002374中锐股份股吧(400001)
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中锐股份：蹭白酒概念掩护减持
中锐股份蹭白酒概念大涨之后，高管立即抛出了减持计划。
中锐股份（002374.SZ）主营业务为防伪瓶盖和园林绿化，但是近期却开始进军酱香白酒产业，引来资本市场疯狂炒作。公司大蹭白酒概念背后的动机并不单纯，真实目的或许是为了掩护定增限售股解禁和重要股东及高管减持。白酒是一个高门槛行业，中锐股份涉足其中，将面临巨大不确定性。
从历史经营来看，中锐股份近年来营收规模大幅缩水，净利润多个年份发生亏损，盈利能力低下。公司资产负债表同样不好看，资金驱动型的园林绿化业务导致公司应收款项高企及现金流急剧恶化，巨额款项存在坏账风险。
2021年11月25日，中锐股份股价突然放量大涨6.49％，在此之后便开始连续大幅上涨，并于12月28日以涨停创下本轮行情新高8.47元/股，短短1个月时间涨幅223％。
中锐股份股价短时间爆涨缘于一则消息。根据公开报道，11月27日，中锐股份全资子公司贵宴樽酒业贵宴樽酒业（上海）有限公司（下称“贵宴樽酒业”）旗下贵宴金樽系列白酒产品宣告正式上市，贵宴樽酱酒量产被市场解读为中锐股份进军白酒产业的计划正式拉开序幕。
2016年以来，白酒资产备受资本市场青睐，市场流行“染酱”就大涨，中锐股份进军酱酒产业自然引来资金疯狂炒作。奇怪的是，在上述发布会宣布重大信息前两日，中锐股份股价就已经开始异动大涨，说明消息提前被接近上市公司的资金所获悉。
白酒拥有毛利率超高、现金流良好、存货逐年增值等接近完美的商业模式，中锐股份进入比原有业务模式更好的白酒产业无可厚非，但要做成功绝非易事。
白酒的护城河很高，没有积淀几乎不可能做起来，没有品牌积淀、历史文化、产品的良好口碑以及*的管理营销能力几乎不可能成功。
对于中锐股份而言，贵宴樽酱酒仅是一个刚成立的新品牌，没有任何历史积淀。根据公开报道，公司也没有自己的产能，基酒主要来自向贵州省仁怀市波波匠酒业有限公司采购，目前的贵宴樽酱酒更像是一家白酒营销和销售公司。从中锐股份自身实力来看，其作为一家上市公司，目前账面上货币资金仅有2亿元左右，根本支撑不了对白酒产业进行大投入，没有大投入也将难有大作为。
从整个白酒行业来看，目前虽然规模以上白酒企业产量、收入、利润总额保持稳步增长的态势，但行业总产能仍然是过剩、总产量继续下滑，挤压式增长的竞争格局将长期存在。未来白酒消费的品牌意识会进一步强化，小酒企面临的生存环境也将愈加艰险。
时至今日，业外资本进入白酒行业往往以失败告终，几乎没有成功案例。中锐股份在风险提示中也表示，子公司贵宴樽公司的经营业务尚处于起步阶段，在公司整体营业收入中占比极低，请投资者注意风险。
对此，中锐股份投资者关系管理中心相关负责人对《证券市场周刊》
动机不单纯
中锐股份蹭白酒概念，背后动机并不单纯。
2019年5月份，中锐股份启动定向增发，2020年10月增发实施完毕，公司以2.28元/股募集资金4.8亿元，用于华阴市城乡环境综合治理PPP等项目。
本次定增共有8名投资者参与，苏州睿畅投资管理有限公司作为关联方认购8772万股，限售期18个月；其余7名投资者限售期均为6个月，兴证全球基金管理有限公司和贵阳产控资本有限公司分别认购518万股、5237万股，另外五位自然人认购6526万股。
本次定增并不被资本市场看好。定增完成后，公司股价一路下跌，并于2021年1月13日创下近年来*价1.99元/股，相比定增价跌幅12.72％。在此之后股价虽有回升，但仍表现疲软。2021年5月18日为非关联方定增股份解禁日，当日收盘价2.34元/股，比定增价仅高6分钱。如果算上时间成本，定增资金根本就没有赚到钱。
