两融利率(新浪股吧)
两融利率(新浪股吧)
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近段时间以来，券商两融费率低价战再度引发热议。
证券日前推出的活动页面显示，预约开通融资融券业务，客户将能享受“融资年化利率不高于6.99%，专享融券限时年化优惠利率2.99%起”的特别福利。
可融券券源中，赛科希德、威胜信息、泽璟制药等券源融券费率从10.6%降至2.99%，中国通号融券费率降至3.99%，航天电子、口子窖、科大讯飞、美的集团等的融券费率则下调至8.99%。
此外，平安证券也推出了感恩回馈活动，两融新客融资年利率低至5.88%起。
有券商人士向界面新闻
事实证明，低价策略叠加证券逐步扩张的客户群，公司两融业务营收规模实现快速膨胀。
数据显示，2019 年，融出资金利息收入为达到5.14 亿元，同比增长 41.05%，2020前三季度，公司融出资金利息收入为 7.16 亿元， 占营业总收入比重为 12.03%。以融资融券余额计算，公司两融业务市占率从2015 年的0.12%提升至2020上半年的1.68%，排名也从第 81 名提升跃升至了第 15 名。
但“低价”背后是否是真的优惠？
上海某券商营业部总经理告诉界面新闻，2.99%、3.99%的低费率，只是部分券源能享受到，更多的是做广告吸引客户。而且像费率价格大幅下调的几个券源，“都是下跌很多的或股本大的票，这些一般人不会去融券，所以利率不高”。
刨除个别超低价券源，证券剩余的券源年化利率其实并不低。
客服人员向界面新闻表示，目前通过网手机APP或官网网上开户的客户新开融券利率为年化10.6%。
而界面新闻
而融资费率方面，不少券商提供的价格也比更“实惠”。华东某券商营业部人士向界面新闻
“营业部一般都会根据客户情况，在这个标准上进行上浮，要不没有息差收入，”他表示，“据我了解，有券商*能提供到5%的价格。”
上述营业部负责人告诉界面新闻，券商两融费率的高低主要看央行主体资金是否宽松，以及券商资金属性。 “如果是自有资金，成本一般都低，如果是外借的，成本较高，所以一般大券商自有资金足，利率会偏低些。供求关系决定市场利率。比如科创板、创业板新股上市前五天不设涨跌停板，这类券源融券利率普遍都高，有的甚至高达18%以上。”他说道。
据该负责人介绍，目前两融业务收入约占营业部一年总收入的25%左右，其中融资业务收入要更高一些。从行业来看，两融收入比重普遍在10%~30%之间。
据国盛证券统计，2019年两融业务市占率排名前十的券商分别为国泰君安、中信证券、华泰证券、中国银河、广发证券、申万宏源、海通证券、招商证券、国信证券、光大证券。
东方证券非银团队认为，我国券商两融业务起步较晚，但确是各家券商的兵家必争之地。由于两融业务的门槛相对较低，因此业内竞争十分激烈， 券商两融业务集中度稳中有降且整体水平较低。2014 年以来，两融余额 CR5 由 32.5%降至 2019 年的 29.7%，CR10 由 57.8%降至 50.2%;两融利息收入 CR5 由 33.0%降至 2019 年的 29.9%， CR10 由 57.7%降至 51.2%，CR20 由 76.7%降至 71.4%。相较于券商经纪业务板块的集中度整体偏低，显然两融业务集中度未来有较大的提升空间。
该团队还指出，作为 A 股市场重要的做空机制，融券业务对于资本市场价值发现功能的实现至关重要，随着一系列政策利好的催化与券源的不断扩大，持续看好融券业务将成为我国券商未来重要的增量业务。
调整一年多的医药板块近期开始频频获得买方和卖方机构的关注，公募基金顶流张坤和傅鹏博在二季度加仓医药表明了态度，越来越多的券商首席分析师也开始在板块估值大幅回落后战略看多医药。
天风证券策略首席刘晨明在长沙中期策略会上重磅发声，主要围绕A股【行业比较】中期策略的战略性建议和战术性建议展开，下图为核心结论：
天风策略团队在行业配置战略性建议中旗帜鲜明的指出，当下是战略布局医药的大级别底部时间：
（1）首先，从公募基金持仓的情况来看，医药的超配比例处于过去10年的相对低位，预示超额收益也处于历史大级别的底部。
历史回溯数据来看，公募基金有定价权的行业并不多。医药板块属于公募基金定价权相对较强的行业之一，即公募基金一旦加仓医药，当季度就可能出现比较明显的超额收益。
如下图所示，目前公募基金的医药超配比例属于历史低位，一旦开始逐步加仓，那么医药板块的超额收益可能就会逐步提升。
2?）?从?估?值?角?度?来?看?，?目?前?医?药?处?于?股?债?收?益?差?的?-?2?X?标?准?差?附?近?，?已经?隐?含?了?相?对?比?较?悲?观?的?预?期?。
股?债?收?益?差?代?表?估?值?的?位?置?，?指?标?的?有?效?性?体?现?在?一?个?指?数?和?行?业?对?估值?的?敏?感?性?上?。
目?前?医?药?板?块?的?股?债?收?益?差?就?处?于?-?2?X?标?准?差?附?近?，?历?史上?，?医?药?板?块?长?期?低?于?-?2?X?标?准?差?的?情?况?很?少?见?。同时，即便我们将新冠相关的公司剔除（大家认为医药的低估值是由于新冠业务贡献业绩导致的），医药的股债收益差仍然处于-1X到-2Xbi标准差之间的大级别底部位置。
除了具备上述这两个条件之外，战略性?配置地位还需要发掘基本面变化或基本面拐点。?
