度减持了隆基股份5935.26万股，如果按照三季度成交均价来计算，约减持了51.54亿元。
其中郑澄然管理的广发高端制造减持股数最多，减持了1054.72万股，隆基股份从该基金的第四大重仓股掉至第九大重仓股。此外，刘格菘的广发科技先锋、萧楠的易方达高质量严选等基金也进行了小幅减持，减持股数在400万股左右。同时，还有多只明星基金将隆基股份调出前十大重仓股，包括邬传雁的泓德臻远回报、周蔚文的中欧新蓝筹、杜猛的上投摩根新兴动力等。
值得一提的是，虽然郑澄然减持了隆基股份，但他对光伏行业依然看好，晶澳科技成为其第二大重仓股，*进入前十大重仓股，此外，郑澄然还增持了天光合能、福莱特，这两只个股也是*进入该基金前十大重仓股，可见其对光伏股的偏爱。
此外，隆基股份28日还发布消息称，近日，经德国哈梅林太阳能研究所测试，隆基硅基异质结电池(HJT)转换效率高达26.30%。这是继上周*在M6全尺寸(274.5cm2)单晶硅片上实现光电转换效率达25.82%后，公司创造的又一项新的世界纪录，也是目前为止，全球晶硅FBC结构电池的*效率。
“光伏茅”今年以来股价上涨52%
“光伏茅”隆基股份今年股价表现可圈可点，截至目前，该股年内上涨52.23%。事实上，除了隆基股份，光伏板块今年牛股频出。其中，天光合能涨幅超200%，锦浪科技、上能电气、晶澳科技、阳光电源、芯能科技涨幅超***。
业绩方面，10月28日，隆基股份刚刚披露2021年三季报，业绩十分亮眼。三季报显示，公司第三季度实现营业收入211.07亿元，净利润25.63亿元，同比增速分别为54.17%和14.39%；今年前三季度，公司实现营业收入562.06亿元，净利润75.56亿元，同比增速分别为66.13%和18.87%。
尽管股东减持基金“跑路”，不过，券商对隆基股份十分看好，近一个月有11份券商研报关注，平均目标价为121.72元。11月1日，国泰君安发布研报，维持隆基股份增持评级，目标价位123.6元/股。10月31日，开源证券、华金证券给予隆基股份“买入”评级。10月30日，中信证券维持“买入”评级、目标价位124元/股；中信建投也给出“买入”评级。
此外，近期北向资金对隆基股份交易非常活跃，参与交易席位分歧极大，该股多次位列沪股通十大成交股前三位，11月1日，北向资金净流出3.4亿元，10月29日，北向资金净买入10.13亿元。
综合银柿财经invest、市场数据、券商研报、股吧
（登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容或者数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
深交所2022年2月8日交易公开信息显示，正邦科技因属于当日跌幅偏离值达7%的证券、连续三个交易日内收盘价跌幅偏离值累计20%而登上龙虎榜。正邦科技当日报收7.17元，涨跌幅为-10.04%，偏离值达-9.76%，换手率0.54%，振幅0.00%，成交额8984.01万元。
2月8日席位详情
今日龙虎榜单上出现了深股通的身影，占据了买四的位置，呈现净买入194.95万元，占当日成交总额的2.17%。除此之外深股通还参与到了国科微、神火股份、德赛西威等4只个股中，其中3家呈现深股通净买入，获净买入最多的是国科微，净买额9360.65万元；仅神火股份1家呈现深股通净卖出，净卖额为5422.95万元。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
3月25日，A股猪肉板块异动，2021年预计巨亏180亿的正邦科技直线拉升至涨停。牧原股份、新希望、天邦股份、新五丰等个股也纷纷上涨。
最近一年猪肉价格大幅下跌，猪企业绩自然难看。对于强周期行业的上市公司来讲，在周期低点出现大幅亏损其实并不罕见，等到行业重新进入上行周期，业绩拐点也会逐渐出现，最终在周期高峰时赚得盆满钵满。
