股票中车时代电气（中车时代电气主营业务）
股票中车时代电气（中车时代电气主营业务）
合并后重新上市的中国中车仅让股民们欢喜了一天，之后两个交易日股价暴跌18.15%。2015年6月11日收盘，中车股价报25.94元，再跌2.19%。股价暴跌引起股民不满，不少股民在中国中车官方微博上发出抱怨。
2014年10月27日，中国南车、中国北车均发布公告称，因拟筹划重大
事项 ，经申请，公司股票开始停牌。2014年11月28日再就拟议重大事项发表公告称，预计停牌时间不超过一个月。在此前后，南车旗下上市公司时代新材（600458.SH）、南方汇通（000920.SH）、时代电气（03898.HK）等相关公司也宣布停牌。
2014年12月30日，南车北车发布重组公告，采取中国南车吸收合并中国北车方式进行合并。合并双方拟定中文名称：中国中车股份有限公司，简称“中国中车”。
2014年底，中国南车、中国北车宣布合并，并发布公告表示，南北车的合并已分别取得两家公司董事会审议批准，尚须获得各自股东审议通过，以及中国证监会、香港联交所、商务部、境外反垄断审查机构及其他有权监管机构的批准、核准。
2015年3月6日，中国南车、中国北车公告称，合并方案已获国资委批准。
2015年3月9日，中国南车、中国北车公告称，两公司股东大会通过了与南北车合并的议案，3月10日起复牌。
2015年6月1日，南北车合并收官。中国南车1日晚间公
告，由于公司与中国北车A、H股合并均已实施完成，据方案，合并后新公司将采用新公司名称，变更后公司名称为“中国中车股份有限公司”，简称“中国中车”。
2022年9月2日上市
中车电动EU18惊世诞生，于9月2日震撼上市，成为客车市场又一实力“新秀” 它长达18.75米，身形矫捷，宛若游龙；它立足国际化产品标杆定位，设计、技术全面焕新升级，整体智能化、科技化水平均达行业领先水准；它的问世将全面引领城市BRT高端出行，以更优品质为用户、为乘客创造更大价值。
作为*“硬”实力领先的巨匠新品，中车EU18具有以下突出特点：
01结构优 动力强
整车简约、大气、宽敞、通透，侧窗玻璃可透光面积占车身55%；四开门、640毫米宽大通道，全低地板，踏步高度低至320毫米，结构参数均处于同平台领先水平。
传承高铁电驱动技术，首创客车多冗余双电机分布式四驱技术，动力更强劲；双轴驱动，大大提升防滑性，智能分配双电机驱动力，高效节能。
02大电量 长续航
首创全顶置电池设计，配置563.8kwh超大电量电池，续驶里程*达440km。
03高安全 高经济性
整车结构设计符合多项欧洲结构安全标准，整车综合安全系数提升33%，可充分保障驾乘人员的安全；整车配备L2级智能辅助驾驶系统，配装碰撞缓解系统、油门误踩防护、上坡辅助系统、电子驻车系统等，全方位保证行车安全。
*载客数135人，单位运力成本达到*；全车多种轻量化材料应用，可减重10%，能耗降低15%，*能耗低至1.27kwh/km，处于行业领先水准；整车通过优化可维修性设计，其维修成本可降低20%。
04高智能 高舒适
采用车厢智能恒温控制技术，可有效均衡车内温度，使车厢内保持在温度舒适区。人性化设计细致入微，自动控制SAD照明灯，保证乘客舒适照明；四向可调悬浮表台，满足不同地域人群驾乘要求。
EU18的问世为中车电动发力客车市场再添“利器”，中车电动也将借此次多款新品上市，再次强化产品布局和市场竞争力，为更好地完成增长极使命增添新动能。
立足新时代，奋进新征程。未来，中车电动将继续提升科技硬实力，以更多优质产品服务用户，努力发展成以新能源商用车为核心的智慧交通综合服务方案提供商，以绿色智慧科技全面引领智美出行。
