国泰大宗商品配置(基金一季度持仓什么时候公布)
国泰大宗商品配置(基金一季度持仓什么时候公布)
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07月22日讯 国泰估值优势混合(LOF)基金07月21日上涨0.06%，现价3.228元，成交44.25万元。当前本基金场外净值为3.1900元，环比上个交易日下跌1.05%，场内价格溢价率为1.25%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨4.01%，近3个月本基金净值上涨19.43%，近6月本基金净值下跌6.31%，近1年本基金净值下跌27.66%，成立以来本基金累计净值为3.1900元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为徐治彪，自2022年03月22日管理该基金，任职期内收益3.57%。
王兆祥，自2022年06月21日管理该基金，任职期内收益4.01%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有润丰股份（持仓比例9.66%）、三花智控（持仓比例9.57%）、容百科技（持仓比例9.23%）、华友钴业（持仓比例8.92%）、应流股份（持仓比例6.95%）、仁和药业（持仓比例6.81%）、康德莱（持仓比例6.79%）、朗新科技（持仓比例5.85%）、比音勒芬（持仓比例5.65%）、新泉股份（持仓比例5.38%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
二季度市场走势先跌后涨，主要原因是疫情导致分子短期业绩的担忧以及更多层面的担忧影响到分母的风险溢价的提升，我们的之前的策略是慢牛格局，一方面流动性不收缩，另一方面整体中证500为代表的成长赛道估值偏低，因此我们一直维持偏高仓位，偏成长方向。但实际上市场走势比我们想得要波折很多，四月份经历了罕见的成长股暴跌，我们认为主要是疫情影响下跌后触发了很多*收益止损盘，导致了一波失去理性的筹码出清，随着四月二十七日逐步开始复工复产，股票开始反弹，尤其是以汽车为代表的制造业大幅反弹。回看历史真是会重复，疫情对股市的下跌影响我们在2020年3月已经经历过，紧接着的四个月的大幅反弹也经历过，今年也是四月份暴跌，但是月底开始已经大幅反弹，基金反弹30-50%的比比皆是。
二季度我们整体操作不多，主要是在暴跌后，我们仓位更多集中在战略性看好的标的上，减仓了阶段性的疫情收益方向，增加了新能源汽车产业链的配置，仓位基本是维持在上限附近。
管理的组合二季度虽然经历了市场的大幅波动也经历了组合的大幅波动，二季度最终实现了7%-10%左右的收益率，相比市场有一定超额收益。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内的净值增长率为7.66%，同期业绩比较基准收益率为5.28%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观层面：经济在2021年一季度基本到顶，后续就一直属于下降通道，三月底四月初由于奥密克戎的爆发，长三角影响严重，经济影响大，所以跟2020年上半年类似，政策加码，尤其是汽车产业的刺激力度非常大，财政货币政策三季度大概率继续发力；全球层面俄乌冲突导致上游价格的上涨，加上之前疫情情况下大放水现在进入加息周期，十年期美债收益率*达到了3.4附近，全球面临滞涨的压力。
证券市场方面展望：我们反复强调过我们的投资框架，自上而下和自下而上的结合。自上而下的框架：分母定买卖，分子定方向。首先从分母角度，股债比0.73左右，相比年初的0.7是大幅有所提升，相比4月最恐慌阶段有所下降，整体来说股市吸引力依然比较大，尤其是以中证500/1000为代表的成长股一度在4月跌到了2010年来的估值*点，现阶段依然在不到20%分位，所以说股市依然很有吸引力；其次，从分子角度来说，全年经济压力大，疫情影响依然在，因此经济显然还处在弱周期内，我们认为从确定性角度，分子层面是弱周期板块更优，具体在医药、消费、科技等领域，尤其是新能源代表的科技成长方向。参考2020年疫情之后市场走势，暴跌后优质成长股经历了4个月的*反弹，现在我们经历了2个月的反弹，我们认为只是把四月份跌的的补回来，现阶段依然是可以找到很多业绩高增长、估值偏低的优质成长股。