在经过本轮炒作之后，中锐股份股价已经大幅高于定增价。按照12月28日收盘价8.47元/股计算，相比定增价涨幅272％。
如果非关联方定增股份仍未减持，浮盈金额高达7.60亿元；关联方参与定增的股份解禁日期为2022年4月29日，目前浮盈金额5.43亿元。
中锐股份股价被炒高之后，也有利于推出新的再融资计划。截至2021年三季度末，公司短期借款2.92亿元、一年内到期非流动负债2684万元、长期借款9.69亿元、应付债券2.45亿元，有息负债大约15.33亿元，2020全年支付的利息费用就有1.39亿元，而其目前账面上货币资金只有2.31亿元。
从目前资金状况来看，中锐股份存在再融资需求。
对此，上述负责人表示，近年来，公司债务规模不断下降，债务结构持续优化；同时，公司2020年内完成的非公开发行项目充实了上市公司的净资产；同时完成了绿色债券的成功周转，稳定了上市公司的债务结构。
中锐股份股价被炒高还有利于股东及高管减持。2021年12月15日，中锐股份发布公告称，公司董事汤洪波拟在未来半年内减持股份不超过49.9万股，占其持有股份比例的24.97％。按照12月28日收盘价计算，减持金额有423万元。
事实上，在汤洪波计划减持之前，中锐股份已经有重要股东抢跑减持。2021年12月6日，上市公司公告称，持股5％以上股东、公司副董事长孙鲲鹏的一致行动人孙世尧已减持公司股份882.88万股，减持均价3.47元/股，减持金额3064万元。按照计划，孙世尧未来还要减持不超过417.12万股，按照12月28日收盘价计算，对应的减持金额有3533万元。
作为最了解上市公司经营状况的主体，孙世尧和汤洪波此时大额减持上市公司股份，或许表明两人并不看好中锐股份未来表现，值得投资人警惕。
业绩惨淡
最近几年，中锐股份营业收入从2017年的18.58亿元大幅下降至2020年的6.16亿元，降幅达到66.85％。净利润方面，公司不仅没有赚钱，相反多个年份出现亏损，2018年和2020年亏损额分别为7.9亿元、1.79亿元，2021年前三季度继续亏损986万元。
2019年，公司虽然盈利3381万元，但这主要依赖大额减值准备转回实现，当年扣非净利润实际亏损2912万元。中锐股份依靠会计手段护航2019年盈利，这样做的目的应该是为了避免被披星戴帽，保住上市公司地位。
中锐股份主营业务分为防伪包装和园林绿化，2020年分别贡献收入4.86亿元、1.3亿元，毛利率分别为15.74％、-15.14％。可以看出，园林绿化业务根本就不赚钱，对上市公司业绩造成较大拖累。
而且，园林绿化业务严重恶化了上市公司资产负债表。园林绿化属于资金驱动型行业，企业往往采取垫资建设再收款的方式，从而造成大量应收账款。截至2021年9月30日，中锐股份应收账款账面价值高达13.74亿元，占总资产的26.09％。
根据Wind资讯，2018-2020年，公司应收账款周转天数分别为245天、372天、865天，意味着至少要2年以上时间才能收回欠款。
中锐股份2021年中报披露了应收账款账龄情况，其中账龄1年以上应收账款账面余额7.87亿元，占比52.09％，说明回款确实不容乐观。纵向来看，公司2019年中期1-2年账龄应收账款4.99亿元， 2020年中期2-3年账龄应收账款2.65亿元， 据此计算回款率只有46.89％。
除了应收账款，园林业务还形成了大量其他应收款项。截至2021年9月30日，中锐股份长期应收款5.3亿元、其他非流动资产15.66亿元，其他非流动资产大部分都是长期合同资产。两者金额合计20.96亿元，加上应收账款之后金额高达34.7亿元，占总资产的65.92％，从而导致资产负债表和现金流急剧恶化。
