联创股份股票股吧，联创股份*消息
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两个月内，联创股份股价上涨8倍有余，基本面却难言乐观。
本刊
联创股份（300343.SZ）于7月6日发布2021年上半年业绩预告，预计实现归属上市公司股东的净利润约为4000万元至4800万元，相比上年同期扭亏为盈。8月26日，联创股份正式发布2021年半年报，公司实现归属母公司股东的净利润为4724万元，与业绩预告基本吻合。
有意思的是，自2021年业绩预告发布之日起，联创股份二级市场的股价就一路快速爬升，短短两个月上涨8倍有余。
据公开信息，联创股份扭亏为盈的主要原因在于剥离了亏损的数字营销业务相关企业，以及新材料行业市场行情较好，产品平均销售价格及毛利较上年同期增长较快。
但实际情况真的如此乐观吗？
不得不提的是，为了降低上市公司的负担，其数字营销业务相关资产均被出售给关联方，余下的化工业务也存在不少值得关注的地方。
剥离助力扭亏
2018-2019年，联创股份营业收入分别为35.99亿元、35.14亿元，同比分别增长30.06%、-2.38%；扣非净利润分别为-19.68亿元、-14.83亿元，同比分别增长-663.39%、24.62%。
上述年度产生亏损的主要原因在于前期收购标的业绩不及预期。据Wind数据，2018年年初，联创股份因并购重组产生的合并商誉原值为32.70亿元，受宏观经济形势、外部金融环境影响，2018年，上市公司对上海新合文化传播有限公司（下称“上海新合”）、上海激创广告有限公司（下称“上海激创”）、上海麟动市场营销策划有限公司（下称“上海麟动”）、上海鏊投网络科技有限公司（下称“上海鏊投”）分别计提商誉减值损失11.16亿元、7.63亿元、1.11亿元、8132万元，合计金额为20.71亿元，合并商誉剩余金额11.99亿元。
2019年，上述四家公司业绩持续走低，联创股份再次对上海新合、上海激创、上海麟动、上海鏊投四家公司分别计提商誉减值损失3677万元、1.07亿元、5.46亿元、5.01亿元，合计金额为11.91亿元。
可见，原本被寄予厚望的数字营销业务反而成为了上市公司的“负担”。2020年，联创股份先后向关联方出售数字营销业务。
2020年2月14日，联创股份将上海新合持有的北京联创达美广告有限公司（下称“联创达美”）***股权转让给公司的董事、总裁齐海莹；6月29日，公司将子公司上海趣阅数字科技有限公司持有的上海激创***股权转让给山东聚迪企业管理服务有限公司（下称“山东聚迪”），而山东聚迪的股东邵秀英为上市公司董事；12月22日，公司再次将子公司上海鏊投所控制的四家从事数字营销相关业务的全部股权转让给山东聚迪；7月30日，联创股份将子公司上海趣阅持有的上海麟动全部股权转让给公司曾经的董事王蔚。2021年3月26日，联创股份将子公司上海鏊投***股权转让给山东聚迪。
需要指出的是，据Wind数据，2019年，联创达美净利润为-2882万元，上海激创为-5784万元，上海鏊投为-945万元；上海麟动为2459万元，虽然并未亏损，但与2018年相比同样是大幅下降。
另外，2020年，剥离数字营销业务且不承担过渡期损益导致上市公司产生投资收益约为1.25亿元；另外，联创股份还于当年计提其他应收款坏账损失1.28亿元，应收账款坏账损失1.20亿元。虽然2020年联创股份依然出现亏损，但亏损程度明显降低。
2021年上半年，联创股份净利润为5629万元，而从事化工业务的子公司华安新材就贡献净利润6068万元，可见数字营销业务的剥离大大降低了上市公司扭亏为盈的难度。
化工业务能否扛大旗
剥离了数字营销业务后，联创股份由原来的“双驱动”调整为以化工业务为主。
