001000中欧明睿(中国ppp基金)
001000中欧明睿(中国ppp基金)
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2、中国ppp基金
上周，有同学在评论区留言，让小欧来解读一下中欧明睿新起点近期的表现，今天，就来履行这个约定。
我们先来简单认识一下这只基：
中欧明睿新起点（001000），2015年1月29日成立，葛兰在2018年7月12日接管。进入2019年以来，这只基金表现非常勇猛，也呈现出比较大的波动，是一只“弹性较足”的基金。注1
中欧明睿新起点2019年以来业绩表现
wind 截至2020/4/1
光听名字，可能大家不太容易快速理解到这只基金的主要投向和风格。
首先，中欧明睿新起点是一只“宽基”——即不是局限于某些特定行业的主题基金。
但它有自己的特色和投向偏好。打开2019年的四季报，我们能看到关于行业选择基金经理有清晰的定位：
“产品长期聚焦有竞争壁垒的优质公司，主要三方向：
1、必选消费品，受宏观经济和外围冲击扰动较小，比如医药与部分食品饮料；
2、选择消费品和服务业中，行业格局好，有定价能力的龙头公司；
3、科技创新领域，寻找具有国际竞争力，能够实现进口替代甚至在全球产业链中占有一席之地的公司。
我们还可以看看四季报中的期末前十大重仓股票来直观的感受一下基金经理的选股偏好。
（中欧明睿新起点2019年四季报及wind，截至2019/12/31。）
四季度末十大重仓股，分布在信息技术、工业、消费、医疗。这只基金为何波动大，其实已经有了答案。
1、看好科技周期，加大了科技方向的配置
在2019年四季报中，葛兰回顾了近期的操作，“我们看好这轮科技周期，会在各个领域让我国产业发生深刻变化。三季度以来，我们重点加大了景气度高的科技方向的配置，看好相关方向的景气周期。同时，我们会在多个产业链中寻找中游的投资机会。”
我们都知道，科技领域个股本身就具备高弹性、高波动的特征。因此，基金该部分持仓的表现也会相应的呈现出这种波动。
2、较少择时，过去通常维持中等偏高的仓位。
葛兰非常注重个股的选择，而不太会用过多的“仓位干预”来频繁择时，过去基金的股票仓位通常维持较高水平。
因为这种理念，2019年我们见识到了新起点较强悍的“进攻性”，而进入2020年，尤其是三月以来，由于疫情在全球发达国家相继爆发，叠加上原油市场的下跌，全球股市出现了持续、惨烈的暴跌，这对中国的外需前景和海外资金的流动都带来了比较大的负面影响，市场随之出现了较大幅度的回调，中欧明睿新起点也不能避免，受到了冲击。
那中欧明睿新起点还值得长期持有吗？
小欧认为，值得，但分人群，分投资方式。
为何值得？因为好的赛道+好的赛手。
好赛道 ：科技成长，是我们认为未来三年的*投资主线之一，会催生一批牛股。
好赛手 ：葛兰具备丰富的行业研究经验，并善于挖掘个股。
很多基民对葛兰的印象可能更多的是“医药专家”，这其实是一个长久的关于她的“美丽误会”，其实她远不止于此。
在做医药研究员之前，葛兰曾经做了四年新能源、电力设备、轻工的行业研究，而更早的时间里，在投身金融行业前，曾经在海外半导体公司的从业经历，也帮助她加深了对行业的了解。
葛兰始终认为如果要做一个*的全基基金经理，不能在行业研究上有明显短板，换句话说，为了管理全基，在熟悉了解更多行业上，她准备了不止七年。
如何持有？可以考虑分批买入，拉长持有时间
记住，波动是一个硬币的正反面，容忍不了回撤也许就相当于放弃了更好的回报可能。跌了是否敢继续买入，涨了是否能拿的住？
不同的基金适合不同风险承受能力、不同风格的投资者，就像购物一样，投资也要选择适合自己的产品来投。这类高弹性的产品，更适合“心脏”大一些的基民分批买入或者通过定投参与，并且，是用那些短期用不上的资金来做投入，不影响正常的生活，才能做到长期持有！
注1：中欧明睿新起点2016—2019年涨跌幅和业绩比较基准分别为：-29.52%/-9.08%，22.09%/16.36%，-41.18%/-19.79%，72.73%/28.69%，成立以来表现和业绩比较基准表现为14.10%/7.26%，截至2020/4/1