对于正邦科技来说，问题的关键在于能否熬到猪周期的拐点。
【周期之殇】
农历鼠年的最后一个交易日，也是A股年报亏损的上市公司强制预先披露的最后一天。当天收盘之后，A股养猪大户正邦科技发布业绩预告，2021年营收465亿-495亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损182亿-197亿元，同比下降416.84%-442.96%。
虽然猪企业绩不佳早在市场预料之中，但是正邦科技如此之大的亏损额，仍然远超市场预期。自2007年上市以来，正邦的利润总和不到100亿。
值得一提的是，正邦上市后的15年当中，虽然业绩也会随着猪周期大幅波动，但是此前只在2013年出现小幅亏损，此次巨亏，无疑有更深层的原因。
正邦科技给出的解释是：生猪量升难抵价跌影响利润88.73亿元、淘汰约220万头母猪亏损62亿-68亿元、计提减值和退租补偿等合计造成约27亿元损失。
一言以弊之，都是大规模扩张惹的祸。
作为以饲料起家的养猪大户，正邦是近年来猪企中扩张最积极的公司之一。2017年-2018年，猪周期处于低位时，正邦以母猪为主的生物性资产只有9.8亿元和11.09亿元，变化不大，但是到了2019年之后，随着猪周期进入景气阶段，正邦科技生物性资产大幅增长，其中2019年猛增约3.6倍至50.95亿元，2020年又增长近八成至91.06亿元。
除了买猪之外，正邦科技在2019年之后投入大量资金在各地不断兴建猪场，在建工程逐渐增长，到2020年6月周期见顶时，更是到达历史高位43.47亿元，高位扩张的迹象非常明显。
2020年，正邦科技采取了“四抢”战略：抢母猪、抢仔猪、抢养殖指标、抢人才，进一步加速扩张步伐，而此时猪价景气周期已进入尾声。
积极扩张在行业上行期带来了丰厚收益。2017-2020年，正邦科技生猪出栏量从342.25万头增长到955.97万头，晋升国内第二大养猪大户。2020年，得益于猪价和销量的大涨，正邦养猪收入*超过饲料业务，公司利润达到57.4亿，超过之前历年利润之和。
但是，猪价高位时扩张之举，也为去年的巨亏埋下了伏笔。
2021年，养猪行业进入寒冬，经历过2019和2020年的大涨之后，生猪出栏价格从2021年初*36.34元/公斤跌至*10.78元/公斤，生猪养殖从2019年10月30日*接近3000元/头的利润，到2021年年中亏损超过800元/头。
2021年，正邦科技的单头生猪销售均价为16.6元/公斤，同比下降近一倍，在猪价跌破成本的情况下，卖得越多显然亏得越多，而在行业景气时高价买来的母猪被大量淘汰，更是加剧了公司亏损。
周期之殇，盈亏同源。
【前车之鉴】
作为强周期公司的代表性企业，正邦科技碰到的困境，在A股市场并不鲜见。
2018年初，正是锂价上一轮周期高峰，龙头天齐锂业以40.66亿美元（约合人民币258.9亿元），收购全球第二大锂生产商智利化工矿业公司（SQM公司）23.77%股权，成为其第二大股东。
在这笔巨额并购交易中，天齐通过与中信银行牵头的银团签署协议，举债高达35亿美元，自筹资金只有7.26亿美元，杠杆率近5倍。显然，这是典型的蛇吞象似的激进之举，公司du的是锂价持续上涨。
在这之后，锂价很快见顶回落，公司业绩随之下降，而财务负担却急剧增长，天齐锂业为这次疯狂扩张行动付出了沉重代价。
2018-2020年，公司的营收从62.4亿下降到48.4亿和32.3亿，净利润从2018年的22亿转为亏损59.8亿和18.3亿。与之形成强烈反差的是，2018年时天齐锂业的利息费用还只有4.15亿，而到了2019和2020年，利息费用飙升到20.50亿元和18.2亿，两年利息费用接近40亿，几乎等于营收的一半。
业绩下滑加上严峻的财务压力，天齐在资本市场也表现低迷，市值从2017年高点下降了70%以上。
幸运的是，天齐锂业熬过了公司的至暗时刻。
