私募基金(东吴动力)私募基金入门基础知识
私募基金(东吴动力)私募基金入门基础知识
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一说起私募基金，很多人都有一种高大上的感觉，原因很简单，因为大多数人是没办法买到私募基金的，毕竟门槛100万在那里摆着。对于散户来说，有钱人能享受到的服务自然总是好的，于是私募基金就在大家心目当中的形象愈发高大起来，可是问题在于，这是真的吗？
最近刚刚有个私募基金推出了新产品，封闭期长达6年之久，而这个私募基金公司也凭借这个产品，进入了管理规模超过百亿的俱乐部。很多人都在感叹，这真是了不起，业绩肯定很好，私募基金能赚大钱。而且我们经常会在媒体上看到类似的报道，某某私募基金某年取得了非常好的成绩，动辄收益率超过***。在对他们做出正确评价之前，我希望大家能了解一个概念，就是年化收益率。
年化收益率是把当前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）换算成年收益率来计算的，是一种理论收益率，并不是真正的已取得的收益率。同样的，如果是较长时间的投资，我们也需要把它的收益折算为年，然后来统一进行比较。特别是时间长的投资，需要按照复利的方式进行折算，这样可以有效的避免某些产品在其中某年业绩很好，但是其他年份业绩较差，最终反而总收益较低的情况。
举例说明：
有AB两个产品，A产品第一年盈利50%，第二年亏损30%，B产品第一年和第二年都是盈利10%，哪个产品的收益更高呢？大多数人表面上看起来，A产品先赚了50%又亏出去30%，最后算下来不是20%吗？而B产品每年10%，也是20%，是一样的，实际上真不是这样。假设净值初始的时候都是1元，A产品经过第一年以后变成1.5元，经过第二年后由于亏损30%，那么净值是减少了0.45元，最后剩下的净值是1.05元，就是说两年后这个产品的实际总收益率只有5%！而B产品第一年结束后是1.1元，第二年结束后是1.21元，两年收的总收益率达到了21%！
我有一个朋友，是某个券商的高层，有一次我们聊天的时候，他对此有一个很形象的比喻：一年5倍者如过江之鲫，5年一倍者却寥若晨星。在这个市场上，某一年du对了行情获得数倍以上收益其实一点都不难，我们身边有很多这样的例子，但是如果想持续5年后能做到总收益翻倍，这种人就很少很少了，因为大多数赚大钱的人，很快就把钱亏回去了。
还是用实例说话吧，王亚伟是众所周知的公募基金*，2012年离职后自己开了千合资本，如果你在媒体上查他的业绩，会发现现在非常的平庸，但是新闻里面我们同样可以看到这样的标题
这是什么原因呢，明明2019年业绩很好，可是在总排行榜上面看不到他的名字，那是因为你没有去仔细看看他2018年的成绩，同样是在媒体上一搜，2018年的描述是这样的
其实王亚伟和他的客户遭遇到的情况，就如同我们刚刚做的的计算题，虽然某些年份看起来是不错的，但是实际上由于有些年份亏太多，最终总的收益并不高。而且这种情况并不少见，大量的私募基金都同样存在这种问题，有一个数据更是听起来让人脑子发麻，如果把私募基金从业时间超过10年且近10年年化收益率超过10%的基金经理挑出来，只有47位。要知道现在私募基金的管理人已经有8820家，而存续私募证券投资基金46973只，总规模超过3万亿元，却只有这么区区47人。
还记得那位在上海给自己女儿征婚的老阿姨吗？她的要求是3年以上金融投资相关经验，理财组合年化10%以上，看起来特别简单是不是，现在是不是发现问题了？如果严格按照这个要求，恐怕阿姨家的女儿是嫁不出去了。
平时我们经常会在媒体上看到某些私募大佬积极对股市投资发表很多的意见，但是这些意见很多时候并不是真的就正确，只不过更符合某些散户的感觉而已。例如某位对茅台情有独钟的D姓私募大佬，他的名字就不在我们刚提到的47个人里面，更有意思的是，这47个人里面平时大家熟知的并不算多，只有少数大家是比较熟悉的，例如林园、江晖等等，这也从侧面印证了一个观点，会说的大多数都不会做。
