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市场消息

库存：截至4.22当周：社会库存去库几千。主要因疫情和华南铁路停装所致。

华东26.94万吨，环比增加0.04万；较去年同期增加7.63万；

华南5.43万吨，环比减少0.54万，较去年同期减少0.18万；

华东加华南共32.37万吨，环比减少0.5万；较去年同期增加7.46万

电石：上周电石开工下降，为75.81%，降2.5%，主要因电石企业亏损，有主动降负行为，电石价格持续阴跌，内蒙、山东本周电石下跌近100左右。内蒙电石成本在4150-4200左右，外购电的电石厂亏损200左右。

现货市场

4月25日，基本面变化不大，社会库存略降，受美联储激进加息、内地疫情持续扰动，以及人民币持续走弱等多重因素冲击，国内金融市场动荡，商品市场大面积下跌，PVC期货重挫逾4.5%，现货市场报价连续调整，调降幅度在120-200元/吨，五型主流价格基本与05合约平水运行为主，生产企业出厂价下调，当下市场情绪悲观，但五一长假临近，下游节前备货意愿提升，逢低补货，且随着内外价差拉大出口优势增加，市场点价成交为主，今日整体成交尚可，基差走强。

分区域来看，华北地区市场价格下调，河北主流价格在8680-8800元/吨（送到），受期货大跌影响，下游观望，成交不佳。

华东地区市场价格下跌，华东5型主流价格在8700-8900元/吨，五型主流价格05合约平水运行，点价成交为主，成交表现较上周五有所回落，但仍不错。

华南地区市场价格5型主流成交价格在8800-9000元/吨，点价基差对2209合约多报在 190~250元/吨，市场成交均价较上交易日回落100元/吨至8880元/吨，下游逢低补货，除个别贸易商高价成交下滑外，整体成交维持在高位水平。

期货市场

PVC期货下午盘收盘行情：主力V2209合约下午收盘价8500元/吨，跌幅4.54%，结算价8678元，持仓约34.85万手，环比增加37229手，成交约73.9万手，环比增加12.5万手。

众塑联观点

上周PVC价格基本持稳，但在周五大幅回落转跌，因美联储主席鲍威尔周四发表的关于加速升息以降低通胀的言论，市场对五月加息50基点的预期急速升温，由于国际大宗商品主要以美元计价，大宗商品价格走势与美元指数的变化呈现高度负相关的关系，强势美元无疑施压整体商品市场，而近期国内疫情的动荡已持续多时，二季度经济前景不排除再次走弱的可能，这削弱了PVC等大宗商品市场的支撑，再加上为了阻止疫情扩散，广泛的封控措施导致需求出现显著的下滑因素，市场价格表现先扬后抑。

基本面来看，供给弹性依然维持在低水平，虽近期受到电石价格松动以及烧碱片碱价格上涨的影响，氯碱企业呈现出利润扩张的态势，但5-6月份仍较为集中，预计供应量在检修的控制下继续减量，而下游需求在高价和疫情抑制下表现疲软，不过在国内强力的防疫措施下，部分较为严重地区的企业复工复产及物流运输恢复开始有所恢复，疫情可能在五月以后出现好转，预计疫情对需求的边际冲击或将逐渐减弱并在稳经济政策下迎来回暖。另外，目前没有迹象显示俄乌战争在短期内能结束，欧洲的能源危局在短期内难有实质性的改变，海外能源成本持续高位对出口韧性较好，需求预计不会产生大幅下滑风险，尤其是在当下国内PVC基本面驱动不足的情况下，原油端依然在提供了较为重要的方向指引。

综上，国内供需环境依然在宽松向收紧状态演变的阶段，下行边际相对稳固，中短期内预计难以出现趋势性下跌，并且上行的动力仍在，但短期美联储加息预期对市场产生利空影响，叠加疫情下国内现实消费疲软的掣肘，因此近期价格上行斜率较为平坦，短期或延续偏弱震荡运行。考虑到对未来需求改善的预期，价格企稳后远月仍有逢低多的机会。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

上游原料及碱

电石：今日电石市场价格整体稳定，电石供应不稳定，但目前在检修的PVC企业即将陆续结束，其余电石需求也有所恢复，市场供需逐渐发生变化，导致各方谨慎心态增加。

截止至4月25日：

乌海电石价格3900元/吨，平稳。

山东电石价格4550元/吨，平稳。

碱：烧碱片碱价格稳定。

截止至4月25日：

山东32%烧碱1260元/吨，平稳；

内蒙99%片碱在3875元/吨，平稳。

4月月22日，国际油价走弱，亚洲乙烯市场行情下跌，CFR东北亚报价1296-1306美元/吨，下跌10美元/吨，CFR东南亚报价1346-1356美元/吨，下跌10美元/吨日。

上游开工

截止4月21日，本周PVC开工转降至80.46%，环比下降1.98%%，同比下降1.93%%，因周内新增鄂尔多斯一期、新疆宜化、新疆天业、广东东曹检修，另外陕西北元部分装置也陆续开始检修，导致检修损失量环比上周有所增加。从企业初步检修计划表来看，下周暂无计划检修企业，预计检修损失量变化不大。

华南下游开工

库存情况

截至4.22当周：社会库存去库几千。主要因疫情和华南铁路停装所致。

华东26.94万吨，环比增加0.04万；较去年同期增加7.63万；

华南5.43万吨，环比减少0.54万，较去年同期减少0.18万；

华东加华南共32.37万吨，环比减少0.5万；较去年同期增加7.46万（卓创）

华东地区在25.6万吨，环比增加0.55万吨，同比增加8.47万吨；

华南地区在6.8万吨，环比减少0.7万吨，同比持平；

华东加华南在32.4万吨，环比减0.15万吨，同比增加8.47万吨（隆众）

西南库存3.1万，变化不大，去年同期1.7万。

主力合约多空持仓

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