浅谈选股策略论文题目,关于Fama-French五因子模型的学习探讨
浅谈选股策略论文题目,关于Fama-French五因子模型的学习探讨
1、定义：标的随着业绩基准进行波动产生的收益。特点：可以看作是一种相对被动的投资收益，也就是承担市场风险所带来的收益。也可以理解为市场平均收益。适合投资者：适合稳健投资者，因为获得贝塔预期收益相对简单。阿尔法收益：定义：和市场波动无关的部分，也就是基金经理通过管理、择时、择股等手段来获取的超额收益。
在投资学课程中，老师布置了研究Fama-French五因子模型的任务，参考了2015年Fama和French发表的《A five-factor asset pricing model》。这篇论文深入探讨了资产定价模型的发展，从CAPM到APT，再到FF3和FF5，其核心关注资产均衡和系统性风险，并引入了SMB、HML等因子作为宏观因子的代理变量。
FamaFrench五因子模型是在三因子模型的基础上增加了盈利和投资两个因子，用于更全面地解释股票的预期收益率。以下是关于FamaFrench五因子模型的详细解模型背景：FamaFrench五因子模型是对CAPM和三因子模型的扩展。CAPM模型在20世纪70年代后受到挑战，因为特定风格股票的投资策略能超越市场。
Fama-French三因子模型包含预期收益率、无风险利率、市场组合收益率以及规模和价值因子。通过市值和BM指标的双重排序，构建了价值和规模因子。而五因子模型在此基础上增加了盈利（RMW）和投资（CMA）两个因子，同样通过ROE和总资产变化率的双重排序来定义。
在学术界，Fama 和 French 的五因素定价模型（Five-factor Asset Pricing Model）于2013年*提出，这背后的故事并非一帆风顺，而是充满了挑战与转折。让我们深入探讨这个模型的诞生过程及其影响。2010年4月，一篇来自陈龙与张橹的论文在*期刊《金融期刊》（Journal of Finance）上引发了震动。
五因子模型，由Eugene Fama和Kenneth French提出，旨在更全面地解释股票回报。相较于三因子模型和资本资产定价模型（CAPM），五因子模型加入了盈利能力和投资风格因子，以期更准确地预测股票回报。模型包含市场风险因子、规模因子、账面市值比因子、盈利能力因子和投资风格因子。
回答问题，Fama-French五因子模型难以解释动量效应。动量效应概念多样，主要指个体股票、市场整体或特定资产类别的表现趋势。解释动量效应的方法有两种，但实际效果有限。已知的两种解释途径都未能全面覆盖动量效应。部分观点认为动量效应源于市场参与者非理性行为与资产贝塔值的可预测性。
1、坤鹏论提到的稳稳跑赢大盘和专业投资者的神奇公式是皮尔托斯基分数。以下是关于该公式的详细解定义与来源：皮尔托斯基分数是一个由芝加哥大学教授约瑟夫·皮尔托斯基提出的股票筛选指标。该指标通过1976年至1996年20年的股市数据验证，得分高的股票组合年化收益率显著高于得分低的组合和同期标准普尔500指数。
2、在投资世界，稳赢的策略同样重要。坤鹏论之前分享了利用股票价格指标和质量指标快速筛选的方法，这被称为神奇公式，主要通过数学公式，数据来自财报，具有横向和纵向的比较性，帮助投资者快速筛选出更优的股票。*的神奇公式由乔尔·格林布拉特提出，他的哥谭资本在20年间创造了年均40%的惊人业绩。
