配置型基金，配置型基金都有哪些
配置型基金，配置型基金都有哪些
本文目录一览：
近些年，市面上充斥着大量的灵活配置型基金，然而在大学的课程里和被称为“金融第一考”的CFA的考试中却都没有出现过这个术语。不知大家是否和我有着同样的疑惑呢？这究竟是只什么样的基金？今天四季君和大家一起探讨。
灵活配置类基金一般都被归属于混合型基金，是混合型基金中的一种。
与其他类型的混合基金（偏股型基金、偏债型基金和平衡性基金）相比，它最显著的特点就是：基金经理可以根据宏观市场面、公司基本面、市场资金面、市场情绪面等的变化，合理配置股票、债券、货币等资产，基本不受配置比例的限制（如下图，实际限制了股票市场的投资比例，为0%~95%）。而其他混合基金就没有这个灵活性了，如：偏股型基金投资于股票市场的资金*一般不得低于基金总资产的60%，*不得高于基金总资产的95%。
灵活配置类基金的优缺点也源于“灵活”二字。先说优点：
1、资产配置多元化
鸡蛋可以同时放在多个篮子里，股票、债券、货币等资产都可进行大量配置；
2、收益*化，风险可控化
在基金经理判断准确时，可及时根据市场变化进行资金布置，以增大收益或者规避风险。
在极端看好股票市场时，基金经理可以选择将大部分资金（*95%）配置在股票市场以*化收益。此时该基金在实际意义上相当于股票型基金，收益和风险与股票型基金相同。在极端不看好股票市场时，基金经理可以选择直接清仓股票账户（此时股票账户仓位可降为0%），可大量持有国债、货币等极低风险产品，实现保本将险的目的。而上文提到的偏股型基金，即使基金经理对未来股票市场预期非常悲观，也不得不将60%的资产配置在股票市场中眼睁睁看着自己操作的资金接受资本市场的屠戮。
再说缺点：
1、基金的管理难度大
站在基金公司的角度，配置大类资产品种越多，所需的调研团队也就越大，所以市面上能把灵活配置类基金做好的基金公司规模都不小。站在基金直接管理人——基金经理的角度，多个市场的参与要求基金经理在专业知识方面不仅应具有深度，还要具有足够的广度才行。
2、基金团队的专业性成为关键风险因素之一
混合型基金本身就依赖于基金经理的择时、选股能力，而其中的灵活配置型基金则更加强调基金经理的这些能力。基金经理的操作不当很容易把基金运营成低收益高风险的产品。
写在最后
灵活配置的目的就是发挥基金管理人的主观能动性，以获得“进可攻退可守”的投资优势。在我们配置灵活配置型基金时，除了要关注选基的一般标准外，尤其要重点关注基金公司和基金经理，怎么看呢？
1、关于基金经理：
①工作履历；
②所管理的所有的主动型基金的5年、3年等长期收益水平；
③除关注收益率外，尤其要关注回撤控制能力；
2、关于基金公司：
①公司基本信息及过往运营基金的业绩；
②该基金公司在什么市场上擅长类投资；
③在大类资产多元化配置方面是否有大量的过往的成功案例；
④是否有明星调研团队等等。
图文所提基金为举例说明，不构成任何投资建议，请大家管好自己的钱包！
End
Photo by Lum3n on Pexels
《金证研》沪深金融组 杨冰/研究员 苏果 洪力/编审
有这么一个基金公司，在2015年上半年时凭借着牛市的东风，从2014年9月份的不足200亿元规模，飙涨到2015年6月末的1024.92亿元规模。只是千亿门槛没能保持多久，不到短短的三个月时间，就跌到419亿元规模，规模变化之快让人咋舌。
这个命运跌宕起伏富有戏剧性的基金公司，就是申万菱信基金。押宝分级基金，申万菱信“分”中沉浮，业绩分化新人当道，老将业绩随“分”波动。分级之后，申万菱信无“实力”产品，发展前景“黯淡”。
押宝分级基金 申万菱信“分”中沉浮
提到申万菱信基金公司，就不得不提分级基金，在申万菱信的发展进程中分级基金扮演着举足轻重的角色。
据《金证研》沪深金融组了解，所谓分级基金是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。分级基金的优势是在基金内部进行风险分级，能够满足不同投资者的需求。
虽然申万菱信基金成立于2004年，距今也有15年了，但一直不温不火，规模没有多少起色。2007年至2014年9月份，长达7年多的时间里公司规模一直在100多亿至200多亿之间徘徊，并呈现下降趋势。