（1）过去一年，全球创新药产业链经历了从“股价下跌 → 融资下降 → 股价进一步下跌 → 融资进一步下降”的负向循环。但是从今年6月开始，随着美股XBI指数领先于纳斯达克企稳、港股恒生医疗保健指数的底部反弹，创新药融资也开始出现边际改善。
（2）预计后续可能逐步从过去一年的负向循环，进入“股价修复 → 融资边际改善 → 股价进一步反弹 → 融资继续改善”的正向循环之中。
（3）而从医药行业政策角度来说，国内预期已经出现逐步好转，我们一季度推荐的医疗服务（眼科、医美等）板块在3月下旬领先A股市场1个半月见底也体现了这一点。
21日早盘，医药医疗板块窄幅震荡，南微医学涨超5%，CXO概念股美迪西、康龙化成均涨超3%，诺禾致源、心脉医疗等涨幅居前。
ETF方面，截至发稿，两市规模*医疗ETF（512170）下跌0.35%，成交1.7亿元，最近4个交易日实现连续资金净流入，合计金额4.2亿元；此前10个交易日中，医疗ETF（512170）有9日资金呈净流入，合计吸金达7.79亿元！
【医疗板块16股中报成绩单公布，CXO概念高歌猛进，*业绩增幅282倍，持续高增势头！】
近期，中证医疗成份股中报业绩预告陆续披露，*披露的16家公司整体业绩亮眼，“妖股”九安医疗中报业绩创纪录的达到151-155亿元，增速高达275倍-282倍，成为两市名副其实的“预增王”，千亿HPV疫苗龙头万泰生物中报业绩增长超246%，CXO板块也是捷报频传，博腾股份同比高增455%-465%，凯莱英也同比高增283%-306%，昭衍新药中报业绩增速范围为122%-162%，龙头公司药明康德和九洲药业的中报业绩增速也都在70%附近，可以说尽显高景气。
体外诊断（IVD）龙头迪安诊断和达安基因中报业绩也是非常炸裂，同比增速都在***以上，达安基因中报业绩高达33-37亿元，同比高增107%-132%；迪安诊断中报业绩高达16-19亿元，同比高增120%-161%。第三方独立实验室（ICL）龙头金域医学中报业绩高达15.5-16.8亿元，同比增长46%-59%。
【业绩向左估值往右，医疗板块估值收缩历史新低，性价比逐渐突出】
利润持续高增的同时，医疗板块年内估值水平持续刷新历史新低，截至7月18日，中证医疗指数估值（市盈率）水平仍维持在30倍，历史分位数为0.25%，估值水平低于历史超过99%以上时间区间，甚至低于2018年大熊市末期的估值水平。
伴随*2季报出炉，各顶流基金经理后市观点相继披露，银华基金李晓星表示，对于医药板块，创新是我国医药行业发展的未来，在创新药投资风险加大、外包率持续提升的情况下，CRO/CDMO仍然是医药板块成长性最强、最确定的板块，继续看好其中业绩稳定可持续高增的标的。此外，伴随着三季度经济恢复，需求旺盛、可择期的医美、医疗服务等，预计三季度还会有不错的超额收益。其他子板块，如疫苗、医疗器械、中药当中的优质个股，也将适度参与，维持组合的均衡配置。
【开年以来，资金不断借道ETF低吸布局，医疗ETF（512170）份额创新高！】
开年以来，资金不断借道ETF低吸布局业绩估值性价比突出的医疗的板块，截至7月19日，医疗ETF（512170）年内份额增长超57.8亿份，*份额超265.75亿份，连续3日创上市以来新高！
医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数（399989）成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于疫情防护、医疗物资出口等需求，抗疫概念股合计18只，权重近4成，新冠肺炎检测概念12只；医疗服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域，具备长期国民级需求增长。
作为一名*金融从业者，分享一下我们想要开通融资融券，最主要注意利率和券源两个因素，并去找到低费率的大券商。
