南方精选，南方精选升级
南方精选，南方精选升级
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08月29日讯 南方北交所精选两年定期开放混合型发起式证券投资基金（简称：南方北交所精选两年定期开放混合发起，代码014294）08月26日净值下跌2.41%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9456元，累计净值为0.9456元。
南方北交所精选两年定期开放混合发起基金成立以来收益-5.44%，今年以来收益-5.05%，近一月收益-1.84%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。
基金经理为雷嘉源，自2021年11月23日管理该基金，任职期内收益-5.44%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有贝特瑞（持仓比例9.18%）、吉林碳谷（持仓比例8.66%）、长虹能源（持仓比例8.05%）、连城数控（持仓比例5.66%）、富士达（持仓比例5.11%）、颖泰生物（持仓比例2.89%）、森萱医药（持仓比例1.88%）、骏创科技（持仓比例1.46%）、同享科技（持仓比例1.46%）、盖世食品（持仓比例1.36%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2季度市场在4月出现显著回调，而后迅速复苏，我们在4月完成建仓后进入调仓阶段。由于部分龙头个股的比例占产品权重已经处于相对较高的位置，我们将调仓重点放在市值相对较小，具有长期增长潜力的中小市值公司上，特别关注具有稳定市场竞争地位的公司。
回顾二季度北交所个股表现，在2022年3月底前完成上市（含新三板精选层平移至北交所）公司88家，这些公司2022年二季度涨跌幅平均值以及中位数在-8%左右，跌幅环比大幅缩小，而流通市值加权平均涨跌幅为正的8%，北交所上市公司在二季度的头部效应更加显著。
报告期内基金的业绩表现
国家贯彻实施双减政策的大背景下，主要服务对象为国内K12有课外辅导需求学生，服务模式以“一对一”教学辅导为主的学大教育（000526）业绩无疑受到冲击。
2021年业绩预亏近5.9亿元
1月14日晚间学大教育发布2021年业绩预告，期内公司预计实现营业收入24.8亿元-25.8亿元；净利润预计亏损4.8亿元-5.9亿元，上年同期为盈利4368.77万元，同比下滑1199%-1450%；扣非净利润预计亏损4.9亿元-6亿元，上年同期为盈利8045.53万元；基本每股收益亏损5.1678元/股-4.2043元/股。
对于业绩变动原因，学大教育表示，2021年7月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，此后教育主管部门及各地方陆续出台相关管理政策（上称“双减政策”），公司坚决拥护***、国务院的决策部署，深刻领会“双减”工作的重要意义，严格贯彻执行相关规定与要求，依法合规经营，本报告期结合实际情况调整了现有业务经营策略和业务结构，减少了本报告期业绩。
此外，公司于2016年5月收购学大教育集团和北京学大信息技术集团有限公司***股权时，合并成本大于被合并方可辨认净资产公允价值份额的差额形成公司合并报表中的商誉15.27亿元。受“双减政策”影响，基于目前的经营状况以及对未来经营情况的分析预测，根据《企业监管风险提示第8号——商誉减值》、《企业会计准则》及公司会计政策等相关规定，按照谨慎性原则，公司初步判断本报告期计提商誉减值4.5亿元（实际计提金额需依据评估机构及审计机构进行评估和审计后确定），减少了本报告期业绩。
值得关注的是，2021年前三季度，学大教育业绩整体保持了增长态势。
该公司2021年前三季度实现营业收入21.52亿元，与上年同期相比增长11.2%，归属于上市公司股东的净利润4477.67万元，与上年同期相比增长47.19%。
学大教育在业绩预告中称，公司深刻认识“双减政策”重大意义，严格遵守教育法规和政策，密切关注行业形势变化，以谨慎投资、稳健发展为宗旨，确保依法合规经营，报告期内开始着力丰富职业教育类、素质类、科技类等教育培训产品，积极探索和拓展新的业务增长点，以增强公司持续经营能力和核心竞争力。
