020009(150226)020009基金
020009(150226)020009基金
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11月01日讯 国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金（简称：国泰金鹏蓝筹价值，代码020009）10月31日净值下跌1.56%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9480元，累计净值为2.5750元。
国泰金鹏蓝筹价值基金成立以来收益297.34%，今年以来收益32.59%，近一月收益1.72%，近一年收益29.51%，近三年收益15.48%。
国泰金鹏蓝筹价值基金成立以来分红10次，累计分红金额25.43亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为饶玉涵，自2016年07月05日管理该基金，任职期内收益18.80%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例8.27%）、恒生电子（持仓比例6.21%）、常熟银行（持仓比例6.03%）、中国平安（持仓比例5.62%）、三花智控（持仓比例5.50%）、春秋航空（持仓比例5.05%）、白云机场（持仓比例4.58%）、先导智能（持仓比例4.27%）、长城汽车（持仓比例3.27%）、中信证券（持仓比例3.24%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度市场整体呈现出先抑后扬、结构性行情突出的特征。虽然中美贸易谈判等外部因素时有反复，但对市场的边际影响趋弱；同时由于供应链切换带来国产替代加速，以电子股为代表的TMT行业呈现出明显的结构性行情。从决策层到市场，均越来越认识到产业升级、避免制造业空心化的重要性，在政府维持对地产政策控制的同时，资本市场也选择拥抱新经济，电子、计算机、国防军工等体现出良好的进攻性，医药生物、食品饮料、休闲服务等内需相关板块表现也不错。与此相应，与宏观经济周期相关的钢铁、采掘、建筑装饰、有色金属、房地产等行业则表现落后。客观而言，我们在三季度对本轮电子为代表的α行情参与力度不够，整体还是延续此前思路，持仓以金融、白酒、机场等价值蓝筹为主，只是做了结构性调整，如阶段性回避有减持风险的头部券商、考虑到融资持续收紧而调整了地产股持仓。在新兴领域的布局，虽然二季度已开始布局消费电子，但更多是出于β来配置，没有及早储备受益于国产替代加速的α品种，或是过于拘泥估值，在中后期加速上涨的结构性行情中较为被动。
本基金在2019年第三季度的净值增长率为5.91%，同期业绩比较基准收益率为0.50%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
A股波动率自2017年四季度后明显提升，特别是2018年开始全球金融外溢现象加剧，不同市场风险资产联动进一步增强，投资者对诸多因素的反应更为敏感。我们可能正面临历史性转折：仅凭技术升级无法解决冲突与矛盾。为应对高波动率市场，我们采取的策略，一是更强调持仓品种质量与稳定性而非成长性，降低组合波动率；二是降低换手率以减少交易损耗。经历三季度的结构性行情后，我们在进一步思考股价与基本面的关系、认识估值体系，这应该也会一直贯穿我们在二级市场的投资过程，希望是螺旋式上升。就目前的具体操作而言，我们整体还是延续此前思路，一方面考虑到外部不确定性，尽量在核心资产当中寻求估值与业绩匹配、竞争格局前景稳固的品种；另一方面也在努力自下而上寻找转型升级中有望突破的新经济代表，如低成本航空、小微银行，同时致力于扩大能力圈。随着中国经济增长中枢逐步下移，面临新旧动能转换，过去相对容易突破之处多已完成追赶，越往后越是迫近攻坚，仅有热情与拼劲不够，还需要韧性与耐心。我们也以此来要求自己，踏实沉心，努力做到扎实研究、深刻理解。