博时新兴基金(嘉实海外)博时新兴基金*消息
博时新兴基金(嘉实海外)博时新兴基金*消息
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4月27日湘电股份（600416）涨6.88%，收盘报11.65元，换手率3.54%，成交量22.27万手，成交额2.56亿元。资金流向数据方面，4月27日主力资金净流出2663.9万元，游资资金净流出1564.46万元，散户资金净流入2724.99万元。
重仓湘电股份的前十大基金
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为16.73。
根据2022Q1季报基金重仓股数据，重仓该股的基金共8家，其中持有数量最多的基金为博时新兴成长混合。博时新兴成长混合目前规模为24.83亿元，*净值0.844（4月26日），较上一交易日下跌2.43%，近一年下跌25.77%。该基金现任基金经理为曾鹏。曾鹏在任的公募基金包括:博时特许价值混合A，管理时间为2018年6月21日至今，期间收益率为87.75%；博时科创主题3年封闭混合，管理时间为2019年6月27日至今，期间收益率为43.64%；博时科技创新混合A，管理时间为2020年4月15日至今，期间收益率为27.87%。
博时新兴成长混合的前十大重仓股
编者按：
QDII（合格境内投资者）基金是在境内设立，经关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。
很多基金管理公司在宣传QDII产品时，将其介绍为能够帮助投资者全球化配置投资组合、分散投资风险的、获取中长期稳定收益的优质工具。
但事实未必如此。如果基金管理人的投研水平、风控能力不足，甚至入市时机不佳，都有可能造成产品长期处于较为严重的亏损状态，投资者深度“套牢”。
近期，我们将梳理一些知名度较高的QDII产品，探究其真实的收益水平。本篇为嘉实基金相关产品的首篇研究，主要梳理产品业绩表现。后续，我们将进一步解读相关产品背后的利益机制与合规问题。
当投资者大幅亏损时，基金公司是否仍然持续从基民身上赚钱？基金业绩表现差是因为外部市场环境不好吗？那些大幅跑输业绩比较基准的基金运行是否合规？是否存在管理不善、利益输送等侵害投资者权益的行为？
明星基金陨落的故事一再在资本市场上演，本文的主角是嘉实海外中国股票混合（QDII）及其背后的嘉实基金。
嘉实海外中国股票混合（QDII）成立于2007年10月的牛市高点，初始净认购额接近300亿元，是当时市场上的明星产品。然而，伴随市场调整，该基金的净值曾*跌至0.4元以下，截至目前成立逾14年仍亏损近三成。
图1：嘉实海外中国股票混合（QDII）净值走势
研究发现，不仅是嘉实海外中国股票混合（QDII），嘉实基金旗下多只QDII基金净值跌破1元，公司风控能力存疑。
明星基金陨落：嘉实海外中国股票混合（QDII）成立14年仍亏三成
公开资料显示，QDII即为合格境内机构投资者。QDII基金是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。
嘉实海外中国股票混合（QDII）成立于2007年10月，是国内较早成立的QDII基金产品之一。基金成立时，获得市场踊跃认购，净认购额达到297.5亿元，有效认购户数达到179.04万户，是当年的明星基金。
然而，成立至今超过14年，嘉实海外中国股票混合（QDII）的复权单位净值目前仅约0.7元。这意味着如果投资者在2007年买入，至今仍然亏损约三成。
由于净值表现不佳，嘉实海外中国股票混合（QDII）成立以来持续遭遇大额净赎回。数据显示，该基金的基金份额总额从2007年底297.5亿份大幅下降至2021年底26.36亿份，降幅超过九成。同期，该基金的资产净值从261.65亿元下降至22.68亿元。
频繁更换基金经理效果有限 投资目标实现路漫漫
客观上来说，成立于大牛市的高点，是嘉实海外中国股票混合（QDII）净值表现不佳的一个重要原因。
基金成立的2007年10月，恒生指数达到该轮牛市*点。随后，伴随金融危机爆发以及蔓延，全球市场迎来暴跌。嘉实海外中国股票混合（QDII）的净值也*跌至0.4元以下。
但另一方面，嘉实海外中国股票混合（QDII）成立至今跑输业绩基准，可能也在很大程度上显示了该基金较弱的投研、风控能力。
嘉实海外中国股票混合（QDII）的业绩比较基准为MSCI中国指数。截至2022年4月14日，该基金累计亏损超过29%，亏损幅度高于业绩基准。
面对业绩压力，嘉实海外中国股票混合（QDII）多次更换基金经理。根据不完全统计，该基金成立以来，已经至少有7位基金经理离任，人均任职年限不足2.5年。其中，任职时间最短的胡彬仅任职不到1年。*的基金经理为胡宇飞，从2021年7月开始任职。
嘉实海外中国股票混合（QDII）历任基金经理
然而，一轮轮的替换基金经理并没有使得该基金业绩有明显改观。嘉实海外中国股票混合（QDII）公告显示的投资目标为“分散投资风险，获取中长期稳定收益”。目前来看，该基金距离这一目标仍相距较远。
2021年四季度显示，嘉实海外中国股票混合（QDII）保持高仓位运行，普通股持仓占基金总资产的比例为92.33%。其中，投资于香港的公允价值达到21亿元，超过基金资产净值的九成，前五大重仓股包括腾讯控股、华润啤酒、招商银行、美团以及香港交易所。
值得注意的是，嘉实海外中国股票混合（QDII）产品资料中对于投资范围的描述为“本基金投资于依法发行、拟在或已在香港交易所上市的股票以及新加坡交易所、美国NASDAQ、美国纽约交易所等上市的在中国地区有重要经营活动（主营业务收入或利润的至少50%来自于中国）的股票。”目前，该基金股票持仓高度集中于香港市场，合理性值得商榷。