2018年以来，金融去杠杆等相关政策力度逐步加大，地方政府隐性债务严监管以及商业银行信用收紧，导致园林企业回款难问题愈发凸显。
随着外部环境的恶化，中锐股份最近几年大幅收缩了园林业务规模，但是想要短期之内收回这些历史欠款恐怕并不乐观。
上述负责人表示，近年来园林生态业务受到了较大的冲击，主动收缩了西南地区业务规模，并成立了工程账款催收小组，采取积极的诉讼、和解谈判等多种方式进行催收。
老兵申万宏源全力备战“升级版”新三板，定位一揽子综合金融服务
2021年9月2日晚，习近平总书记在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上发表视频致辞，“我们将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。”
北京证券交易所将以现有的新三板精选层为基础组建，与创新层、基础层一起组成“升级版”新三板。申万宏源作为国内最早投身新三板市场建设的主办券商之一，十余年来持续建设，初心不改。作为目前市场上*拥有成建制新三板业务团队的头部券商，申万宏源有着深厚的历史底蕴，可以说伴随了整个三板市场的发展史。
从老三板到新三板，创造市场最多的“第一”
2001年，申万宏源证券前身申银万国证券成立了代办股份转让部门，该部门专门配合资本市场监管方为解决原STAQ、NET两网系统挂牌公司的股份流通问题，开展了代办股份转让系统，并参与了老三板市场相关制度的建设。在2001年原代办股份转让总部承做了老三板市场的第一个项目大自然（400001），成为了国内第一个承做A股退市公司到老三板挂牌的证券公司。老三板成立时，公司参与了老三板相关的章程、制度、规则，为老三板的建立和制度设计做出了积极贡献。
2006年新三板成立后，申银万国业务团队凭借强大的实力，几乎包揽了三板市场所有新业务的第一单：
“第一家”新三板挂牌企业——2006年1月，世纪瑞尔，首家新三板挂牌的企业，股票代码：300150（原430001）；
“第一批”新三板定向发行企业——2006年12月，中科软，新三板首批定向发行企业，股票代码：603927（原430002）；
“第一家”新三板转板企业——2009年8月，久其软件，首家新三板转板上市企业，股票代码：002279（原430007）；
“第一家”覆盖新三板研究机构——2010年，设置首家覆盖新三板的研究机构；
“第一笔”券商新三板股权投资——2012年10月，公司旗下申银万国投资子公司对新三板企业股权投资；
“第一只”新三板基金——2012年12月，国内第一只新三板基金；
“第一个”新三板企业估值体系——2013年9月，公司研究所发布新三板估值体系。
强化业务协同联动，积极构建新三板业务全产业链
2015年，原申银万国证券和原宏源证券合并成立申万宏源证券，申万宏源证券场外市场总部承继了新三板业务，2020年申万宏源加大战略布局，将场外市场总部更名为普惠金融总部，强化大投行业务协同，进一步理顺内部新三板产业链服务机制，继续在新三板市场耕耘并保持行业领先地位。申万宏源证券高度重视新三板业务的发展，将新三板业务列为公司的战略业务和特色业务，坚定看好新三板市场并坚持投入，逐渐形成了覆盖推荐挂牌、持续督导、发行融资、研究、直投及做市的新三板产业链，拥有市场上最全的投资三板客户群体，包括主流PE、VC、并购基金、产业投资基金、券商资管及直投、公募基金、阳光私募、信托计划、上市公司资源、以及下沉至全国300多家证券营业部的数量庞大的高净值个人投资者等。比如在做市业务上，公司是2014年8月首批展开做市业务的做市商，公司将新三板做市业务定位为资本中介业务的载体平台、新三板整体战略的组成部分和投资交易体系的践行者，凭借合理的估值定价能力，强有力的流动性提供能力和对新三板全产业链的综合金融服务能力，保持行业领先优势，拥有专业的做市交易团队，先后斩获了全市场首单对做市商的定增股票，成交了全市场首单做市成交股票，目前，团队已为累计341家企业提供做市服务，目前存续项目162家。参与首批做市79家，行业*；主办做市39家，行业*。公司做市业务得到监管部门和市场的充分认可，股转公司主办券商执业质量评价连续五年为第一档，2020年被股转公司评为年度*的*做市商。