具体到我们组合：我们以5年年化15%以上业绩增长，同时估值偏低的标准筛选公司，目前主要配置：医药+制造+纺织服装+新能源+直播带货+农药等方向，其中医药主要在器械、创新药、药店等方向；新能源主要在三元高镍、热管理、机器人、能源IT等方向，总之基本都是估值偏低的各细分优质公司。
这俩年资本市场波动大，尤其投资者很多在赛道投资层面亏损严重，要么是追涨杀跌、要么是沉迷赛道不管估值，我们始终强调投资要相信常识、相信均值回归。到底什么是常识，我们认为股票常识包括产业常识和金融定价常识，其中产业常识决定公司中长期利润中枢，影响因素主要是行业空间、行业竞争格局、行业公司趋势等等；金融定价常识决定了估值中枢，影响因素体现在财务指标上主要是ROE、ROE稳定性、现金流等；利润中枢乘以估值中枢就是中长期合理的市值，因此回归投资长期投资估值肯定是很重要，如果都是短期不看估值、只争朝夕追求快的收益，由于估值严重偏离中枢，在一定程度就会出现业绩估值双升，这往往是亏损*的来源，也就是所谓的追涨杀跌。因此总结到一句话：好公司、估值低、业绩好，这是长期收益*的来源，是组合风险控制*的办法，也是收益能不断创新高的保障。
每个季度报告，我们最后都会强调一句：我们一直坚持做简单而正确的事情。从长期角度去寻找一些优质公司，赚取业绩增长甚至赚取戴维斯双击其实并不难，这就是简单而正确的事情，而不宜过于关注短期的市场，市场长期有效，短期不一定有效，相信“慢即是快，盈亏同源”。未来我们依然知行合一，继续做简单而正确的事情，秉着“受人之托、代客理财、如履薄冰、战战兢兢”的原则希望给基金持有人在控制好回撤的基础上做到稳定收益。（点击查看更多基金异动）
（风险提示：本文为转载文章，所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）
抄基金的作业，效果到底怎么样？
公募基金相对于个人或中小私募的*优势是投研实力强，对股票研究更深入。
我们知道，公募基金的相关信息公开透明度较高，那么，对于个人投资者、中小私募或小公募而言，能不能直接抄公募的作业呢？
雪球
1.基金重仓股组合
每个季度结束15个工作日内基金要发布季报，公布持仓的前十大重仓股。从所有主动股基和混合基金公布的重仓股中，取到最多基金持有的前20只股票，组成基金重仓股组合。
为保证数据是当时可获得的，这里把组合调仓时间定为每个季度结束后一个月，即每个季度结束后过一个月调仓。
从2012年8月1日到2022年7月14日，近10年时间，基金重仓股组合的年化收益率为8.3%，作为比较，同期沪深300年化收益率为6.1%，主动股基指数年化收益率12.3%。
下图蓝色为基金重仓股组合，绿色为沪深300：
基金重仓股组合跑赢了沪深300，但跑输主动股基指数，由于主动股基指数是不可投资的，因此组合还是有意义的，但优势不算大。
有没有什么方法能提高组合的收益呢？
基金重仓股代表的是基金季度末的重点持仓股票，这些股票中有些是原先就有的，有些则是该季度新出现的，这些新出现的股票表达了基金经理更强烈的看多态度，若只持有这些股票会不会更好呢？
2.基金新增重仓股组合
从每个季度末被最多基金重仓的前50只股票中，选出其中新出现的股票（数量太多时只选其中20只），作为基金新增重仓股组合，和前面一样，按季度调仓。
从2012年8月1日到2022年7月14日，近10年时间，基金新增重仓股组合的年化收益率为10.5%，明显好于前面的基金重仓股组合，和主动股基指数差不多，下图蓝色曲线为基金新增重仓股组合走势：
看来基金新增的重仓股确实更有优势。
但是，这样做未免有些繁琐，而且不是太准确，比如原有的股票加仓并不会体现在组合中。
