002985(中国工商银行基金)002985金博股份股吧
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智通财经APP获悉，万和证券发布研究报告称，北摩高科（002985.SZ）民航业务值得期待，军品业务持续增长。预计公司2021-2023年EPS分别为1.97元、2.65元、3.58元，PE分别为49倍、36倍、27倍。维持公司“增持”评级。
万和证券指出，公司在军用飞机制动系统领域已拥有稳固地位，收购蓝太航空后民用市场开拓进度预期将进一步加速，同时由京瀚禹补齐电子系统检测体系，看好公司进一步巩固A股航空制动领域企业龙头地位。
万和证券主要观点
国内民航刹车盘PMA资质数量第一，覆盖多数主流机型。公司收购陕西蓝太航空后正推进整合目前持有的8个民航刹车盘副PMA资质,包括空客A318/A319/A320/A321/A330与波音737/757/767。据统计,截至2018年末全国民航客机机队规模为3449架，上述8个型号系列共3101架，占比达90%。2019年与2020年国内民航共引进394架各型飞机，上述8个型号共计306架，占比78%。即使考虑到737MAX系列的停飞影响，公司目前许可资质亦已覆盖国内绝大部分在运民航机型，市场空间总量有充足保障。
民航运量回升，民航维修业务有望快速增长。公司目前民航维修业务主要立足石家庄正定机场，邻近京、津等地机场群，有望向周边机场形成辐射扩张。从全行业来看，民航局统计2021Q1民航各项运输完成情况同比上升幅度在13%-40%之间，飞机日利用小时数明显上升;相比2019Q1，民航客运完成量仍有较大差距但货邮运输/周转量已实现超越。同时东部地区是我国机场密集度*、吞吐量*的地区，今年Q1完成全国民航起降架次的45%。对公司民航维修业务的需求预期有望快速增长。
子公司并表+母公司销售增加，公司一季度业绩大幅增长。公司2020年将控股子公司京瀚禹纳入合并范围，且2021年一季度母公司销售增长较多，在两大因素推动之下，2021Q1公司营业收入2.54亿元，同比增长150.70%;实现归母净利润1.05亿元，同比增长79.74%，超出此前业绩预告预期上限近1000万元;EPS为0.70元，同比上升34.62%;公司毛利率与净利率维持稳定。
起落架项目建设转固，业务拓展持续推进。根据公司一季报披露，公司起落架相关设备已转固，标志着公司从刹车盘副向起落架系统的业务拓展迈出重要一步。公司在军用飞机机轮、刹车控制系统、起落架与转向系统领域已持续研发多年，部分产品预期3-5年内陆续定型量产。同时目前我国民航客机领域的上述系统仍处于从“0”向“1”的突破过程之中，公司有望借助在军用产品领域的技术积累及市场地位向民航客机相关领域进行延伸并竞争国内龙头地位。
风险提示：产品研发不及预期;民用航空市场开拓不及预期;军机研发列装进度不及预期;军方调整产品需求与价格。
为了答谢广大投资人对凯石基金管理有限公司（以下简称“本公司”）的支持和厚爱，经与中国工商银行股份有限公司（以下简称“工商银行”）协商一致，本公司旗下通过工商银行代理销售的基金产品，将参加工商银行的费率优惠活动。现将具体有关事项公告
一、 费率优惠活动
自2022年1月1日至2022年12月31日，投资人通过工商银行（www.icbc.com.cn）工银融e行（个人网上银行、个人手机银行）和个人电话银行等电子银行渠道申购及工商银行基金定投业务定投申购本公司旗下基金，前端申购费率均享有8折优惠（具体折扣比例以工商银行页面公示为准），若原申购费率为固定费用，则按原固定费用执行，不再享有费率折扣。
费率优惠活动期间，如本公司新增通过工商银行代理销售的基金产品，则自工商银行正式代理销售该基金产品之日起，该基金产品将自动参加上述费率优惠活动。
具体实施费率优惠的结束时间及优惠措施以工商银行安排为准。
二、 咨询方式
1. 凯石基金管理有限公司
公司网址：www.vstonefund.com