分级基金的出现，让申万菱信基金管理层看到弯道超车的机会。申万菱信从2010年便开始布局分级基金，于2010年10月发行跟踪深成指以及中小板指数的宽基指数分级基金，申万菱信深证成指分级进取\收益分级基金。2014年随着市场行情转暖人气爆发，申万菱信再次加码分级基金，发行了三只分级基金产品，分别是申万证券分级基金、申万环保分级基金以及申万军工分级基金。
当时董事长姜国芳公开表示，坚持做出自己的特色才是基金公司建立核心竞争力的关键，所以申万菱信要做好细分领域，尤其是分级基金这一特色产品。
从2014年下半年开始股市回暖，投资者风险偏好有所提升。2015年上半年A股市场这波牛市，让分级基金杠杆效应发挥的淋漓尽致，股市中的利益各方赚的盆满钵满，这些分级基金也为公司带来了巨大的收益。此时也正是分级基金这一类型产品的鼎盛时期。
申万菱信基金同样也受益于这波股市狂欢，和投资者对分级基金的青睐，实现净利润和规模的双*。《金证研》沪深金融组了解，申万菱信基金2015年当年的净利润为5.03亿元，比2014年增长了9倍多。而基金规模从2014年12月末的486亿元，飙升到2015年6月末的1024.9亿元，短短半年时间规模增加了537.73亿元，增幅达到52.51%。
只是潮水退后，才知道谁在裸泳。2015年下半年后股市风云突变，大盘急转直下，出现股灾。市场交投低迷，投资者情绪悲观，市场偏好低风险产品。分级基金的高杠杆性让投资者损失惨重，而在分级市场上突飞猛进的申万菱信也受到重创。一千多亿元的规模只维持了不到三个多月，就从*跌到9月末的419.69亿元，规模缩水了604.31亿元，申万菱信多年的努力付之东流。而受到分级基金的拖累，2016年后申万菱信基金的规模一直呈持续缩水状态，一直到2018年6月份的谷底228.36亿元。
截止到2019年6月30日，申万菱信基金净资产规模为238.52亿元，共有62只基金（份额拆分统计），分析其规模构成，其中货币型60.47亿元、混合型49.57亿元、债券型3.80亿元、股票型124.68亿元。固收类基金共64.27亿元，占其总规模的25.35%，权益类基金174.25亿元，占到基金总规模73.05%。但其实，在124.68亿元的股票型基金中，主动管理型股基规模仅有15.06亿元，其余均为股票指数型产品，而这其中的绝大多数又都是分级基金，可见分级基金对公司规模的影响力之大。
业绩分化新人当道 老将业绩随“分”波动
面对2019年这波牛市行情，申万菱信的业绩出现了比较明显的分化。业绩*的，申万菱信消费增长混合，今年以来的业绩是42.13%。业绩最差的申万菱信多策略灵活配置C，今年以来的业绩回报为-3.08%。
申万菱信消费增长混合，这只基金成立于2009年6月12日，截止到2019年8月20日单位净值为1.459元，累计净值为1.86元，成立以来的增长率为103.13%。规模为1.30亿元（2019年6月30日数据）。其近6个月、今年来、近一年阶段涨幅分别为，27.42?%、44.01?%、31.65?%，均超越同类均值和指数的涨幅水平，位居同类产品前列。
而另外一只绩差基金，申万菱信多策略灵活配置C，该基金成立于2015年7月23日，截止2019年8月20日单位净值为0.9820元，累计净值为1.088元。成立以来的业绩回报为5.86%。规模为0.39亿元（截止2019年6月30日）。其近六个月、今年以来、近一年阶段涨幅分别为，-2.39%、-2.29%、-1.61%。而同期同类平均为13.23%、22.13%、15.41%，并且也同样跑输沪深300指数，同类排名均在后四分之一位置，常年垫后。而这只基金的问题并不是基金经理的投资能力欠佳或是没有和股市行情匹配，实际上是这只基金根本就没有像权益基金那样操作，主要持仓资产都是以债券为主。
对于基金公司来说，基金经理是其最重要核心资源。申万菱信一共有十六位基金经理，行业内平均是14.99位，在行业内排名51/137。按照累计从事基金经理年限长短，如果将基金排队的话，任职年限在3年以内的“新手”共有8个；三至五年经验的共有4个；任职年限在5年以上的“老将”仅有4人。而任职年限在3年内的8人中，又有刘敦、任琳娜、林博程、张朋四人仅有一年多的任职经历，申万菱信的基金经理团队年轻化趋势非常明显。