截至目前，申万宏源累计共督导新三板挂牌企业607家，督导企业家数连续9年在新三板市场*；累计推荐挂牌企业800余家，位于新三板行业第一；累计为挂牌企业提供定向发行800余次，发行次数位于新三板行业第一；累计为挂牌企业进行股权融资共339亿元，融资金额位于新三板行业第一。2020年新三板精选层开市以来，申万宏源完成6单精选层挂牌及发行，募集资金13.42亿元，位居行业前列。
从新三板到北交所：坚守和创新一直在路上
证监会2019年对新三板进行了全面改革，改革后将允许符合条件的创新层企业向不特定合格投资者公开发行股票。同时设立精选层，在精选层挂牌一定期限，且符合交易所上市条件和相关规定的企业，可以直接转板上市。目前国家着眼未来发展全局，做出了成立北交所的重要战略部署，使得中国多层次资本市场的发展又走出了坚实的一步，对资本市场更好服务实体经济构建新发展格局、推动高质量发展作出重大战略部署，为进一步深化新三板改革、完善资本市场对中小企业的金融支持体系指明了方向、提供了遵循。北交所的设立具有重大的战略意义：
一是解决了新三板成熟企业最后上市的问题，不再需要额外的转板机制，现有精选层企业可以直接成为上市公司；
二是会吸引更多中小企业先来挂牌、发展成熟、最后上市；
三是拥有了公开透明的Pre-IPO企业池，面向创新型中小企业的投资业务也将迎来春天。
这是为中小企业真正的全链条、全流程综合金融服务。未来，申万宏源将一直坚守和深耕新三板，继续把服务中小企业全生命周期发展、服务国家“专精特新”战略要求，作为投行业务的重要使命，不断完善推荐挂牌、定向发行、并购重组、上市保荐、做市交易、行业研究、财富管理、资产配置等一揽子综合金融服务，力争为中小企业创新发展做出新的更大贡献！
同花顺（300033）金融研究中心3月22日讯，有投资者向中锐股份（002374）提问， 请问董事长，对于中锐股份的未来有什么规划，打造成什么规模？最近几年营收及利润双双大幅度降低，未来防伪盖空间能做到什么规模？园林工程怎么规划？是否放弃园林工程业务？何时开始教育培训和园区业务？未来是不是以防伪盖、园林、教育作为三驾马车发展上市公司
公司解答表示，近几年的收入和利润下降是主要是为了上市公司持续稳定发展，做了经营策略调整，而导致的。经过近几年的努力，上市公司财务健康度不断提高，经营发展稳步向好。在瓶盖包装方面，公司将继续深入降本增效，围绕核心大客户发展，深耕川、贵地区酒企客户，进一步做强做大包装产业，进一步巩固公司在瓶盖行业领域的领先地位。园林市政业务则与产城开发相结合，深耕长三角等经济发达地区。具体战略敬
中锐股份(002374.SZ)披露2021年前三季度业绩预告，公司预计前三季度归属于上市公司股东净亏损500万元至1000万元，上年同期亏损3718.93万元。
前三季度整体业绩较去年同期增长明显，减亏幅度较大。主要原因是：一方面，在园林生态业务收入逐步收缩的情况下，公司前三季度整体营业收入仍较去年同期增长较多，主要系包装科技业务收入增幅约40%。另一方面，公司园林生态业务的工程款顺利回收，转回已计提应收账款坏账准备，增加了本期利润。
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