行业推进转型调整
2021年教育行业各细分板块政策导向逐步明晰的背景下，市场对于高教、职教需求长期逻辑给予肯定，涉及K12年龄阶段业务的教育行业上市公司也积极剥离资产，推进转型方案。
2021年12月，早教机构美吉姆就发布公告称，公司将持有的楷德教育100％股权转让给湖州唐文企业管理咨询有限公司。楷德教育主要从事K12年龄阶段留学相关英语培训与咨询服务业务。美吉姆表示，交易双方已按照协议相关约定完成了楷德教育股权的工商变更登记手续，本次工商变更完成后上市公司不再持有楷德教育股权，亦不再持有从事涉及K12年龄阶段学科类培训业务的相关资产。
学大教育此前在2021年11月也公告，为严格遵守监管要求及进一步调整优化现有业务结构，公司计划将于2022年1月1日起停止开展义务教育阶段在线学科教育培训业务，该计划预计2021年12月31日前生效。2021年年初至10月末，学大教育义务教育阶段在线学科教育培训业务营业收入占公司教育培训业务营业收入比例约为5.6%（2019年度上述收入占比约0.32%，因新型冠状病毒疫情等外部突发因素阶段性影响，公司集中将部分存量课程教学模式由线下转为线上，导致在线业务营业收入占比较高，预计随着外部因素影响减弱，线下学科教育培训业务占比将快速恢复），公司将做好与本次业务调整相关事项，同时，在持续巩固既有高中阶段教育培训业务及非学科业务的基础上，着力丰富职业教育类、素质类、科技类等教育培训产品，积极探索和拓展新的业务增长点。
就在近日披露的投资者关系活动公告中，学大教育表示，在素质教育领域，公司全资子公司北京学大信息技术集团有限公司（下称“学大信息”）与北京物灵科技有限公司共同出资设立了北京灵阅文化传播有限公司，作为双方在绘本馆领域的业务经营和综合管理平台，在“人工智能+教育”方向进行探索和布局，发挥双方各自资源、业务、技术等优势，共同开拓儿童和青少年阅读市场。
在职业教育及科技类教育领域，公司全资子公司学大信息与达内时代科技集团有限公司签署了《战略合作框架协议》，在双方中心可辐射区域内开展非学科教培业务的深度合作，对包括不限于成人职业教育、少儿编程教育、智能机器人课程、赛事合作、科技主题国内外游学、冬夏令营营地等类型业务展开联营推广和市场开拓的合作。共同为推动职业教育高质量发展贡献力量，为全面建设社会主义现代化国家提供坚实的人才和技能支撑。
01月21日讯 南方成份精选混合型证券投资基金（简称：南方成份精选A，代码202005）01月20日净值上涨1.93%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0663元，累计净值为1.9970元。
南方成份精选A基金成立以来收益148.86%，今年以来收益6.42%，近一月收益8.76%，近一年收益53.74%，近三年收益41.45%。
南方成份精选A基金成立以来分红5次，累计分红金额47.06亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张原，自2015年12月30日管理该基金，任职期内收益43.87%。
黄春逢，自2015年12月30日管理该基金，任职期内收益43.87%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有兆易创新（持仓比例9.07%）、兴业银行（持仓比例8.24%）、沃森生物（持仓比例5.57%）、格力电器（持仓比例5.12%）、大华股份（持仓比例4.65%）、紫金矿业（持仓比例4.60%）、智飞生物（持仓比例3.87%）、汇顶科技（持仓比例3.76%）、中信证券（持仓比例3.16%）、中国太保（持仓比例3.05%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年四季度，国内的宏观经济表现出较强的韧性。12月PMI企稳回升至50.2并重返荣枯线之上，CPI在猪价的带动下继续小幅攀升至4.5%，PPI跌幅收窄至-0.5%。国内货币政策继续向逆周期方向倾斜，存量贷款利率挂钩LPR，有效引导全社会融资成本进一步下行。海外市场美国放缓了降息的步伐，中美贸易谈判的一阶段协议也正朝着积极的方向推进。四季度国内的权益市场继续呈现出结构性的行情，一方面以科技硬件为代表的新经济板块表现优异，另一方面在政策暖风的催化下，一些竞争格局较好的亲周期板块龙头出现了明显的估值修复行情。我们在四季度维持了较高的权益仓位水平，在持仓结构上坚定持有科技龙头和低估值高分红的优质个股，取得了较好的收益。