其实从只有47人能做到长期年化收益率10%这一点上，我们可以学到很多的东西。首先就是应该降低自己的盈利预期，因为真的没人能做到想象中那么多，连股神巴菲特也不过区区20%出头而已；其次是会赚钱不是本事，会少亏钱才是真本事；最后一点，活的灿烂的挺多，但是活的长久才更重要。
11月12日讯 东吴价值成长双动力混合型证券投资基金（简称：东吴双动力混合，代码580002）11月11日净值下跌2.39%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3094元，累计净值为2.3722元。
东吴双动力混合基金成立以来收益194.50%，今年以来收益71.86%，近一月收益2.16%，近一年收益88.51%，近三年收益48.04%。
东吴双动力混合基金成立以来分红6次，累计分红金额14.69亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为刘元海，自2020年04月01日管理该基金，任职期内收益47.87%。
赵梅玲，自2020年07月23日管理该基金，任职期内收益3.35%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有新劲刚（持仓比例6.01%）、分众传媒（持仓比例4.72%）、歌尔股份（持仓比例3.66%）、恒瑞医药（持仓比例3.62%）、新华保险（持仓比例3.50%）、蓝思科技（持仓比例3.23%）、迈瑞医疗（持仓比例3.15%）、药明康德（持仓比例3.07%）、恒生电子（持仓比例3.03%）、领益智造（持仓比例2.93%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年3季度，全球主要国家疫情好转，陆续开始复工复产，全球经济进入复苏通道；国内疫情防控最为得力，经济恢复力度也领先全球，带动3季度A股市场持续反弹，万得全A、上证50和创业板50分别上涨8.4%、9.9%和9.8%，经济复苏带动上证指数反弹，风格差异开始收敛。
分行业看，3季度涨幅靠前的板块分别为军工、消费者服务、电力设备与新能源、汽车和食品饮料，跌幅靠前的是通信、商业零售、计算机、传媒、农林牧渔；板块性行情不明显，行业内分化加剧，疫情后具备长期增长潜力的板块和个股的表现占优。
短期看，随着经济复苏明朗，流动性边际最宽松的时候正在过去，一定程度上将压制权益资产估值的提升；但整体看，权益资产在大类资产中依然具备较高的吸引力。本基金专注于消费与科技成长股投资，考虑到流动性变化，在报告期内适当降低了仓位，适度增加了医药和金融行业配置，降低组合与业绩基准的偏离度。
随着我国高净值客户人群财富管理需求的提升，资管新规的落地，银行理财产品收益吸引力的下降，以私募基金、公募基金为代表的资产管理行业未来将迎来黄金发展期。
根据基金业协会*数据，截止今年3月末，私募证券投资基金管理人共 9117 家，存续私募证券投资基金数量81002只，管理规模达63464.17亿元。
基金业协会
今天我们为大家梳理一下私募基金的几大策略：
股票型基金
股票多头基金、股票市场中性基金、股票多空基金
非股票型基金
债券基金、管理期货基金
跨资产型基金
套利基金、宏观基金、FOF/MOM/多策略基金
一、股票型私募基金的分类
1、股票多头基金
股票多头基金即布局于股票市场且无对冲或空头头寸的基金产品。与公募基金中的股票型基金不同的是，股票多头基金可以布局于股票市场，也可以在市场行情不好的情况下选择空仓操作或者购买货币型基金和债券来进行择时。
根据投资理念和决策手段的不同，股票多头基金又分为主观多头基金与量化多头基金。根据是否对标指数和跟踪误差的大小，又将股票多头基金分为指数增强型基金和选股型基金。目前市场上存续的指数增强基金大多为量化基金，且对标指数多为中证500，中证1000 和沪深300指数。
2、股票市场中性基金
