星期六股吧(600680)
星期六股吧(600680)
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2、潮宏基(002345,股吧):内增外延,打造时尚品牌集团
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3、三湘股份(000863,股吧)*覆盖报告:全资收购观印象,“地产+文化”两翼齐飞
类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司
4、豫金刚石(300064,股吧)中报点评:业绩符合预期,大单晶和钻石线促增长
类别：公司研究机构：中原证券股份有限公司
5、宏润建设(002062,股吧):轨道交通、光伏发电、新能源建设三轮驱动,构筑发展新格局
类别：公司研究机构：国海证券(000750,股吧)股份有限公司
6、三特索道(002159,股吧):枫彩观光园全面推进,“苗木种植+休闲旅游”协同可期
类别：公司研究机构：中银国际证券有限责任公司
7、黄河旋风(600172,股吧)中报点评:业绩基本符合预期,关注大单晶与工业4.0业务
类别：公司研究机构：中原证券股份有限公司
8、菲利华(300395,股吧):治理模式激励员工,电子信息领域继续拓展市场份额
类别：公司研究机构：中银国际证券有限责任公司
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以上均为公司建议，请酌情参考，入市需谨慎！
近日界面新闻获悉，5月20日，四名投资者诉上海普天邮通科技股份有限公司（简称：上海普天、*ST上普、*ST沪普B，代码：600680/900930）虚假陈述民事赔偿诉讼上诉四案，已在上海市*人民法院二审开庭。
原告代理律师上海汉联律师事务所宋一欣律师对界面新闻透露，上海普天认为一审判决认定因果关系错误、且损失计算有误。
由于二审尚未结束，因此一审判决书未公开挂网，界面新闻
公开信息显示，2014年上海普天通过虚假贸易，当年虚增营业收入4261.75万元，虚增利润总额998.4万元，占上海普天2014年度合并财务报表利润总额1354.96万元的73.68%。2018年3月，上海普天因虚假陈述遭到上海证监局处罚。
一审判决出炉
2020年4月22日，在七名投资者诉上海普天虚假陈述民事赔偿诉讼七案(示范诉讼)中，投资者收到上海金融法院作出一审判决或裁定文书，其中，法院支持了四位投资者的诉请，另外三位投资者撤诉。
根据民事判决书，上海普天应向原告许某鑫支付赔偿款7571.17元，原诉讼请求为87343.92元，审理过程原告主动将诉请金额调降为7576.46元；向原告厉某宏支付赔偿款9406.06元，原诉讼请求为14691.82元；向原告胡某支付赔偿款10301.83元，原诉讼请求为15426.40元；向原告王某军支付赔偿款54727.19元，原诉讼请求为83602.93元。
界面新闻
民事判决书显示，法院认定上海普天虚假陈述的实施日为2015年3月21日，即2014年年报的发布日；揭露日为2017年1月19日，当天上海普天公告收到证监会立案调查通知书，当天上海普天A股跌停，B股跌7.46%；A股的基准日为2017年3月21日，基准价为31.59元；B股的基准日为2018年3月5日，基准价为0.792美元。
实施日和揭露日不难理解，而基准日是指虚假陈述揭露或者更正后，为将投资人应获赔偿限定在虚假陈述所造成的损失范围内，确定损失计算的合理期间而规定的截止日期。揭露日起至被虚假陈述影响的证券累计成交量达到其可流通部分100％之日，定为基准日（通过大宗交易协议转让的证券成交量不予计算）。基准价是自虚假陈述行为揭露日起至基准日期间，每个交易日收盘价的平均价格。
B股只赔六成
根据《*人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》对因果关系的确定，能够获赔的投资人必须是实施日至揭露日之间买入，且在揭露日后卖出或者持有该证券而发生的损失。
从理论上，投资人在基准日及以前卖出证券的，其投资差额损失，以买入证券平均价格与实际卖出证券平均价格之差，乘以投资人所持证券数量计算。投资人在基准日之后卖出或者仍持有证券的，其投资差额损失，以买入证券平均价格与虚假陈述揭露日或者更正日起至基准日期间，每个交易日收盘价的平均价格之差，乘以投资人所持证券数量计算。
而实践中，投资差额损失的确定往往受到其他因素影响，比如金亚科技的投资者的赔付比例仅为12.29%，就是因为2015年股灾，法院认为亏损主要是由系统性风险造成，而非金亚科技虚假陈述。
上海普天的案件也一样，A股部分由于索赔的时间跨度较短，且同期大盘上涨，因此投资者出现的亏损几乎全部赔付。而上海普天B股从揭露日到基准日中间的时长达到1年多，其2017年3月下旬因为连续亏损被ST，导致B股连续4个交易日跌停。同时，上海普天在此期间因充电桩概念遭到市场炒作，股价波动较大。