客服电话：021-60431122
2. 中国工商银行股份有限公司
公司网址：www.icbc.com.cn
客服电话：95588
三、 重要提示
1. 代销机构优惠活动的解释权归代销机构所有。
前言：在前面发布的《碳碳/碳陶刹车材料系列一》中我主要梳理了碳碳/碳陶刹车材料的细分赛道，由于相关的内容比较多很多其他内容还没有介绍，本篇就补充介绍一下行业现状和行业前景等相关内容。
本篇目录
1.行业现状
2.行业前景
3.市场空间
4.相关上市公司
一，行业现状
1.飞机碳刹车国内技术水平跻身全球
国外主要的碳刹车盘制造商有法国赛峰（米歇尔）、美国联合航空运输公司（古德里奇）、美国霍尼韦尔与英国的美捷特公司。国内主要有西安制动、长沙鑫航和西安超玛。目前国内部分公司技术上不断突破，凭借高性能、相对优惠价格，正在逐渐替代国外同类产品。
2.海外企业主导碳陶刹车市场
目前，碳陶刹车已经在高端汽车市场得到应用，生产企业主要也是海外主导国家。国内目前有 LEMYTH 勒迈、道普安等企业具备生产能力。同时，部分上市企业也开始在碳陶刹车盘领域进行布局，如金博股份、天宜上佳。
2.碳基刹车替代市场更多在偏高端车型市场
碳基刹车成本和价格相对较贵，因此中期可能的替代市场更多在偏高端车型市场。按照汽车分级标准，主要客分三类，A 级车一般指小型轿车；B 级车是中档轿车；C 级车是*轿车。2020 年我国 A 级车市场销量*，平均占比 58.5%，其次是 B 级车、C 级车，平均占比分别是 24.4%、8.2%，其余 A0、A00 级车占比较小。
二，行业前景
1. 在碳陶刹车盘领域，我国技术水平大幅领先海外
上世纪 90 年代，飞机碳陶刹车技术在国际上刚刚兴起，各发达国家均纷纷投入巨资研制，收效甚微。2004 年，西北工业大学与中航工业西安航空制动科技有限公司联手，历经 12 年攻关，上万的台架试验，共突破了三大关键技术，形成了 5 个重大技术发明点，获得了 19 项国家授权发明专利，在国内属首创，该成果最终站上 2016 年国家科技奖励大会领奖台。
该碳陶刹车盘与上一代刹车盘相比，使用寿命提高 1~2 倍，生产周期降低 2/3，生产成本降低 1/3，能耗降低 2/3，性价比提高 2~3 倍，而价格仅相当于国外同类产品 50%~60%。该碳陶刹车盘是目前国际上发现少有能在 1500℃高温环境下，各项物理性能不发生衰减的材料，使我国成为国际上第一个率先使用碳陶刹车盘国家。
2.碳陶刹车国产替代空间大
国内企业布局碳陶刹车市场，渗透率提升下，价格产业链优势带来巨大的国产替代空间。若碳陶刹车造价出现明显下降，则其应用可由高端车向中端进一步渗透，需求量得到巨大增长。近年，国内企业积极布局该领域。国产碳陶刹车盘与进口产品相比有明显的价格优势，目前我国电动汽车产业正处于渗透率快速提升时期，国内碳陶企业在联合研发、性价比以及主机厂认证方面有先发优势，或将跟随国内电动汽车产业快速发展。
三，市场空间
1.汽车碳陶刹车市场
乘用车方面，汽车轻量化和智能化需求叠加成本下降将推动碳陶刹车在 C 级车中的渗透率加速提升，预计 2023-2025 年间分别提升 2 个、4 个和 6 个百分点。假设目前主流市场价格为 12 万元/套，随着国产产品市场份额逐渐提高和碳陶制造工艺优化，假设之后碳陶刹车盘均价每年下降 30%，预计2025 年 C 级车新车装配碳陶刹车盘的市场为规模为 37.04 亿元。
商用车方面，新能源商用车的减重需求更为突出，2021 年，碳陶刹车在新能源商用车中的渗透率设为 0%，假设之后每年加速提升，预计2025 年新能源商用车新车装配碳陶刹车盘的市场规模为21.61 亿元。
汽车改装方面，我国目前汽车改装率仅有 3%左右，随着人均可支配收入提升带来消费者个性化需求提升，以及汽车改装相关法规的不断完善，假设未来我国汽车改装率将稳步提升，2025 年达到 5%。假设2025 年改装车辆中更换碳陶刹车的比例为 1%，成本下降下 2025 年碳陶刹车单车价值量为 3 万元，预计2025 达 年汽车改装市场中碳陶刹车盘需求达 57.2亿元。
