国联证券(嘉实元和)国联证券股吧
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8月11日国联证券（601456）涨6.01%，收盘报11.47元，换手率8.28%，成交量81.92万手，成交额9.22亿元。该股为券商、参股基金、大金融概念热股。资金流向数据方面，8月11日主力资金净流入8396.07万元，游资资金净流出3463.92万元，散户资金净流出4932.15万元。融资融券方面近5日融资净流出1294.76万，融资余额减少；融券净流出21.48万，融券余额减少。
重仓国联证券的前十大公募基金
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级7家，增持评级4家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为13.86。
根据2022半年报公募基金重仓股数据，重仓该股的公募基金共21家，其中持有数量最多的公募基金为南方金融主题灵活配置混合A。南方金融主题灵活配置混合A目前规模为15.45亿元，*净值1.309（8月10日），较上一交易日下跌0.53%，近一年下跌10.28%。该公募基金现任基金经理为黄春逢 金岚枫。黄春逢在任的基金产品包括:南方成份精选混合A，管理时间为2015年12月30日至今，期间收益率为58.62%；南方平衡配置混合，管理时间为2017年7月15日至今，期间收益率为72.81%；南方益和混合，管理时间为2019年1月25日至今，期间收益率为78.51%。
南方金融主题灵活配置混合A的前十大重仓股
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因投资非上市公司股权而备受关注的嘉实元和基金正式完成财产清算，该基金持有人下周将正式拿钱说再见。
虽净赚17亿，但清算结果惹争议
8月27日，嘉实基金发布了《嘉实元和直投封闭混合型基金清算报告》和《清算资金发放报告》。根据清算报告，嘉实元和最后运作日为8月12日，在进入清算期前，所有者权益合计为103.13亿元，每份基金份额可获分配清算资金为1.0313元（含2019年8月13日现金红利0.02578元）。
嘉实元和成立于2014年9月29日，*公开募集规模达100亿元，并于2015年3月16日正式挂牌登陆二级市场上市交易。嘉实元和的最终持有人构成可分为两部分：初始购入并持有至基金清算退出和从二级市场购入并持有至清算退出。
这两部分持有人几乎都是盈利的。
对于初始投资人来说，根据清算结果测算，嘉实元和的退出价格可折算为每份额1.0313元，介于停牌前的净值和二级市场价格之间。因为嘉实元和成立以来还总计分红派息8次，其中2016年至2018年期间共分红派息7次，累计分红金额约13.94亿元，2019年分红和变现收益的总和为3.13亿元，初始持有人实际获益超17％。
对于在二级市场购入的投资者来说，也是大概率赚钱。结合第三方券商*发布的研究报告，如果投资人是在基金上市之后的任一交易日从二级市场买入并持有到期，赚钱概率为74.88％；而如果是近一年来投资者买入并持有到期的赚钱概率则达到99.53％。
100亿元总资产净赚17亿元，但似乎仍有投资人并不满意。例如，按停牌前20个交易日均价买入收益率仅为5.17％。虽然是相对可观的正收益，但相比心中预期的高收益，心中会有落差。
正如某财经评论人士分析所言：“投资者通常都是非常乐观的，如果套利者以最后一天收盘价格0.993元买入，等到以净值1.15元清算，套利收益为15.8％，作为套利者想想就开心啊。”
因此，当最终清算结果公布后，套利的投资者难免失望。甚至有网友发帖表示：“都赚了钱，但是没赚大钱，所以要投诉嘉实。”
小编采访了多位嘉实元和投资者，一位匿名的机构投资者向
根据嘉实元和2018年年报，机构投资者份额占比77.46％，个人投资者占比仅为22.54％。
为何不按清算前净值计算？
目前看来，嘉实元和清算结果*的争议来源正是“是否应以净值来计算”。
那么问题出在哪儿？对此，一位股权投资专业人士指出，还是对嘉实元和的净值估算方法的理解存在偏差。嘉实元和作为部分资产投资于特定未上市股权的基金产品，目标公司上市前，目标公司的估值采用最近市场交易价格法，并参考可比公司的市净率（P/B）方法进行估值。
