上投摩根中小盘，上投摩根中小盘混合
上投摩根中小盘，上投摩根中小盘混合
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04月25日讯 上投摩根中小盘混合型证券投资基金（简称：上投摩根中小盘混合，代码379010）04月24日净值上涨2.28%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9290元，累计净值为2.0570元。
上投摩根中小盘混合基金成立以来收益108.62%，今年以来收益44.06%，近一月收益4.27%，近一年收益-0.20%，近三年收益7.26%。
上投摩根中小盘混合基金成立以来分红2次，累计分红金额0.59亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为郭晨，自2015年01月30日管理该基金，任职期内收益20.25%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有先导智能（持仓比例6.04%）、正邦科技（持仓比例5.83%）、（持仓比例5.11%）、隆基股份（持仓比例3.61%）、牧原股份（持仓比例3.36%）、天邦股份（持仓比例3.19%）、凯莱英（持仓比例2.88%）、兆易创新（持仓比例2.78%）、恒生电子（持仓比例2.77%）、比亚迪（持仓比例2.64%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度市场发生逆转，上证综指在元旦后见底回升，创业板在春节后发力上攻，整个市场普涨，中小创相对收益更大一些。上涨的原因主要是以下几点：1、市场在18年年末过度悲观，对宏观经济和政策预期非常低。2、整个市场在悲观预期下，估值非常低，全球范围看都处于较低的水平，也是A股历史上估值较低的水平。3、国内权益投资市场在国民经济中的战略地位显著提高，成为国内经济发展的重要动力来源，科创板和注册制的推出是标志性事件。4、中美贸易摩擦出现缓和，国内减税降费等利好政策开始落实。5、外资持续流入抄底，国内资金之前仓位很低并开始大举加仓。在这些综合因素的作用下，A股出现了久违的上涨，成交量显著放大，赚钱效应明显，公募基金也取得了很好的收益。本基金去年年底对市场保持乐观的态度，仓位较高，并对2019年进行布局，行业集中在光伏、养殖、新能源汽车中下游、5G、券商等行业，持股待涨，取得了不错的收益。本基金19年战略性看好国家支持的高科技、先进制造等成长板块，致力于长期投资高成长，低估值，低PEG的*公司。展望二季度，国内经济有望见底回升，3月份PMI超预期，国内消费数据超预期，这些为市场持续活跃提供了基本面支撑。中美大概率会在二季度签署协议解决贸易争端，美国加息概率很小，科创板会在二季度继续加速推进，这些热点也有利于市场。目前A股市场的估值依然处于历史底部区间，市场活跃程度已经显著提高，国内资金和海外资金有望持续流入，长期牛市可期。在目前宏观经济背景下，2019年本基金战略看好成长板块，中小盘成长股经历了两三年的调整之后，很多个股估值逐步跌入合理水平，机构投资者仓位较低，在与美国竞争加剧的情况下，高科技产业是中国的*出路，国家从战略层面上会出台更多的政策来鼓励高科技行业的发展，比如科创板的推出。合理的估值，业绩增速，成长的确定性是本基金最看重的。行业上我们重点关注新能源汽车、5G、光伏、养殖，金融科技等行业。
本报告期上投摩根中小盘份额净值增长率为:38.01%，同期业绩比较基准收益率为:24.68%。
国内A股市场在16年以后全面进入 外资定价时代，进入2020年以后 结构化牛市演绎到* ，医疗+消费 两个常青赛道的估值分位也在相对高位，可能还会更高，市场可能是对的，投资者也可以考虑配置一些重仓股低位同时 折价大的封闭基金，增加抗风险性。
1. 适合国内投资者的资产配置模式是： 优质公募基金+折价大的优质封闭基金+其他低风险投资者工具
高瓴资本过去15年在二级市场取得44倍的投资收益，离不开张磊的老师：耶鲁大学捐赠基金的负责人 史文森。*投行大摩的董事长毕格思 这样评价史文森：世界上只有两位真正伟大的投资者，他们是史文森和巴菲特，史文森的每一言和每一句都值得你认真阅读。
史文森在他的《机构投资的创新之路中》强调投资他的长期90%收益来自： 资产配置，而不是择时和择股。我通过研究，适合国内投资者的资产配置工具可能是：优质公募基金+折价大的优质封闭基金+其他低风险投资者工具 ，折价大的封闭基金是价值投资者的朋友，持有时间越长，折价会不断收敛。
上周写了一篇 “一个折价17%重仓高瓴资本赛道的封闭基金”，这个基金需要持有2年时间才能完全享受16.3%的净值折价，但并不是一定需要完全持有2年时间，大约平均持有一个月时间折价会减少1%。这个基金如果到2022年6月的净值一直维持在1.40不变，那么投资者持有2年的总收益就是16.3%。
如果2022年6月基金净值 高于1.4，投资者享受到“公司成长+折价收敛” 的双重收益，这类资产一直是低风险投资者爱好的投资工具。