简介：株洲中车时代电气股份有限公司,系经国务院国有资产监督管理委员会国资改革[2005]1095号文件批准,由中国南车集团株洲电力机车研究所(现已更名为南车株洲电力机车研究所有限公司)、中国南车集团株洲电力机车有限公司(现已更名为南车株洲电力机车有限公司)、中国南车集团戚墅堰机车车辆厂、昆明中铁大型养路机械集团有限公司、新力博交通装备投资发展有限公司(现已更名为南车投资租赁有限公司)依照《公司法》和其他有关法律规定共同发起设立、于2005年9月26日成立的一家股份有限公司。公司名称于2016年3月10日由株洲南车时代电气股份有限公司更改为株洲中车时代电气股份有限公司。
法定代表人：李东林
成立时间：2005-09-26
注册资本：117547.6637万人民币
工商注册号：430000000009725
企业类型：股份有限公司(台港澳与境内合资、上市)
公司地址：株洲市石峰区时代路
股价底部迎来单日28%涨幅的*拉升，中车时代电气（03898）要跟随牛市开启一波新行情？
了解到，近日来国内资本市场低估值风格切换，券商、地产板块资金大幅流入，大盘指数更是一路飙涨，期间市场关于牛市的呼声也是不断加强。此背景下，与此前房地产板块同样估值偏低的基建板块，也引发了市场关注，而且随复工复产加速推进、政策支持力度明显增强和融资环境好转，中国铁建（01186）、中国中铁（00390）等国内高铁基建央企订单也明显增加，重重利好下高铁基建板块同样有资金蜂拥进入。其中国内知名的车载电气系统供应商中车时代电气，更是在7月6日迎来28%的急速拉涨近，当日共计3.59亿港元资金涌入成交1463万股，量能较前一个交易日放大近8.7倍，呈现明显底部放量的态势。
虽然次日伴随恒指大盘回调，中车时代电气股价出现部分回落，但是在长达一年多的跌跌不休之后，公司当前无论是估值还是预期都仍在相对较低区域内，后续随着行业性改善动力下的业绩增长兑现，是有望迎来一波中长期行情。
历经长期股价回调，估值、预期正值双低
2019年铁总招标缓慢叠加新业务还未到发力期，公司年度业绩仅录得小幅增长。了解到，主要得益于重庆五号线和环线、杭州地铁五号线等线路交付增加，中车时代电气2019年城轨板块表现最为强势，实现收入39.5亿元人民币（单位下同），同比增长25.3%；同时机车产品、动车组产品、关键电气系统及零部件产品、海工及其他产品收入，分别录得25.9亿元、39.6亿元、17.2亿元、7.8亿元，同比增长分别达到8.1%、6.5%、1.9%、4.8%；不过养路机械产品收入和通信信号产品收入，分别同比下降18.8%、7.1%至25.8亿、7.3亿，公司2019全年实现营业收入163亿元，同比增幅为4.1%。
虽然公司2019年综合毛利率同比上升1.4个百分点至历史*的38.9%，但是费用端和资产减值等问题，公司最终净利率还下滑了0.6个百分点至16.3%，归母净利润总额26.6亿元，小幅增长1.8%，利润增速较2018年大幅改善之后又出现回落。
2020年一季度，突发的公共卫生事件更是引发公司业绩大幅下滑。了解到，受到公共卫生事件的影响国内一季度生产端出现了停滞，公司铁路和新业务营收分别录得21%和14%的同比下滑，而城规业务还同时要面对物流中断所导致的交付困难问题，一季度收入更是录得44%的同比下滑，公司一季度总营收仅实现17.5亿元，同比大幅下降25%。收入下降的同时，各项费用下滑幅度并不明显，以致于费用率大幅提升，再加上公司还在继续加大研发投入规模，最终一季度归母净利润同比下降39%至2.5亿元。
业绩屡屡受挫的背景下，公司自2019年3月底之后股价便一路下行，截止2020年6月30日时的累计跌幅接近58%，期间动态市盈率*仅8倍左右，较之前普遍给出的20倍估值相差甚远，目前公司在一波强势拉升之后，动态市盈率仍只有10倍左右。不过二季度开始，中车时代电气就要走上业绩改善之路了。
行情来源：智通财经
行业环境改善，中车时代增长潜力再现