我们在下一阶段对大盘指数的判断是区间震荡，以结构性行情为主。原因包括：（1）本届管理层在近年政策操作中体现出“夯实中长期基础同时兼顾短期压力”的风格，内政侧重点会随外部压力变化而有阶段性的战术调整；（2）战略层面已较为明确，即致力于提升中国的国家竞争力，考虑到中国的需求已是*，但供给还没有，所以接下来补短板的重点将在供给层面，如产业升级、金融改革。重点关注方向包括：（1）金融改革，与中国实体经济在全球的地位相比，我国金融能力还相对偏弱，关注头部券商、小微银行、金融IT；（2）产业升级，初步具备*别竞争力或有望实现国产替代加速，如新能源汽车、消费电子、半导体、5G；（3）享受人口红利与消费升级趋势、业绩增长确定性强、估值合理的行业，如低成本航空、保障型保险、白酒等；（4）央企及国企改革推进受益的蓝筹。本基金将一如既往地恪守基金契约，在价值投资理念的指导下，勤勉尽责，保持积极心态，做好大类资产配置、行业轮动及个股选择，注重组合的流动性，争取在有效控制风险的情况下为投资者创造*的价值。（点击查看更多基金异动）
三阳的FNX车系自2017年米兰车展发布概念车，到2018年台湾省率先上市FNX 125以来一直颇受各方关注。
原因无它，一是FNX新颖外形设计倡导的“世界新美学”，无不让第一眼看到FNX的人都产生“原来踏板车还可以这样设计”的感叹！
二是三阳在FNX上*运用的“三零技术”，以创新科技来推动传统小排量踏板车款技术发展停滞不前的局面。
2019年4月份三阳率先在国内发布了售价14800元的FNX 150 ABS 版本，由国内的厦杏三阳生产，此外整车的外观件、仪表、灯具由台湾省进口组装。
14800元的FNX 150 ABS贵吗？
参考到它是国产+部分配件进口组装的身份，外观件+仪表+灯具要3000左右吧？BOSCH（博世）10代ABS也得3000左右吧！考虑到目前国内同级别竞品带ABS的版本都要价接近2万元，FNX 150 ABS的性价比可以说是碾压级别的了。
发布会过后imotor评测组也第一时间拿到试驾车，来为各位同学进行日常通勤和周末跑山，这两个购车后最实际运用场景下的深度评测。
FNX 150 ABS 版和125版本的区别
动力系统
FNX 150 ABS 使用的是实际排量150cc的三阳T.S.P极速引擎，
FNX 125使用的则是实际排量125cc的ZRSG零延迟启动引擎。
所以FNX 150 ABS 是没有“三零技术”中的“零延迟启动系统和零噪音零污染怠速系统”的。简单来说，FNX 150 ABS就是没有怠速启停功能。
ABS系统与后碟刹
FNX 150 ABS 的制动系统采用前(226mm)后(220mm)双碟设计，并辅助有BOSCH（博世）10代的ABS系统。FNX125一样采用前后双碟设计，只是没有ABS系统的加持（125 ABS版在2019年后期车款上才开始配备有）。
此外后轮卡钳和ABS感应装置的两个版本的装配位置因为发动机型号不一样，所以是对调的，不过卡钳配置一样都是采用单活塞卡钳辅助ABS系统。
轮圈与轮胎
FNX 150 ABS的前后轮圈采用12寸铝合金的运动化黑色五辐轮圈，
FNX 125一样采用12寸的铝合金运动化五辐轮圈，只是在造型和配色上和国内版本不同。
前后轮胎配置方面FNX 150 ABS装配的是国内的正新轮胎，FNX 125则是使用建大轮胎。
尾灯效果
FNX 150 ABS的整车灯具虽然都是台湾省原产进口组装，但是在点亮后的呈现方式上略有不同。此外FNX 150 ABS的有大灯完全启闭的开关，FNX 125则是采用长时点亮的设计。
世界新美学
FNX 150 ABS所倡导的“新世界美学”是一个融汇东西方机车文化的提炼性设计。
老实说，车辆的外观美丑一向都是一件仁者见仁智者见智的事情。只是FNX 150 ABS独特的造型设计，无疑给小排量车款沉闷已久的踏板外形设计带来了一股春风。无关美丑，第一眼看到FNX 150 ABS你就会被它的造型所吸引。就笔者和FNX 150 ABS相处几天下来发现，FNX是那种越看越耐看越喜欢的设计。