其实，嘉实元和作为部分投资未上市股权的基金产品，对其资产的收益评价应充分考虑股权投资的风险性。在中石化销售子公司上市前，嘉实元和的净值基于估值所得，与真实价值偏差较大，因而单纯看嘉实元和清算时的价格相比净值的偏离度意义并不大，更应该关注的是嘉实元和合理的价值是多少。一定程度上，嘉实元和在二级市场的交易价格更接近反映买卖双方对该部分股权的价值判断与认定，类似的情形还有分级基金的净值并不能真实反映分级基金子份额的定价，反而价格更能反应市场的预期。
另有一组数据，截至2019年8月12日，A股中国石化PB仅为0.853倍，而港股中国石油化工股份PB为0.685，因此按照目前的港股市场估值水平，即使考虑销售子公司的估值溢价，假设嘉实元和的股权部分上市，其股权部分的估值也难以有较大的上升空间。
两难境地，如何选择？
在投资人利益优先与基金管理人承担投资者过高预期、误解的压力面前；在有机会让投资者落袋为安、与继续让投资者面对风险和不确定性之间，持有人会如何选择？基金管理人应如何选择？
一次普通的清算，却迎来不普通的关注，源于元和的独特性。
嘉实元和 “核心资产”就在于中石化销售公司的股权。2014年，中石化启动了油品销售业务板块重组引资工作，最终25家投资者以1070.94亿元认购中石化销售公司29.99％的股权。其中，嘉实基金旗下的公募基金嘉实元和认购中石化销售公司该次增资50亿元，交易完成后，持有中石化销售公司股权比例为1.4％。看得出来，当年中石化销售公司的股权，是众多机构投资者眼中的一块肥肉，除了元和，还有20多家机构投资者在列。
由于种种因素，中石化销售公司迟迟未能上市，而嘉实元和在9月29日运作期将满……尽管疑问重重，基金持有人还是等来了消息，嘉实元和在到期日之前实现另一种方式的变现。管理人根据基金合同约定，选择了在基金合同期限届满前，在不违反目标公司股东之间的协议、公司章程的前提下，将目标公司权益转让给经审慎选择的合格投资者。应当说，这一转让使得嘉实元和资产的流动性得以释放，从而保证了投资人的利益。
无论如何，终究一切，以投资人得到确定性收益迎来结局。
嘉实元和将在下周启动清算资金分配，届时这一里程碑式的基金未等待所持股权正式上市，将说再见。这对投资人来说，未尝不是一件好事。
财联社（上海，
11月20日，国联证券被证监会出具监管警示函，原因是在筹划重大资产重组过程中，一是对重组备选方案准备不足，二是未审慎评估对证券市场的影响。
对此，国联证券发布公告回应，公司将进一步加强合规管理，做好信息披露工作。目前公司经营情况正常。
上面所述“筹划重大资产重组”，指的就是“国联国金拟合并一事”。9月20日，国联国金公告拟合并，快速点燃了券商板块的炒作热情。在宣布合并前三个交易日，国联证券A股已提前拉升；前一个交易日，券商板块股票全线拉升，被市场质疑有“内幕交易”之嫌。
最终合并告吹，国联、国金的股价开始“背道而驰”。从10月13日宣布复牌至11月20日，国联证券股票跌14.56%，国金证券涨11.45%。
市场曾将这次并购视作国资“牵手”民营的优势互补。彼时有行业人士表示，“真正的优势互补不单纯在业务，业务的互补性是在第二层面。”
国联证券被出具警示函
11月20日，国联证券被证监会出具监管警示函。11月20日，证监会官网发布公告，国联证券在筹划重大资产重组过程中存在以下问题：一是未有效评估监管政策，对重组备选方案准备不足；二是未审慎评估对证券市场的影响。
上述情况违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第六条第（八）项等规定。按照《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第三十二条的规定，证监会决定对国联证券采取出具警示函的行政监管措施。
上述重大资产重组，无疑是指“国联证券、国金证券拟吸收合并”一事。9月18日，国联证券与国金证券股东长沙涌金签订“股份转让意向协议”，国联证券拟受让长沙涌金所持国金证券约7.82%的股份；同时，国联证券与国金证券筹划由国联证券向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。
国联国金官宣拟合并事宜，快速引燃了市场对于券商合并的多轮猜想，并且点燃了券商板块的炒作热情。wind数据显示，9月18日至9月25日，申万券商行业指数涨幅4.52%，仅次于生物制品行业5.46%的涨幅。
而在宣布合并前三个交易日，国联证券A股已提前拉升。9月16日至9月18日三个交易日，国联证券股票涨19.1%，成交额65.32亿元。
