特变电工暴涨可能(日照港股票股吧)
特变电工暴涨可能(日照港股票股吧)
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4月22日，特变电工（SH：600089）发布2022年第一季度报告，公司实现营业收入171亿元，同比增长81.19%；实现营业净利润43.19亿元，同比增长86.65%；实现归母净利润31.22亿元，同比增长47.28%；实现归母扣非净利润32.48亿元，同比增长505.85%；实现经营性现金流净额23.51亿元，同比增长626.30%；实现基本每股收益0.8237元/股，同比增长44.36%。
报告期内，公司各业务板块均实现较好发展，其中多晶硅价格上涨及销量增加、新能源自营电站发电量增加、煤炭价格上涨及销量增加是公司业绩实现大幅增长的主要原因。
截至当日收盘，公司股价报收18.99元/股，总市值为719.74亿元。
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8月26日丨日照港(600017.SH)公布2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入约30.62亿元，同比增长7.86%；归属于上市公司股东的净利润约3.51亿元，同比下降11.32%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约3.47亿元，同比下降10.67%；基本每股收益0.11元/股。
公司发展始于输变电业务，经过数十年的发展通过产品及规模的优势成长为输变电行业龙头企业。
据光大证券研报分析，硅料布局领先，产能扩张加码，成本控制卓越，21/22年硅料价格高企背景下公司盈利能力有保障。
一、行业领先的输变电+新能源产业龙头
公司主营业务包括输变电业务、新能源业务及传统能源业务。公司输变电业务主要包括变压器、电线电缆及其他输变电产品的研发、生产和销售，输变电国际成套系统集成业务等；新能源业务主要包括多晶硅、逆变器的生产和销售，为光伏、风能电站提供设计、建议、调试及运维等全面的能源解决方案；传统能源业务主要包括煤炭的开采与销售、电力及热力的生产和供应。2020年主营业务收入中，变压器产品占比28%，新能源产业及配套工程占比25%，电线电缆产品占比17%。
2021Q1公司业绩高增。2016-2020年市场竞争加剧，原材料价格上涨，公司加强市场开拓和成本管控，坚持创新发展，缩减贸易业务转向做精做优，2016-2020年营业收入增长率分别为-4.58%/3.59%/-6.62%/19.27%，公司归母净利润增长率分别为0.27%/-6.74%/-1.44%/23.21%。2021Q1公司较快的走出疫情影响，叠加硅料价格处于相对高位，公司收入和利润同比均有显著提升，2021Q1营业收入同比+19.68%至94.55亿元，归母净利润同比+414.62%至21.19亿元（主要系公司投资的南网能源股票上市，产生公允价值变动损益，扣非归母净利润同比+52.47%至5.36亿元）。
公司盈利能力稳中有升，资产负债率控制稳健。2016-2020年公司的销售毛利率、销售净利率稳中有升，2021Q1毛利率进一步提升至22.91%，净利率在南网能源上市的公允价值变动损益影响下提升至24.52%。公司的资产负债率从2016年的63.44%下降到2020年的57.44%，近几年较为稳定。
二、碳中和背景下光伏装机建设维持高增速
长远来看，“碳中和”背景下，结合当前经济发展环境及政策趋势，能源安全、清洁化转型将是“十四五”我国重要的能源战略，可再生能源也将在“十四五”迎来更大发展。
2021年光伏装机需求在原材料价格高企背景下有所波动，2022年有望成为光伏大年。2021年上半年硅料供需紧平衡带动硅料价格快速上涨从而抑制下游装机需求，随着下半年硅料价格缓跌，下游需求有望重新释放；CPIA预计2021年中国光伏新增装机量在55~65GW，全球新增光伏装机量150~170GW；2022年随着硅料价格走低，全球新能源装机需求将进一步释放，国内光伏新增装机量有望达到60~75GW，全球达180~225GW。
展望未来，整县推进分布式光伏政策助力下市场有望维持高增速，核心在于解决消纳问题。2020年，我国分布式光伏项目占光伏新增装机量的比重进一步提升至31%左右，而随着今年整县分布式光伏政策的发布，规模化推进分布式光伏建设不仅利于实现资源集约开发，亦便于并网消纳工作的实施，分布式光伏市场有望在试点方案的刺激下加速提升，光伏全产业链将受益。
