股票002025，002025航天电器股票

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今日航天电器（002025）涨5.07%，收盘报70.44元。

2022年4月29日，德邦证券研究员倪正洋发布了对航天电器的研报《Q1业绩亮眼，充分受益下游需求增长》，该研报对航天电器给出“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为78.7%。

证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为国泰君安的彭磊。

航天电器（002025）个股

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04月02日讯 易方达策略成长证券投资基金（简称：易方达策略成长混合，代码110002）04月01日净值上涨4.23%，引起投资者关注。当前基金单位净值为3.1550元，累计净值为4.8980元。

易方达策略成长混合基金成立以来收益486.93%，今年以来收益31.13%，近一月收益10.97%，近一年收益-7.94%，近三年收益-5.52%。

易方达策略成长混合基金成立以来分红40次，累计分红金额25.59亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为梁裕宁，自2017年02月17日管理该基金，任职期内收益3.93%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有工商银行（持仓比例5.95%）、杰瑞股份（持仓比例4.56%）、内蒙一机（持仓比例3.88%）、通源石油（持仓比例3.87%）、中国国贸（持仓比例3.83%）、洋河股份（持仓比例3.23%）、中油工程（持仓比例2.67%）、交通银行（持仓比例2.33%）、平安银行（持仓比例1.91%）、欧普康视（持仓比例1.84%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2018年初步核算我国GDP同比增速为6.6%，较2017年有所回落，人均GDP接近1万美元水平。回顾2018年，我国经济可以归纳为三条主线：经济下行压力加大、长期的经济结构调整持续以及中美贸易摩擦反复。三大矛盾交织约束经济增长速度。资本市场方面，在盈利增速下降与估值收缩的双重叠加影响下，A股全年经历风险释放过程。A股总市值在2018年缩水超过14万亿元，下跌个股数占比达到91.53%，在过往所有下跌年份中仅次于2008年。结构方面，上证综指全年下跌24.59%，上证50指数下跌19.83%，创业板指数下跌28.65%，其中创业板指数连续3年跑输上证指数。本基金全年保持较高仓位运行，持续配置了景气度维持高位的食品饮料和医药板块，但年中对航空及水泥等周期股出现误判，对基金收益率造成一定影响。

截至报告期末，本基金份额净值为2.406元，本报告期份额净值增长率为-32.18%，同期业绩比较基准收益率为-17.05%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2019年，国内经济下行压力仍然较大，来自外部的国际纷争与内部的结构调整压力目前看都将延续。经济增长三驾马车看：投资方面，土地购置额大概率成为2019年房地产投资的主要拖累，企业盈利能力持续走弱压抑制造业投资，基建在高基数情况下也难有较高增长。出口方面，始终受中美贸易争端扰动。消费方面，受经济预期较悲观，及房地产带来的财富效应减弱的影响，短期难言乐观。与此同时，政府逆周期宏观调控政策持续加码，预期财政，货币，产业政策的逆周期调控在2019年都将更为积极。考虑到目前A股估值处于历史底部，股市整体走势好转可能领先于基本面好转，出现估值抢跑情况。但经济基本面见底尚需时日，目前判断市场短期难有较大级别机会。基于以上宏观判断，市场主要机会来自逆周期调控政策对估值修复，而非短期能看到企业盈利好转。组合配置上，在维持超配食品饮料，医药生物等较高景气的行业同时，增加电子，计算机，国防军工，电气设备等估值分位较低，政策刺激受益较多的行业。由于对经济下行压力存在一定担忧，相对看空上游周期股。（点击查看更多基金异动）

北京5月8日讯 （

根据了解，国金量化多因子成立于2018年10月31日，管理人为国金基金。在经过今年一季度下跌6.47%以后，其在4月份的表现依然没有好转，一季报显示，该基金的前十大重仓股为邮储银行、浙商银行、渝农商行、新华文轩、宣亚国际、*股份、唐德影视、新黄浦、四通股份、皇庭国际。不难看出，金融和影视文化行业占到了很大比重，而金融行业自去年下半年以来表现就一直欠佳，此前已经拖累不少基金业绩落后，影视等文娱行业更受到此次疫情的影响，成为受灾最严重的行业之一，重仓这些行业的国金量化多因子显然没有太多上涨的理由，更何况该基金在操作上还存在着两大弊端。

首先，碍于多因子这一模型的操作限制，该基金的持股非常分散，仅从过去各季度的前十大重仓股就可以看出，不少持有的个股占基金净值都比例不足2%，所以在结构性行情中，这样的分散程度让该基金的获利能力大打折扣。

其次，从去年四季度开始，该基金的前三大重仓股就变成了邮储银行、浙商银行、渝农商行，并且持股比例分别为10.31%、3.64%、3.02%，几乎占到基金仓位的近两成，这三只银行股都是当时新上市的，所以大概率是基金打新的获配股，但也就是从那个时候，银行板块出现回调，这三只股票上市之后就震荡走低，今年的一季报显示，该基金对这三只股票仍然抱住不放，所以国金量化多因子的净值表现严重受到银行股行情的左右，这对该基金也是非常不利的。

其实就算没有今年的大幅震荡行情，该基金的历史表现也不好，从2019年大牛市行情来看，国金量化多因子的全年净值仅上涨了17.91%，同期的沪深300指数和同类产品均值涨幅全都在30%以上，这也是分散持股让获利能力打折的后果。