2021年上半年，上市公司聚氨酯产品收入金额为3.57亿元，占当期营业收入的比重为48.71%，毛利率为5.56%；含氟新材料相关产品收入金额为2.87亿元，占当期营业收入的比重为39.20%，毛利率为40.90%。
从数据上看，2021年上半年，联创股份扭亏为盈，但化工业务真的可以支撑起近300亿元的市值吗？
据Wind数据，2021年上半年，万华化学（600309.SH）聚氨酯系列产品收入金额为284.19亿元，毛利率为46.30%；而聚氨酯原液、己二酸的产量和销量均居全球第一的华峰化学（002064.SZ）基础化工业务收入金额为33.54亿元，毛利率为33.26%，化工新材料业务收入金额为30.38亿元，毛利率为33.66%。
通过对比可以发现，无论收入金额还是毛利率层面，联创股份均明显低于竞争对手。这也就是说，一旦市场竞争加剧或者上游成本进一步上升，联创股份的聚氨酯产品极有可能陷入亏损。
既然聚氨酯产品与竞争对手相比没有明显的优势，那么其含氟新材料产品是否能够扛起大旗呢？
据2021年8月5日发布的《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》（下称“回复函”），联创股份现有R142b产能2万吨/年，在建与改造产能包括1.10万吨/年的R142b与PVDF（聚偏氟乙烯）1.40万吨/年。更为重要的是，每吨PVDF消耗1.8吨R142b，2021年国内8.25万吨PVDF有效产能需要14.85万吨R142b，市场缺口3.35万吨R142b原料。根据相关政策，后续R142b产能大多数是自配套PVDF的原料产能，不能外售。
从产能配比的角度来看，联创股份的R142b产能基本可以满足其PVDF的生产需求；而且，PVDF因其具有良好的耐候性、耐温性、介电性、抗张强度、抗压缩强度、耐磨性和耐切割性等优良性能，主要应用于新能源锂电池粘结剂、太阳能光伏背板膜、特种建筑薄膜等。
锂电池、光伏是当下市场最火热的行业，其产业链上的绝大多数企业均取得了不错的业绩，乍看起来，联创股份前景十分美好。
不过，据8月30日公告，联创股份PVDF项目一期生产线3000吨已完成工程建设及设备安装、调试工作，且试生产方案经专家评审通过，目前已进入试生产运营阶段。更为重要的是，公司试生产的产品主要用于涂料及3C产品，尚未达到光伏及动力锂电级别。
另据8月29日的《投资者关系活动调查表》，上市公司方面表示，PVDF目前还没有出来产品，虽然定了比较高的目标，但是从行业情况和经验来看，最初想直接做到锂电级，从技术和工艺上，还有一些其他方面储备上，基本上不可能实现，还需要一段时间。另外，即使达到锂电用技术指标，锂电客户能够把公司纳入其供应列表也需要很长一段时间。因此，现在存在不确定性。
很明显，在短期内，联创股份PVDF产品也只是涂料或者3C级别的，能否提升至锂电池级别存在不确定性。如此看来，2021年上半年，公司的含氟新材料相关产品仍是以含氟制冷剂为主，但这样就产生另外一个问题。
据Wind数据，2021年上半年，巨化股份（600160.SH）制冷剂收入为24.06亿元，毛利率为5.75%；三美股份（603379.SH）化工业务总收入为17.68亿元，平均毛利率为17.79%，其中氟制冷剂相关产品收入为12.91亿元，占当期总收入的比重为73.04%，因此在一定程度上可以推测其氟制冷剂相关产品毛利率大概率在17%左右。
通过对比可以发现，联创股份“含氟新材料”相关产品收入明显低于竞争对手，但毛利率却大幅优于竞争对手，这显然不符合常理。
质押风险缓解？