画龙点睛的LED大灯
FNX 150 ABS的前、后大灯采用高度整合的一体化设计，分享性的设计具备极高的辨识度。LED灯源的全面利用无疑大大的提升了整车的实用性和科技感。
实用科技的导入
FNX 150 ABS的仪表面板采用大面积的双色钢琴烤漆面板，搭配Smart Meter光感应彩色仪表板的黑色底板显示，所营造出来的高端质感也只有在豪华汽车上才有。
细节质感的营造
如果单靠抢眼的外形、黑科技的加持和超班的配备这就是FNX 150 ABS的*卖点了？远远不止！
FNX在细节质感之处的提升，也远超笔者的预期。车辆外壳单面板材质就有三种，把手开关处的拉丝面板、各处都有碳纤维压纹的塑料面板。
相较于笔者之前评测过的巡弋300，FNX 150 ABS在你用手能摸得到地方的质感都略好过巡弋300，当然这也和FNX 150 ABS的外观件、灯具、仪表原产于台湾省有关系。
零后仰悬挂系统的骑乘表现
零后仰悬挂系统是什么？三阳创新推出的”三零科技“中的车架黑科技。简单点理解就是：这个装置技术能减轻驾驶者在骑乘车辆时前俯后仰的情况发生，并能大幅提升乘坐的舒适性和加强车子的运动化表现。
零后仰悬挂系统实际是发动机本体连接车架的下悬挂的一种，和传统的上悬挂相比除了在机构方面有差异之外。零后仰悬挂系统的下悬挂在设计之初就考虑到了，传统的下悬挂在车种在开油门加速的瞬间，发动机会产生上抬，重心改变的弊端。零后仰悬挂系统的重点（下悬挂弯曲的部分）搭配前叉、后减震形成*的三轴平衡，有效的抑制了加速瞬间的发动机上抬导致重心转移，使车子在起步加速和高速过弯都有更稳定的变现。
骑乘三视图
搭配有零后仰悬挂系统的FNX150ABS，外表看起来宽大但是实际的尺寸三围是：
车长1895mm、车宽685mm、车高1105mm、*的离地间隙105mm。
770mm的坐高能让身高1米78的笔者非常自然的跨坐上车，经过轮番找路人试坐得出——FNX 150 ABS只比较合适身高1米85以下的骑士骑乘。原因是较小的踏板空间对于大长腿来说并不友善，大幅度转动车把很容易膝盖就顶上了车把。笔者刚开始拿到车就遇到了这个状况，险些原地倒车，所以各位大长腿注意了！（敲黑板）解决方法是低速时，微微张开腿骑乘。
除开对大长腿不友好外，FNX 150 ABS的坐高对身材娇小的车友还是很友善的，包括1米60左右的妹子也能很轻松骑乘。
舒适性表现
FNX 150 ABS*的骑乘感受就是：舒服！舒服！舒服！
零后仰悬挂系统的加持虽然弱化了起步加速的身体后倾现象，但是却能换来更为流畅的骑乘体验。
特别是在山道骑乘时，假设你习惯大力制动进入弯道，在出弯时又喜欢大手油门的操作。此时车辆重心的改变也会致使驾驶者调整坐姿或者身体来顺应重心的变化。但是当笔者在山路里骑行了一段距离后，猛然发现即使刚才有激烈的驾驶，但是个人的坐姿相较以前还是稍微笔直了很多，微微有点不适应这样的舒适杀弯。
体验了350公里后座的感受：编辑——奔跑的胖牛
首先FNX的后座坐垫软硬度还是很舒适的，后座空间并不大，坐上去后，如果太靠后会有一点屁股坐在尾翼上，手可以很自然的抓在尾翼上。后座防滑感不错，手不抓后扶手也可以坐的很稳，但是后座感受减震会稍有点硬，经过一些颠簸路面震感较强烈。（可能跟后座乘客80KG的体重有关！）后座高度不会很高，上下很方便，坐在后面头部感受不到很大的风阻，如果弯腰的话就基本不会感受到。弹出式脚踏很方便，但是有点靠前，坐在后面把脚放在脚踏上时，腿会卡在骑车人胯部，坐久了腿部不是很舒服。
总体几百公里的后座体验下来，上下车方便，坐垫柔软，为了更小的风阻，弯腰坐着会让腰背产生一些负担。
拥有零后仰悬挂系统的FNX 150 ABS在城市通勤方面有什么优势？
在前后12寸轮圈和前110后120大宽胎的加持下，城市通勤的稳定度和舒适度佳。在处理路面坑洞和井盖时，骑着FNX 150 ABS也能放心的碾压过去。以上是12寸轮圈的优势，和10寸轮圈的车款相比较之下就没有那么能钻车阵了！有利有弊吧！笔者个人还是更偏向大轮圈车款的稳定性佳这点。