二季度业绩恢复增长后，公司还迎来动车组招标。了解到，基于物流的恢复，公司预计二季度城轨出货将提速，也维持着之前给出的全年收入与2019年持平或略增的指引。与此同时，中国铁路总公司6月28日发布公告，招标137组时速250公里复兴号动车组。这是今年动车组*招标，也是复兴号250公里动车的*招标。招标数量和年初市场预期的140列左右一致，本次招标总价约161亿元，对应每列1.175亿元的价格，专业人士估算其与和谐号250公里的价格接近，而历史上复兴号的毛利率水平也优于和谐号，所以此次招标的毛利率水平也将较之前同类产品略高。
要知道的是，自2017年下半年推出复兴号以来，铁总大规模招标动车组均为时速350公里的复兴号动车组，时速250公里的动车组近3年没有新增招标。2018-2019年新增设计时速250公里的线路里程长度3300公里，按照0.65辆/公里的密度对应车辆需求268组，目前建设/规划中的设计时速250公里的线路里程长度还有6000公里，对应车辆需求488组。
而且由于2019年是动车组采招小年，截至2019年底动车组保有量为3665组，车辆密度为0.83辆/公里，低于近三年平均水平0.9辆/公里，车辆缺口进一步扩大。2020年预计通车里程继续维持高位，叠加新车型250公里的复兴号标准动车组的推出，预计2020年为动车组需求大年，这为中车时代电气业绩增长提供了较强的基础。
动车组需求增长的同时，铁路投资资金到位进一步推升提速预期。了解到，根据《中长期铁路网规划》、《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》，国内铁路和高速铁路的营业里程将由 2015 年的 12.1 万公里和 1.9 万公里增加到 2020 年的15 万公里和 3 万公里，城市轨道交通运营里程将由 2015 年的 3300 公里增加到 2020 年的 6000 公里。截至 2019 年底，全国铁路营业里程达到 13.9 万公里以上，其中高铁 3.5 万公里。2020 年作为“十三五”规划收官之年，虽然高铁营业里程已经超过“十三五”规划目标，但全国铁路营业里程距规划目标仍有 1.1 万公里的差距。
截至5月份，国内铁路固定资产投资完成额2214.42亿，与去年基本持平，但随着国内公共卫生事件的放缓，前期储备项目已经在加快建设，而且5月22的政府工作报告中明确提到，要增加国家铁路建设资本金1000亿元。根据国家发改委2019年至今所批复的铁路项目资金来源统计，资本金在项目总投资中所占比重约为59%，而资本金中国铁集团出资约52%，地方政府出资48%。按照资本金占比59%计算，新增1000亿建设资本金对应1695亿新增投资。资金到位的情况下，下半年铁路投资有望提速。
除了传统城轨、铁路业务迎来机遇外，中车时代电气新业务也正在逐步发力。了解到，当前公司正在深入布局新产业，半导体产品在新能源汽车市场开拓顺利，汽车组件配套建设项目也开始建设。同时，公司乘用车电驱系统智谷工厂正式建成投产，也获得了海外订单，而且经过数年建设，公司IGBT二期工厂预计2020年年底投产，带来电动车相关产品的产能提升，IGBT产品外销收入有望快速增长。
综上而言，经历了长达一年多低迷期的中车时代电气，已经拥有不少业绩改善潜力，之后有望在业绩兑现中迎来估值、业绩同步提升，此刻公司股价底部突然涌入的资金，有不少或是瞄准着公司的中长期行情。
一、 AIoT黄金时代已至，开启半导体“千亿级”大赛道
AIoT智能物联网进入发展“加速段”：智能化技术配套已成熟，未来十年快速成长。2021年受到疫情影响带动防疫+居家双重需求，助推大量AIoT场景落地。国内AIoT龙头连接设备量环比快速上升，大量AIoT应用场景快速落地；是AIoT应用成熟需求快速融合的阶段，叠加疫情催化智能类产品放量，为快速发展元年；预计未来十年应用持续普及，为黄金十年。