在16位基金经理中，任职年限最长的是张少华。从1999年7月至2003年1月在申银万国证券股份有限公司任职，2003年1月加入申万巴黎基金管理有限公司(现名申万菱信)筹备组。2004年2月正式加入申万菱信基金管理有限公司，历任风险管理总部*风险分析师、风险管理总部副总监，2009年3月起任风险管理总部总监，2010年2月起任投资管理总部副总监，现任申万菱信基金副总经理。2010年2月起任申万菱信沪深300价值指数型证券投资基金基金经理。
从经历来看，张少华是伴随申万菱信公司一起成长的老将，资历老，管理经验丰富。从2010年2月任申万菱信沪深300价值指数型证券投资基金基金经理算起，前后共单独或者合作管理过28只（份额分拆统计）基金。目前管理着申万菱信量化驱动混合和申万菱信量化小盘股票基金二只基金，管理规模为13.92亿元。从张少华管理过的基金类型来看，其主要负责权益类基金，尤其是分级基金的管理。
统计历史数据表明，在张少华管理的基金中有13只收益为负，有15只收益为正。业绩*的是申万菱信申万证券分级，在2014年3月13日至2015年12月3日，共1年又265天的任期内，*业绩回报为82.97%。业绩最差的为申万菱信申万传媒分级B（该基金已经清盘），在2015年5月29日--2016年6月24日的一年又27天任期内，业绩回报为-86.63%。
再深入分析张少华任期内的业绩就会发现，其管理过的基金业绩良好的阶段，大部分时间都在2014-2015年之间，而这个时间正是中国股市经历一波牛市的时候，而其管理的分级基金通过杠杆放大了这种涨幅。基金业绩惨淡的时候，基本上都集中在2015-2016年之间，这段时间A股刚经历过一波牛市后，处于大盘到顶陷入持续回调状态，而其所管理的分级基金通过杠杆放大了这种跌幅。
分级之后无“实力”产品 发展前景“黯淡”
在申万菱信发展历程中受益于分级基金，也同样因为分级基金导致规模跌入谷底。截止到2019年8月19日，申万菱信共有12只分级基金，规模为153.78亿元，占到基金净资产总规模238.52亿元的64.47%，分级基金在申万菱信基金中占有举足轻重的地位，但分级基金未来发展的空间已经逐渐缩小。
监管层鉴于分级基金的风险，已经停止新产品发行，而老分级基金也将在2020年后退出历史舞台。
2018年6月监管层再次明确列出时间表，到2019年6月底，总份额在3亿份以下的分级基金应完成清理；总份额在3 亿份以上的分级基金最后清理期限是2020年底之前。现有产品过渡期结束后，金融机构不得再发行或存续相关资产管理产品。这意味着分级基金在2020年底过渡期结束后将不复存在。
申万菱信至今还有12只，共153.78亿元的分级基金，这些基金占到总规模的64.47%。而现在距2020年底大限也只有不到一年多的时间了，这些基金该何去何从呢？
对于申万菱信基金来说，无非就三种整改方式：取消分级运作，A、B份额按照比例折算成母份额，最终产品将以母基金形态继续存在（即普通指数基金）；将股票型分级基金转型成LOF型或增强型指数基金，医药、TMT等行业类的股票型分级基金转型为对应行业的主动型基金；一部分规模小流动性枯竭的分级基金直接清盘。
面对自2015年下半年后的净资产规模持续缩水，以及2020年分级基金即将退出历史舞台的严峻形势，分级基金占比过半的申万菱信基金，相比其他的中小型基金公司转型之路更加迫切和艰辛。
关于未来战略发展，申万菱信基金负责人表示，面对竞争日益激烈的中国基金行业，公司一直在挖掘适合自身发展的“多元化+特色”之路，即坚持公募、专户、子公司、国际业务等多元化发展。其中，在公募基金发展中，挖掘以“指数量化”为特色的精品路线。
只是路线再精品也需要人才去实行，对于人才密集型的基金公司来说更是如此。自从2017年内部提升刘敦、任琳娜、林博程、张朋四位基金经理后，申万菱信就再也没有从外部引进人才或者内部提拨新人基金经理。而对于申万菱信来说要想实现多元化发展路线，需要储备更多的人才。
