华熙生物(601113华鼎股份股吧)华熙生物股票
华熙生物(601113华鼎股份股吧)华熙生物股票
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谈到华熙生物，总有人提出这样的困惑，为什么这家公司既做原料、又做医美、化妆品，还做食品，华熙生物究竟是一家怎样的企业？
电影《教父》中说：\"花半分钟就看透事物本质的人，和花一辈子都看不清本质的人，注定是截然不同的命运”。于投资而言，片面的认识会蒙蔽双眼，以至于无法发现企业真正的价值。
那么为何华熙生物会有如此多的业务板块？其中的发展逻辑在哪？公司未来的增长潜力究竟如何？
围绕这三个问题，笔者先从公司最近发布的财报数据开始，剖析华熙生物业务的增长情况，再解读各大业务之间的底层关系，最后再探讨华熙生物未来的增长力。
盈利能力表现*
3月10日，华熙生物发布2021年年度报告。报告期内，公司营业收入升87.93%至49.48亿元，归属于上市公司股东的净利润7.82亿元，同比增长21.13%。若剔除股份支付影响，归属于上市公司股东的净利润为8.68亿元，同比增长34.33%；经营性现金流量净额12.76亿元，同比增幅80.97%。
图：华熙生物财务数据概览
资料公司公告，整理
单从整体财务数据可以看出，过去一年华熙生物营收和净利润表现不错。但更难得的是，其经营性现金流保持与营收相同的增幅，表明其经营持续向好，流入现金保持增长，这是企业不断扩张的保障。
具体着眼到业务层面，2021年，华熙生物生物活性物原料、医疗终端、功能性护肤品及功能性食品四大业务板块均呈现增长，“四轮驱动”的业务模式开始发力。
图：华熙生物业务增长概况
资料公司公告，整理
原料方面，整体收入达到9.05亿元，同比增长28.62%。值得注意的是，此增长是在其海外业务仍收到疫情较大影响，公司依靠积极扩展国内市场的情况下完成的。此外，除透明质酸以外的其他创新原料，取得了120%的收入增长。可以判断，后续在海外疫情影响减弱，创新原料加速放量之后，有望表现更好。
医疗终端方面，2021年实现收入7.00亿元，同比增长21.54%。其中，2021年作为华熙生物医美业务战略升级元年，公司医美产品积极发力，成为公司增长重要力量。
此外，华熙生物骨科产品挂网销售资格省份增加到26个，2021年全力推进的“富血小板血浆制备用套装”（PRP）产品，也取得爆发式增长，2021年新增近百家三级医院的入院销售，取得25个省份挂网销售资格。
重点看功能性护肤品方面，2021年，该业务实现收入33.20亿元，同比增长146.57%，远超同业。在较大业务体量的同时，保持较高的增速。
图：功能性护肤品业务数据
资料公司官网
究其原因在于，公司功能性护肤品四大品牌（润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活）均度过品牌初始成长期，进入规模化阶段，并且*出现了单品牌年收入过10亿的品牌——润百颜。
业内人士称，从消费品牌成长的规律来看，早期华熙生物由于打造品牌和技术，需要大量投入，因而营收和净利会受到一定影响。但随着渗透率提高，品牌效应发挥作用，将会迎来营收和净利的增加。
在新开辟的功能性食品方面，2021年华熙生物推出了玻尿酸水品牌“水肌泉”、透明质酸食品品牌“黑零”和透明质酸果饮品牌“休想角落”，市场格局初步打开，取得良好开端。
底层研发是关键
表面看华熙生物四大业务板块跨度较大，但实际上有着相同的底层逻辑。
公司董事长赵燕一直强调，公司的发展逻辑是“科学→技术→产品→品牌”。
科学是做0-1的物质发现，技术是做1-10-100的物质发展和产业转化，随后再通过市场转化将技术转化为产品。最后是坚持长期主义，打造品牌。
其中，这一发展逻辑的核心关键就在于底层研发，也就是华熙生物一直强调的基础研究和应用基础研究。基于基础研究，华熙生物已经形成合成生物学研发平台、微生物发酵平台、应用机理研发平台；基于应用基础研究，形成了中试转化平台、交联技术平台、配方工艺研发平台。
2021年，华熙生物的研发投入继续加码，超2.8亿元同比增长超过***，占净资产比例达4.99%，明显高于同业可比公司，可见公司对于研发的重视。
其研发团队目前由首席科学家郭学平博士领导，共571人，核心技术人员均拥有超过20年的透明质酸相关行业从业经历和丰富研发经验。
在研发团队和研发投入的加持下，华熙生物的研发成果也十分可观。报告期内，华熙生物在研项目增加116项，达到239项；已获授权发明专利增加40项，达到89项。公司原料新认证、注册成果12项，新获得医疗器械注册2项，新取得特殊化妆品行政许可证8项。
