易方达中小盘混合基金110011(020001)110011易方达中小盘如何买卖
易方达中小盘混合基金110011(020001)110011易方达中小盘如何买卖
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11月02日讯 易方达中小盘混合型证券投资基金（简称：易方达中小盘混合，代码110011）10月30日净值下跌1.82%，引起投资者关注。当前基金单位净值为7.7691元，累计净值为8.6591元。
易方达中小盘混合基金成立以来收益878.02%，今年以来收益56.61%，近一月收益8.42%，近一年收益62.16%，近三年收益132.25%。
易方达中小盘混合基金成立以来分红3次，累计分红金额19.71亿元。目前该基金不开放申购。
基金经理为张坤，自2012年09月28日管理该基金，任职期内收益588.80%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有泸州老窖（持仓比例9.78%）、贵州茅台（持仓比例9.61%）、洋河股份（持仓比例9.52%）、五粮液（持仓比例8.56%）、通策医疗（持仓比例7.06%）、美年健康（持仓比例5.95%）、宇通客车（持仓比例5.31%）、苏泊尔（持仓比例4.87%）、天坛生物（持仓比例4.80%）、上海机场（持仓比例4.79%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年三季度，A股市场震荡上涨，沪深300指数上涨10.17%，上证指数上涨7.82%，创业板指数上涨5.60%。
三季度，国内新型冠状病毒肺炎疫情基本被控制住，生产和生活基本恢复正常。但全球仍有一些国家疫情情况较为严重，对全球经济造成了冲击，也对企业的经营造成了负面影响。为积极应对影响，中国政府保持了较宽松的货币政策和积极的财政政策。股票市场方面，市场在三季度分化较为明显，休闲服务、国防军工、电气设备、汽车等行业表现较好，而通信、商业贸易、计算机等行业表现相对落后。
操作方面，本基金在三季度股票仓位基本保持稳定，并对结构进行了调整，降低了医药等行业的配置，增加了食品饮料等行业的配置。个股方面，我们依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。
疫情对国内经济活动的影响已经接近尾声。回顾这8个多月，疫情加速了很多行业本身的发展趋势，将原本可能需要2-3年的发展进程缩短到了几个月内，例如电商、本地服务线上化、在线教育等。此外，绝大多数行业的企业都面临了一次压力测试，全方位检验了企业过往的积累和内功。大部分行业实现了优胜劣汰，集中度进一步提升。移动互联网的时代，信息的传递速度越来越快，头部企业相比于过往获得竞争优势的速度是更快的，程度是更强的。
我们对于中国资本市场的长期前景是乐观的，相信会有一批优质的企业不断长大、稳住并且长寿。我们将坚持深度研究，选择生意模式*（生意本身能够产生充沛的自由现金流，并且明智地进行分配）和企业竞争力突出（同行中具备显著领先的地位，相比上下游有较强的议价能力）的高质量企业，长期陪伴这些*公司成长并分享其经营成果。
07月23日讯 国泰金鹰增长灵活配置混合型证券投资基金（简称：国泰金鹰增长灵活配置混合，代码020001）07月22日净值上涨2.52%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3775元，累计净值为5.3023元。
国泰金鹰增长灵活配置混合基金成立以来收益1,639.19%，今年以来收益26.81%，近一月收益8.06%，近一年收益55.12%，近三年收益42.53%。
国泰金鹰增长灵活配置混合基金成立以来分红2次，累计分红金额9.19亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为周伟锋，自2017年02月23日管理该基金，任职期内收益60.55%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有老百姓（持仓比例9.41%）、宏发股份（持仓比例9.37%）、尚品宅配（持仓比例8.55%）、裕同科技（持仓比例6.68%）、森马服饰（持仓比例6.30%）、海尔智家（持仓比例5.26%）、大参林（持仓比例5.09%）、韵达股份（持仓比例4.82%）、东诚药业（持仓比例4.79%）、法拉电子（持仓比例4.72%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
