华盛顿邮报股价（股票002055）
华盛顿邮报股价（股票002055）
周末，有朋友跟小夏诉苦：
“今年以来的行情，我愿称之为“挖坑”行情。每次以为企稳了，盘点完浮亏开始咬牙补仓，结果每次都是抄在阶段性的高点，一路补一路被埋，分不清到底是在抄底还是在被“抄家”……”
（图源：网络）
相信不少基民朋友深有同感。咱们今天就来聊聊，“抄底抄在半山腰”应该怎么办？
首先，“抄在半山腰“可能是常态
我们必须要知道一件事，“抄在半山腰”并不是散户的专利，“股神”巴菲特也对此深有体会。
对于抄底，巴菲特是这样说的：
“抄底是不可能的。实际上，价格是一种游戏，逢低买入的时候，不要过分考虑价格因素。”
这也是价值投资者的核心持股逻辑之一，在短期内市场先生经常不会按常理出牌，交易的非理性程度可能会超出预期，高估的还能更高，低估的可能更低。用10元钱买入内在价值20元的股票，它也有可能在短期内暴跌成3元。
但长期来看，对于*公司“价值只会迟到，不会缺席”，股价终究会回归它的内在价值，带来的收益也将属于那些坚定持有的人。
说个巴菲特的经典案例。
1973年，在经济衰退和通胀的影响下，美股市场一片悲观，标普500指数全年下跌17.4%。在此期间，巴菲特发现华盛顿邮报这只股票被明显低估,他认为华盛顿邮报的内在价值是4到5亿美元，而当时的市值只有1亿美元，于是他陆续投入了1060万美元买入了华盛顿邮报9.7%的股份。
很明显，巴菲特抄在了半山腰上。
次年，标普500指数继续暴跌了29.7%，华盛顿邮报的市值也从1亿美元跌到了8000万美元。
一直等到1976年，华盛顿邮报的股价才重回巴菲特“抄底”的成本价。也就是说，巴菲特被连续套牢了3年。
如果巴菲特是一个散户，他极有可能在持仓好不容易回本并且小有盈利的时候就选择卖出了，因为套牢的滋味并不好受。
但股神毕竟是股神，巴菲特一直持有华盛顿邮报长达40年之久。直到2014年他卖出的时候，当年“抄底”的1060万美元已经翻了100多倍，变成了12亿美元！
（来源：Wind，公开信息，以上不构成个股推荐）
但是，“抄在半山腰”然后“翻身”，也不少见
比如说上文中的华尔街邮报就是其中之一。
有的朋友可能会说，人家那是眼光独到的“股神”，我们普通小散有机会吗？我们不妨再举一个例子。
要说最近10年来，A股亏钱效应最狠的一次，应该就是2015年了。2015年6月12日，上证指数盘中达到了5178点，随后开启了暴跌，短短1月之后的7月9日，就创下了3374点的新低，回撤达35%。
（来源：Wind，上证指数，2015.5.4-2015.7.16）
这个3374点乍看跌到位了吧，假设此时进场抄底，会怎么样呢？
（来源：Wind，上证指数，2015.5.4-2016.2.29）
没想到抄在地板上，还有地下室。
上证指数在16年1月27日*触及2638点，把这批“抄底”的资金又深埋到了土里，这半年多的*回撤达到了49%……
在这种情形下，假设某位运气不好的基民小夏，在15年6月12日的“大顶”上入场买入2万元沪深300指数，一个月后的7月8日，他就迅速浮亏了31%。
（来源：Wind，沪深300指数）
小夏实在亏麻了，决定在7月8日再抄底2万元沪深300指数。掐指一算，补仓后浮亏变成15.7%，尚可接受。
但是等到16年1月27日大盘触及新低后，小夏的浮亏扩大成了32.5%……标准的“抄底抄到了半山腰上”。
（来源：Wind，沪深300指数）
这时候，不少朋友的第一反应是，亏33%需要涨50%才能解套，这恐怕得站岗一辈子了，要不割了算了……
但事实上，哪怕是什么也不干，长期持有也是有望帮助我们“翻身”的。
如下图所示，哪怕在山顶追高入场，又“顺利”抄在半山腰上，“倒霉”的小夏也在2020年7月的牛市中成功解套回本了，虽然时间长达5年。而持有至21年2月的*盈利可达13482元，区间*回报超过33%。
（来源：Wind，沪深300指数）
那么，要是看过小夏写的《基金亏了怎么办？正确的补仓姿势请收好》，决定采用定投的方式有策略的补仓会怎么样呢？
假设小夏从发觉“套牢”的2015年7月8日开始，每月固定定投1000元沪深300指数↓↓↓