据Wind数据，联创股份主要股东李洪国、晦宽（上海）创业投资中心（有限合伙）、晦毅（上海）创业投资中心（有限合伙）、李侃均处于股权高质押的状态，除上市公司实际控制人李洪国股票质押比重为49.13%以外，其余三方股票质押比重均为***。
联创股份二级市场的狂飙使得上述股东的质押风险大大缓解，但需要注意的是，根据上文数据，联创股份的基本面并不十分“牢靠”，其聚氨酯产品的毛利率明显低于竞争对手，这在一定程度上说明其产品竞争力相对较弱，而其含氟新材料产品方面，PVDF目前还没有出来产品，制冷剂产品的毛利率又明显“异于”其竞争对手。
另外，截至9月15日收盘，联创股份总市值超过300亿元，PE（TTM）超过1700倍，一旦基本面无法给予高估值足够的支撑，那么无论是二级市场还是处于高质押状态的股东均面临风险。
针对上述问题，《证券市场周刊》
财联社（郑州，
财报显示，濮耐股份上半年实现营业收入21.93亿元，同比增长5.46%，归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，同比下降28.83%，经营活动产生现金流量净额为-2.5亿，同比下降2倍以上。
濮耐股份内部人员表示，去年年底签订了大量合同，但后续原材料出现上升，现已和客户沟通涨价计划，部分订单已涨价，虽然原材料价格上涨，但此前订单仍有利润。
濮耐股份主营耐火材料，产品主要应用于钢铁、建材、有色金属、铸造、电力及石化等涉及高温领域的行业。
下游钢企产量与耐火材料密切相关，今年上半年钢企产量稳步提升，效益良好，但濮耐股份业绩却同比下滑。除了四季度签订大量订单导致利润下滑，濮耐股份在半年报中表示：“海运费暴涨3-6倍，显著增加经营成本，受人民币升值影响，报告期内汇兑损失导致净利润减少。”
同行对比中，瑞泰科技（002066.SZ）预计上半年收入、利润双增长，业绩快报显示，预计上半年实现营业收入23.43亿元，同比增长18.63%，预计实现利润总额7,889.35万元，同比增长74.04%。对于业绩增长原因，瑞泰科技解释：“主要原因是公司钢铁板块和玻璃板块实现较好的经营业绩。”
对于下半年计划，濮耐股份在半年报中表示，国内客户涨价沟通已取得一定成效，但原材料价格上涨的影响传导至下游还需一定的时间，另外公司正在海外新建生产线，可进一步降低海外销售成本和极大的提升对客户的响应时间，满足客户的要求，有利于公司拓展海外市场。面对海运费的大幅上涨，公司海外营销部采取了拓展其他运输渠道和提前做好订单的生产及发运等工作安排，以有效的缓冲海运费大幅上涨所带来的影响。
原标题：高管加速减持“逃离”？！联创股份股价跌跌不休背后商誉减值、业绩下滑...
减持、减持、减持!董事长、总经理、副董事长、董秘……都在加速减持“套现”，联创股份到底怎么了?
12月19日，资本邦获悉，联创股份(300343.SZ)公告称，收到公司董事、总工程师、副董事长邵秀英的《股票减持告知函》，为归还证券公司融资借款，邵秀英拟计划通过集中竞价方式减持股份累计不超过8,275,998股，即不超过公司总股本的0.70%。
就在两天前(12月17日)，联创股份还公布，公司董事、副总裁王蔚的《股票减持告知函》，王蔚目前持有公司股份14,674,019股，占公司总股本的1.25%，拟计划通过集中竞价方式减持股份累计不超过3,668,505股，即不超过公司总股本的0.31%。
至此，据资本邦不完全统计，加上此前联创股份已经发生的41次减持动作，2019年以来该公司董事、高管减持动作将至少发生43次。而2018全年，联创股份减持事宜合计不过21起。
在联创股份高管加速减持套现“逃离”的背后，是该公司股价跌跌不休、转型不利、商誉减值高企、业绩持续下滑、股权质押爆仓、诉讼缠身等危机“压顶”。
一年43起减持，联创股份高管加速套现“离场”!