进入二季度，中国的新冠疫情逐步开始好转，然而，全球的疫情开始蔓延。这使得在经济基本面以及经济恢复预期出现了一些显著的变化。与此同时，随着全球大规模的经济刺激，全球股市在二季度有了较大的反弹。在反弹的同时，二季度的风格差异到了一个特别夸张的地步，高估值的股票在二季度更高，低估值的股票在二季度表现完全不尽如人意。
在本基金的投资策略上，我们一直坚持以合理的长期估值投资符合社会发展规律、行业发展规律、企业成长规律以及具备良好治理结构的*企业。虽然有阶段性干扰，但经过一段时间调整后，未来的发展方式整体还是符合目前的时代背景。在目前的中国发展阶段，一定是经济从高速发展转向高质量发展的阶段，存在社会发展的结构性行业机会以及各行业内部的结构性企业发展机会。随着增速的逐步放缓，这种趋势将越发明显。我们相信，随着市场的逐渐成熟，市场参与主体机构化、投资长期化的趋势在未来几年将越来越明显。这构成了我们过去一段时间的投资策略，仍将指导我们未来较长时间的投资。
在基金的本季度操作中，我们在持续跟踪和评估疫情对于国内与全球经济的影响后，逐步增加了权益资产的配置。一方面，我们看到了在一季度末相应标的的估值显著下降，此外，部分上市公司二季度的恢复明显好于市场预期，甚至好于实业的预期。
本基金在2020年第二季度的净值增长率为24.60%，同期业绩比较基准收益率为10.23%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望接下来的经济情况，我们认为有两个方面值得关注。第一，是全球疫情影响的持续，随着接下来的一个季度，越来越多的国家特别是欧美国家将恢复经济活动，恢复过程中的疫情反复将相对比较重要。第二，是我们需要关注疫情稳定经济恢复以后，全球流动性的回收可能。
展望中长期来看，我们认为疫情对于经济影响一定会过去，我们仍然会关注我们过去几年来一直关注的那些产业以及产业集中度提升的机会。特别是经受了疫情的冲击后，我们认为行业集中度提升的速度会加快，相对头部的企业在这次冲击中经受住了供应链、渠道、财务等各方面考验以后，未来的优势将更加明显。除了我们过去一直谈到的消费品牌升级、制造业升级以外，一些符合时代发展背景和规律的产业，虽然短期受到国内或者全球疫情的一些阶段性干扰，使得股价出现了一定的波动，但行业与相关公司未来的发展确定性会更加明确，典型代表是这个阶段的新能源汽车、电商。在行业集中度提升这个背景下，目前行业龙头优势确立，但集中度还有较大提升空间的行业与公司，是我们未来关注的重点。
展望市场，除了我们普遍认为的整体估值偏低以外，要特别关注估值结构差异过大的市场现状。较多的医药、科技等资产虽然符合长期发展战略，但要特别避免估值过高对于未来股价空间的侵蚀。我们不认为投资只需要看方向，而完全不用考虑估值的合理性，避免出现2007年那样的部分好公司过贵以后需要长时间的消化。与此同时，传统行业的优质公司的估值，也存在往上修复的可能。估值的合理均值回归只会阶段性迟到，*不会永远缺席。
提示：有问题可以在末尾评论区留言，与老孟进行交流；因部分内容受限，每周关键指标跟踪只在
今年中小创的走势明显好于大白马，创业板更是涨了50%，于是，很多人就又开始看好成长股，想着在成长股上做一些投资。很多人选基金会很草率，基本上看一下名字就买了；而基金中就有一只具有迷惑性的名字，它就是易方达中小盘混合（110011），很多想投成长股的就投了这只，而实际上它并不是一只成长股基金，属于是挂羊头卖狗肉。
易方达中小盘混合的基金规模已经达到了191亿，仅从这一点就能判断，它投资的*不是中小股了，因为这么大规模在中小股票上很难腾挪。
看它的历史业绩走势，其实分为2部分，2016年前基本和市场的走势一样，没有特别明显的优势，2016年后的近5年，则开启的开挂模式，走出了超越市场的业绩。自成立以来至今，易方达取得了825.6%的总收益，年化收益达到了20.4%；近5年更是取得了299%的收益，年化收益达到了31.9%。也就是，易方达中小盘的收益主要是近5年取得的，而之前7年的收益只有150%，年化14%。
易方达中小盘的基金经理也很稳定，张坤至今已管理额近8年了，从2012年下半年就开始了。但从业绩走势看，2012年-2015年并没有明显的优势。这就会产生一个问题，易方达中小盘的业绩到底是基金经理的调整产生的还是后来运气好赶上了行情？
从它的持仓上来看，2016年业绩变化前后变化没有那么大，而众所周知，2016年开启了蓝筹股行情，而之前蓝筹表现并没有中小创好。所以，也可以说近5年易方达中小盘等到了行情，而并不是积极调仓的结果。而现在行情已经转到中小创上了，未来易方达是否还能取得这么优异的业绩，反正老孟并不看好，之前业绩太好、规模又大增，反而成了它*的劣势。