图：华熙生物2021年研发布局
资料公司官网
在强化自身研发实力的基础上，华熙生物还积极打通产学研，目前公司已与清华大学、北京大学、江南大学、山东大学、中科院天津工业生物技术研究所、中科院深圳先进技术研究院合成生物学研究所等20余家科研院所合作，可以实现科研到产品的快速转化。
循着科学→技术→产品→品牌的路径，华熙生物将原料业务、医疗终端业务、功能性护肤品业务、功能性食品业务铺陈开来。原料代表了华熙生物的深度，药械代表了其高度，功能性护肤品及功能性食品所在的C端市场代表了其广度。
合成生物带来更高的天花板和增长可能
判断一家企业是否值得投资，除了企业当下的经营发展状况之外，还要用长远的眼光，看它的前景和天花板。
那么，华熙生物未来的增长点在哪？
从业务布局来看，现有赛道依旧具备增长空间。在原料细分领域，根据Frost&Sullivan预计，全球透明质酸原料市场在2025年销量可增长至1,223吨，粗略估计至少也是百亿级的市场。
赵燕在年报媒体沟通会上介绍，功能糖、蛋白、多肽、氨基酸、天然植物化合物五大类物质是华熙生物聚焦重点。新原料业务的看涨也印证了在华熙生物在除透明质酸之外的新物质领域的发展，每一个物质都有可能为其带来巨大的潜在市场。
在医疗终端产品细分领域，仅医美市场就预计在2024年达到3185亿元，华熙生物的医疗终端产品未来将面对千亿级别的蓝海市场。
而目前营收占比*的功能性护肤品细分领域，据Euromonitor预测，中国化妆品行业2024年市场规模可达到8282亿元，其中子行业护肤品市场占比过半，增速远高于化妆品行业整体预计增速。
近万亿级别的化妆品市场中，国产品牌正在快速崛起，掌握了底层科技的华熙生物，或有更大机会。
图：中国化妆品市场规模及同比增速
资料万联证券，整理
对于新开辟的功能性食品领域而言，该赛道目前仍处于早期，但食品消费向来市场空间巨大。未来随着行业进一步拓展、市场教育普及、行业标准进一步完善等因素，或也将成为下一个十万亿级别的赛道。
赵燕曾不止一次强调，企业的生命力来自于持续不断的创新能力和持续不断的经营盈利能力。上述业务及所在赛道为华熙生物的经营盈利能力提供保障，而持续不断的创新力，则是华熙生物创造新的增长点，继续引领行业发展的核心动力。
基于自身创新能力，华熙生物将前沿生物技术“合成生物”视为新的战略焦点。
合成生物学被誉为继DNA双螺旋结构发现和基因组测序后的“第三次生物科学革命”。目前产业界的合成生物多指狭义的合成生物，即利用可再生的生物质资源为原料生产各种产品，但仅仅是这样，就足以颠覆众多产业，引发一系列的产业变革。
目前，合成生物学最为广泛的应用就是人工细胞工厂。其是将微生物细胞当作微型工厂，通过引入定制的生产线，生产我们所需要的东西，包括生物燃料、可降解塑料、食品、药品等。
在合成生物学方面，华熙生物的布局已经初见规模，公司建设的“山东省生物活性物合成生物学重点实验室”已获得山东省科技厅的认定。“合成生物技术国际创新产业基地”已落户北京大兴。此外，公司合成生物学研究团队也已组建完成，并与多个科研院所形成合作。
图：华熙生物位于北京大兴的“合成生物技术国际创新产业基地”
资料网络
目前华熙生物合成生物学的研究方向基本上涵盖生命健康所需要的三大物质：透明质酸、肝素（肝素类似物、肝素寡糖）、硫酸软骨素，并且均已取得了一定的成绩。
透明质酸的实验室发酵产率已经突破了每升70克，仅仅是实验室成果就已经比现有技术提高了超5倍的产率。肝素也已经完成了3糖的合成，距离肝素寡糖*的6-12糖目标已经不远。此外，硫酸软骨素也完成了0-1的突破。和现有的技术路径相比，合成生物在效率、成本、碳排放以及产品质量上都或将有碾压性优势，这也将进一步抬高华熙生物的天花板，并带来更多的增长可能。
写在最后
*的公司往往能做出领先时代的选择。
综合来看，华熙生物一方面拥有过硬的基本面，*的盈利能力，品牌进入价值释放期，另一方面在未来也拥有较高的想象空间和更充分的可能性。从这点来看，华熙生物的发展也更加值得期待和关注。
8月24日丨ST华鼎(601113.SH)披露2021年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入50.82亿元，同比增长6.90%；归属于上市公司股东的净利润1.72亿元，同比增长149.54%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.33亿元，同比增长252.80%；经营活动现金净流入3134.52万元，同比下降84.92%；基本每股收益0.15元。