其实基金年报和半年报都有披露买入、卖出金额超出期末基金资产净值2％或前20名的股票明细，直接统计市场上主动基金的该项数据就可以得到主动基金买入最多的股票。
3.基金买入最多股票组合
和前面不同，该项数据只有年报和半年报才发布，按照基金财报的发布时间要求，这里设定两个调仓时机，一是在年末3个月调仓，即4月1日，一是半年后2个月调仓，即9月1日，这样保证可以取到数据。
找出每个主动基金买入最多的10个股票，然后统计哪些股票被最多数量的基金买入，用前20只股票组成股票组合，按前述时机半年调仓。
下图中蓝色为组合表现，绿色为沪深300：
从2013年4月1日到2022年7月15日，基金买入最多股票组合的年化收益率为12.8%，同期沪深300年化收益率为5.9%，主动股基指数年化收益率12%，组合胜出！
这个组合还有一个优势是调仓频率更低，1年只调两次，降低了交易费用。
这三个组合都没有计算交易费用，考虑到持有股票可以打新，打新收益大概率能覆盖交易费用，甚至可能还有剩余。
同时，组合持有的股票数量不多，交易频率较低，是可行性较强的策略。
以上只是一种基本思路，还有不少提升空间。一方面可以限制统计基金的范围，提高入选基金的质量，比如只限于从业4年以上的基金经理管理的基金。另一方面，可以对基金重仓股做二次筛选或配置，比如，对行业进行配置，用估值、动量、波动等指标对股票进行筛选等，这些都有望进一步优化组合表现。
（风险提示：本文仅代表作者本人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）
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原油类QDII业绩持续领跑，又有基金出手限购。
国泰大宗商品*宣布，出于保护持有人利益的目的，将自5月17日起实施大额限购，单日限购30万元。数据显示，该基金今年业绩表现突出，前四个月曾为领跑全市场的*基金。
国泰大宗商品基金宣布限购
5月17日，国泰基金发布公告称，暂停国泰大宗商品配置证券投资基金（LOF）的大额申购业务。
具体来看，自2022年5月17日起，对国泰大宗商品的申购及定期定额投资业务的金额进行限制。单日每个基金账户的累计申购及定期定额投资业务的金额不应超过30玩元，如单日每个基金账户的累计申购及定期定额投资业务的金额超过30万元，基金管理人将有权部分或全部确认失败。
对于暂停申购及定期定额投资业务的原因，公告表示，是为“维护基金份额持有人利益”。而该基金取消或调整上述大额申购及定期定额投资业务限制的具体时间将另行公告。
公开资料显示，国泰大宗商品是一只商品类QDII基金，该基金主要投资国外的商品类ETF，成立至今已满10年。
2022年前4月基金“成绩单”显示，国泰大宗商品今年以来净值上涨45.09％，一度领跑全市场基金。截至5月15日，该基金年内净值涨幅达到52.37％。
上海证券基金评价研究中心*基金分析师池云飞分析，基金一般会根据自身的运作策略和管理方式等角度来决定是否通过限购来保证持有者的利益，而投资于海外资产的QDII商品基金还会受到购汇额度的影响。
基金君从业内了解到，国泰大宗商品（QDII-LOF）限购，或是因为近期投资者申购较多，规模增长较快。
净值走高之下，该基金也获得大批资金涌入。一季报显示，今年前三个月，国泰大宗商品的基金份额由6.1亿份猛增至18.61亿份，环比增幅达到205.08％，期间基金总资产净值也斩获得逾三倍的上涨。
业内人士表示，国泰大宗商品此次限制大额申购大概率与近期投资者申购较火热以及产品规模增长过快等原因有关。“限购有助于保护原持有人利益，能够减少短期内规模快速扩张对净值带来的冲击。” 有业内人士表示，也可以一定程度上限制投资者追涨杀跌的不理性行为，减少或避免一些损失。