宣布合并前的最后一个交易日，即9月18日，券商板块股票全线拉升，领涨A股。根据wind数据，申万券商板块所有股票9月18日的算数平均涨跌幅为5.5%，其中国联证券、浙商证券、国金证券、湘财股份纷纷封上涨停板，堪比“疯狂星期五”。
由于券商股票的提前表现，以及9月19日媒体先于公告披露进行报道，市场纷纷担忧其中有“内幕交易”之嫌。
不久，证监会要求两家券商自查并启动核查程序。9月25日，证监会新闻发言人表示，证监会已关注到国联、国金合并中可能涉内幕交易情况。并且根据相关规定要求公司自查，提交内幕信息知情人名单，启动了核查程序。
备受瞩目的国联、国金“联姻最终告吹”。10月12日，国联证券发布公告，宣布终止筹划本次重大资产重组，并于10月13日正式复牌。对于终止的原因，国联证券表示是由于交易相关方未能就本次重大资产重组方案的部分核心条款达成一致意见。此外，因国联国金合并尚处于筹划阶段，交易相关方均未就具体方案最终达成实质性协议，交易各方对终止本次交易无需承担任何违约责任。
国联证券、国金证券均于10月13日正式复牌。终止合并后，国联国金股价开始“背道而驰”。从10月13日宣布复牌至11月20日，国联证券股票跌14.56%，成交额369.33亿；国金证券涨11.45%，成交额602.64亿。
国资“牵手”民企
去年，证监会提出要推动打造“航母级券商”。在资本市场对外开放的大背景下，市场人士广泛认可通过外部扩张方式，增强券商自身实力，是打造航母级券商的有力途径。中信证券合并广州证券、中金公司合并中投证券等等，都是“珠玉在前”。“券商合并”的口号虽然喊了很久，今年落于实处的则是国联与国金。
从业绩方面看，国金证券是不错的并购标的。2020年上半年，受益于投行收入同比大增2倍，国金证券营收28.96亿元，归母净利润10.02亿元，是国联证券净利润的3倍。
对于涌金股东来说，国金证券是有着稳定利润贡献的核心资产。四年来，国金证券的营收基本维持在40亿元的规模，而归母净利润维持在12亿元左右。相比之下，自2016年来，国联证券业绩一直处在下坡路，直到去年业绩才有明显改善。2019年，国联证券全年实现营收16.19亿元，归母净利润5.21亿元。
市场曾将这次并购视作国资“牵手”民营的优势互补。国联证券是老牌国企券商，第一大股东是无锡市国联发展（集团）有限公司，实控人是无锡市国资委。国金证券则有着纯粹的“民企血统”，控股股东为长沙涌金(集团)有限公司，实际控制人是陈金霞，即“涌金系教父”魏东之妻。
国金证券相关负责人曾对财联社
“真正的优势互补不单纯在业务，业务的互补性是在第二层面。”有行业人士称。
国金证券是民企类券商，风格在于高效、民主，不缺人才与机制；而国联证券是有着“中信血统”的国企类券商，不缺少资源禀赋与社会资源，当然也不缺少人才与机制，从这层意义上讲，两家券商有着互补优势，存在着1+1大于2的操作可能。
但在实操中，国联证券与国金证券合并中存在的阻碍，令市场高度关注。其中最为关注的是交易对价。作为次新股，国联证券股价和估值虚高，在交易对价谈判中要打折扣，而如何以一个相对公允的估值水平进行交易，并使得双方满意，是此次合并的关键。
最终，两家券商合并终止，就是因为“部分核心条款未达成一致意见”。
财联社（上海，
11月20日，国联证券被证监会出具监管警示函，原因是在筹划重大资产重组过程中，一是对重组备选方案准备不足，二是未审慎评估对证券市场的影响。
对此，国联证券发布公告回应，公司将进一步加强合规管理，做好信息披露工作。目前公司经营情况正常。
上面所述“筹划重大资产重组”，指的就是“国联国金拟合并一事”。9月20日，国联国金公告拟合并，快速点燃了券商板块的炒作热情。在宣布合并前三个交易日，国联证券A股已提前拉升；前一个交易日，券商板块股票全线拉升，被市场质疑有“内幕交易”之嫌。
最终合并告吹，国联、国金的股价开始“背道而驰”。从10月13日宣布复牌至11月20日，国联证券股票跌14.56%，国金证券涨11.45%。
市场曾将这次并购视作国资“牵手”民营的优势互补。彼时有行业人士表示，“真正的优势互补不单纯在业务，业务的互补性是在第二层面。”
国联证券被出具警示函
11月20日，国联证券被证监会出具监管警示函。11月20日，证监会官网发布公告，国联证券在筹划重大资产重组过程中存在以下问题：一是未有效评估监管政策，对重组备选方案准备不足；二是未审慎评估对证券市场的影响。