联创股份高管频繁减持引起市场广泛关注。
资本邦不完全统计发现，截至12月20日，2019年以来，联创股份已经发生的减持事宜共计41起，涉及公司董事长、董秘、董事、总裁、总经理等多位高管人员。
如前文所述，除了已经发生的减持动作，联创股份高管的“套现”还在持续。
12月6日、17日、19日，联创股份董秘胡安智、高管王蔚、副董事长邵秀英相继发出减持计划，目的多是为了股票质押融资借款。
联创股份的频繁减持动作，引起投资者及监管层关注。监管层惊讶发现，联创股份加速减持时，甚至连披露公告都来不及!这让监管层十分“气愤”。
2019年11月19日，联创股份控股股东、实控人、董事长李洪国因涉嫌违法违规减持公司股份及未按规定披露，证监会决定对其立案调查。
此前4月9月，联创股份董事、总裁齐海莹被出具警示函。小编了解到，该人士于2018年11月12日预先披露减持计划，计划通过集中竞价方式减持股份累计不超过7,379,866股。2018年11月23日、2018年11月26日、2018年11月29日其因股票质押遭强制平仓导致减持公司股份分别为216.52万股、144.8万股、193.67万股。
山东监管局指出，上述减持时间距齐海莹预先披露减持计划时间不满15个交易日。同时，从2018年11月23日至2019年2月25日，其因股票质押遭强制平仓导致累计减持公司股份1,000.37万股，超过预先披露的计划减持股份数。
联创股份副董事长邵秀英也因股权质押强制平仓以及无意识短线交易行为被出具警示函。今年4月，深交所下发监管函显示，2018年12月24日，邵秀英被质权人以集中竞价方式强制平仓减持333.65万股公司股份，距离邵秀英的减持计划公告日期不足15个交易日。此外，邵秀英于今年2月14日买入公司股份900股，构成《证券法》第四十七条规定的短线交易。对此，联创股份曾于今年3月27日公告解释称，邵秀英在执行减持计划期间，因操作失误，错误实施一笔买入交易而构成短线交易。
不只是因为违规减持等事宜被监管处罚，联创股份内控或许早就“失控”。
据资本邦了解，2018年12月3日，联创股份及董事长李洪国、董事会秘书胡安智被出具警示函。山东监管局指出，2018年5月27日，公司发布公告称，拟将全资子公司上海新合文化传播有限公司(以下简称上海新合)、上海激创广告有限公司(以下简称上海激创)、上海麟动市场营销策划有限公司(以下简称上海麟动)***股权以其2018年4月30日的所有者权益在本公司合并报表中的账面价值的份额为对价,转让给全资子公司上海趣阅数字科技有限公司(以下简称上海趣阅)。
据了解，联创股份以持有的上海新合、上海激创及上海麟动***的股权作为出资，投资于上海趣阅。公司对上述事项披露的信息不准确、不完整。联创股份的上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条的规定。公司董事长李洪国、董事会秘书胡安智违反了《上市公司信息披露管理办法》第三条的规定。按照《上市公司信息披露管理办法》第五十八条、五十九条的规定，山东证监局决定对公司及李洪国、胡安智采取出具警示函的监管措施。
今年11月19日，联创股份因年度报告中关联方借款事项披露不准确、不完整、2019年一季报业绩承诺事项披露不准确、临时报告披露不准确、不完整、财务处理不规范，导致定期报告不准确、商誉减值测试不规范，影响定期报告准确性等违规事实收到山东监管局行政监管措施。
股价跌跌不休，联创股份股权质押“爆仓”
具体来看，联创股份不都是股东自愿的减持动作，还有一部分因股权质押爆仓而引起的被动减持。
联创股份2019年三季报
据联创股份披露的2019年三季报显示，公司前十大股东中，八大股东股权存在股权质押情况，除了邵秀英，其它七名股东股权基本处于***股权质押状态。
2018年12月4日，该公司指出，公司董事邵秀英质押在中信建投证券的部分股票将被强制平仓，被动减持5,756,483 股，占公司总股本的0.96%，被动减持原因用于归还中信建投股票质押融资借款。
大股东股权质押风险暴露的情况下，联创股份试图寻求纾困方法。
