易方达新常态混合基金，易方达新常态混合基金净值新浪网
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文 | 杨万里
电影《摔跤吧！爸爸》中有一句经典台词，“如果获得了银牌，你总会被遗忘；如果赢了*，你会成为典范”。
这句话也适用于竞争激烈的公募基金行业。
每年年末，市场都会有一个排行榜，专门给公募基金经理排名，拿下公募*的基金经理往往被外界吹捧上天。
但在云谲波诡的A股中，除了王亚伟曾连续两年拿下公募*外，其余夺冠的基金经理都是今年拿奖，明年就不行。
2015年、2019年、2020年，当年的公募*分别是宋昆、刘格菘和赵诣。
3位基金经理拿下公募*的规律分为2种，第一种是“基金互相抬轿型”，第二种是“基金互相抱团型”。
“抬轿”有两种方法，基金经理旗下多只基金排好队，一前一后买入股票，后买入的给前面的抬轿子。
“抱团”指的是基金经理旗下多只基金不用排队，一起重仓相同股票。
基金经理夺冠后，会被推成明星，吸引基民们的关注。基金经理再发行新基金收取管理费。就在基民们希望大赚一笔的时候，公募*旗下基金却“后劲不足”，有的甚至累计亏损超过68%。
*基金经理的诞生
2015年，宋昆获得公募*，旗下基金易方达新兴成长收益率171.78%。易方达新兴成长之所以收益高，得益于其它易方达基金“抬轿”。
数据显示，2015年1季度，易方达新兴成长分别重仓买入石基信息、中源协和、汉威电子、、万达信息、达安基因等股票。
巧合的是，宋昆旗下另一只基金易方达创新驱动灵活配置混合二季度持仓中，同样出现了石基信息、中源协和、汉威电子、、万达信息、达安基因。
另外，宋昆旗下又一只基金易方达新常态灵活配置混合二季度持仓中，也出现了石基信息、、万达信息、达安基因。
也就是说，宋昆旗下三只基金的重仓股，好几只都是重合的。
值得关注的是，易方达创新驱动灵活配置混合是2015年2月份成立的，易方达新常态灵活配置混合是2015年4月份成立的。
也就是说，当宋昆旗下的易方达新兴成长基金在1季度提前买入股票后，新成立的基金随后在二季度纷纷重仓，形成了一前一后的“抬轿”。
我们还关注到，易方达基金经理王义克管理的基金易方达价值成长混合在2015年1季度持仓中也出现了达安基因、石基信息、用友网络。
此外，易方达基金经理冯波管理的易方达行业领先混合在2015年1季度持仓中也出现了全通教育、中源协和达安基因。
可见，宋昆旗下的基金互相“抬轿”，他的2位同事也疑似用旗下基金去“抬轿”。
除了“抬轿”型，*基金经理的诞生手法，还包括“互相抱团”。
2019年，刘格菘旗下三只基金广发双擎升级、广发创新升级和广发多元新兴，分别以121.69%、110.37%和106.58%的收益率拿下前三名。
广发双擎升级2019年四季度数据显示，前10大重仓股分别是康泰生物、中国软件、圣邦股份、三安光电、中兴通讯、兆易创新、健帆生物、长电科技、京东方A、亿纬锂能。
巧合的是，广发创新升级前10大重仓股与广发双擎升级基本一致，而广发多元新兴前10大重仓股除了中国长城和通富微电不同，其余8只重仓股基本与上述2只基金持仓一致。
可以看出，刘格菘旗下这三只基金基本是互相抱团。
2020年，赵诣旗下基金农银工业4.0混合、农银新能源主题、农银研究精选混合、农银汇理海棠三年定开混合分别以166.57%、163.49%、154.88%和137.53%包揽前4名。
赵诣也上演了与刘格菘类似的操盘手法。
农银工业4.0混合2020年四季度前10大重仓股是宁德时代、赣锋锂业、振华科技、隆基股份、通威股份、天赐材料、当升科技、新宙邦、金山办公和璞泰来。
在农银新能源主题2020年四季度前10大重仓股中，有9只重仓股与农银工业4.0混合持仓一致。同期，在农银研究精选混合、农银汇理海棠三年定开混合前10大重仓股中，有7只重仓股与农银工业4.0混合持仓重合。
也就是说，赵诣旗下这4只基金也是互相抱团。
夺冠后“跌下神坛”
