兴业银行股票(000540股吧)
兴业银行股票(000540股吧)
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从2012年12月到今天，兴业银行复权后股价已经从2.73元涨到18元，股价翻了6.5倍，买兴业银行股票，持有9年不到，100万可以赚650万，不比买房收益低，妥妥的银行中的战斗机。今天我们深入扒一扒兴业银行，看看兴业银行未来的发展值不值得投资。
一，基本面情况
市盈率5.62倍，动态市盈率5.05倍，市净率0.68，这一数据低于过去10年兴业银行96%的时间段，反映兴业目前股价处于历史比较低估的阶段。
二，深度分析，兴业目前发展成色到底怎么样。
1，不良管控力度极强，不良率控制极优。
兴业银行过去两年，不良率大幅下降，从2019年中报的1.56%降低到2021年中报的1.15%。
附上兴业过去2年8个季度不良资产动态变化：
2019年二季度：不良余额506亿元；
2019年三季度：不良余额525亿元；
2019年四季度：不良余额530亿元；
2020年一季度：不良余额551亿元；
2020年二季度：不良余额554亿元；
2020年三季度：不良余额568亿元；
2020年四季度：不良余额496亿元；
2021年一季度：不良余额492亿元；
2021年二季度：不良贷款483亿元。
大家务必重点看2020年4季度到2021年2季度兴业银行不良贷款余额的变化，分别减少了72亿元、4亿元、9亿元。连续三个季度，兴业累计核销和处置了85亿元不良贷款，占不良贷款余额总量的15%。处置速度之快，力度之大，在A股所有上市银行里面首屈一指。
最直接的对比：2021年中报兴业银行的不良贷款余额483亿元比疫情之前的2019年中报不良贷款余额506亿元还减少23亿元。而同期兴业银行的贷款规模，从3.25万亿提高到4.2万亿元。贷款规模提高了1万亿元，不良贷款还减少了23亿元。
我给大家一个直观对比数据，招商银行同期贷款规模也增长了1万亿，但不良余额也增长了12亿，交通银行不良余额更是增长了200多亿。
兴业对不良的核销力度，新发生比例，资产质量的控制在银行同业里面是*一档。同时兴业管理层对不良资产的重视程度也值得称赞。
2，虽然大幅拨备核销，但利润增速依然给力。
我们对比2019年中报和2021年中报净利润变化。
2019年中报，兴业净利润一季度196.6亿+二季度162.2亿，合计358.8亿元。
2020年中报，兴业银行净利润401.1亿元。
表面上看，净利润只增长了42.3亿，增幅约12%（同期招行20%以上，超过100亿）。但如果考虑到兴业在过去3个季度压降了85亿不良，有理由相信兴业实际利润增幅可能跟招行一样，同样高达100亿以上。
不管如何，从不良角度分析，压制兴业股价的不良率，不良余额均得到较好的控制，未来压制兴业银行利润增长的一个重要因素已经减少。
目前拨备覆盖率已经从2019年中的不足200%提升到250%以上。事实上随着不良余额的减少，拨备覆盖率自然增长也会提高。
3，息差收益开始提升，财富中收发力。
有一个抑制兴业股价的因素，就是房地产贷款双红线。兴业两条红线均存在压降压力，在个人小微贷款，小企业贷款方面还存在不足。2021年二季度，兴业银行贷款余额仅新增了300亿。对于房地产开发贷，按揭贷款比例颇高的兴业来说，肯定不能坐以待毙。
从息差收益来看，净息差从一季度的1.93%，提高到二季度的2.32%。根据财报显示，主要是由于对公存款活期占比提高，降低了负债成本。在贷款利率略有下降的前提下，净息差反而提升了。不排除后续由于额度限制，新投放的房地产开发贷和按揭贷款利率会提高。按照目前市场情况，新投放的按揭贷款基本都在LPR以上上浮，逐步置换掉前几年85折，88折投放的贷款后，净息差会缓慢提升。
三，兴业的问题
1，零售业务孱弱。
当然这个弱是对标招商，平安这些零售业务大行，强行。兴业和其它商行*的区别，是对公，同业，零售三驾马车齐头并进。对公和同业又强于零售。但随着这几年监管的要求，市场发展变化，兴业也一直在进行调整，压降表外业务。零售的利润贡献逐年提高。但是和招行，平安零售为王的经营思路相比，兴业还是更多的采取传统公私联动模式，走批发获客的思路，相对来说在销售能力，营销队伍，激励机制等方面还有差距。