特变电工拥有行业领先的煤电化多晶硅联合新能源循环经济全产业链，目前已形成了多晶硅、大型并网逆变器、核心部件研发生产、EPC项目总承包、运行、调试和维护为一体的系统集成服务，而这也为公司ECC项目的推进提供了有利条件。2017-2020年公司每年确认收入的ECC装机规模均保持在1GW以上，2020年末在手的竞价+平价上网项目指标超过2GW，后续在手指标陆续确认收入将保障公司业绩的稳步释放。
三、特高压建设提速，输变电龙头再起航
提出了严格的规划，减少碳排放量需要加快推进能源清洁化率和终端电气化率，两项指标协同提升也是衡量能源转型成效的关键；时任我国国家电网董事长寇伟在第24届世界能源大会全体会议中指出，到2050年中国能源发展将实现“两个50%”，即能源清洁化率（非化石能源占一次能源消费比重）超过50%，电气化率（电能占终端能源消费比重）超过50%。根据国网能源研究院测算，到2050年我国电能占终端能源消费比重将达到51.7%，全社会用电量将显著提升。
特变电工是国内输变电领域龙头企业，传统输变电业务包括变压器产品、电线电缆产品和输变电成套工程。公司通过强化重大客户服务和重大项目调度管控，输变电产业国内签约金额近年来较为稳定，订单储备充足。此外，公司自主创新能力较强，建立了产、学、研、用相结合的自主创新平台，主导承担了我国多项重大技术设备攻关课题及国家重大设备制造业振兴国产首台（套）产品的研制任务，实现了一批核心技术和关键技术的重大突破。截止2020年12月31日，公司共有有效授权专利1409项，其中发明专利342项。
电线电缆业务发展稳定，输变电成套工程在后疫情时代有望逐步回暖。公司电线电缆业务发展较为稳定，在市场竞争激烈的大环境下，公司加强市场订单管理，2020年电线电缆产品营业收入73.59亿元，毛利率11.16%；输变电成套工程业务主要在海外实施，受疫情影响建设进度放缓，新开工项目减少，输变电成套工程营业收入在2020年有所下降，但公司正在积极推动成套工程恢复性增长，未来随着疫情影响减弱叠加海外输变电工程需求的回暖，该板块业务有望恢复增长态势。（光大证券）
总结：考虑到公司两项主业（新能源产业及配套工程，以及输变电业务）在碳中和背景下以新能源发电为主体的能源体系中均处于重要地位，公司在上述业务行业领先，未来将随着行业景气度的提升而维持稳健增长。
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消息●
新高，新高，又新高，近一个月，股价10次迭创新高。
这也就是A股公司特变电工（600089.SH）在二级市场上的突出表现。
9月7日，特变电工股价达29.96元/股，创出历史新高，较其年初的10.15元/股涨了接近2倍。随着股价大幅上涨，公司市值也成功突破千亿大关。
支撑特变电工股价大涨的有两个因素，一个是新基建、新能源概念，另一个是基本面。今年上半年，特变电工实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）31.06亿元，同比增逾2倍。
近年来，特变电工积极进行产业布局，投资较大，但公司财务较为稳健。截至今年6月底，公司资产负债率为56.46%，较年初的57.44%下降了0.98个百分点。
业绩与股价均倍涨
多年布局的新能源多晶硅成了新的利润增长点，助力特变电工实现了大丰收。
今年的半年报，特变电工的多个指标数据亮丽。今年上半年，公司实现营业收入225.31亿元，同比增长25.16%。实现的净利润为31.06亿元，去年同期为9.20亿元，同比增加21.86亿元，增幅为237.64%。
扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为19.50亿元，较去年同期的8.01亿元增长11.49亿元，增幅为143.47%。
助力今年上半年经营业绩大幅增长的主要有两个方面因素，其中之一，就是投资收益。今年上半年，公司公允价值变动收益12.09亿元，去年同期为亏损0.11亿元，同比大幅增长，主要是公司投资的南网能源股票上市。特变电工持有南网能源1.50亿股，占其总股本的3.97%，为其第四大股东。期末，公司按南网能源股票收盘价计算其所持其股份的公允价值为14.94亿元，由此产生的公允价值变动损益12.72亿元。