不完全数据统计，从2003年到2019年，17位公募*中只有4人第二年业绩超过第一年，其中又只有2人在第二年赢沪深300涨幅。
值得关注的是，除了王亚伟在2007年和2009年两度拿下公募*外，其余拿过公募*的基金经理再无第二次夺冠纪录。
再来看宋昆、刘格菘和赵诣三位基金经理，他们夺冠后旗下基金表现如何呢？
先看宋昆情况。宋昆在2019年1月份卸任易方达新兴成长基金后（管理时长为5年又46天），最终收益显示为55.7%，相比2015年*时期收益有所缩水。
此外，在2015年和2017年，宋昆分别接任了2只和1只新基金。在宋昆管理期间，易方达创新驱动灵活配置混合累计收益为-6.10%，易方达新常态灵活配置混合累计收益为-68.4%，易方达新丝路灵活配置混合累计收益率为-22.27%。
也就是说，如果你在2015年和2017年买入宋昆新管理的任何一只基金，基本是亏钱状态，甚至*亏损超过68%。
再看刘格菘情况。2021年以来，刘格菘旗下9只基金有7只处于亏损状态，仅2只基金为正收益。
从同行基金排名看，目前刘格菘旗下表现*的基金排名第302位，其余基金排名在1500位之后，甚至有基金排名到了3923位。从数据可以看出，刘格菘旗下基金相比同行基金表现一般。
赵诣旗下基金表现也不容乐观。2021年以来，赵诣旗下4只基金全部为负收益，*亏损达10.25%。从同行基金排名看，赵诣旗下4只基金全部排名在3600位之后。
刘格菘和赵诣旗下基金今年表现不佳的原因是重仓了新能源、科技等板块。随着春节一波大跌，基金抱团严重的新能源和科技板块出现大幅下挫，部分个股跌超20%，最终影响到了基金经理的业绩。
综合来看，基金经理夺冠后，他们旗下基金后续表现并不突出，甚至还会出现大幅回撤现象。
A股是个名利场，每当基金经理夺冠，各种“神话”随即而出。基金公司造就明星基金经理后，赶紧扩大资产管理规模，赚取了更多的管理费。
基民们买基金，往往参考基金经理的历史成就，容易被*基金经理的名头吸引。没想到，公募*旗下基金后续表现并不突出。
对于基民来说，真正的价值不是买了谁的基金，而是谁的基金能带来稳定的收益。别忘了，衡量一位基金经理是否*，不是看其短期表现，而是看3至5年长期表现！
2022-02-20西南证券股份有限公司沈猛对南山控股进行研究并发布了研究报告《高端仓储物流标杆，布局光伏开启新增长》，本报告对南山控股给出买入评级，当前股价为4.01元。
南山控股(002314)
推荐逻辑：1）增发收购布局新能源产业，积极开发光伏业务，自有屋顶资源可实现近1GW装机量，打造营收增长新窗口。2）高端仓储行业领先，物流园区运营成熟，布局全国稳中求进。3）销售金额高速增长，拿地积极土储充沛，背靠南山资源优质。
增发中国核能科技，光伏业务开创新局。2021年公司拟通过定增中国核能科技，成为第一大股东，布局光伏业务。中国核能科技深耕光伏发电领域多年，截至2021H1管理各类光伏及风力电站45座，总装机容量达到520MW，可与公司实现深度协同。公司场地资源丰富，截至2021H1，公司运营、管理和规划在建的仓储物流园区面积共760万平方米，规划在建、待建及运营产业园区面积约162万平方米，可实现约0.9GW，此外公司还拥有母公司南山集团等工商业屋顶作为潜在可拓展资源。公司第二大股东普洛斯拥有分布式光伏项目开发经验，已逐步在全国15个省市稳定运营分布式光伏发电项目，2021年底累计开发规模约达到1GW，可赋能公司新业务发展。
仓储物流规模扩张，REITs助力资产升值。2021H1公司凭借宝湾物流平台，累计运营、管理和规划在建（含待建项目）仓储面积共760万方，同比增长11.8%；仓库出租率维持高位，达到93.1%，公司仓储物流网络体系不断完善。同时，宝湾物流2020年成功发行类REITs，全年归母净利润同比增长2,137%；公司继续积极探寻融资通道多样化，助力高端仓储物流业务发展。