复杂路况的测试
仅仅是城市测试还不够，按评测组的一贯套路~~拉到乡下玩泥巴坑！
得益于零后仰悬挂系统的大轮圈的搭配使用，减震系统能快速吸收来自坑洞路面的冲击。最小离地间隙106mm也能正常应付绝大多数坑洞和爬坡的通过性。再加上自身车重较轻的关系也比较容易脱困，摩旅出游路遇烂路也能轻松应对。
ABS制动系统
FNX 150 ABS 的制动系统采用前(226mm)后(220mm)双碟设计，并辅助有BOSCH（博世）10代的ABS系统加持。前制动刹车手感偏软但是刹车力道线性，非紧急大力制动不然ABS不易触发，前轮ABS触发手柄回馈的感觉也不强烈。后制动刹车拉杆行程较短，操作习惯不够细腻很容易就触发ABS，且触发ABS回弹手感明显。
前后制动力道的分配笔者感觉是前6后4的比例，后制动力道较强。在测试中无论是干地、湿地情况下ABS都能正常作动使车子安全平稳的刹停，即使是双载情况也表现一样。
山路表现
来到山道骑乘的部分，FNX 150 ABS 的150cc动力输出线性和均匀，并且油门的响应很积极。虽然带给驾驶者的速度感不是非常强烈，但是却能很流畅的攻入弯道。在出弯时的大力补油时也因为有零后仰悬挂系统的辅助，再加速时能减轻让你产生补油过大，重心滑移的不安定感。
在弯道骑乘时FNX 150 ABS 的倾角很大，也能做到快速的倾倒攻弯。特别是在处理连续弯道时，零后仰悬挂系统的辅助能减轻快速变换重心的车体摆荡幅度，增强驾驶者的信心。
动力表现并不是FNX 150 ABS在山道骑乘的重点，易于驾驶的特性能让笔者享受更简单的操驾乐趣。
略有不足之处就是FNX 150 ABS出厂配备的正新轮胎，符合通勤代步需求，并不能应付激烈驾驶。且雨天的抓地能力表现也是一般，喜欢热血驾驶的车友建议购车第一件事先更换轮胎。
动力性能和D-BOX实测
FNX 150 ABS的动力系统采用三阳的T.S.P极速引擎，该款引擎是实际排气量为150cc的单汽缸风冷双气门发动机，搭配符合国四标准的西门子电喷系统。*动力在8000转时输出8.3Kw的功率，11.5N.m的*扭矩在6000转时爆发。该款发动机之前应用在三阳自家JET POWER 和CROX系列车款上，历经多年的市场考验是技术与动力都相当*的一套动力总成。
官方动力数据对标同级车型
FNX 150 ABS
比亚乔SR 150ie
光阳 4V ABS
排气量cc
150
149.6
149
功率KW
8.3Kw/8000rpm
8.4Kw/8000rpm
10.3Kw/8500rpm
扭矩Nm
11.5N.m/6000rpm
10.5N.m/7000rpm
11.8N.m/6500rpm
车重
125KG
124KG
128KG
价格
14800元
15300元
19800元
FNX 150 ABS整体给人的加速感觉，不是小钢炮那种后面被人推一把的加速感。是那种不知不觉低头看一眼表速就已经超过了你的预期。
FNX 150 ABS的加速测试，起步转速很快攀升到6000转，让你感觉到0到60的提速好爽快，一点也没有拖泥带水的感觉。只是在60过后到80区间加速感就有点“肉”了，此时转速正由6000转攀升到7000转的上升范围。当突破7000转后转数又能很快的攀升到8000转。所以在表速80过后到表速100之间的提速很快，当超过表速100过后速度的上升就明显放缓了，*表速在112左右。
FNX 150 ABS D-BOX 加速测试对比竞品
（非同车手同场地测试，FNX车手较重15KG）
FNX 150 ABS
光阳 4V ABS
0-30KM
2.1S
1.7S
0-60KM
6.2S
5.4S
0-80KM
12.3S
10.2S
极速
99.4公里
100.3公里
从FNX 150 ABS的D-BOX实测加速数据，对比imotor评测组以往测试的竞品光阳 4V ABS的成绩来看，在两车同为150cc排量和*扭矩相等的前提下，0到60的加速时间相距不远（除去车手间的体重和环境因素）。但是在60过后到100的中尾段加速成绩，无疑是拥有4气门的和更高功率的光阳 4V ABS占优。在极速表现方面两车均达到了GPS100公里这个速度区间。