根据民事判决书，法院认为ST事项和充电桩概念引发的股价波动，都与2015年发生的虚假陈述无关，由此产生的下跌损失应该合理剥离。
最终法院找到了上海交通大学中国金融研究院出具《损失核定意见书》，通过建立模型排除了虚假陈述以外的因子对上海普天股价波动的影响，得到了实际的投资差额损失（即赔偿比例约为六成），在判决中被法院采纳。
案件整体回顾
2018年4月，连续亏损、财务造假的上海普天主动退市，但其仍要为之前虚假陈述的历史遗留问题买单。
2017年1月19日，上海普天公告称因涉嫌违反证券法律法规，公司收到证监会立案调查通知书；2018年1月10日，上海普天公告称收到上海证监局《行政处罚事先告知书》；2018年3月24日，上海普天公告称收到上海证监局的行政处罚决定书。
上海证监局查明，上海普天为弥补2014年度利润缺口、完成利润指标，2014年9月至11月，与上海晟飞商贸有限公司（以下简称晟飞商贸）、深圳巴斯巴科技发展有限公司（以下简称深圳巴斯巴）之间进行2笔三方贸易，虚增营业收入1783.12万元，虚增利润总额134.73万元；2014年11月，上海普天与上海成雨能源科技有限公司（以下简称成雨能源）、上海中瀚企业发展有限公司（以下简称中瀚企业）之间进行1笔三方贸易，虚增营业收入2478.63万元，虚增利润总额863.67万元。上述3笔三方贸易共导致上海普天2014年度虚增营业收入4261.75万元，虚增利润总额998.4万元，占上海普天2014年度合并财务报表利润总额1354.96万元的73.68%。
上海证监局认定，在上述三方贸易中，贸易合同的标的货物相同，签订合同及支付款项的时间相同或相近，在流程上均是由上海普天对外销售，最后又由上海普天购回，贸易流程与资金划转形成闭环，且所涉及的货物均以虚拟库的形式出入库，不发生实物流转，属于虚假贸易。
上海证监局决定对上海普天责令改正，给予警告，并处以40万元罚款；对陆维林等18人分别给予警告和金额不等罚款。
根据4月16日上海普天发布的2019年年报，截至当日其共收到证券虚假陈述责任纠纷案件639起，涉诉金额13840.86万元；扣除撤诉案件，尚有558起案件仍在诉，索赔总额11613.21万元。法院已开庭审理了其中232起案件，涉诉金额5256.27万元。
据悉，上海普天索赔案件在2019年被列为上海市金融法院的第二个示范判决案件，在判决生效后其他平行案件有望快速判决。
《
》钟楚涵
近日，星期六（002291）发布2018年年报，报告期内实现营收15.32亿元，较上一年同比增长1.87%，归属于上市公司股东的净利润为893.36万元，较前一年亏损3.52亿元的经营情况扭亏为盈。
净利润不断下滑
虽然扭亏，但是2018年星期六的归母净利润仍然少得可怜，仅仅为2016年的一半不到，距离2011年更是只有当时的十分之一。2010年至2018年，星期六营收分别为11.43亿元、13.48亿元、15.69亿元、18.44亿元、17.58亿元、16.42亿元、14.84亿元、15.04亿元、15.32亿元，归属于母公司股东的净利润分别为1亿元、1亿元、0.56亿元、0.34亿元、0.36亿元、0.23亿元、0.2亿元、-3.52亿元、0.09亿元。
除此之外，2014年至2018年，星期六净资产收益率分别为2.2%、1.3%、1.14%、-21.18%、0.6%，与同行业其它公司起步股份（603557）、天创时尚（603608）、万里马（300591）、兴业科技（002674）、哈森股份（603958）、奥康国际（603001）、红蜻蜓（603116）等相比处于最末位。
《
》翻阅星期六历年财报，星期六对于业绩下滑的解释大多为：宏观消费环境趋恶劣、渠道费用、员工薪酬等不断上升为经营带来压力。 《
》注意到，与达芙妮、千百度等鞋业品牌一样，近年来星期六也在不断减少门店数量。2014年至2018年，星期六品牌连锁店数分别为2327个、2044个、1811个、1589个、1378个。
不过，线下门店不断关闭，但是星期六在线上销售方面业绩也并不给力。2014年至2018年，星期六网销渠道业务营收分别为2.4亿元、2.98亿元、2.45亿元、1.92亿元、1.7亿元，占总收入的比重分别为13.67%、18.41%、16.52%、12.77%、11.10%。线上销售营收呈不断下滑趋势。
《
》研究员浏览天猫星期六、dfuse旗舰店注意到，星期六官方旗舰店共1170件宝贝月销量为15231，共有171万粉丝，dfuse旗舰店共489件产品月销量为2569，共有48.3万粉丝。这个数据可以说并不醒目，同样的在天猫旗舰店上，百丽女鞋粉丝共有553.3万，而阿迪达斯、耐克、new balance、安踏粉丝数量更都在千万以上。 《
》进一步浏览发现，星期六天猫旗舰店女鞋大多数商品定价在500元左右，较千元左右的原价要打去一半折扣。再查看星期六旗舰店的商品评价，发现多有消费者投诉电商端客服人员回复不及时、服务态度冷淡等。而对于产品的尺码、气味等，消费者也多有不满。