多只产品净值跌破1元 嘉实基金风控能力存疑
嘉实海外中国股票混合（QDII）是嘉实基金旗下现存的发行时间最早的QDII基金，也是公司目前管理规模*的QDII基金。某种程度上来说，嘉实海外中国股票混合（QDII）是嘉实基金QDII基金业务发展的一个缩影。
数据显示，在开放式基金的QDII基金分类下，嘉实基金旗下共有8只QDII基金（初始基金口径且不包括被动指数型股票基金），其中规模超过10亿元的产品共有3只。
嘉实基金旗下部分QDII基金累计净值及2022年以来回报
上述8只基金中，3只产品截至2022年4月14日的累计净值低于1元，其中包括2021年11月新发行的嘉实全球价值机会人民币。
2022年以来，多只产品回撤较大，包括嘉实全球互联网人民币、嘉实海外中国股票混合（QDII）等。
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08月09日讯 博时科创主题灵活配置混合A基金08月08日上涨0.74%，现价2.024元，成交225.54万元。当前本基金场外净值为2.0577元，环比上个交易日上涨1.83%，场内价格溢价率为-0.91%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨3.22%，近3个月本基金净值上涨32.90%，近6月本基金净值上涨8.53%，近1年本基金净值下跌14.55%，成立以来本基金累计净值为2.0577元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为曾鹏，自2019年06月27日管理该基金，任职期内收益105.77%。
肖瑞瑾，自2019年06月27日管理该基金，任职期内收益102.07%。
黄继晨，自2020年11月04日管理该基金，任职期内收益17.75%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有隆基绿能（持仓比例5.50%）、派能科技（持仓比例3.69%）、伯特利（持仓比例3.48%）、中天科技（持仓比例3.45%）、高测股份（持仓比例3.36%）、亿纬锂能（持仓比例3.12%）、天齐锂业（持仓比例2.93%）、拓普集团（持仓比例2.65%）、厦钨新能（持仓比例2.39%）、聚辰股份（持仓比例2.32%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2022年4月以来，随上海疫情缓解，复工复产推进，我们看到以汽车、新能源为代表的新兴制造业快速复苏，引领国内经济走出阴霾。基于此，我们进一步加仓了新兴制造业。具体而言，在选股角度，我们围绕如下产业线索展开：海外能源成本高企下，欧美户用/工商业储能需求呈现爆发式增长。疫情扰动解除后，国内风电装机有望在下半年加速，风电产业链景气度有望超预期。国内以汽车消费为突破口，拉动经济复苏背景下，自主品牌和汽车零部件国产供应商经营拐点明确。锂电池需求旺盛，锂盐自给率较高的电池供应商有望率先兑现盈利修复，同时新产业趋势涌现，如：中镍高电压。互联网政策监管趋于常态化，移动互联网垂直领域竞争格局显著优化。展望2022年下半年，大宗原材料价格加速转跌背景下，我们对新兴制造业的经营改善亦更为乐观，策略角度我们思考看好新兴制造业量利齐升的投资机会，围绕新能源（风、光、储）、智能汽车&零部件、半导体设备、锂资源等需求高景气领域布局。坚持“非线性增长”选股方法不漂移，基于强产业趋势，挖掘个股盈利非线性扩张的投资机会。我们认为科技股*的魅力在于非线性增长，来源于创新周期/产业周期带来的两条曲线斜率最陡峭的部分。关注供给格局显著优化的底部行业的拐点性投资机会，如：移动互联网垂直型企业，油轮运输业、电商快递业、医疗服务业等。
报告期内基金的业绩表现
08月04日讯 博时战略新兴产业混合型证券投资基金（简称：博时战略新兴产业混合，代码004677）08月03日净值上涨1.64%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9880元，累计净值为1.9880元。
博时战略新兴产业混合基金成立以来收益98.80%，今年以来收益39.90%，近一月收益18.12%，近一年收益67.06%，近三年收益--。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为蔡滨，自2017年08月09日管理该基金，任职期内收益98.80%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有健康元（持仓比例3.49%）、赤峰黄金（持仓比例3.43%）、新宙邦（持仓比例3.38%）、中信特钢（持仓比例3.09%）、万华化学（持仓比例2.91%）、三一重工（持仓比例2.80%）、双汇发展（持仓比例2.79%）、华鲁恒升（持仓比例2.49%）、斯迪克（持仓比例2.39%）、TCL科技（持仓比例2.32%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2季度，市场各指数虽均有所上涨，但行业以及行业内部个股的表现分化仍较大，市场以结构性行情为主。我们坚持行业适度分散、自下而上精选个股的投资策略，注重个股及组合的风险收益比。在医药、新能源、机械、食品饮料、电子等板块的持仓个股均给组合净值上涨有较好的贡献。
展望后市，我们认为市场仍以结构性机会为主，关注流动性变化的风险。投资策略上，仍以聚焦在产业升级+消费升级方向的精选个股策略为主，力争实现组合净值长期稳健增长。
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