10月17日，“玻尿酸巨头”华熙生物（688363.SH）旗下的核心品牌润百颜因营销上了微博热搜。
润百颜在官方微博发文致歉：“针对10月15日，某位博主发布的视频带给大家的情感伤害，是我们工作不严谨导致的，我们怀着愧疚向大家郑重道歉！润百颜第一时间要求博主删除了视频，也同步暂停其他微博达人的商务合作。”
红星资本局注意到，10月15日，一微博大V发布了润百颜推广视频，润百颜在转发该网红的推广视频时，调侃称，护肤产品能让土狗变“水狗”。该视频发布后，即遭到不少网友抵制。
红星资本局注意到，近几个月来，医美行业面临强监管，“医美热”降温。受此影响，华熙生物股价持续下行，截至周五收盘，华熙生物股价报183.66元/股，下跌1.15%，市值881.6亿元，相比于今年7月份304元/股的股价，跌幅近40%，市值蒸发570亿元。
华熙生物产品 图据视觉中国
网红代言翻车
润百颜致歉：工作不严谨
10月15日，华熙生物润百颜邀请博主@带带大师兄进行推广，在网上引起巨大争议，很多网友认为孙笑川涉嫌“侮辱”女性。
据了解，微博网红“带带大师兄”发布了润百颜推广视频，视频中，博主来到润百颜公司透明质酸博物馆，拍摄了15分钟视频，为润百颜次抛精华做推广。
在此次润百颜的产品推广中，由于孙笑川的粉丝自称“狗粉丝”，因此在转发“带带大师兄”的推广视频时，润百颜官方微博调侃称，“小颜带着8盒能让土狗变‘水狗’的润百颜第3代水润次抛精华突然出现！”
这让不少网友感到不适。有网友表示，“让土狗变水狗？意思是谁用谁是狗？”另有网友发出质疑，“什么叫‘土狗变水狗’？买了你家东西就不是人了？”还有网友认为，润百颜该言论涉嫌侮辱女性。
视频发布不久，润百颜的官方微博及直播间遭到大量网友围攻。润百颜10月16日下午发出“道歉信”，表示“针对昨天（15日）某位博主发布的视频带给大家的情感伤害，是我们工作不严谨导致的，我们怀着愧疚向大家郑重道歉！”
润百颜称第一时间要求博主删除了视频，也同步暂停其他微博达人的商务合作。道谢信中，润百颜表示，“我们也对内部责任部门做了严厉批评和处罚，今后要强化营销合作监管流程”。
微博@带带大师兄，真名孙笑川。知乎平台公开资料显示，此前其因直播期间喜欢和粉丝“互动”、“对骂”，形成了自称“嗨粉”或“狗粉丝”的黑粉团体。因造梗能力强，吸粉数量急剧增加，粉丝把孙笑川称为“孙狗”，自称为“狗粉丝”。
对于润百颜的道歉，网友似乎并不买账。有网友认为，“工作人员在寻找推广人的时候都不做功课吗？”还有网友认为，作为以女性消费者为主导群体的化妆品品牌，润百颜邀请曾公开辱女的博主来做产品推广，极大伤害了女性消费者的情感。还有网友直指：“华熙生物是觉得钱赚够了，不需要双十一的噱头，也不需要女性消费者了？”
润百颜的宣传文案引发网友争议
背靠华熙生物
“润百颜”上半年营收4.91亿
公开资料显示，润百颜是华熙生物旗下专研玻尿酸（学名透明质酸）的核心品牌，深耕玻尿酸护肤研发。根据财报显示，今年上半年，“润百颜”实现收入4.91亿，同比增长199.91%。
华熙生物成立于2000年，2019年在上海科创板上市，是集研发、生产和销售于一体的生物活性原料平台公司，目前已是全球规模*的透明质酸生产商。目前，华熙生物的营收主要来源于四大部分，原料业务、医疗终端业务、功能性护肤品业务、功能性食品。
华熙生物2021年半年报显示，今年上半年，公司实现营业收入19.37亿元，同比增长104.44%。其中，功能性护肤品爆发性增长，公司功能性护肤品业务实现收入12亿元，同比增长197.55%，占公司主营业务收入的62.07%。而“润百颜”实现收入4.91 亿元，同比增长199.91%，成为华熙生物目前销售体量*的功能性护肤品牌。
润百颜为华熙生物目前销售体量*的功能性护肤品牌
除了润百颜（BIOHYALUX），旗下功能性护肤品牌还有“夸迪（QUADHA）”、“米蓓尔（MEDREPAIR）”、“BM肌活”等多个品牌系列。
作为华熙生物旗下的核心玻尿酸护肤品牌，此前还受到李佳琦、薇娅等头部带货主播的多次推荐，受到众多女性消费者的喜爱，被誉为“国货之光”。
为了促进销售，华熙生物也加大了天猫、抖音、小红书等渠道的推广力度。
半年报显示，在爆品孵化方面，润百颜爆品已被近250位KOL（关键意见*）和超150位KOC（关键意见消费者）种草并实现了超2亿次总曝光以及300万总互动。2021年“618”活动期间，“润百颜”排名天猫平台“618”全时段新锐国货护肤品牌No.1；同时排名京东国货精华类目No.1。 除已有线上渠道的开拓，线下渠道上半年开辟7个连锁系统，覆盖近1000家门店。