(1）利率：目前2022年大部分头部券商利率6.5-7.5%之间。所以我个人建议如果不是有特殊需求，尽量找中大型券商。官方的利率是8.35%，*利率5%。融券2.99%~10%，低2.99%起。佣金*万1。
(2) 不管头部券商、中型券商，融券都不是个很容易的事情。公共融券头寸所有券商都是相同的，在各家券商都可以做，只是利率不同。议选择头部A类级券商，部分小券券源不足，等你有需要的时候没有券。
以下圈片仅供修考：整个市场*” 准，只为让看到的投资者心里有数，不亏！
融资融券费用构成：1、融资利息：融资成本按规定不能低于同期金融机构半年期贷款利率，现行银行半年期贷款利率是5.35%，券商在此基础上加3个点，也就是8.35%左右（年化），按天计息计算，100万一天是240元。各证券公司都不一样，融资融券费率也不同。
2、交易佣金：规定不得超过千分之三，大部分券商默认在万分之2.5-3。而市场中佣金最1左右。
两融业务的交易经验不一定必须是同一个券商，你自其他券商的交易经验，也可以算在新券商的头上。
利息计算方式：利息=融资金额*5%*天数/360（以5%为例）
一般来讲，不展期提前结束融资融券，直接带入天数可计算。需要展期，利息是在展期时收取上一期，这是最划算的。也有券商每月或季度固定时间收取，这样算下来年化是大于5%的。
至于两融开通业务，也不一定非要在原券商办理。办理两融可以结合低利率+高效率+融券可行性高这几个因素来考量办理：
一、利率
目前很多券商都给出了低利率吸引投资者，相比较前几年的8.35%的默认利率和万3的交易手续费，现在极少数券商已经下降到了融资无条件5%，资金特别大还可以特殊做到4.5%~4.8%，股票手续费万1，光从成本上就已经大幅下降。当然，券商的各项利率还是取决于它自身的优惠政策和成本底线，每一家差异很大，也不可强求。鉴于利率问题众多，我也整理了1份低利率参考表，供参考，帮助大家避坑：
二、高效率
先是业务高效率：现在疫情反反复复，抗疫过程中肯定会导致一些事情不便，举个例子：开通两融，多数券商线下办业务，局部地域疫情就没办法了，好在现在极少数券商已经支持线上开通两融了，这个未来也是趋势，因此现在也不至于完全受影响。
其次是客户经理高效率：现在客户经理存在巨大差异，专业的客户经理在你办理业务前，就提早帮你把业务疏通好，规划好了。尤其是复杂的融资融券和期权业务，在业务办理和使用过程中遇到专业的问题，体验感就完全不同了。
三、融券可行性
融券多，一般有两种选择，第一个选择，就是选择券源多且融券存量客户也多的券商，比如某泰，但是融券存量客户较大，抢券不是很容易。第二个选择，就是选择券源多，但融券存量客户相对少一点的券商，这就基本不怎么涉及到抢券还抢不到这种情况，如某金等排名靠前的头部券商。
不过，融券依然是一个不太容易的事情。
首先，券商的券源分为：自有券源和外部券源。
自有券源就是券商自己拥有的股票，意味着和客户风险成反比，一旦借给客户，客户赚了，券商就有可能少赚，甚至因为出借给客户而错失好的出票时间。所以券商的自有券源出借，实际上是和客户有一定的对du性质，基于对股票的方向判断不同，以及基于成本和收益回报判断，这就决定了券商在大，也不会有太多的券源，因为要担风险，甚至要做风险对冲。
外部券源指的是券商从部分客户、证金公司、公募基金等机构借到的券，本身就没有大的风险敞口，所以这部分券源比较多，但是不能随意借到，一般要预约，至少T+1个交易日才能融到，便捷度大大减弱。
所以，融券不易，主要在于融券的风险使得券商不想大力做这个事。
即便券源稍微多的也不太好融到自己想要的票，因为券源多的存量融券客户也多，比较难抢。
综上所述，一般选择全券源稍多，融券存量客户较少的券商，性价会比较高。
所以，一般来讲，从这三个维度去考量，在两融办理上就不会吃亏了！
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