除此之外，大多数股票型基金的表现还是能够让投资者满意的。根据

纵观涨幅靠前的产品，大多都是重仓科技股、新能源股票的基金，比如国泰互联网+股票（001542），其在4月份净值涨幅为16.83%。今年一季报显示，前十大重仓股为立讯精密、恒生电子、北方华创、赣锋锂业、宁德时代、生益科技、晶盛机电、用友网络、科达利、中环股份，主要都集中在了半导体、通信和新能源电池行业。尽管作为重仓互联网科技行业的基金，难免受到科技股行情高波动的影响，但从该基金2015年8月4日至今年5月6日，累计净值回报率高达120%以上。作为投资者，完全可以通过长期持有来平滑基金的短期波动，这也正是对于*基金产品要长期持有的意义所在。

其基金经理彭凌志，从2002年7月至2004年7月在上海良友集团有限责任公司任资产管理部科员，此后在上海交通大学学习，2007年3月至2015年8月在平安资产管理有限责任公司任投资经理，2015年9月加入国泰基金管理有限公司。在如今4年多的公募基金经理从业经历中，管理的多只基金都跑赢同期同类产品均值。

另外，华夏能源革新股票（003834）也在4月份里上涨了15.77%，一季度前十大重仓股包括宁德时代、赣锋锂业、中国宝安、科达利、拓普集团、先导智能、格林美、天赐材料、三花智控、欣旺达，这些公司的大多数都是新能源汽车产业链中的龙头公司。

其实在4月份的涨幅榜前列，还包括多只业绩优异的基金，比如华夏科技成长股票（006868）、广发高端制造股票（004997）、海富通电子传媒股票A（006081）、汇丰晋信智造先锋股票（001643）等，这些基金的重仓股中都不免对新能源汽车以及半导体等科技行业的配置。

摩根士丹利近日就表示，中国经济复苏态势明确、主权偿债能力更强，MSCI中国的相对表现将继续好于其他新兴市场，与美国存托凭证(ADR)相比，建议超配A股。另有基金经理认为，创业板的注册制改革再次强化了科技成长的长期发展趋势，新基建、半导体、云计算等受疫情冲击只造成短期波动，不改变长期趋势。随着需求逐步回暖，科技仍将是成长性*的结构性板块。

4月份涨跌幅前40只普通股票型基金一览

同花顺 （规模截止日期：2020年3月31日）

2021-10-30东方证券股份有限公司王天一,罗楠,冯函对航天电器进行研究并发布了研究报告《业绩基本符合预期，存货大幅增长，未来发展潜力大》，本报告对航天电器给出买入评级，认为其目标价位为72.56元，当前股价为71.29元，预期上涨幅度为1.78%。

航天电器(002025)

事件：公司发布2021年三季报，前三季度公司实现营收36.73亿元（+22.33%）；实现归母净利润3.93亿元（+27.86%）。

核心观点

业绩基本符合预期，公司管理费用增长快。2021Q3单季度实现营收13.31亿（+18.43%),前三季度共实现营收36.73亿元（+22.33%）。今年前三季度，公司军民品任务饱满，产值提升快。随着公司定增募投项目逐步投入，产能将进一步释放，更好保障交付能力。前三季度实现归母净利润3.93亿元（+27.86%），Q3单季度1.38亿元（+12.51%）。前三季度毛利率为33.99%，预计随着防务产品交付和收入确认加快，公司未来的毛利率有望提升。前三季度净利率为12.21%（+0.37pct），期间费用率为17.98%，和去年同期持平。其中，管理费用增长很快，费用率也有所提升，主要是由于（1）去年同期有社保减免（2）变动管理费用有所提升。

存货大幅增加63.55%，固定资产增加快说明产能扩充进展顺利。2021年前三季度存货余额为10.23亿元，较年初增长63.55%。由于公司的连接器基本都为定制化的高端产品，军工业务主要采取“以销定产”模式，因此存货增加意味着公司下游需求好，未来收入增长潜力大。公司固定资产9.87亿元，同比大幅增加70.07%，说明公司募投项目进展顺利，产能持续扩充，为后续更好满足防务市场需求奠定基础。

十四五军品高景气再提升+民品国产替代提供利润增量，公司增速中枢有望上移。军品：军工行业和国防信息化景气度再提升，特别是导弹等消耗性装备需求量大，公司作为军品连接器龙头，覆盖全部子领域，在航天和导弹领域市占率高，在信息化建设+实战演练背景下充分受益。民品：中长期看5G建设连接器用量增加+中高端产品进口替代，公司新品用量大、附加值高，进一步扩大收入和利润体量。公司成功发行定增，募投项目扩充军民品产能，打破产能瓶颈，更好满足十四五期间的军民品需求，收入和利润增速有望再上新台阶。

财务预测与投资建议

考虑到公司防务产品交付22年有望加快，我们微调盈利预测，预计21~23年eps为.1.32、1.81、2.33元（上次为1.40、1.78、2.29元），参考可比公司21年55倍市盈率，给予目标价72.56元，维持买入评级。

风险提示

军工订单和收入确认进度不及预期；

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为80.56；证券之星估值分析工具显示，航天电器（002025）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。

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