2019年2月13日，联创股份称，收到控股股东、实际控制人李洪国的《通知》。《通知》主要内容：经与淄博市维护金融稳定工作领导小组等研究，李洪国拟与淄博市金融工作部门密切合作的纾困基金等机构合作，获得扶助金额不超过6亿元，用于李洪国化解股票质押风险，扶助方式包括但不限于通过相关基金做转质押、增信、股票买断等方式。
联创股份称，本次公司控股股东获得纾困资金扶助支持，有利于纾解控股股东资金压力，有利于公司长期、健康、稳定的发展。
2019年2月25日李洪国与红曼同创投资基金管理(北京)有限公司签署了第一阶段《纾困合作协议》。2019年3月6日，公司董事会收到控股股东李洪国的通知，李洪国已经从红曼同创投资基金管理(北京)有限公司收到第一笔纾困资金3000万元。本次收到的资金将用于偿还部分股票质押融资款、合约展期，降低大股东股权质押风险。
除了纾困资金的扶持，减持似乎也成为联创股份纾困的方法之一。
然而，纾困之法似乎不太凑效，联创股份股权质押“爆仓”风险仍在持续加大。与此同时，该公司股价继续下滑。截至2019年12月20日，联创股份报收2.96元/股，当日同比跌4.21%。而2019年年初，联创股份的股价还是6.6元/股。也就是说，将近一年过去，联创股份已跌去一半多。
资本邦注意到，2019年3月，联创股份董事长及相关高管减持价格在8元/股左右，6月份，减持价格下降为7.10元-7.6元/股，9月到11月，股东减持价格则下滑至3.05元/股-3.42元/股,12月5日，李慧敏则以2.79元/股减持3000股。
股价持续下滑的背后，是投资者对联创股份失去信心的事实。这家于2012年上市的公司，却因为并购不利等带来高昂的商誉减值风险，引发公司业绩持续下滑等一系列危机。
并购转型不利，联创股份商誉减值风险高企
据联创股份2019年第三季度报告显示，公司今年前三季度营收同比增长8.92%至27.70亿元，净利润同比下滑19.98%至1.28亿元，扣非后净利润同比下滑近三成至1.13亿元。
由于主营业务不佳，公司业绩在上市(2012年8月1日)后第三年就开始走下坡路。2014年年报显示，公司2014年扣非后净利润同比下滑近九成至463.80万元。
在业绩下滑的背景下，联创股份开始频繁并购谋求业务转型。
2015年，公司斥资13.22亿元收购上海新合文化传播***股权,同时启动对上海激创广告有限公司***股权和上海麟动市场营销策划***股权的收购，谋求转型互联网广告和营销。
2015年9月，公司将中文简称由原“联创节能”变更为“联创股份”，英文证券简称不变，中英文全称不变。联创股份解释，公司经过战略转型，已经发展成为精细化工行业、新兴互联网行业的双主业格局，为更好地适应公司发展需要和实施战略规划，与公司未来的经营范围和发展方向相适应，故决定对公司证券简称进行变更。
通过并购，联创股份业绩一度有所好转，2015年公司实现营业收入96457.92万元，同比增长15.85 %;归属于上市公司股东的净利润 3081.46万元，同比增长382.97%。
2016年，联创股份仍在继续扩张，分别以10.15亿元和7.16亿元收购上海激创和上海麟动。2016年6月，公司称，经过战略转型，公司主营业务已经发生重大变化，为了准确反映公司主营业务情况，充分体现公司业务发展战略转型的目标，公司名称由“山东联创节能新材料股份有限公司”变更为“山东联创互联网传媒股份有限公司”。
2017年，联创股份出资6.48亿元收购上海鏊投网络科技50.1%股权。2018年12月公司收购上海鏊投剩余49.90%股权。交易完成后，上海鏊投成为公司全资子公司。
通过接连的并购动作，联创股份业务转型为联创数字及化工新材料。公司业绩2015年、2016年、2017年实现增长。
企查查
不过，接连并购背后，联创股份面临巨大的商誉风险。公司2018年报坦言，公司存在商誉减值风险，2018年年初公司因并购重组产生的合并商誉总额为32.70亿元，公司根据上海新合、上海激创、上海麟动、上海 鏊投的资产组预计可回收金额对上述四家公司分别计提了商誉减值损失合计20.70亿元，合并商誉剩余金额12亿元。
在巨大商誉隐患下，联创股份2018年当年净利润同比下滑625.89%，巨亏19.54亿元，公司实现上市以来*亏损。
彼时联创股份称，在不考虑商誉减值的情况下，公司2018年度营业利润1.97亿元。