基金有风险，投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证*收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。
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河北省秦皇岛经济技术开发区，小汤河水质清澈、水量充沛，吸引了成群结队的野鸟到此游弋嬉戏。花园式的环境正是得益于秦皇岛市改建污水处理设施，中水作为水源热泵热源减少了污染物排放。
杭州、绍兴、台州，浙江三大经济支柱城市被一条高速铁路连接，浙江“一小时交通圈”建设向前垮了一大步，也结束了多地不通铁路的历史，受到了沿线居民的热烈期盼。
江苏盐城，历时600多天建设的盐城新水源地及引水工程，总引水规模每天115万吨，受益人口近500万人，这是江苏省投资*的跨区域管道引水工程。
从美丽港城的清洁能源利用，到高铁赋能长江经济带发展，再到满足群众对饮用水质量的更高要求，这一系列工程背后，都留下了中国政企合作投资基金股份有限公司（以下简称中国PPP基金）服务国家战略的印记。
作为政府和社会资本合作的投资模式，近年来PPP在鼓励社会资本参与基础设施和公共服务领域建设上持续发力，对做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作发挥了积极作用。
创新实践探索 增加人民福祉
秦皇岛污水污泥处理PPP项目。受访者供图
秦皇岛污水污泥处理PPP项目是秦皇岛市组织实施的排水重点工程，是目前国内存量排水设施资产PPP投资额*的项目。以PPP模式实施该项目有利于激发市场主体的活力，解决在建项目资金缺口问题；有利于盘活社会存量资产，缓解政府投资压力；有利于引进专业技术和先进管理经验，提升城市基础设施承载能力。
该项目负责人表示：“项目的落地实施，标志着秦皇岛在吸引社会资本投资参与提升公共服务质量、深入推进供给侧改革方面迈出了重要一步。”
为更好发挥在盘活存量资产领域的引导作用，中国PPP基金采用同股同权模式投资该项目，项目负责人表示：“我们与中国PPP基金致力于绿色产业，共同助力环保产业发展及中国PPP模式的推广实施。”
服务长江经济带 激活区域发展潜力
杭绍台高铁PPP项目。受访者供图
杭绍台高铁PPP项目是我国8个首批“社会资本投资铁路示范项目”之一和首条民营控股投资高速铁路，对于服务浙江省“一带一路”建设、长江经济带发展、长三角一体化发展等国家战略具有重要意义。
杭绍台高铁PPP项目负责人表示，这条高铁线路促进了长三角城市群的联动发展，实现了温台城市群融入长江经济带，促进了区域经济的协调发展。同时，项目带动了沿线旅游业发展，构建了“美丽经济”交通走廊，打通了绿水青山转化为金山银山的畅途。
老百姓对项目运营的期盼，是最直观的反馈。不少沿线百姓表示，“高铁满足了我们快速舒适、零换乘的出行需求”，“结束三个县市‘不通铁路’的历史”，“杭绍台三市开启了‘一小时’生活圈”。
有专家表示，长期以来，民营资本在铁路建设中大多充当配角，特别是在高铁这样重要的民生基础设施领域，民营资本要想实现控股投资，并无先例可循。杭绍台高铁PPP项目率先实现民营资本的控股投资，对于全国铁路投融资体制改革而言，是一场意义深远的破冰之旅。中国PPP基金选择这一具有示范意义的重大项目投资，积极探索PPP模式支持民营资本参与铁路投资新路径，从项目前期策划主动介入，从优化投资人结构、推动项目融资、规范项目公司治理等方面全流程参与项目推进，是支持民营资本推动我国铁路投融资体制改革的一次有力实践。
同为沿江城市，在与浙江南北相望的江苏，盐城新水源地及引水工程PPP项目，也为长江经济带发展带来了新活力。
据介绍，盐城地处长江水系最下游、苏北里下河腹部地区，因里下河地区水质较差且难以控制，长期以来市区及建湖、射阳、大丰等县（区）水源地水质不能稳定达标。