销售金额持续攀升，拿地速度稳中有进。2021H1公司实现销售额67.2亿元，同比增长258.0%；权益销售金额55.8亿元，同比增长197.0%；销售面积26.1万方，同比增长122.7%。公司累计土储占地面积130万方，同比增长73.8%；其中，华中地区占比46.6%，华东地区占比38.5%，成都占比10.8%，东莞占比4.1%，区域深耕特色依旧突出，全域辐射趋势日渐显著。
盈利预测与投资建议：预计2021-2023年公司归母净利润分别为6.8/7.5/8.0亿元，增速分别为-47.8%/10.0%/7.4%，综合考虑开发业务、物流仓储及光伏业务的分部估值，公司总市值为140.1亿元，对应每股5.17元，*覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：定增推进不及预期、销售回款不及预期、物流仓储出租不及预期等。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为5.47。证券之星估值分析工具显示，南山控股（002314）好公司评级为2.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
08月31日讯 易方达新常态灵活配置混合型证券投资基金（简称：易方达新常态灵活配置混合，代码001184）08月28日净值上涨2.53%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.6490元，累计净值为0.6490元。
易方达新常态灵活配置混合基金成立以来收益-35.10%，今年以来收益41.70%，近一月收益9.63%，近一年收益58.68%，近三年收益25.78%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为孙松，自2018年12月25日管理该基金，任职期内收益106.03%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例9.92%）、五粮液（持仓比例4.75%）、隆基股份（持仓比例4.53%）、泸州老窖（持仓比例4.38%）、格力电器（持仓比例3.81%）、招商银行（持仓比例3.67%）、古井贡酒（持仓比例3.61%）、长春高新（持仓比例3.14%）、上海机场（持仓比例2.93%）、万华化学（持仓比例2.79%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年，随着新冠疫情在中国和海外的相继爆发，全球金融市场表现一波三折，主要指数走势出现较大分化，其中上证指数下跌2.15%，深证成指上涨14.97%，沪深300指数上涨1.64%，创业板指数上涨35.60%。板块方面，中信30个一级行业指数涨跌分化较严重，其中医药、消费者服务、食品饮料、电子和计算机等5个行业涨幅居前，均在20%以上；而非银金融、银行、煤炭和石油石化4个行业表现落后，跌幅均超过10%。
股票市场出现一波三折宽幅震荡的走势与国内外疫情的发展密切相关。年初市场震荡上行，但随着国内新冠肺炎疫情的爆发和武汉封城的冲击，出现大幅快速调整。而后得益于央行充足流动性的投放和国内疫情有效控制，风险偏好逐渐恢复，市场快速收复失地。但3月中旬开始，疫情在欧美地区出现大面积爆发，处于高位的美股大幅调整，带动北上资金流出，国内市场再度出现震荡调整。3月下旬美联储运用多种非常规政策工具向市场投放流动性，同时出台高达3万亿美元的财政刺激计划，美股从低位快速反弹，北向资金回补国内A股，市场逐步企稳，呈现震荡上行格局。同时，随着国内经济数据的持续好转，二季度价值板块回归，食品饮料和消费者服务板块大幅反弹，使得上半年市场成长与价值风格相对均衡。
报告期内，虽然面临诸多不确定性，我们一方面坚持配置长期成长空间大、业绩稳定的大消费行业，如食品饮料、家电和医药等；另一方面增加具有竞争优势且估值较低的先进制造业的配置，如光伏和化工等。同时，我们在行业内部也进行个股的优化。仓位上，我们根据宏观经济、市场环境以及中观行业层面的变化，适当提升了整体仓位。