2，商行+投行战略思路没错，但投行发展情况一般。
具体不展开，准备开车接小孩。
文章太长，以后有机会再跟大家深度剖析这些股份制银行。总体来说，兴业发展情况不错，当然面临的困难也不少。我认为他处于股份制银行第一梯队，招行半年净利润600亿独一档。兴业400亿，和邮储，交行都属于400亿俱乐部，再往下的中信，浦发，民生半年报净利润都只有200亿+，已经被招行，兴业远远抛离。
未来股份制银行的第一之争，兴业对标招行，招行对标四大行。
6月20日讯，中天金融(000540)今日午后11时20分出现异动，目前中天金融报价3.96元，涨幅为5.32%，成交量62.6万手，换手率0.96%，振幅9.57%，量比4.0。
技术面上，目前中天金融(000540）处在5日线、10日线、20日线、30日线上，该股的5日线处在10日线上方，呈现“金叉”状态，短线走势或比较乐观。
*的中报显示，中天金融(000540)实现营业收入6661348150.28，净利润942572500，同比增长34.74%，每股收益0.1346。
中天金融(000540)所在的房地产行业。涨幅为1.87%。板块内个股凤凰股份(600716)，中天金融(000540)，新湖中宝(600208)涨幅较大，分别上涨7.09%, 5.32%, 5.21%；凤凰股份(600716)，新华联(000620)，中天金融(000540)明显放量，量比分别为6.09, 4.44, 4.02；振幅较大的相关个股有华鑫股份(600621)，凤凰股份(600716)，中天金融(000540)，振幅分别为10.4%, 10.27%, 9.57%。
三季报显示，该公司股东人数(户)为22.96万，较上个报告期增加+1.05%。
中天金融集团股份有限公司是一家主要从事房地产开发与物业管理、教育、休闲康体等行业的公司.公司具有一级房地产开发资质,是贵阳市城市建设与开发的重要力量.在房地产行业,公司一直是当地的龙头企业,是贵阳房地产市场规模*、*有竞争力的开发商之一,贵州省本土的房地产上市企业之一。
2022-01-11浙商证券股份有限公司邱冠华,梁凤洁对兴业银行进行研究并发布了研究报告《兴业银行2021年快报点评：新龙头，龙抬头》，本报告对兴业银行给出买入评级，认为其目标价位为33.50元，当前股价为20.63元，预期上涨幅度为62.38%。
兴业银行(601166)
兴业将是本轮银行龙头
天时：稳增长是 2022 年最确定主线。 稳增长下， 看好 2022 年银行板块的*收益，阶段性可能存在相对收益。 DDM 模型来看， 分子端，宽信用下银行营收端以量补价，成本端不良压力缓解；分母端，经济预期改善带来风险评价改善。
地利：兴业是未来十年风口上的银行。 未来十年银行业面临经营模式和资产投放的新老切换。 模式上， 兴业 “商行+投行” 战略从样板到全面推广， 有望成为对公综合化金融的领军者；资产上， 兴业前瞻性布局绿色金融， 把握未来十年的“城投地产”。 截至* 22 年 PB 仅 0.64x，是性价比*的优质银行股。
人和：管理层磨合有望超出市场预期。 吕董事长明确表态战略不变、一张蓝图绘到底。同时， 从 2021 年下半年兴业银行重大经营事项来看， 兴银国际牌照重启申请、可转债发行等有序推进，管理层磨合成效超市场预期。
业绩超预期开启龙抬头
2021 年度业绩超预期，并且 2022 年有望继续超预期。业绩有望成为股价催化
剂， 促发银行龙头的“ 龙抬头”。具体来看：
（1） 首家快报、彰显信心。 兴业银行首家披露业绩快报， 2021 年利润增速24.1%， 打响上市银行业绩第一枪， 预计增速位居股份行乃至上市银行前列。
（2）盈利加速、不良向好。 在 2020Q4 高基数的基础上， 兴业银行 2021A 利润加速增长至 24.1%，2019-2021 两年复合增速从前三季度的 8%加速 4pc 至 12%。营收增速企稳回升至 8.9%，主要驱动因素推测来自于息差的企稳。 盈利增长强劲的同时，不良拨备双双改善。 不良率环比下降 2bp 至 1.10%，创 2015 年以来历史新低；拨备覆盖率环比增厚 5.6pc 至 268.7%，创 2015 年以来历史新高。