为从根本上解决饮用水安全问题，经科学论证、审慎研究，当地市委、市政府决定跳出里下河地区，在京杭运河宝应段新辟水源地，通过长距离输水管道将运河长江之水引入盐城，切实保障大市区及周边地区广大群众的饮水安全，盐城新水源地及引水工程PPP项目也因此应运而生。
该项目是盐城历史上*的跨区域引水工程、*的饮用水提档升级工程、*的饮用水安全保障工程，被财政部评为第三批PPP示范项目。项目公司盐城粤海水务有限公司由政府方盐城市政公用投资有限公司、中国PPP基金和广东粤海控股集团有限公司合作设立。
“项目取得了经济效益与社会效益的双丰收，给地方经济腾飞做出了贡献，优质的原水让500万盐城人民持续用上了安全水、放心水。”项目公司负责人表示，采用PPP模式运营该项目，不但有利于地方政府盘活存量资产、减轻债务负担，同时还有利于提质增效，提升社会效益，助力地方发展。
中国PPP基金再出发 发挥引导、规范、增信作用
中国PPP基金始终坚持政策导向为重，发挥投资引导作用，积极支持京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区等重点区域，加大对基础设施补短板、生态环保、教育、医疗、养老、文化、体育等公共服务领域投入，统筹规划，合理布局，同时及时积累项目经验，积极为PPP政策研究提供实操样本，在国内PPP行业的影响不断提升。
截至2021年12月31日，中国PPP基金累计签约落地项目涉及项目总投资额超1.1万亿元，占全国PPP综合信息平台落地项目规模的十分之一。
中国PPP基金有关负责人表示，经过几年努力，基金项目投资已初具规模，下一步，将从主要注重项目数量和投资规模，向更加重视发挥项目示范作用、项目质量和数量并重等方面转型。
盐城新水源地及引水工程。受访者供图
“十四五”规划纲要为发展指明了新方向。立足新起点，中国PPP基金将遵循新发展理念，紧密围绕高质量发展目标，发挥引导示范作用，把握好我国PPP市场的发展趋势和机遇，在继续加强项目推进的同时，加强项目全生命周期管理，提高运营环节管理效能，为中国PPP事业的可持续发展贡献力量，为世界贡献中国PPP模式的*实践。
ID：jrtt
09月30日讯 中欧明睿新起点混合型证券投资基金（简称：中欧明睿新起点混合，代码001000）09月27日净值上涨1.98%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0290元，累计净值为1.0290元。
中欧明睿新起点混合基金成立以来收益2.90%，今年以来收益55.91%，近一月收益3.52%，近一年收益26.72%，近三年收益6.85%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为葛兰，自2018年07月12日管理该基金，任职期内收益5.86%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例7.46%）、牧原股份（持仓比例6.27%）、中兴通讯（持仓比例5.67%）、中国平安（持仓比例5.64%）、亿纬锂能（持仓比例5.58%）、贵州茅台（持仓比例5.48%）、招商银行（持仓比例5.46%）、隆基股份（持仓比例5.27%）、恒生电子（持仓比例5.16%）、通威股份（持仓比例4.37%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
伴随市场的下跌，不少个股估值进入历史底部区域价值凸显，我们认为未来较长的一段时间，经济将继续筑底，但是一些积极的变化已经开始出现。比如我们已经做好了贸易战的长期准备但是短期缓和概率较大，而政策从去杠杆趋向稳杠杆，也将带来流动性边际宽松。产品依然定位于聚焦有竞争壁垒的优质公司，中长期来看主要三方向：1）必选消费品，免疫宏观经济和外围冲击扰动，比如医药与医疗服务、部分食品饮料；2）选择消费品和服务业中，行业格局好，有定价能力的龙头公司；3）科技创新领域，寻找具有国际竞争力，能够实现进口替代甚至在全球产业链中占有一席之地的公司。