总体来说，上半年的投资运作基本延续中长期的操作思路，保持了投资的连续性和一致性。
截至报告期末，本基金份额净值为0.523元，本报告期份额净值增长率为14.19%，同期业绩比较基准收益率为3.16%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
虽然海外疫情仍在持续，但国内疫情的影响逐步减弱，下半年将处于环比改善的过程之中，但由于海外疫情的反复，预计难以出现强劲反弹。当前社融增速明显高于去年，主要得益于上半年信贷的大力投放，只要下半年信用不出现明显收紧，社融终会传导至实体经济。从当前国内外的宽松流动性环境、国内对直接融资和资本市场的政策扶持以及居民权益资产配置比例增加等因素综合考虑，权益市场中长期机会仍大于风险。宽松流动性推动的估值修复已经基本完成，企业盈利复苏将是市场中长期运行的关键力量。
今年上半年行业表现分化显著，已显著超越历史均值水平。随着经济的逐渐恢复，低估值的周期性板块在下半年预计有较大的修复动力，当前估值也处于相对低位，收益风险比较高；消费和医药板块虽然短期涨幅较大，估值有一定的溢价，但行业成长空间大且盈利模式稳定，中长期投资价值仍比较突出；新能源行业景气度高且具有广阔的成长空间，流动性推升行情下显著受益，且业绩逐步进入兑现期，业绩增速仍能匹配估值。疫情影响下，几乎全行业经历了一次剧烈的供给侧出清，伴随需求回暖，库存快速去化，疫情加速行业供给格局改善的行业有望受益，头部*企业的行业地位和竞争优势得到强化。（点击查看更多基金异动）
08月29日讯 易方达产业升级混合型证券投资基金（简称：易方达产业升级混合A，代码011822）08月26日净值下跌2.21%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9687元，累计净值为0.9687元。
易方达产业升级混合A基金成立以来收益-3.13%，今年以来收益-2.73%，近一月收益-1.62%，近一年收益-3.21%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为祁禾，自2021年07月23日管理该基金，任职期内收益-3.13%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有TCL中环（持仓比例9.94%）、德方纳米（持仓比例9.39%）、晶盛机电（持仓比例8.79%）、紫光国微（持仓比例8.23%）、旗滨集团（持仓比例4.24%）、抚顺特钢（持仓比例4.05%）、东方盛虹（持仓比例3.96%）、通威股份（持仓比例3.17%）、宁德时代（持仓比例2.79%）、永兴材料（持仓比例2.69%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2022年二季度沪深300指数上涨6.21%，同期创业板指数上涨5.68%。经历了3、4月份的大幅下跌后，市场在5、6月份出现反弹。
本基金本季度的行业配置没有发生重大改变。历史高位的大宗商品价格、不间断的疫情对中游制造行业的压力总体没有转变。为了应对这种影响，本基金在选股层面的标准更加严格，对竞争力的确定性和行业成长的确定性要求更高，因此在行业配置层面没有变化的情况下，根据公司的经营情况、业绩表现和估值情况，在个股配置层面做出了一定调整。此外考虑到市场环境的不稳定性，本基金也进行了一定的仓位选择以控制回撤。
后续本基金将继续配置竞争力突出、具备创新能力的制造业企业，包括：一是代表中国高端制造前进方向、竞争力强的公司，比如新能源、军工、新材料行业内的公司；二是在周期底部，在稳增长背景下，具备向上空间的周期品种。
报告期内基金的业绩表现
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