实际上，近几个月来，医美行业面临强监管。8月27日，市场监管总局依照广告法、医疗广告管理办法等法律法规规章规定，又研究起草了《医疗美容广告执法指南（征求意见稿）》，将严厉打击制造“容貌焦虑”等十大医美乱象。
华熙生物股价
网红代言人翻车，
品牌方该为此负责吗？
品牌方邀请网红做推广的“翻车”事件屡见不鲜。
近日，劳斯莱斯（RRU.DF）官方微博发布一则宣传视频，邀请网红夫妻晚晚林瀚参与推广，但发布之后却在微博、微信端遭到了车主、网友吐槽。部分车主留言认为代言人拉低了客群档次，质疑劳斯莱斯为何不做背调。王思聪也评论称感觉“很Low”，以后不会买了。
对于这番风波，劳斯莱斯中国10月14日在官微回复：近日，劳斯莱斯汽车大中华区发布了一则试驾视频，引发了大家的关注和讨论。作为一个负责任的品牌，劳斯莱斯汽车大中华区认真对待这次事件，诚恳聆听大家的反馈，决定将该视频下线。
劳斯莱斯回应请“网红”夫妻代言
“网红”代言人翻车，品牌方应该受牵连吗？如何防范？
看懂研究院研究员、经济学家宋清辉在接受红星资本局采访时谈到，类似上述代言人翻车事件，究其根源在于没有做好尽职调查，否则危机一旦爆发、舆情突变，品牌方所有的投入都可能会“打水漂”。毕竟品牌方是“金主”，要为代言人买单。
宋清辉表示，在选定推广人或者代言人之前，需要评判品牌推广人或者代言人是否与所推广或者代言的公司业务或主要产品有一定的契合度，简单而言就是与品牌的调性是否真正契合，契合度越高就越具有商业价值，即容易引起越高的传播效应，反之则推广或代言风险较大。
红星新闻
编辑 杨程
（下载红星新闻，报料有奖！）
北京8月26日讯 昨日晚间，华熙生物科技股份有限公司（简称“华熙生物”，688363.SH）披露了2020年半年度报告。2020年1-6月，华熙生物实现营业收入9.47亿元，同比增长17.05%；归属于上市公司股东的净利润2.67亿元，同比增长0.75%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.34亿元，同比下降11.44%；经营活动产生的现金流量净额2.98亿元，同比增长64.97%。
半年报发布后，华熙生物股价大跌。8月26日，华熙生物开盘价132.90元，随后股价一路下跌，*点仅有120.33元。截至收盘，华熙生物报127.45元，跌幅9.65%，成交额7.16亿元，总市值611.76亿元，换手率11.72%。
华熙生物表示，营业收入较上年同期增长17.05%，主要原因为公司功能性护肤品业务收入较上年同期实现较大增长，带动公司整体营业收入实现增长。由于受新冠肺炎疫情影响，公司原料业务收入与去年同期基本持平，医疗终端业务收入则有所下滑。
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期降低11.44%，主要原因为公司加大对终端产品市场的开发以及核心品牌建设，加大品牌投入、加强传播力度，销售费用较上年同期增长88.65%；同时，公司持续加大研发投入，研发费用较上年同期增长59.42%。
经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长64.97%，主要原因为公司在销售收入增加的同时，加强对销售回款的管理，销售回款额较上年同期大幅增加；同时，2020年上半年公司收到的政府补助金额较去年同期有所增加。
另据界面新闻报道，华熙生物境外销售额约占公司总收入的 19.76%，但今年上半年因为部分海外客户出现延迟下单，致使原料业务受到影响，加之线下医美机构无法正常营业，公司的医疗终端业务收入受到一定冲击，公司上半年净利润表现得不如人意。
据
华熙生物科技股份有限公司股票于2019年11月6日在上海证券交易所科创板上市，股票代码688363。保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，保荐代表人为祁玉谦、吕瑜刚。本次发行的战略配售为保荐机构相关子公司跟投，跟投机构为华泰创新投资有限公司，其获配股数为148.69万股。华泰创新投资有限公司跟投获配股票的限售期为24个月，限售期自公开发行的股票在上交所上市之日起开始计算。
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