AIoT驱动半导体市场规模，有望达到2500亿人民币。传感器与芯片生产商在AIoT产业链中，价值量占比约为10%；按照2021年全球AIoT市场规模3740亿美元计算，预计半导体价值量达到374亿美元，约为2500亿元。半导体是促进智能家居、智能建筑、智能 健康 、智能医疗、智能工控、智能城市等各领域落地与兴起，叠加应用落地与需求提升，使其中半导体板块重点受益。
二、 汽车 半导体价值和量有望同步升级，功率半导体产能短缺成为新常态
汽车 电子所展现的颠覆性趋势不可小觑，随着AIOT和新能源 汽车 的加速渗透， 汽车 半导体的价值和量有望同步升级。按照国家规划的发展愿景，2025年新能源 汽车 销量有望突破500万辆，保有量将在2000万辆。预计2030年， 汽车 电子在整车中的成本占比会从2000年的18%增加到45%，为涉足 汽车 领域的电子及半导体企业提供了莫大的机遇。
功率半导体产能短缺成为新常态，将迎来史上空前景气周期。 汽车 是功率半导体*需求领域，占比近1/3。预计2025年新能源 汽车 相关功率半导体价格超124亿元。产能方面，主要功率半导体厂商境内有29条功率半导体产线，9条在建及拟建产线。估算从晶圆厂开建到达产需要3年左右的时间，由此可见扩建的大部分产能对缓解目前供需紧张的情况将在2023年后才能逐步显现。
三、半导体景气度持续上行，下半年预计产能持续紧张+旺季更旺
超30家半导体企业2021Q2调涨产品价格。2020年Q3以来，半导体行业热度居高不下，公司纷纷上调产品价格。普遍因市场需求高速增长及上游原材料价格上涨等。集体涨价表明半导体需求正达到前所未有的高度。
中芯华虹扩产趋势明确，晶圆代工成为博弈焦点，未来5年有望持续扩产。大陆半导体制造板块未来趋势主线：需求端受益于“万物互联+国产替代”，技术端受益于成熟制程工艺不断进步和先进制程工艺良率不断上升。晶圆代工作为板块中资产最重的环节，向上拉动设备材料的研发进展，向下影响设计公司的产品能力，在贸易冲突下备受关注。全球数字化进程持续进行，晶圆代工产能重要性凸显，逐渐成为战略性资产。
四、国产半导体设备材料受益制造产能扩张+国产替代加速有预期上修空间
本土半导体制造有望加速融资扩产，带动设备材料预期上修。当前时间节点，短期来看半导体设备材料公司由于在手订单充裕，二/三季度业绩可期；长期来看，受益制造产能扩张及国产替代加速，半导体设备材料板块成长趋势明确。后摩尔时代，随着本土半导体制造板块融资扩产加速，设备材料板块有预期上修空间。设备和材料板块在半导体各细分赛道中涨幅居前。我们持续看好半导体设备材料板块预期上修的机会。
相关标的：
1.AIOT板块SoC主控： 瑞芯微/晶晨股份/全志 科技 /富瀚微/恒玄 科技 ； MCU微控制器： 兆易创新/中颖电子/北京君正/国民技术； 通信IC： 乐鑫 科技 /博通集成； 传感器： 赛微电子/敏芯股份/苏州固锝/惠伦晶体；
2.功率半导体板块： 闻泰 科技 /中车时代电气/斯达半导/捷捷微电/士兰微/华润微/华微电子/新洁能；
3.制造板块： 中芯国际/华虹半导体/晶合集成；
4.设备材料板块： 雅克 科技 /北方华创/中微公司/盛美半导体/精测电子/华峰测控/长川 科技 /鼎龙股份/有研新材/至纯 科技 /正帆 科技
6月22日行情预判
周一沪指小幅低开，全天震荡为主，小涨收阳；创业板指走得较强。沪市成交量较上周五稍微萎缩，量能没能放大，则指数大概率仍是震荡走势；市场涨多跌少，赚钱效应良好，当前轻指数重个股，把握结构性行情机会。若外围市场波动不大，预计周二上证指数大概率反弹行情，上方压力3560，下方支撑3500。
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