检验路线成果的*标准，就是业绩说话。虽然今年以来申万菱信的大部分权益类基金都能实现正收益，但如果同同期的沪深300指数涨幅相比的话，刨除掉固收类基金和2019年刚成立的基金，纳入统计的33只基金中，共有21只权益类基金跑输沪深300指数涨幅。这个业绩谈不上好，而在历史业绩中，诸多权益产品里面也仅有2010年以前成立的几只基金收益可观，其他则难有亮眼之产品。
对于基金公司而言，规模多少至关重要。毕竟规模越大，收取的管理费也就越多。面对2019年上半年这波牛市，申万菱信表现怎么样了呢？很遗憾，相对于2018年12月末的净资产规模261.58亿元，2019年6月末的净资产规模为238.52亿元，少了23.06亿元。面对这波牛市，申万菱信的公募规模不增反减，再一次落后行业。
老战略遇挫，新战略尚未支撑大局，再加上权益基金经理人才乏力，业绩堪忧，规模缩水趋势依旧，种种弊端都在考验着申万菱信基金的高层。基金行业如今已经进入到红海，强者恒强已然明显，在这样的背景下，难有亮点的基金公司要想生存都十分艰难，申万菱信亦难例外。
上周三，富国新收益基金经理于渤作为*收益风格的“稳健派”参加了定投航空•一起投计划，富二第一时间整理了直播嘉宾的精彩言论，不过仍有不少客官反馈没有看够。今天的推文中，富二全面梳理了于渤经理于当日直播中的发言，带领各位客官一同走近，通过仓位高低灵活控制风险与回撤，继而打造不一样的灵活配置型基金的基金经理于渤的投资方法论。
富国新收益基金经理
于 渤
北京大学金融学硕士
13年证券从业经历，7年投资管理经验
3年公募基金管理经验
注：走势图来自基金定期报告，截至2022年6月30日；基金排名及相关业绩数据来自海通证券，同类基金指的是主动混合开放型-强股混合型，业绩基准及沪深300指数数据来自Wind，截至2022年7月29日；富国新收益A成立于2015年5月26日，2017-2021完整会计年度、及2022上半年基金份额净值增长率与其同期业绩比较基准（同期中国人民银行公布的一年期人民币定期存款基准利率（税后）+3%）收益率分别为8.65%（4.50%）、-0.09%(4.50%)、15.32%（4.50%）、42.47%（4.51%）、7.82%（4.50%）、0.68%（2.23%）；近5年基金经理变动情况：自2015年5月至2019年3月钟智伦，2019年3月至2020年3月肖威兵，2019年3月至2020年3月俞晓斌， 2019年7月至今于渤；以上数据描述对象为富国新收益A类份额。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。
如何概括自己的投资策略？
我们的产品是以*收益目标为导向的，所以我们把组合风险管理放在第一位，回撤控制是我们整个组合构建里非常核心的目标：首要是把产品尽可能做得稳健，然后在有较为确定性机会的时候去谋取收益。
我的策略分成几个体系，首先确定整个组合的风险度，或者说能够承担的风险暴露度。我的大类资产配置方法可以分为三层：第一层是以自上而下、偏宏观的视角预判未来市场水温，如果水温偏高，我们的心理仓位会放得稍高一点。第二层是风险管理，也是我们策略的核心，举一个通俗的例子，比如说我们大家都开车，如果觉得路况不好，我们可能会下意识去踩刹车降速。风险管理就是类似的概念，如果我们展望市场，觉得未来存在一定风险，可能会对我们的持仓或者整个市场环境造成负向的影响，可能我们就会降低组合的风险暴露度，更加关注组合的稳健性。第三层是交易规则体系，也是我们组合最后一道，类似保护伞的概念，如果市场特别差，回调了很多，我们的产品也由此产生了一定回撤，为了保证产品的稳健性，可能跌到一定程度的时候，我们的仓位就不会放得特别高了。这个体系的好处就是如果碰到大熊市，市场一直跌，由于前期我们的仓位已经根据风险额度的要求降得很低了，后面的风险跟我们关系就不是太大了。在仓位管理或者组合大类资产配置的层面，我们主要依据这三层的方法体系。