从它的规模变动看，主要是从2018年一季度后开始快速增长的，也就是在它业绩非常好的时候。也正是亮眼的业绩，吸引了大家的关注，但紧接着就迎来了业绩调整，2018年回撤了13%。但好在回撤持续时间不长就结束了熊市，业绩又恢复上涨，规模也就稍一回撤又接着上升了。
从持有人结构看，业绩逐渐变好的过程，机构持有比例增多，个人持有比例反而越来越少；而当业绩涨到顶点的时候，个人持有比例就快速增加了，这时候正赶上业绩变差。总体看，近2年增加的基本上都是个人持有者，也算是碰巧吃到肉了，但能不能带走，就只能呵呵了。
通过易方达中小盘再熟悉一种了解基金风格的方法，那就是基金投资风格箱。从上图就来看，易方达中小盘的主要投资在大盘上，后续对于其它基金的风格，从风格箱上就能很容易看出来，不要只看一个名字就投了。
老孟看来，易方达中小盘从成立以来，基本就主要投的大盘，特别是近几年规模增大后，就更难转变了。很多人只看了基金名字就投了，但好在这几年风格都在蓝筹上，所以运气好，收益都不错。未来易方达中小盘是否还能有这么好的业绩，老孟并不看好，一是因为前几年它的收益因为赶上行情而很高，未来不一定能及时调整过来；二是市场已经是中小创风格，已经不是易方达中小盘的持仓风格了，不再利于它的业绩增长。现在还在继续持有的人，*做动态止盈保护，或逐步退出了。
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看经济数据，学投资方法，让投资变得风险可控。在
11月02日讯 易方达中小盘混合型证券投资基金（简称：易方达中小盘混合，代码110011）10月30日净值下跌1.82%，引起投资者关注。当前基金单位净值为7.7691元，累计净值为8.6591元。
易方达中小盘混合基金成立以来收益878.02%，今年以来收益56.61%，近一月收益8.42%，近一年收益62.16%，近三年收益132.25%。
易方达中小盘混合基金成立以来分红3次，累计分红金额19.71亿元。目前该基金不开放申购。
基金经理为张坤，自2012年09月28日管理该基金，任职期内收益588.80%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有泸州老窖（持仓比例9.78%）、贵州茅台（持仓比例9.61%）、洋河股份（持仓比例9.52%）、五粮液（持仓比例8.56%）、通策医疗（持仓比例7.06%）、美年健康（持仓比例5.95%）、宇通客车（持仓比例5.31%）、苏泊尔（持仓比例4.87%）、天坛生物（持仓比例4.80%）、上海机场（持仓比例4.79%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年三季度，A股市场震荡上涨，沪深300指数上涨10.17%，上证指数上涨7.82%，创业板指数上涨5.60%。
三季度，国内新型冠状病毒肺炎疫情基本被控制住，生产和生活基本恢复正常。但全球仍有一些国家疫情情况较为严重，对全球经济造成了冲击，也对企业的经营造成了负面影响。为积极应对影响，中国政府保持了较宽松的货币政策和积极的财政政策。股票市场方面，市场在三季度分化较为明显，休闲服务、国防军工、电气设备、汽车等行业表现较好，而通信、商业贸易、计算机等行业表现相对落后。
操作方面，本基金在三季度股票仓位基本保持稳定，并对结构进行了调整，降低了医药等行业的配置，增加了食品饮料等行业的配置。个股方面，我们依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。
疫情对国内经济活动的影响已经接近尾声。回顾这8个多月，疫情加速了很多行业本身的发展趋势，将原本可能需要2-3年的发展进程缩短到了几个月内，例如电商、本地服务线上化、在线教育等。此外，绝大多数行业的企业都面临了一次压力测试，全方位检验了企业过往的积累和内功。大部分行业实现了优胜劣汰，集中度进一步提升。移动互联网的时代，信息的传递速度越来越快，头部企业相比于过往获得竞争优势的速度是更快的，程度是更强的。
我们对于中国资本市场的长期前景是乐观的，相信会有一批优质的企业不断长大、稳住并且长寿。我们将坚持深度研究，选择生意模式*（生意本身能够产生充沛的自由现金流，并且明智地进行分配）和企业竞争力突出（同行中具备显著领先的地位，相比上下游有较强的议价能力）的高质量企业，长期陪伴这些*公司成长并分享其经营成果。
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