本报告期内，基金份额净值增长率为37.73%，同期业绩比较基准收益率为21.47%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
短期来看，随着经济筑底，消费品仍然有下探的风险，我们相对更看好中游的表现，其具备更高的向上盈利弹性，相较而言有更大的配置价值。我们会在多个产业链中寻找中游的投资机会。医药同样存在短期估值承压的问题，但是长期来看市场总体空间仍将持续增长，随着市场恐慌的情绪逐步释放，大量公司已经跌破了历史估值底部，优质公司的长期投资机会已逐步凸显。仓位方面，过去较少择时，主要维持中等偏高的仓位，未来操作会更灵活，必要的时候有大幅调整的可能性。（点击查看更多基金异动）
12月20日讯 中欧明睿新起点混合型证券投资基金（简称：中欧明睿新起点混合，代码001000）12月19日净值下跌2.18%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.6730元，累计净值为0.6730元。
中欧明睿新起点混合基金成立以来收益-32.70%，今年以来收益-40.02%，近一月收益-10.03%，近一年收益-39.37%，近三年收益-50.55%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为葛兰，自2018年07月12日管理该基金，任职期内收益-30.76%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例6.98%）、招商银行（持仓比例5.42%）、长春高新（持仓比例4.98%）、贵州茅台（持仓比例4.57%）、爱尔眼科（持仓比例4.27%）、华海药业（持仓比例4.04%）、汉得信息（持仓比例4.03%）、格力电器（持仓比例4.03%）、智飞生物（持仓比例4.01%）、中国平安（持仓比例3.66%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年第三季度，贸易战和金融去杠杆仍对我国宏观经济产生了较大的压力，沪深300指数也连续三季度出现单季度下跌。就三季度来看，尽管有银行、非银、黑色系等板块的拉动，但沪深300指数仍下跌3.65%，上半年表现较好的家用电器、医药生物等子行业分别是受地产后周期以及“长生生物疫苗事件”等影响出现了较大幅度的调整。伴随市场的下跌，不少个股估值进入历史底部区域价值凸显，本基金三季度除了原有消费和成长类行业的配置，增加了金融类等低估值行业的配置。我们认为未来很长一段时间，结构性去杠杆的大环境都会维持。随着政策的进一步推进，阶段性会有风险事件的暴露造成流动性冲击，阶段性也会因为外围世界压力导致节奏的缓和，但随着欧美相继退出宽松进入货币政策正常化，我们必须在时间窗口内尽早打赢防范化解重大风险的攻坚战。因此，无论是实体经济的融资环境，还是股票市场的流动性，相对都是偏紧。在这样的氛围下，我们不去博弈政策的阶段性变化，而是始终聚焦于有竞争壁垒的优质公司，这是抵御风险*的做法。仓位上，我们不做大幅度的择时，将维持中等偏高的仓位。行业选择上，我们重点配置必选消费品，免疫宏观经济和外围冲击扰动，比如医药与医疗服务、部分食品饮料。其次选择消费品和服务业中，行业格局好，有定价能力的龙头公司，这类企业长期受益于国内消费升级的趋势，只是在不同经济环境下成长的快慢问题，他们也是具有较强的抗风险能力。最后，我们还会在科技创新领域，精选个股配置。创新是中国经济未来成长的核心动力，我们也一直专注寻找具有国际竞争力，能够实现进口替代甚至在全球产业链中占有一席之地的公司。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，基金份额净值增长率为-16.14%，同期业绩比较基准收益率为-1.44%。
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