而监管层也对联创股份的商誉风险关注已久。2019年11月19日山东证监局给联创股份下发行政监管措施决定书指出，公司在2018年度商誉减值测试中，商誉减值测试不规范，资产未来现金流量的预计缺乏合理、充分依据，影响定期报告准确性。
具体看来，联创股份商誉对应资产组收入增长的可实现性缺少合理性分析及充分依据。上海鏊投2017年度商誉减值测试中，预测2018年自媒体业务营业收入增长率为20%，而2018年实际增长率只有10%。在2018年未达到预测值的前提下，2018年度商誉减值测试中预测2019年自媒体业务比2018年增长84%，对收入的可实现性缺少合理性分析及充分依据。
山东证监局还指出，联创股份商誉对应资产组新增客户收入的预测缺少合理性分析及充分依据。上海鏊投2019年营业收入预测中新客户收入预测值较高，占全部收入的28.6%;上海新合文化传播有限公司2019年营业收入预测时仅考虑2019年4月之前的合同及协议签订情况，未统筹全年合同及协议签订情况进行预测。上述预测方式缺少合理性分析及充分依据。
接连并购后惹来诉讼缠身
如今，“疾病”缠身的联创股份正面临来自各方的起诉。企查查数据显示，联创股份自身风险298条，关联风险318条，法律诉讼80条。
按法律诉讼年份来看，联创股份诉讼集中年份在2015年、2016年、2017年，正是公司持续并购期。其中2016年诉讼最多，高达23起。2015年11起，2017年9起。2018年也高达11起。
企查查
按案由划分，联创股份诉讼主要集中在买卖合同纠纷、建设工程施工合同纠纷，其中买卖合同纠纷高达42起，是主要的涉诉缘由。
企查查
今年12月2日，中国裁判网公布蒋俞欢、山东联创产业发展集团股份有限公司(原山东联创互联网传媒股份有限公司)与公司有关的纠纷一审民事裁定书。
中国裁判网
法院在审理蒋俞欢诉山东联创产业发展集团股份有限公司与公司有关的纠纷一案中，申请人蒋俞欢向本院提出财产保全申请，请求依法冻结被申请人山东联创产业发展集团股份有限公司银行存款1.16亿元或查封、扣押其相应价值的财产。申请人蒋俞欢以向中国太平洋财产保险股份有限公司淄博中心支公司购买的诉讼财产保全责任保险提供担保。
法院经审查认为，申请人蒋俞欢的申请符合法律规定。依照《中华人民共和国民事诉讼法》第一百条、第一百零二条、第一百零三条之规定，裁定冻结被申请人山东联创产业发展集团股份有限公司银行存款1.16亿元或查封其相应价值的财产。本裁定立即开始执行。
更早前的9月2日，山东省淄博市中级人民法院公布晦毅(上海)创业投资中心、联创股份合伙协议纠纷、股权转让纠纷一审民事裁定书。
法院在审理晦毅(上海)创业投资中心诉联创股份股权转让纠纷一案中，申请人晦毅(上海)创业投资中心向本院提出财产保全申请，请求依法冻结被申请人联创股份银行存款1.16亿元或查封、扣押其相应价值的财产。法院经审查后冻结被申请人联创股份银行存款1.162亿元或查封、扣押其相应价值的财产。
资本邦
截至2022年7月5日收盘，联创股份(300343)报收于17.77元，上涨7.96%，换手率17.32%，成交量160.97万手，成交额28.24亿元。
资金流向数据方面，7月5日主力资金净流入1.05亿元，游资资金净流出896.3万元，散户资金净流出9566.28万元。
近5日资金流向一览
联创股份融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入3.67亿元，融资偿还2.89亿元，融资净买入7828.62万元，连续3日净买入累计1.89亿元。融券方面，融券卖出0.0万股，融券偿还0.0万股，融券余量0.0万股，融券余额0.0万元。融资融券余额14.36亿元。近5日融资融券数据一览
该股主要指标及行业内排名
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。
注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交
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