展望后市，国泰基金认为，二季度中国疫情、美联储加息、俄乌局势仍是关注重点。3月以来，中国因疫情反扑而经济活动大幅放缓，或对全球原油需求产生负面拖累。与此同时，美联储自3月*加息后，预计二季度仍会延续加息步伐，加息幅度和节奏的不确定性或会对大宗商品市场产生扰动。原油方面，俄乌战争走势、欧美对俄罗斯的制裁程度、以及俄罗斯原油出口下降量级仍将是影响行情的关键变量。俄乌战争爆发的背景是全球原油库存位于过去十年低位且还在持续去库，即使俄乌战争后续缓和，欧洲等国也会因信任丧失和寻求能源独立而降低俄罗斯石油进口，这将对油价形成支撑。
国泰基金表示，目前国泰大宗商品基金相对重仓原油相关投资品种，“未来我们会密切跟踪全球大宗商品，尤其是油市基本面、消息面和情绪面的变化来做出投资决策。”
专业人士也提醒，不要盲目买入。池云飞表示，商品类资产具有波动大、周期性强的特征。从基本面上看，虽然很多大宗商品品类短期仍存在全球性供供给缺口，不过，未来区域冲突平息、供给端改善及全球货币政策的常态化推进是大概率事件。因此，长期看，大宗商品价格并不会一直涨，甚至有大幅回落的风险。此外，商品期货还有不可忽视的移仓换月成本，因此，配置商品基金时还要保持警惕。
原油基金业绩领跑
今年以来，受益于持续供给缺口等因素提振，以原油为代表的商品资产涨幅持续走高，国际市场原油价格表现强劲。
随着国际地缘政治局势再次严峻，近日国际油价持续性走强。短短5个交易日内，布伦特原油累计涨幅超12％，价格连续上涨成功站上114美元/桶；而WTI原油累计涨幅超15％。
国内方面，原油系品种大幅走强，低硫燃油主力合约涨超5％，原油、燃料油涨超3％，沥青、LPG等涨幅均超2％。
因此，以国泰大宗商品为代表的能源指数类QDII是今年最亮眼的存在，年内收益率能够超过10％的QDII产品均以重仓原油等能源为主，而且不细加区分AC份额的话，这里面有8只产品的净值增长率都已经超过了40％。
有人欢喜有人忧。在全球股市震荡加剧，结构性特征愈加明显的背景下，QDII基金的业绩分化更为严重，截至5月13日收盘，基金首尾业绩差距达到了95％以上。
除能源指数类QDII外，聚焦更考验基金经理管理能力的主动权益型QDII，能获得正收益的依然只有诺安油气能源、上投摩根全球天然能源等个别主题型产品，剩余的基金年内业绩一败涂地。截至5月13日收盘，已经有头部基金公司旗下的4只产品，净值回撤超过了40％。
究其原因，主要是由于今年以来，海外权益资产、债券资产受加息、地缘政治影响跌幅较大。全球医药、科技、新能源等成长股回撤显著，投资重心本就偏向于这类资产的主动型QDII基金净值下跌显著，还有不少基金在投资港股的过程中遇挫。
原油均价或将维持高位徘徊
展望后市，多家机构预测，近期地缘政治局势紧张，全球原油供需格局偏紧，全年原油均价或将维持高位徘徊。
国泰商品基金经理认为，全球原油库存处于过去10年低位，且还在持续去库存，未来欧洲等国寻求能源独立将对油价形成支撑。“乌克兰危机后续演变仍存在很大的不确定性。我们不能排除后期油价波动加剧、高位徘徊的可能性。”诺安油气能源基金经理表示。
在华宝油气基金经理杨洋看来，2022年美国油气板块波动可能依然会比较高。在未来全球传统能源向新能源转型的过程中，油价以及美国的油气板块有中长期的趋势性机会。随着人类从疫情的影响中逐步走出，后疫情时代将是需求逐步复苏的过程。当然，该过程中或许会受到新的病毒变种影响。
上投摩根基金国际投资部投资董事、基金经理表示，“建议投资者把油气类基金当成资产配置的一部分进行投资。在较高通胀前期，油气类股票或会有较好的表现。但当高通胀持续对实体需求带来压制影响后，股票市场整体的表现会受到负面影响，届时油气类股票的周期性特征也将会导致股价大幅波动。”张军提醒道。
池云飞表示，今年以来商品基金整体有不俗的表现。取得这样好的成绩，一方面得益于基金管理团队专业的素养和能力；另一方面也受到了基本面的推动。从基本面上看，推动大宗商品上涨的因素有两个方面。
其一，是供需失衡，供给缺口加大。包括疫情反复，原料生产和供给都还受到影响；极端气候现象频发，导致部分地区农产品生产受到影响，同时也加大了全球对传统能源依赖；还有俄乌冲突，导致全球能源和农产品的供给缺口进一步加大。
其二，货币超发推动原料价格上涨。长期以来，欧美国家通过采取激进的货币政策来应对经济衰退和危机问题。疫情以来，欧美货币当局的总资产翻倍，对市场注入的大量流动性导致货币的实际购买力下降，最终推高原材料价格。