2. 折价6%的重仓低位龙头股的封闭基金 ：东方红睿泽（501054）
我周末又挖掘了一个到期时间短的优质封闭基金：东方红睿泽（501054），东方红睿泽是国内公募基金 东方红在 2018年1月31日发行的三年期封闭基金 ，这个基金的到期日是2021年1月31日。现在这个基金折价 5.76%，相对 银华科创（501083）的折价小很多，但是到期时间也小很多 ，投资者持有7个月时间就可以享受到5.76%的折价收益。
投资者可以看一下东方红睿泽的折价率变化，从今年3月1日时候的11%的折价率收敛为 现在5.76% ，银华科创以后也一样。
（数据集思录）
另外这个基金的重仓股大多是二线龙头 滞涨股 ：伊利股份，万科，海康威视，吉利汽车，青岛啤酒，保利地产 ，安全边际大，适合做防守的投资者。
我看了一下 这个基金经理 孙伟过往3年的业绩，中规中矩，中等偏上，好在十大重仓股比较稳定，轻易不会变化。
购买方法：和购买股票一样，代码：501054
周末比较大的事就是 北京新冠疫情 ，周六确诊36个，今天确诊 52个，呈现增长趋势，医药和必须消费大概率还会高开，在线会议，在线游戏估计也会走强， 高毅资产的冯柳也重仓了*股，参与游戏股的投资者可以关注 一个折价17%重仓高瓴资本赛道的封闭基金 ，其中有游戏版块，还有一定的折价 。
另外一个比较大的消息是周五晚间时候创业板注册制规则正式落地，并且在下周一开始正式受理IPO申请。根据安排，6月15日至6月29日将接收在审企业提交的相关申请，而从30日起，开始接收新申报企业提交的相关申请，这也意味着改革后新申报企业有望在三季度末正式亮相。除了时限加快之外，创业板对上市条件标准也做了放宽，未弥补亏损企业、特殊股权结构和红筹企业等都被允许上市。而在行业选择方面，更加偏向于“三创四新”。
其次创业板在交易规则方面也做了重大的变化，改革之后个股的涨跌幅限制都变成了20%，上市前5个交易日不设涨跌幅限制，首日即可融资融券；同时，创业板相关基金的涨跌幅也放宽至20%。
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09月03日讯 上投摩根中小盘混合型证券投资基金（简称：上投摩根中小盘混合，代码379010）09月02日净值上涨2.95%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9900元，累计净值为2.1180元。
上投摩根中小盘混合基金成立以来收益115.22%，今年以来收益48.62%，近一月收益11.55%，近一年收益24.38%，近三年收益10.30%。
上投摩根中小盘混合基金成立以来分红2次，累计分红金额0.59亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为郭晨，自2015年01月30日管理该基金，任职期内收益20.51%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有五粮液（持仓比例5.48%）、（持仓比例5.10%）、通威股份（持仓比例5.00%）、正邦科技（持仓比例3.70%）、同花顺（持仓比例3.22%）、泸州老窖（持仓比例3.18%）、贵州茅台（持仓比例3.07%）、晨光文具（持仓比例2.95%）、永辉超市（持仓比例2.93%）、恒生电子（持仓比例2.93%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度市场发生了逆转，上证综指在元旦后见底回升，创业板在春节后发力上攻，整个市场普涨，中小创相对收益更大一些。上涨的原因主要是以下几点：1、市场在18年年末过度悲观，对宏观经济和政策预期非常低。2、整个市场在悲观预期下，估值非常低，全球范围看都处于较低的水平，也是A股历史上估值较低的水平。3、国内权益投资市场在国民经济中的战略地位显著提高，成为国内经济发展的重要动力来源，科创板和注册制的推出是标志性事件。4、中美贸易摩擦出现缓和，国内减税降费等利好政策开始落实。5、外资持续流入抄底，逐步推升整体市场的估值水平。在这些综合因素的作用下，A股出现了久违的上涨，成交量显著放大，赚钱效应明显，公募基金也取得了很好的收益。上证综指一季度迅速上涨到3200点之后，中美贸易摩擦出现了波折，即将签署协议前，双方在谈判中出现分歧，大大超出了市场的预期，打压华为成为标志性事件，资本市场的风险偏好降低，市场调整幅度较大。另外，一季度市场经历大涨之后，宏观经济增速和上市公司盈利增速没有出现明显改善，市场需要回调盘整等待基本面的改善。一季度市场投机氛围较浓，很多基本面较差的股票涨幅很大，持续上涨的逻辑不强。整个二季度处于震荡调整之中，很多中小盘个股跌幅很大，少数大盘白马股继续保持强势。本季度基金随着市场的回调，净值也出现了一定幅度的回撤。本基金去年年底对市场保持乐观的态度，仓位较高，并对2019年进行布局，行业集中在光伏、养殖、新能源汽车中下游、5G、券商等行业，持股待涨，一季度取得了不错的收益。二季度在市场调整过程中积极对仓位和持仓结构进行调整，适当降低仓位，同时增加防御类品种的配置比例。对年初涨幅较大，获利较多，基本面与估值不匹配的个股进行调整，降低行业和个股的集中度，尽力降低净值的波动和回撤。在市场回调的过程中，基本面研究更加重要，一些基本面*、估值合理的个股迎来了更好的买入机会。目前本基金重点关注光伏、养殖、新能源汽车、5G、券商、轻工，食品饮料等行业、2019年战略性看好国家支持的高科技、先进制造等成长板块和与老百姓日常生活相关的消费行业，致力于长期投资高成长，低估值，低PEG的*公司。