展望2020年，我们对权益市场依然保持乐观。一方面货币政策依然处于相对偏宽松的状态，市场整体的流动性依然维持较为充裕的水平，另一方面宏观经济在逆周期政策的调节下向下失速的风险显著下降，同时中美贸易阶段性缓和也有利于人民币汇率保持相对稳定。在方向上，我们继续看好在5G技术浪潮和国产替代两大趋势推动下中国的硬科技龙头，同时在当前依然较低的利率环境下，低估值高分红的权益类资产和确定性较强的泛消费类权益资产依然在大类资产配置中极具吸引力。我们仍将重点配置以上领域，以获取稳健的投资收益。
09月10日讯 南方成份精选混合型证券投资基金（简称：南方成份精选A，代码202005）09月09日净值下跌2.85%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2436元，累计净值为2.1743元。
南方成份精选A基金成立以来收益190.24%，今年以来收益24.12%，近一月收益-3.39%，近一年收益34.70%，近三年收益37.23%。
南方成份精选A基金成立以来分红5次，累计分红金额47.06亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张原，自2015年12月30日管理该基金，任职期内收益67.79%。
黄春逢，自2015年12月30日管理该基金，任职期内收益67.79%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有兴业银行（持仓比例6.04%）、兆易创新（持仓比例5.89%）、沃森生物（持仓比例5.35%）、紫金矿业（持仓比例4.49%）、完美世界（持仓比例4.05%）、通威股份（持仓比例3.70%）、三七互娱（持仓比例3.58%）、美的集团（持仓比例3.43%）、中信证券（持仓比例3.39%）、药明康德（持仓比例2.88%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年，新冠疫情对中国乃至全球经济均产生显著的冲击。随着国内疫情得到有效控制，国内的宏观经济也逐步企稳，财新PMI已连续三个月回升至6月的51.2%，工业增加值同比增速也由负转正。与此同时，猪肉、蔬菜等食品价格的企稳也助力通胀水平稳步回落，CPI从年初的5.4%的高位回落至2.4%。基于当下的宏观环境，我们认为流动性进一步大幅宽松的概率已经较低，但距离政策收紧依然较远。毕竟，通胀压力已显著减小，且从外部环境来看，海外部分国家的疫情控制效果并不理想，外部需求依然存在较大的不确定性。上半年A股市场波动较大，资金抱团现象明显，各行业龙头公司估值大幅提升，目前处于历史较高分位水平。预计龙头公司估值提升的阶段告一段落，后续的业绩兑现更为关键。我们在一季度疫情发生后适度调降了组合的权益仓位，部分兑现了前期涨幅较大板块的投资收益，二季度保持了权益仓位的相对稳定。在结构上，我们对组合的行业配置进行了再平衡，适度增加了受益于宏观经济企稳复苏的部分低估值板块的权重。
截至报告期末，本基金A份额净值为1.1*元，报告期内，份额净值增长率为13.39%，同期业绩基准增长率为2.13%；本基金C份额净值为1.1323元，报告期内，份额净值增长率为12.94%，同期业绩基准增长率为2.13%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们对市场谨慎乐观。我们认为松紧适度的货币政策仍将维持，市场流动性对于权益资产依然是友好的，而资本市场改革的不断推进也有望将市场的风险偏好维持在较高的水平。从市场风格来看，我们认为下半年市场风格将更加趋于均衡。随着国内大循环开启对经济的引领，资本市场对于国内经济的预期差有望带来低估值顺周期行业的估值修复。而从中期的维度来看，以医药和食品饮料为代表的消费升级和以信息技术为代表的科技创新仍将是价值创造的两大源泉，我们也将努力通过精选个股，发掘新的投资机会。（点击查看更多基金异动）
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