2020年底，公司引入战略投资者，注资高达14亿美金，同时与并购贷款银团达成贷款延期偿还的协议。至此这家锂业巨头的债务压力大大缓解，天齐获得难得的喘息之机。
2021年之后，锂价重回上升周期，电池级碳酸锂价格从每吨不到5万元涨到了目前的50万元，涨幅超过10倍。作为坐拥大量优质资源的行业龙头，天齐自然是锂价上涨的*受益者之一，2021年天齐顺利扭亏为盈，净利润预计达18-24亿元。
锂价的周期反转和公司的业绩爆发，带来的是市值暴涨，最终成为天齐成功逆袭的救命稻草。
2020年4月到2021年8月，天齐锂业的股价在不到1年半的时间里暴涨了近10倍，市值*超过2000亿，周期类公司业绩和市值的巨大弹性在这里表现得淋漓尽致。
相比天齐锂业的逆境重生，另一家养猪公司雏鹰农牧没有那么幸运。
同样是大规模扩张，同样是面临巨额债务压力，但是雏鹰农牧从金融到电竞的多元化扩张模式，显得更为激进，养猪主业缺乏足够的竞争能力，使公司在资本市场并不受重视。
此外，雏鹰农牧的债务危机发生在金融去杠杆的2018年，融资渠道大幅收窄，也让公司回天乏力。资金最紧张的时候，雏鹰农牧甚至无法供应足够的饲料，导致猪舍内大量的生猪被“饿死”。
最终，雏鹰农牧倒在了上轮猪周期景气起点。2019年10月，雏鹰农牧退市，曾经高达300亿的市值，只剩下不到10亿。
【黎明之前】
正邦科技要想实现困境反转，可以参考天齐锂业和雏鹰农牧的经验及教训，一方面需要耐心等待猪价重回上升趋势；另一方面，则是自己要在周期低谷时保持足够的现金流和资源储备，不要倒在行业景气的黎明之前。
2006年以来，我国养猪行业大致经历了4轮“猪周期”。第一轮周期是2006年7月-2010年6月，第二轮周期是2010年6月到2014年4月，第三轮是2014年4月到2018年5月，最近一轮是2018年5月至今。也就是说，猪周期一次轮回大概念是4年时间，其中下跌时间稍长于上涨时间。
从过去的经验来看，下一轮猪周期的上行阶段，可能会在今年二季度以后开启。
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事实上，从2021年7月以后，全国能繁母猪存量环比已出现逐步回落。按照猪的生长繁殖规律，能繁母猪数量能显著影响10个月后生猪的供应量，也就是说，生猪的潜在供应量可能在2022年二季度进入峰值然后迎来拐点，从而推动猪周期逐渐进入景气区间。
行业景气看似并不遥远，但是正邦当下也面临着经营困境，首当其冲的就是资金链风险。
2021年三季报显示，公司经营性活动产生的现金流净额为-17亿元，去年同期则为29.2亿元，公司账上的货币资金虽有60亿，但是流动性负债高达304亿，仅短期借款就高达139亿，现金流压力显然不小。
为了缓解资金压力，公司2021年初通过定增募资75亿元用于公司的扩建及补充流动资金，2021年12月，正邦科技向控股股东正邦集团及其一致行动人江西永联紧急借款50亿元。
作为江西省知名企业，正邦也获得了国资的支持。今年2月9日，公司控股股东正邦集团已与江西铁路航空投资集团有限公司签署不低于100亿元的合作协议，这意味着国资已经开始向正邦输血。
从财务数据来看，正邦科技2020年的归母净资产232亿，即使2021年巨亏180亿，其去年的净资产估计也不会转为负值，只要猪价上行周期能够及时到来，其因为财务问题而被St甚至退市的可能性极小。
虽然在猪价复苏前倒下的可能性很小，去年的巨亏还是让正邦的行业竞争力受到一定影响。
公开资料显示，截至2021年底，正邦科技的能繁母猪已经降到了32万头，而行业龙头牧原股份的能繁母猪超过250万头，同样亏损严重的新希望和温氏股份，各自拥有的能繁母猪也都超过了100万头。
到了下一轮景气周期，正邦还能否维持行业第二的出栏量，考验的是决策者的经营智慧。
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