上一期我们说了原油类基金，今天说一说可以投资黄金的基金。黄金在我们中国老百姓心中，有特殊的意义，因为我们大家日常生活中就可以经常用到，比如穿戴的各种首饰，以及文物藏品，而且有句老话说盛世古董乱世黄金，在动荡的岁月，只有黄金才是硬通货，有避险的属性。

以前在银行上班的时候，也有一些大客户跑过来买银行销售的黄金，其中就包括各种工艺金，纪念币，也有纸黄金，现在也有不少银行开通了T D业务。

但是实话讲，如果想买一些纪念性质的黄金工艺品，作为收藏的话，我觉得是可以的，但是跑去银行买金块或者是开TD业务，我不是很推荐，因为前者成本高又麻烦，买了金块放家里不安全，放到银行保管箱还要收费，而后者TD杠杆能有12倍，一不小心就赔个精光，而且即便你操作中没有亏损，钱还是会越来越少，为什么？

因为平台收的交易费和递延费实在是太多了，前几年，我做过一些TD投资，发现坑实在是太大，就果断退出了。

至于很多CBD写字楼里的各种贵金属交易所，更是碰都不要碰，有可能你每天看的盘都是别人操控的。

综合看下来，投资黄金类基金，我觉得还相对靠谱。

目前国内黄金相关的基金可以分为两个大类，分别是投资到国内的黄金ETF基金，以及投资到海外市场的QDII基金。

目前，我们国内只有一家经过官方认可的交易所，那就是上海黄金交易所，经过国务院批准，人民银行筹建的，于2002年10月份开业，上海黄金交易所包含黄金白银和铂金三个品种。交易的方式有现货黄金交易，也可以用保证金延期交易，也就是包含了做多和做空。

市场上黄金ETF基金有8只，分别是华安黄金、国泰黄金、易方达黄金、博时黄金、华夏黄金、前海开源黄金、工银瑞信黄金、中银上海金，这8只基金都采用了LOF的形式，也就是说在股票市场和基金市场都可以买卖。这几只黄金ETF基金都直接购买了上海黄金交易所的现货合约，其中投资于现货黄金期货的合约不低于90%。因此不但他们的价格走势一致，和黄金现货的价格也基本是一样的，简单的说金价上涨，这些基金就上涨。

那么，这些黄金主题基金的收益怎么样呢？

以成立时间较长的华安黄金举例，2013年8月份成立，规模69亿，累计收益率35.7%，复合年化回报率为4%，基本和银行理财持平，收益并不算高。而且和很多老百姓想的不一样，黄金主题基金收益并不是很稳定，有些年份还是负收益，没法带来踏实安全的感觉。

投资到海外黄金市场的基金有4只，分别是诺安全球黄金、易方达黄金主题、汇添富黄金及贵金属和嘉实黄金。

这些基金其实是FOF的形式，主要是直接买国外黄金ETF，不过对应的都是有实物支持，也就是说国外的这些黄金ETF他们手里有实实在在的黄金，就放在金库里。

国外的有些ETF基金规模非常大，比如诺安黄金的第七大重仓SPDR GOLD TRUST，就是全世界*的黄金ETF，持有1250吨黄金，他做出的买入和卖出动作，甚至直接影响到黄金的价格。这4只基金中，嘉实黄金2021年3月份才成立，没有历史业绩，诺安全球黄金2011年成立，累计收益9.8%，易方达黄金主题2016年成立，累计收益25%，其实也不算高。汇添富黄金及贵金属除了黄金之外，配置的还有类似铂金等贵金属，波动也更大，成立9年来，还亏损了24%。

最后做个总结，黄金最重要的功能其实在于避险，而不是投资。这个大的前提大家要做好。从过去的历史业绩来看，无论是国外还是国内，黄金投资的回报率要远远低于股权。对股票来说，拉长时间一般都能获得不错的收益，但是黄金却不一定，短期内波动剧烈，受突发事件影响大，比如战争、疫情、美联储政策，欧佩克决议等等，这么大的偶然性，想把握黄金的投资机会，几乎是不可能的。

另外，黄金的价格传导机制也更强，如果是股票市场，美股、港股、A股、或者是其他国家的走势，会存在一定的差异，所以可以分散避险寻找机会，但是黄金的定价权主要掌握在伦敦和纽约，一旦国外市场下跌，国内的价格立马受到影响，但是由于存在时差，我们却不能即时交易，风险隐患很大。

由于以上的种种原因，一般投资者买黄金主题基金是没什么必要的，海外的黄金就更不用说了，透明性太差。黄金的主要用途更适合大资金量，我见过大量买黄金的人，基本都是财富千万级以上的，这个时候他们考虑的就是避险和传承的问题了，在这点上，黄金目前还无可替代。

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