首华转债(国海富兰克林基金公司)首华转债股吧
首华转债(国海富兰克林基金公司)首华转债股吧
炒股太难？小编带你从零经验变为炒股大神，今天为各位分享《「首华转债」国海富兰克林基金公司》，是否对你有帮助呢？
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11月18日，首华转债上市（详情见下文）
首华转债规模一般，债底保护充足，平价低于面值，结合AA评级，我们预计首华转债上市首日平价溢价率在30%附近，预估首华转债上市合理价格在100元左右，有跌破面值的可能，但长期持有多半只是亏时间，亏本金概率不大。
首华转债基本信息
首华转债发行规模13.79亿元，债项与主体评级为AA/AA级；转股价25.02元，截至2021年11月17日收盘，正股首华燃气报19.58元，转股价值78.26元（转股价值偏低）。
正股概况
首华燃气所处行业为石油、天然气与供消费用燃料（WIND三级行业），从估值角度来看，截至2021年10月29日收盘，公司PE(TTM)为53.76倍，在利润相近的10家同业企业中高于同业平均水平，市值52.12亿元，高于同业平均水平。
截至2021年10月29日，公司今年以来正股下跌9.21%，同期行业指数上涨29.61%，万得全A上涨4.75%，近100周年化波动率为47.82%，股票弹性一般。公司目前股权质押比例为12.43%，有一定质押风险。
转债分析
首华转债规模较大，债底保护一般，平价高于面值，结合AA评级，我们预计首华转债上市首日平价溢价率在30%附近，预估首华转债上市合理价格在100元左右，首日跌破面值的概率比较大。但鉴于近期低价转债的强势表现——截至11月17日，市场上370只转债中，低于面值100的只有5只，*的是城地转债，报95.17。
所以即便首华转债跌破面值，我们也无需过度担忧。相反，大可低价收货，坐等行情。
如果对可转债交易细则和投资逻辑不清晰，可以参见往期文献：
尴了个大尬——转不了股的“可转债”
可转债强赎博弈套利
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澎湃财讯
国海富兰克林基金认为，导致市场一再走低的两个负面因素，一是乌克兰局势紧张，影响到大宗商品价格在去年的基础上又创新高，使制造业的修复延后一到两个季度；二是疫情对制造业造成了较大影响。短期内经济还未完全走出疫情影响，仍需要密切关注，而优质的个股有望逐步消化、转嫁大宗商品涨价的冲击。
二季报是体现疫情压力*的季报，随着个股业绩下修、估值下调，市场情绪面和政策面都趋近底部区域，但基本面可能还有磨底的过程，修复仍需要耐心等待。
海外因素方面，市场普遍担忧美联储加息，今年美联储进入加息进程，但如果未来基本面渐渐走弱，加息窗口也有关闭的可能，未来的加息空间难以判断，或许并没有很强的延续性。
无论疫情，还是大宗商品涨价、地缘政治冲突，都是偏短期的事件，不会保持常态。综合观察，市场前低后高的趋势不变，我们看好下半年的逐步回暖。
责任编辑：葛佳
本文*于同名*
《忧心！低价值首华转债上市，会不会破发？下修1月后的精研转债终于强赎了——可转债市场观察（20211117）》已在同步发文，欢迎关注。
11月18日，首华转债上市，按*正股价：19.58元，转股价：25.02元，以及转债条款计算，转股价值：78.26元，纯债价值：88.86元，保本价：115.1元，债券年收益：2.43%，AA级。发行规模13.79亿。股东配售率22.11%。
公司基本面
2018年，公司通过支付现金及发行股份相结合的方式，于年末完成了收购中海沃邦50.50%股权，将中海沃邦的天然气勘探、开采业务纳入公司的业务范围。此后公司主营业务从园林扩展到天然气，天然气相关业务占比高达80%以上。
公司发布2021年第三季度报告，前三季度公司实现归母净利润7214万元，同比下降13.02%；第三季度归母净利润1790万元，同比增长52.38%。
其他信息参见《高配售比例*转债发行，有没有抢权价值？》。
宁远君点评：
正股估值
按照*业绩和*净资产收益率3.52%计算，首华燃气静态估值市盈率PE：54.32倍，市净率PB：1.88倍，成长性估值PEG：15.44。
首日定位
近似评级和转股价值转债定位在107-120元。
可转债市场中，与公司业务最接近的有迪森股份、洪城环境、天壕环境，但在转股价值上，仅迪森转债低于100元，与*转债比较接近，可比性更高。
当前迪森转债收盘价：113.5元，转股价值：84.18元，保本价：114.3元，转股溢价率：34.83%。
同时，考虑到首华燃气估值偏高，首华转债发行规模偏大，利息一般。
综上，可以预测*转债上市首日，收盘价在107-111元之间，中位数在109元附近。
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欢迎关注投资可转债*，期待与您的相遇。
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￥可转债今日投资机会
【新债上市】
今天没有新债上市。
【打新提示】
今天有一支新债申购。
1. 首华转债（123128）
操作建议：
谨慎申购，可能亏损。预计上市开盘价97-102元；
预计中一签盈利：-30-20元。
① 债券情况：
信用评级：AA，债券发行规模：13.79亿元。
债券利率：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。
② 正股情况：
正股简称：首华燃气（300483），所属行业：石油石化。
主营业务：天然气业务及园艺用品业务。
公司主要产品为城市生活用气、工业生产与化工用气、交通运输用气、天然气发电用气、方案设计、工程施工、绿化养护。
③ 财务状况：
2021年二季度净利润0.72亿元，同比下降13.02%，动态市盈率54.19。
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