2.飞机碳刹车市场空间
若乐观估计，假设远期我国民用航空飞行器数量为10000 架，碳碳渗透率*** ；军用航空飞行器 5000 架，碳碳刹车渗透率 *** ；那么合计飞机碳碳刹车盘市场空间为 135 亿元，相较当前市场容量有约 3 倍扩容。
3.高铁碳刹车市场空间
高铁刹车片是属于耗材，一列动车组一年需更换刹车片约 4 次，每辆动车组需求数量约为 24 片。依此计算 2020 年我国高铁新增动车组配套需求总量约为 4.9 万片，高铁更换需求约为 301 万片，2020 年我国高铁刹车片需求总量达到 306 万片。远期来看，假设高铁保有量 5 万辆，对应市场空间为 107 亿元。进一步，若全部更换为碳碳刹车材料，那么市场空间或更大。
四，相关上市公司
金博股份（688598）：公司是国内碳碳复材的龙头企业，产品主要应用于光伏行业的晶硅制造热场系统，依靠其在碳基复合材料方面的技术储备和优势地位，于 2021 年 10 月设立全资子公司湖南金博碳陶科技有限公司，从事碳/陶复合材料的技术研发、产品制备和市场应用。公司自主开发了碳/陶复合材料制备技术，实现了低成本的碳/陶复合材料的制备，公司目前已具备年产 10 万套碳陶刹车盘的产能，且可根据市场需求快速扩大生产能力。
天宜上佳 （688033）：公司为国内动车组用粉末冶金闸片龙头，目前碳基复合材料业务已成为公司第二成长曲线，碳碳热场业务占 2021 年营收比例已达到 21.18%。碳陶复材方面，公司已具备新能源车、商用车及特种车辆碳陶制动盘预制体编织、气相沉积、陶瓷溶渗等制备技术能力。公司正定增募投 15 亿在江油建设年产 15 万台套高性能碳陶制动盘产业化项目，目前建设工作已启动。
博云新材（002297）：在航空用碳刹车产品方面，公司已取得波音 757、空客 320 系列、ERJ190 系列、MA60 等机型 PMA 证书，同时形成了包括国外客户委托开发炭刹车产品及若干个军机型号碳刹车产品在内的批产能力，目前正在持续开展多个型号炭刹车产品研制。截止 2021 年末，公司的 C/C 刹车产品已取得波音 757、空客 320 系列、ERJ190 系列、MA60 等机型 PMA 证书，与霍尼韦尔成立的合资公司为 C919 大型飞机提供碳刹车产品。
北摩高科（002985）：公司主营业务为主要从事军、民两用航空航天飞行器起落架着陆系统及坦克装甲车辆、高速列车等高端装备刹车制动产品的研发、生产和销售,公司主要产品及服务包括飞机刹车控制系统及机轮、刹车盘(副)和其他业务。北摩高科具有 C/C 复合材料从预制体编织到快速沉积工艺全部自主知识产权，在军用飞机刹车领域具有深厚积淀。2021 年 1 月，公司收购蓝天航空后北摩高科成为我国取得民航飞机炭刹车盘 PMA 许可证最多最全的企业。
楚江新材（002171）：公司是国内*的铜板带材生产企业，公司以铜材加工为主业，致力于高精度铜合金板带材、精密铜合金线材和铜导体材料的研发、制造和销售。子公司天鸟高新是 C919 碳刹车预制体的*供应商，霍尼韦尔博云航空系统（湖南）有限公司采用天鸟高新生产的碳刹车预制件制备国产大飞机 C919 的碳刹车。
11月22日丨北摩高科(002985.SZ)公布，公司(以下简称“公司”)于2021年5月18日披露了《关于股东、董事、监事、*管理人员拟通过大宗交易方式减持股份预披露公告》(公告编号：2021-023)，近日收到了上述股东《减持计划实施完毕告知函》，9名股东、董监高减持合计7.47%股份。
其中，嘉兴华控累计减持4,500,000股，减持比例1.765%；宁波科工累计减持3,174,000股，减持比例1.245%；7名董监高累计减持11,455,000股，减持比例4.46%。
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