混改的股票（京东股票代码）
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8-9月是国企改革，特别是重要标杆性混改项目的重要窗口期，8月15日发改委发文指出下半年集中力量实施国企国资等领域改革，以及16日中国联通混改方案浮出，大比例引入战投超市场预期，再次将国企改革推上“风口浪尖”。
彩贝财经（*：icaibei）提醒大家，与13-15年本轮混改刚刚提出的概念期以及当时牛市背景下的“炒作”相比，本轮混改的投资机会更加重“质”——过程与进度、涉及资产、业绩提升。
本轮要点在于：围绕解决国企效率低下背后的两个核心问题——股权结构国资“一股独大”缺乏制衡，国企核心员工缺乏激励机制，进行战略投资者引入、员工持股、股权激励、资产重组与注入、整体上市等资本运作。
我们进一步反推，国企其实是亏损扩大、债务膨胀、信用违约三大压力“重灾区”。
2016年末我国企业债务余额占GDP为150%左右。居民债务占GDP比重超过40%，增速是全球最快。这其中，国企2016年负债余额达到87.04万亿，国企的资产负债率目前已经达到66.08%，其增速要明显大于民企的资产负债率。
从盈利能力看，经营效益不好的国企大规模增加投资，经营效益相对好的民营企业则审慎投资：2016年，国企的固定资产投资增速达到18.7%，而债务余额又增加了7万多亿，利润却下降了7.6%；民间固定资产投资增速只有3.17%，但民营企业的利润增速正增长，规模以上工业私企为4.7%。
从债务违约角度看：截至去年底，国内信用债市场共38家发行主体的79只债券违约，这一总量超过了去年的三倍，其中国企和央企占比由去年的22%扩大至33%。
这些问题的待解自然也成为了国企改革演变的历程。
从政策角度看，本轮国企改革始于2013年十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，2014年启动央企“四项改革”试点和薪酬改革、国有资本投资公司等工作拉开了国企顶层设计序幕，2015年出台国企改革“1 N”顶层设计和多省市国改方案。
2016年伴着《关于国有混合所有制企业开展员工持股试点的意见》出台，标志者国企改革顶层设计“1 N”体系设计基本完成的同时，也意味着混改前期*争议的员工持股与国有资产流失之一争论的落定，同时，伴随近期中国联通等多家央企混改方案落地，混改的落地“破冰”之旅正式开始。
从混改时点节奏猜想：央企及重点省份带有标杆性质的混改项目会在18 1大前密集落地，提升市场对于改革的整体偏好；而全国多数地方的一般国改项目或将在18 1大之后伴随人事、政策定调、混改标杆模式的落地后，逐步有序展开。
尤其明显的是，近期神华、国电停牌，中国联通、东航物流混改落地，恒天国机重组等印证国改政策加速落地中。
在此重要窗口期，彩贝财经（*：icaibei）建议重点关注：
军工：中船防务、中船科技、中国核建、航天电器；
铁路：铁龙物流；
中粮：中粮地产；
火电：华能国际；
地方混改：天房发展、中新药业；山东路桥、新华制药；百联股份等。
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