股票市场中性基金即股票对冲基金，其使用对冲手段对冲基金所持有的股票多头，在不暴露 Beta 的情况下，获取 Alpha。一般国内所使用的对冲手段有股指期货，融券，场外/场内衍生品等等。
股票市场中性基金多使用量化作为其投资理念和决策手段。根据策略应用还可以进一步细分为交易型、传统多因子、机器学习、T+0和复合。
3、股票多空基金
股票多空基金即同时做多一部分股票，做空一部分股票的基金。一般做多具有出色回报特征的股票，做空前景不佳的股票，来获取价值低估资产上涨的回报和价值高估资产下跌的负向收益。股票多空基金同时具备多空的能力，这为基金经理提供了更大的灵活性。
二、非股票型私募基金的分类
1、债券基金
债券基金即投资于债券的私募基金。相比于公募基金管理人，私募基金管理人的道德风险和信用风险更高，其所管理产品的实际运作情况也更复杂。
2、管理期货基金
管理期货基金，即 CTA（Commodity Trading Advisors），指在期货/期权市场根据价格的变动获取收益的一种投资基金。该类基金投资于股指期货，国债期货，商品期货，场内期权等标的。由于期货市场相较于权益市场存在多空制度与杠杆制度，管理期货基金可以在市场上涨或者是下跌中获取收益，也可以利用杠杆放大基金的收益。
三、跨资产私募基金的分类
1、套利基金
套利基金指利用信息不对称，估值分析与高速交易，发现错误定价的资产，通过买入持有或者多空配对等方式，获取价差收益的一种投资基金。该类基金可以布局于各类资产，如商品，外汇，ETF 等。
2、宏观基金
宏观基金是指使用大类资产配置的方法，在经济周期的波浪中通过主观判断或数量化的手段，遴选合适的资产进行配置，寻求*化收益的同时，降低组合波动的一种投资基金。
3、FOF/MOM/多策略基金
FOF 基金是指基金中的基金，即由投资经理通过对全市场基金的长期跟踪和研究，在各个投资领域挑选出符合其自身投资理念和投资风格的*基金，并将账户资金委托于这些基金进行管理的一种投资基金。
MOM 基金是指管理人的管理人基金，即由投资经理通过对全市场投资管理人的长期追踪，深入研究其投资决策过程、理念和风格，在各个投资领域挑选出符合其自身投资理念和投资风格的*基金管理人，并委托子账户给多个管理人进行投资管理的一类产品。
多策略基金是指由投资经理通过对各策略体系的长期跟踪，深入研究其理论基础，在不同的市场行情下择优挑选策略配置于投资组合的一种投资基金。
这三类基金的共同点在于其利用分散化的手段，将资金布局于多个基金/管理人/子策略进行管理，有效降低基金的系统性风险。
私募基金公司成立的流程
1、进行名称预先核准；
2、申请设立登记；
3、领取营业执照；
4、备案登记。
私募基金公司成立的条件
1、注册资本不低于1亿元人民币，且股东必须以货币资金实缴，境外股东应当以可自由兑换货币出资；
2、有符合要求的营业场所、安全防范设施和与业务有关的其他设施；
3、设置了分工合理、职责清晰的组织机构和工作岗位；
4、有符合中国证监会规定的监察稽核、风险控制等内部监控制度；等等。
【法律依据】
《证券投资基金管理公司管理办法》第六条规定，设立基金管理公司，应当具备下列条件：
（一）股东符合《证券投资基金法》和本办法的规定；
（二）有符合《证券投资基金法》、《公司法》以及中国证监会规定的章程；
（三）注册资本不低于1亿元人民币，且股东必须以货币资金实缴，境外股东应当以可自由兑换货币出资；
（四）有符合法律、行政法规和中国证监会规定的拟任*管理人员以及从事研究、投资、估值、营销等业务的人员，拟任*管理人员、业务人员不少于15人，并应当取得基金从业资格；
（五）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与业务有关的其他设施；
（六）设置了分工合理、职责清晰的组织机构和工作岗位；
（七）有符合中国证监会规定的监察稽核、风险控制等内部监控制度；
（八）经国务院批准的中国证监会规定的其他条件。
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