本报告期上投摩根中小盘混合份额净值增长率为:29.57%，同期业绩比较基准收益率为:16.66%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们保持乐观态度。宏观经济和上市公司盈利有望见底。美国经济转弱，全球开启宽松周期，美联储下半年降息概率大，国内货币政策空间打开。中美贸易摩擦有缓和的迹象，大概率会重启谈判。科创板推进顺利，三季度即将迎来第一批挂牌企业，为市场带来新的热点。A股市场在国民经济中的战略地位已经奠定，估值依然处于历史底部区间，海外资金流入的大趋势不会逆转，下半年有同时迎来基本面见底和风险偏好提升的可能性。在目前宏观经济背景下，2019年本基金战略看好高科技成长板块和消费板块，中小盘成长股经历了两三年的调整之后，很多个股估值逐步跌入合理水平，机构投资者仓位较低，长期来看高科技产业是中国产业升级的*出路，国家从战略层面上会出台更多的政策来鼓励高科技行业的发展，比如科创板等。此外目前中国GDP增速一半以上来自于消费，消费升级的逻辑长期存在，受益于集中度提升和产品价格提升的优质消费龙头公司值得长期关注。合理的估值、业绩增速、成长的确定性是本基金最看重的选股维度。行业上我们重点关注新能源汽车、5G、光伏、轻工、食品饮料、券商等行业。（点击查看更多基金异动）
02月06日讯 上投摩根中小盘混合型证券投资基金（简称：上投摩根中小盘混合，代码379010）02月05日净值上涨2.08%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.6540元，累计净值为2.7820元。
上投摩根中小盘混合基金成立以来收益187.03%，今年以来收益16.05%，近一月收益12.89%，近一年收益84.05%，近三年收益59.39%。
上投摩根中小盘混合基金成立以来分红2次，累计分红金额0.59亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为郭晨，自2015年01月30日管理该基金，任职期内收益65.45%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有兆易创新（持仓比例7.01%）、长春高新（持仓比例6.15%）、药明康德（持仓比例5.80%）、韦尔股份（持仓比例5.60%）、康泰生物（持仓比例5.55%）、歌尔股份（持仓比例5.35%）、立讯精密（持仓比例4.70%）、三七互娱（持仓比例3.29%）、信维通信（持仓比例3.14%）、亿纬锂能（持仓比例3.13%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
市场在四季度震荡上行，上证综合指数上涨4.99%，创业板指数上涨10.48%，成长股表现强于蓝筹股，电子、新能源汽车，传媒板块表现较为亮眼，传统行业中家电、建材、有色也表现不错。本季度国内外宏观经济表现平稳，基本符合预期。全球各大央行保持宽松的方向不变，中美贸易摩擦在经过激烈博弈之后取得了阶段性进展，未来可能进入一段比较平静的时期，市场逐渐认识到贸易摩擦的长期性和复杂性，敏感度逐渐降低。海外投资者本季度继续大举增持国内A股，国内投资者积极为明年布局，寻找未来高景气的行业和个股，本季度表现较好的板块大多数是机构判断明年景气度继续向好的行业。
经过大量的研究和调研，本基金在四季度增加了新能源汽车和传媒行业的配置，取得了较好的效果，基金仓位也有所提升，目前本基金超配了电子、医药、传媒、新能源汽车等行业。未来基金继续战略看好高科技、先进制造等成长板块和与百姓生活相关的消费、医药行业，致力于长期投资高景气度、高成长，低估值、与创新商业模式主题相关的*龙头公司。
基金对2020年一季度持谨慎乐观态度。宏观经济大概率保持平稳，有略超预期的可能，上市公司盈利增速有望见底。美国经济转弱，全球继续降息周期，国内货币政策空间打开。中美贸易摩擦在未来一个季度可能相对缓和。从一个季度的维度看，周期品种可能会阶段性超赢，从更长期来看，我们依然关注与5G产业链相关的科技股以及消费和医药龙头。
从历史数据看A股一季度上涨的概率较高，我们也会更积极的应对未来一个季度的行情。合理的估值，业绩增速，成长的确定性是本基金最看重的。行业上我们重点关注电子、传媒、新能源汽车、医药、光伏、轻工、食品饮料等行业。
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