库存压力大、应收账款居高不下
2018年，星期六销售量、生产量、库存量分别为623.9万双、468.57万双、1036.47万双，较上一年同比增长16.64%、2.14%、-13.03%。不过，虽然2018年星期六库存数量同比减少，但是公司存货依然压力很大。
2014年至2018年，星期六存货占总资产的比例分别为47.64%、48.71%、50.61%、43.32%、45.73%。2018年，星期六存货价值为14.09亿元。2014年至2018年，星期六存货周转率为0.67次、0.54次、0.44次、0.44次、0.5次，存货周转天数为533.81天、664.57天、803.03天、820.42天、715.85天。与同行业其它公司相比，均处于高位。
对此，星期六董事会秘书何建锋表示：“因为我们以前在百货公司开拓门店的时候，我们积累了一些存货，这些存货需要在一定时间去慢慢调整、消化。目前存货80%以上是一年以内的存货。另外我们是以直营为主的销售模式，所以存货还是记在本公司这里的，未来我们会通过加盟的比例、减低直营比例逐步降低存货水平。”
除此之外，星期六应收账款数目也始终很高。2014年至2018年，星期六应收账款金额分别为7.26亿元、7.08亿元、7.13亿元、7.57亿元、7.77亿元。与同行业其它对比处于高位。
一般而言，应收账款过高代表着公司在产业链中的议价能力、话语权弱。在去年星期六回复深交所问询函时，公司表示，公司销售模式以百货商场店中店为主，在零售环节需投入较多存货，产生较多应收账款，需要投入的非流动资产较少，因此流动资产占比较高。公司70%以上的营业收入源自百货商场渠道，形成的应收账款主要系应收百货商场。公司后续随着电子商务销售市场开拓，应收账款比例将逐步下降。然而在2018年年报中，星期六应收账款金额仍然居高不下。
星期六董事会秘书何建锋表示：“我们公司目前还是直营为主，后续会逐步提升加盟的比例。现在应收账款还是在百货商场这里。但是百货公司经营情况没有前几年理想。应收账款我们也尽力在压缩，但是也要视具体百货公司情况来推进。”
发力互联网广告
在主营业务不振的情况下，星期六开始发力互联网广告业务。2017年，星期六完成了对时尚锋迅和北京时欣的收购。而时尚锋迅、北京时欣主要平台分别是OnlyLady女人志和Kimiss闺蜜网。2017年、2018年，星期六互联网广告行业业务营收分别为1.38亿元、1.69亿元，占总营收的比例分别为9.20%、11.02%，毛利率分别为60.40%、57.10%。
星期六表示，未来公司将继续围绕“打造时尚IP生态圈”的战略发展方向，着力构建“媒体和社交平台”、“时尚IP孵化运营平台”及“时尚IP集合平台”，向新零售平台进行转型。
去年，星期六着力收购总估值20亿元的杭州遥望网络股份有限公司。根据公开资料，遥望网络主营业务为数字广告和自媒体业务。2015年、2016年、2017年、2018年前三季度，遥望网络净利润分别为2513万元、3510万元、5919万元、1.29亿元。截至2017年末，遥望网络总资产为5.75亿元。《
》注意到，遥望网络还曾经是一家新三板上市公司，2015年12月，遥望网络在新三板上市，2017年3月22日摘牌。
值得注意的是，根据业绩承诺，遥望网络2018年、2019年和2020年经审计扣除非经常性损益后归属于母公司的税后净利润分别不低于1.6亿元、2.1亿元、2.6亿元。这一净利润水平可是星期六2018年归母公司净利润的十多倍。若未来，遥望网络真的可以达到这个业绩水平，那么星期六目前微利的局面或许可以改善。
4月8日丨星期六(002291.SZ)公布2022年一季度业绩预告，公司预计实现2022年一季度归属于上市公司股东的净利润为0.8亿元-1.2亿元，同比增长752.71%-1179.06%；预计实现扣除非经常性损益后的净利润为0.75亿元-1.125亿元，同比增长916.84%-1425.26%。
2022年一季度公司经营业绩预计实现同比大幅增长，然而由于报告期内国内新冠疫情仍较为严重，对公司整体经营业务产生了一定的负面影响。
1、报告期内疫情对公司鞋履业务尤其是线下渠道影响较大，使得该业务仍出现一定程度的经营性亏损，但同比去年亏损额已大幅收窄。
2、公司互联网营销业务方面，3月份以来相关社交电商服务业务受全国大面积疫情蔓延及快递收发货困难等问题拖累，对公司业务的正常有序开展产生较大影响，但公司克服众多困难仍使得该业务同比实现了较大增长，相关直播电商实现GMV同比增长约60%，公司互联网营销业务的利润规模得以实现较大增长。
3、公司为了招揽和留住*人才，2021年实施的股权激励计划一季度对应的摊销费用约1900万元，对公司的经营业绩也产生一定影响。
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