（3） ROE 重启回升之路。 2021 年兴业银行 ROE 回升 1.3pc 至 13.94%，并且ROE 回升趋势有望持续（暂不考虑可转债若强赎产生的摊薄效应）。 未来核心驱动力仍将来自于：中收增长潜力释放，资产质量优异带来的信用成本改善。
股价有望迎来多重催化
当前兴业银行是性价比*的优质银行股，且未来有望迎来多重催化剂。
（1） 兴银国际再申请，商投行业务有望理顺。 2021 年 10 月 28 日， 兴业银行公告， 重启兴银国际牌照申请，若顺利获批，有望理顺“商行+投行” 的战略机制， 使得战略愿景从样板阶段走向全面推广阶段。
（2）*法有望获批， 可提升资本运用效率。 兴业银行是前 2 档 7 家系统重要性银行中*一家没有实施*法的银行， 因此我们认为兴业银行*法获批概率较大。 以 20A 数据静态测算， *法落地可提高 ROE 1.2pc。
（3） 地产风险将缓释，提振银行股投资情绪。 2021 年 9 月末以来，监管多次释放地产政策执行纠偏的信号。 随着政策成效逐渐显现， 有望催化银行行情。
盈利预测及估值
预计兴业银行 2022-2023 年归母净利润同比增长 15.02%/15.00%，对应 BPS32.24/36.22 元股。现价对应 PB 估值 0.64/0.57 倍。维持目标价 33.50 元，对应2022 年 PB 1.04x，现价对应 2022 年 PB 0.64x，现价空间 62%。
风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露。
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为30.73；证券之星估值分析工具显示，兴业银行（601166）好公司评级为4星，好价格评级为4星，估值综合评级为4星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
10月28日晚，兴业银行发布了一份近5年最靓丽的财报，但是第二天股价在短暂冲高后却出现了放量下跌，最终收跌2.2%，此时作为持有兴业及其他银行股的小股东，内心一定万马奔腾。长期跟踪银行股的朋友对这种现象并不陌生，去年疫情以来这就成了银行良好财报后的标准走势。不过最讽刺的是，今年以来，新老赛道股同期业绩普遍惨淡，而与其基本面形成反差的确是股价持续大涨并不断创出新高。本人作为一个重仓持有银行股的小散，不对市场短期资金选择进行评论，此文仅仅从十年投资理财的视角来分析一下，未来投资银行股是否能赚钱，是否可以通过投资银行股实现财务自由。
下面就以兴业银行为例，来对未来十年收益进行一个简单测算。近三年业绩增速预测标准是根据已发布财报，对比19年业绩结合基本面加权综合得出，即8%年复合增速+2%基本面=10%。以100万本金为例，按照2021年10月29日兴业银行收盘价18.63为买入成本价，共计可买入53600股。按照兴业银行24%的分红率为基准，采用每年分红再投入的方式，将当年分红全额增持兴业银行股票，买入价格前五年按照5倍PE估算，后五年按照4倍PE进行定价。最终结果
截止到2031年（十年后），持有股份从初始53600股，变为91700股，当年分红总额约171533元，按照4倍市盈率估值计算，兴业银行每股股价为33.04元，最初投入的100万元变为了3030414元市值。2032年停止分红再投入，当年分红所得196371元。到2035年我国基本实现社会主义现代化的这一年，股票市值按此测算是4122844元，当年分红294622元。
以上可以看出，兴业银行按照较为悲观的业绩复合增速来预测，未来十年年化收益率约为12%，到期股息折合月收入14294元，考虑到通胀因素，当前100万本金投入大概率很难实现财务自由。但作为家庭收入的额外补充，年化12%的收益还是很可观的一笔投资。
本文观点仅为个人投资笔记，不构成任何投资建议。
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