不过机构人士提醒道，普通投资者通过QDII基金投资海外市场，应保持理性，警惕风险，尽可能熟悉相关产品条款以及市场规则，尽量选择在自己“能力圈”内的产品。
没有对比就没有伤害，A股美股冰火两重天，QDII基金一骑绝尘！17只产品年内回报超20％
没有对比就没有伤害。这句话无论是用来形容中美股市今年表现，还是用在权益类基金和QDII基金表现上，都十分恰当。
今年A股和美股表现冰火两重天。一方面，美股创下了历史最长牛市，纳指和标普500持续创出历史新高。另一方面，A股在经历1月份的短暂冲顶后，陷入了持续的震荡下跌格局当中，上证指数屡创年内新低。
同样，不同类型的基金之间，年内表现分红也十分明显。受A股持续调整影响，国内权益类基金普遍受挫。数据显示，截至8月31日，普通股票型基金和混合型基金，年内平均收益均告负，尤其是股票型基金，年内获得正收益的产品不足5％。
相反，受益于美股高歌猛进、国际原油价格持续攀升等因素刺激，QDII基金的表现异常亮眼，年内平均3.26％的净值增长率傲视群雄。
据老揭看基金统计，截至8月31日（部分净值数据为8月30日），205只QDII基金中，有110只年内获得了正收益，其中41只年内回报超过10％，收益超过20％的基金达17只。
从上表可以看到，年内涨幅排名前三的是广发纳指100ETF、广发纳斯达克100指数QDII和国泰大宗商品QDII-LOF-FOF，年内回报分别为25.83％、25.74％和24.34％。
值得一提的是，在年内回报超过20％的17只QDII基金中，跟踪纳斯达克100指数的基金有8只，另外易标普信息科技、嘉实美国成长股票等4只行业配置偏科技、成长类股票或指数型QDII基金，年内也获得了超20％的收益。此外，5只为QDII原油基金，明显受益于全球原油价格上涨。
在205只QDII基金中，有95只年内下跌，上涨和下跌的数量几乎是一半对一半，但是就跌幅而言，与权益类基金年内跌幅动辄20％以上的情况相比，QDII基金表现明显要好很多。
老揭看基金统计显示，在95只年内收益为负的QDII基金中，跌幅超过10％的仅6只，69只年内跌幅在5％以内。其中，华夏大中华混合QDII跌幅*，年内下跌18.37％。中银香港中小盘美元和诚信四国配置QDII-FOF-LOF跌幅排名第二和第三，年内分别下跌16.22％和12.96％。
说了这么多，或许很多投资者开始懵了。QDII基金到底是啥？还能买吗？
QDII，是“Qualified DomesticInstitutional Investor”的首字缩写，即“合格境内机构投资者”。QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。
简单来说，我们可以通过QDII基金，间接投资美股、港股、欧洲等境外市场，而且投资品种不限于股票，还包括债券、存托凭证、资产抵押证券、公募基金、结构性投资产品、金融衍生品、大宗商品、楼市等。
其实，国内能够发行QDII基金的基金公司并不多，大约30家左右。其中，QDII规模*的三家基金公司为易方达、华夏、南方，规模分别为126.77亿、123.86亿、91.41亿。基金数量最多的三家为易方达、华夏和广发，都在20只以上。
从投资门槛来看，公募基金发行的QDII基金产品，购买金额为10000元起，投资门槛并不算高。
但需要注意的是，QDII基金是一种高风险的投资，除了承受股票市场的风险外，还涉及汇率、利率等风险。另外，QDII基金赎回时间比一般的公募基金要长，一般是7-10日，有的基金可以做到T+4日到账。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《国泰大宗商品配置》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多国泰大宗商品配置、基金一季度持仓什么时候公布相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