第二个因素就是主营业务盈利能力增强。特变电工主营业务包括输变电业务、新能源业务及能源业务。输变电业务主要包括变压器、电线电缆及其他输变电产品的研发、生产和销售，输变电国际成套系统集成业务等。新能源业务主要包括多晶硅、逆变器、SVG等产品的生产与销售，为光伏、风能电站提供设计、建设、调试及运维等全面的能源解决方案及风能、光伏电站的运营。能源业务主要包括煤炭的开采与销售、电力及热力的生产和销售等。
上半年，公司变压器、电线电缆产品收入较去年同期增长超10%，但因为运费计入营业成本，使得毛利率同比有所下降。
对业绩增长贡献*的是新能源业务。上半年，公司新能源产业及配套工程收入65.60亿元，同比增长144.65%，毛利率29.23%，同比增加13.58个百分点。新能源业务收入占公司主营业务收入的比重为29.17%。
公司解释称，新能源产业及配套工程收入大幅增长、毛利率上升，主要是多晶硅价格上涨及销量增加所致。
值得一提的是，去年9月至12月间的三个月时间，特变电工签署了合计高达300亿元的多晶硅长单销售合同。上半年的多晶硅销量增加，也是履行长单合同的结果。此外，公司发电业务营业收入达18.75亿元，同比增长33.51%，主要系公司新能源BOO电站规模及火电发电量增加。同时，毛利率较上年同期增加13.89个百分点，使得利润增长。
二级市场上，拥有新基建、新能源两大概念的特变电工表现出色。年初，其股价为10.15元/股，9月7日为29.96元/股，年内涨幅为195.17%。截至9月7日，公司市值超千亿，较年初增长约660亿元。
历史地看，从后复权价来看，2015年的历史高点，股价为1149.24元/股，9月7日高点为2012.63元/股。8月25日以来，公司有10个交易日股价创新高。
三业务发力累盈267亿
今年上半年业绩爆发式增长，是特变电工前期积极布局的结果。随着前期布局效果显现，公司盈利能力表现稳定。
特变电工的前身是特种变压器厂，迄今为止，变压器一直是公司主要产品。公司还积极延伸产业链，布局了电线电缆业务等，从而构成了输变电主业。
大约从2000年开始，特变电工进军光伏领域，设立新疆新能源。不过，直到2007年，光伏业务才出现在公司的主营业务中。2008年，公司牵手峨眉半导体布局多晶硅业务，出资3亿元设立特变电工多晶硅有限公司，投资建设1500吨/年多晶硅项目。
2008年后，特变电工持续加码布局新能源业务，并坚持“风光并举”。目前，公司新能源业务主要包括多晶硅、逆变器的生产与销售，为光伏、风能电站提供设计、建设、调试及运维等整体能源解决方案。
特变电工的新能源布局特点为，上游做多晶硅，下游主要做风电和光伏的工程业务，形成了完整业务体系。
能源业务是特变电工的第三大业务，其能源业务主要为煤炭开采及火力发电、热电。公司投资建设了千万吨级露天煤矿、昌吉2×350MW热电联产项目、准东五彩湾北一电厂2×660MW坑口电站项目等。
值得一提的是，公司能源业务与新能源业务存在协同效应，已经形成了“煤电硅”循环经济绿色环保产业链，通过前端煤炭资源和电厂的利用，降低了多晶硅的生产成本。
近几年，公司新能源及能源产业收入贡献凸显。2019年，特变电工实现营业收入370.30亿元，变压器、电线电缆及输变电成套工程的收入合计为197.12亿元，占公司营业收入的53.31%。公司新能源及能源业务收入占比接近50%，贡献了半壁江山。
今年上半年，公司输变电业务收入为92.93亿元，占公司主营业务收入224.92亿元的41.32%。由此可见，新能源及能源业务收入占比已经超过输变电业务收入。
整体而言，上市以来，特变电工有着稳定的盈利能力，虽然有所波动，但长期增长趋势未改。
1997年，上市第一年，公司实现营业收入2.14亿元、净利润0.37亿元。到2016年，经过不间断增长，营业收入达401.17亿元，较1997年增长约187倍。净利润方面，出现过几次调整，到2016年为21.90亿元，较1997年增长约59倍。
近几年，受宏观经济增速放缓、产业政策调整等多因素影响，特变电工营业收入和净利润均出现调整，但调整幅度并不大。2019年，公司实现营业收入370.30亿元、净利润20.18亿元，同比分别下降6.62%、1.44%。
2020年，尽管受到了疫情冲击，但受惠于新基建，公司实现营业收入441.66亿元，同比增长19.27%，净利润为24.87亿元，同比增长23.21%，其中，净利润结束了连续两年小幅调整，进入中高速增长期。
wind数据显示，上市以来，特变电工累计盈利267.61亿元，年均盈利超11亿元（含年化2021年净利润）。
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