上述情况违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第六条第（八）项等规定。按照《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第三十二条的规定，证监会决定对国联证券采取出具警示函的行政监管措施。
上述重大资产重组，无疑是指“国联证券、国金证券拟吸收合并”一事。9月18日，国联证券与国金证券股东长沙涌金签订“股份转让意向协议”，国联证券拟受让长沙涌金所持国金证券约7.82%的股份；同时，国联证券与国金证券筹划由国联证券向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。
国联国金官宣拟合并事宜，快速引燃了市场对于券商合并的多轮猜想，并且点燃了券商板块的炒作热情。wind数据显示，9月18日至9月25日，申万券商行业指数涨幅4.52%，仅次于生物制品行业5.46%的涨幅。
而在宣布合并前三个交易日，国联证券A股已提前拉升。9月16日至9月18日三个交易日，国联证券股票涨19.1%，成交额65.32亿元。
宣布合并前的最后一个交易日，即9月18日，券商板块股票全线拉升，领涨A股。根据wind数据，申万券商板块所有股票9月18日的算数平均涨跌幅为5.5%，其中国联证券、浙商证券、国金证券、湘财股份纷纷封上涨停板，堪比“疯狂星期五”。
由于券商股票的提前表现，以及9月19日媒体先于公告披露进行报道，市场纷纷担忧其中有“内幕交易”之嫌。
不久，证监会要求两家券商自查并启动核查程序。9月25日，证监会新闻发言人表示，证监会已关注到国联、国金合并中可能涉内幕交易情况。并且根据相关规定要求公司自查，提交内幕信息知情人名单，启动了核查程序。
备受瞩目的国联、国金“联姻最终告吹”。10月12日，国联证券发布公告，宣布终止筹划本次重大资产重组，并于10月13日正式复牌。对于终止的原因，国联证券表示是由于交易相关方未能就本次重大资产重组方案的部分核心条款达成一致意见。此外，因国联国金合并尚处于筹划阶段，交易相关方均未就具体方案最终达成实质性协议，交易各方对终止本次交易无需承担任何违约责任。
国联证券、国金证券均于10月13日正式复牌。终止合并后，国联国金股价开始“背道而驰”。从10月13日宣布复牌至11月20日，国联证券股票跌14.56%，成交额369.33亿；国金证券涨11.45%，成交额602.64亿。
国资“牵手”民企
去年，证监会提出要推动打造“航母级券商”。在资本市场对外开放的大背景下，市场人士广泛认可通过外部扩张方式，增强券商自身实力，是打造航母级券商的有力途径。中信证券合并广州证券、中金公司合并中投证券等等，都是“珠玉在前”。“券商合并”的口号虽然喊了很久，今年落于实处的则是国联与国金。
从业绩方面看，国金证券是不错的并购标的。2020年上半年，受益于投行收入同比大增2倍，国金证券营收28.96亿元，归母净利润10.02亿元，是国联证券净利润的3倍。
对于涌金股东来说，国金证券是有着稳定利润贡献的核心资产。四年来，国金证券的营收基本维持在40亿元的规模，而归母净利润维持在12亿元左右。相比之下，自2016年来，国联证券业绩一直处在下坡路，直到去年业绩才有明显改善。2019年，国联证券全年实现营收16.19亿元，归母净利润5.21亿元。
市场曾将这次并购视作国资“牵手”民营的优势互补。国联证券是老牌国企券商，第一大股东是无锡市国联发展（集团）有限公司，实控人是无锡市国资委。国金证券则有着纯粹的“民企血统”，控股股东为长沙涌金(集团)有限公司，实际控制人是陈金霞，即“涌金系教父”魏东之妻。
国金证券相关负责人曾对财联社
“真正的优势互补不单纯在业务，业务的互补性是在第二层面。”有行业人士称。
国金证券是民企类券商，风格在于高效、民主，不缺人才与机制；而国联证券是有着“中信血统”的国企类券商，不缺少资源禀赋与社会资源，当然也不缺少人才与机制，从这层意义上讲，两家券商有着互补优势，存在着1+1大于2的操作可能。
但在实操中，国联证券与国金证券合并中存在的阻碍，令市场高度关注。其中最为关注的是交易对价。作为次新股，国联证券股价和估值虚高，在交易对价谈判中要打折扣，而如何以一个相对公允的估值水平进行交易，并使得双方满意，是此次合并的关键。
最终，两家券商合并终止，就是因为“部分核心条款未达成一致意见”。
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