数据来源：Wind，华夏基金。注：定投区间为2015-7-8至2017-11-8，自2015-7-8起每月定投沪深300指数，每月定投日为定投开始日的次月对日，如遇节假日则顺延至下一交易日。投资组合由定投部分和2015年6月12日初始买入的2万元构成，每月定投日观察投资组合整体收益是否大于0，将大于0当日定义为“解套日”。解套日2017/11/8日当日定投累计收益率为17.8%，复合年平均收益率为7.2%。复合年平均收益率根据计算周期（按日）在所选时间段内拆分出n个区间，复合年平均收益率=[(1 当日收益率)^(*/计算周期天数)−1]×***。指数历史表现不预示其未来表现，也不代表基金产品表现。
风险提示：基金定期定额投资不同于零存整取等储蓄方式。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
坚持到2017年11月8日，定投部分的收益已经完全覆盖了初始高点买入的亏损，持有28个月后，小夏成功回本！
如果持有至21年2月，小夏的区间*收益率可达40%。
（数据来源和风险提示同上）
这便是定投的魅力，由于我们坚持定投，在下跌的过程中不断收集便宜的筹码，使得我们的持仓成本不断摊薄，因此即便上证指数距离5000点还有十万八千里，我们根本不需要行情回到初始位置，也可以盈利。
也就是说，就算在15年的大顶上买入沪深300，又抄在了半山腰上，通过坚持定投也能解套，并且将回本的时间缩短了一半以上！
换言之，如果你运气没那么差，买入的时间不是阶段*点，那么情况可能会更好，等待的时间也有望更短。
最后想说，闪电劈下来的时候，你*在场
这句被奉为经典的投资格言出自美国投资人查尔斯·艾里斯1985年出版的《赢得输家的游戏》一书。大意是：当市场机会来临时，你必须在场，手握筹码。
很多人无法理解：大跌时空仓不是更好吗？持有筹码除了被套牢还有什么好处呢？
这是因为，投资市场给我们的回报，在时间分布上是非常不均匀的。从历史上来看，那些跌幅巨大的日子，经常相邻着涨幅巨大的日子，如果你逃过了暴跌，可能也就踏空了暴涨。
比如说2020年春节后首个交易日，沪指大跌7.72%收于2746点，不少人庆幸自己节前已经空仓，从而逃过了大跌。但没想到的是，这次大跌却是新一轮行情的序幕，之后A股连涨7天，此后更是一举突破3000点。（数据来源：Wind，2020年2月3日~2月12日）
如果觉得一个月太短，我们再把时间拉得更长，结论也是一样的。东方证券曾用偏股型基金指数进行计算：如果在过去10年间，错过了上涨*的10天、20天、30天，偏股基金指数收益率将从持续持有的127.10%，分别下降到37.72%、
-8.29%、-35.70%。
（来源：东方证券，***）
因此，在大跌来临时，满仓也许是悲惨的，但空仓也并非最幸运的。两者综合一下，持有部分筹码才是相对更好的应对方法。因为只有这样，才会让我们紧密跟踪市场，保持冷静思考，在反转来临时，能够第一时间紧跟趋势、把握机会。
但短期市场难以预测，一个可行的办法是，将眼光放得长远，坚定长期投资的信念。但是，道理说起来容易，做起来却很难，否则“追涨杀跌”也不会成为我们大多数人难以克服的毛病。
那么应该怎么办呢？做好定投，或许是能让我们更好地坚持长期投资的办法。
当你选择了定投，在面对市场大跌时也会淡定很多：市场下跌可以给我们机会以便宜的价格买到更多的基金份额，有效地摊薄了投资成本。
数据仅供示意
而且定投的资金都是规划好的资金，可以让我们避免满仓和空仓两种极端情况，确保在极端情况下也不会失去筹码，甚至还持有可以进攻的资金，这样，在行情来临时才不会错失机会。
当前的震荡行情更有利于定投微笑曲线的形成，如果你正站在正确的赛道上，有时候有所不为比有所为更重要。
要知道，在投资理财的世界里，悲观者往往正确，但乐观者最终成功。
风险提示
本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。以上内容不构成个股推荐。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利，也不保证*收益。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，入市须谨慎。