其次便是我们的组合如何去获取收益，如果产品一味回避风险，组合做得稳健但赚不到钱的话，长期来看也不是一个好产品，所以我们很大一部分精力规划在如何获取组合的收益上。我们在选择行业和个股的时候也有一套基本方法和逻辑，我们组合里面的个股分为两部分：基础仓位即从中长期的视角选出*时代特征，最有可能成长的一类公司；另一部分叫弹性仓位，一般会考虑一些高成长、或者β比较大的板块，例如科技、新能源、周期都是在弹性标的的选择范围内。相较相对收益产品，*收益产品因为不同的市场环境下要求的仓位不同，因而仓位可能不能保持稳定，在想要加仓的时候会优先考虑提升弹性仓位，作为有效率提升组合β的方式。
综合来看，一方面通过仓位或者β暴露度调整的方式来管控组合的风险，另一方面通过不同仓位或者不同类型个股的配比来进攻或者获取收益。
可否回顾一下今年的市场以及相应的投资策略？
上半年从开年到四月底，市场表现一直是比较差的，促使行情的原因不是单一要素的风险因子释放，而是连环出现的风险。彼时我们也是紧跟策略，基于策略要求的风险管理方法管理基金。
年初时我们就关注到了美国通胀超预期上行，进而拉动美债收益率超预期上行，从风险管理体系的角度，我们担心可能会发生偏全球化的流动性风险，因而降低了组合的风险暴露度；从大类资产配置的角度，我们降低了股票的配置比例，将股票配置比例降到了一个较低的位置。随后市场又发生了一系列事件，例如俄乌冲突、新冠疫情点状出现、中概股小风险点、中美利差倒挂等等，阶段性都对市场造成了一定冲击，但在后续风险陆续释放的过程中，由于我们前期基于第一个风险点已经降低了组合的股票风险资产暴露度，所以对于组合净值冲击是十分有限的。直到四月底时，我们关注到风险释放得差不多了，市场出现了一些积极的要素，才积极逐步回到股票资产的配置上。总结来说，我们主要通过组合资产的配置比例来渡过前面比较震荡的市场。
如何看待定投这个投资方式？
我觉得定投是一个好的投资习惯，也是一个非常健康的投资态度。买基金时，很多人可能会考虑去择时，但对于普通投资者来说，不是每个人都具备较好的择时能力，择时错误可能给投资带来一些情绪上以及投资结果上的负向影响，而定投可以平滑掉此类影响。对于没有择时能力或者没有精力去做择时的投资者，定投是一个非常好的投资习惯，我也会推荐身边的人以定投的方式来投资我的基金。
何时开启定投较为合适？
投资是反人性的，市场在底部的时候，大家的情绪往往也是最差的，不情愿把钱拿出来做投资，而在市场特别好的时候，每个人都很亢奋，忍不住拿很多钱来做投资，但我们回过头来看这两个时点的投资行为，对于最终的投资结果产生的效果也许并不好，定投的纪律性可以帮助投资者平滑这些时点的投资动作。
什么时点适合开启定投？我觉得*还是结合市场环境，在市场风险度不是特别大、相对偏平稳的时候开启定投，可以度过相对稳健的一个时期，对定投这件事情可能也会更有信心，后续投资起来会更加顺畅。我们可以从市场估值体系的估值角度去考量市场的风险度，也可以观察一下整个市场的系统性环境，例如宏观经济环境、流动性水平是不是存在很大的风险，如果风险度不是特别高，我认为可以考虑开启定投。
后市看好哪些行业和板块？
从中长期的视角，比较看好未来能够代表中国经济发展转型方向，行业空间较大，同时成长阶段偏中前期的一些行业和个股：例如整个能源结构转型架构下一些新能源领域：储能、光伏、风电里面的细分板块；其次是中国汽车，汽车板块这两年变革非常明显，其中电动化和智能化两条主线里面，从景气度、渗透率，以及行业空间来看，还是能找到比较多的投资机会；再有就是医药行业，随着中国老龄化趋势发展，大家健康意识越来越强；最后还有高端制造行业，这些行业基本都符合刚才提到的三个主要的选股条件。
现阶段从估值性价比的角度来看，一些偏消费和房地产、偏周期类的行业也值得我们关注和阶段性进行投资。
看完了今日的推文，各位客官是否对于渤经理的投资策略多了几分了解？明日（8月23日）起，由于渤管理的富国新收益灵活配置混合型基金即将在工商银行开展持续营销活动，感兴趣的客官可以于工商银行APP搜索富国新收益找到哦~
风险提示：以上内容仅为基金经理当下个人观点，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，建议投资者根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。本基金由富国基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证*收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。请投资者详细阅读基金合同等法律文件，了解基金具体情况及相关风险。市场有风险，投资需谨慎。
投资有风险,基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证*收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
时间过得是真快！一季度结束，2021年已过1/4。对于炒股买基的朋友来说，每年这个时间都是关注基金年报信息的重要时间窗口。哪些基金值得关注？基金年报又该怎么看？
在基金市场上，总有强者恒强的现象，尤其是对于基金规模来说，基金的规模越大，越是就有资金吸引能力，而业绩驱动是基金规模增长的根本。现整理规模大于50亿以上主动偏股基金以供投资人参考（以下数据统计根据2020年基金年报）：
从普通股票型基金来看，百亿规模以上基金有13只，其中，易方达消费行业规模遥遥领先于排第二位的汇添富开放视野中国优势、第三位的中欧时代先锋；50亿~100亿规模的基金有25只，在这个区间的基金中规模即将破百亿的易方达信息行业、易方达战略新兴产业暂停申购，国泰智能汽车、华夏新兴成长、广发多元新兴开放申购（见下表所示）。
从混合基金来看，平衡型混合基金、偏股混合基金和灵活配置是该类型基金最常关注三个类型。它们共同的特点就是股债混合，攻守兼备；差异就是仓位以及选股策略不同。具体来看：
平衡型基金比较有代表性的基金有明星基金经理傅友兴管理的广发稳健增长、蔡向阳管理的华夏回报等；
偏股混合型基金，这是混合基金中产品数量最多的类型，从下表中可以看出，该类型50亿以上规模基金数量也是最多的，达到189只。大家耳熟能详的基金有“千亿基金经理”张坤管理的易方达蓝筹精选和易方达中小盘、刘彦春管理的景顺长城新兴成长、蔡嵩松管理的诺安成长，从交易状态来看，后两只正常开放申购；
灵活配置型基金，代表基金规模前三都来自兴证全球基金，他们管理人分别为明星基金经理董承非、谢治宇等。
基金年报又该看什么，哪些是值得“挖宝”的重点内容：
1、投资明细 具体持仓
基金年报里会披露基金持仓的所有个股，这比四季报仅公布十大重仓来说会更全面，而我们所关注明星基金经理的“隐形重仓股”也可以从年报中查阅到。所谓“隐形”重仓股，是指基金经理重仓持有但未出现在基金前十大重仓股之列的个股，一般在基金持仓组合排名在第11至20位之间，持有比例相对较高，属于基金组合中“腰部”持仓的股票。
2、累计买卖股票
基金年报中披露的累计买卖股票信息，可以为投资者提供一些基金经理过去投资交易的情况，投资者可以关注一下累计买卖最多的几只股票情况，可以了解基金投资的动向情况。
3、各类债券投资的占比
适用于偏债类产品，可以具体看各类债券品种的投资比例，和债券投资明细。
4、基金份额持有人信息
这部分内容只有在中期报告和年报中披露。主要是持有人的相关信息，持有户数、户均持有金额；机构和个人投资者的占比。另外也可以看到基金公司内部持有的情况。一般来说，机构投资者占比较高，说明受到专业投资者的认可，但基金的规模有可能会大起大落。个人投资者占比高的基金规模会相对稳定。持有的户数越多，也越说明基金的客户基础较好。
另外，基金公司内部持有产品的信息也非常值得关注，其中包含基金公司高管和投研人员持有基金份额的情况。
5、报告期内基金投资策略和运作分析
重头戏来了！这部分内容是基金经理投资思路的分析总结，在季报中也会有，也是基金经理与投资者文字交流的重要机会，在年报中一般会有更加深入和全面的分享。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《配置型基金》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多配置型基金、申万巴黎新动力相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