如果单看加速成绩无疑是光阳 4V ABS更优，但是如果结合售价来综合比较的话FNX 150 ABS却更有吸引力。假设是笔者购车的话多出这5000块钱，已经足够拿去改装传动和更换更好的轮胎和装备了。
油耗实测
测试条件：双载测试、笔者75公斤、同事85公斤、行李20公斤。
测试里程：总里程350公里、山路+巡航200公里、市区骑乘150公里。
双载骑乘百公里油耗：3.2升\100公里
以FNX 150 ABS的150cc的排气量和动力输出来说，笔者加同事这样的重量级组合对FNX 150 ABS来说，无疑有点“小马拉大车”的囧况了！按笔者偏好全油门骑乘的习惯来看，想要马儿跑得快还草吃得少，基本上不可能。假设按单人骑乘且温柔驾驶的话FNX 150 ABS的油耗表现必定能漂亮上不少。
就FNX 150 ABS油箱6.5升的总容积相比较这个级别的对手来说，油箱容量算是一个短板了。在整个测试当中从加满油到燃油警示灯亮起，两次均是行驶超过150公里后就亮灯了（单人骑乘的话续航表现应该更好）。油箱6.5升的总容积面对正常的市区通勤是没有问题的，假设喜欢用FNX 150 ABS跑长途的话，频繁进出加油站就是家常便饭了。
细节配置
FNX 150 ABS的右侧车把上集合了大灯开关、启动按钮。左侧是远、近光切换和超车灯、转向灯和喇叭。中间仪表左侧是里程切换、右侧是时间和电压切换。
FNX 150 ABS的握把手感*，是为数不多出厂配备就好到无需后期改装的握把之一。此外较短的拉杆也非常合适手小的车友握持。
龙头下方的前面板配置右侧有磁石防盗系统和一键坐垫开启、QC 2.0USB充电接口。中间是置物挂钩和能容纳500CC矿泉水和毛巾的置物空间，左侧是燃油加注口。FNX 150 ABS无论是启动、加油、开置物箱均由钥匙处开启。
FNX 150 ABS的前踏板空间表现一般，因为前方面板还有个V字型的漆面装饰条，所以在日常使用时容易有刮花摩擦的风险。后期量产车型上这个部件采用普通塑料材质。此外FNX 150 ABS虽然踏板空间一般，但是前踏板大长腿也是可以使用的，方便了骑行中调整坐姿。
FNX 150 ABS的坐垫采用高低一体式设计，并使用了防滑面料的两种材质，此外坐垫缝线采用了颇具运动感的红色缝线。坐垫的乘坐质感不错，并没有因为加大置物箱空间削薄坐垫厚度的原因，牺牲坐垫整体的舒适性和支持度。
FNX 150 ABS的的置物箱空间就国内同级别对手的水准来看，置物空间算得上颇大的了。实测能完全收纳一顶半盔和手套雨衣等物品，全盔的话能完全放下因为置物箱深度的原因坐垫盖不上。
置物箱下方有三阳车款一直坚持的断电防盗开关，整车的电池也放置在开关后面的面板里。
FNX 150 ABS后座的飞旋脚踏巧妙的设计在装饰面板了里，不弹出使用时隐藏的很好。
FNX 150 ABS的正立式前减震直径33mm，采用不可调教的方式并贴心的配置一防尘套，这一配置现在也不多见了。
后减震采用可软硬3段调较的双减震，调教方式快速简单。用工具从减震下方的调节孔左右扭动即可。
FNX 150 ABS的前后轮圈皆采用12寸的运动化五辐黑色轮圈，前轮110-70-12、后轮120-70-12，出厂配备正新轮胎。
FNX 150 ABS的制动系统采用226mm的固定式刹车盘搭配单向双活塞卡钳，并辅助有博世10代的ABS刹车系统。
后制动采用单向单活塞卡钳搭配220mm碟盘，一样有博世10代的ABS刹车系统辅助。
FNX 150 ABS的轮圈气嘴设计的斜出，用起来非常就手。
粗壮的排气管造型也是FNX 150 ABS的特点之一，双色的防烫护板前面还有一小段护盖。
FNX 150 ABS后轮采用两块挡泥板，市区骑乘使用没问题，高速巡航雨天还是有部分甩泥巴现象。
总结
推荐人群：城市通勤族兼喜欢运动操驾的玩家
FNX 150 ABS无论是日常的通勤代步，又或者是即兴的短途摩旅出游都能完全胜任。此外独特的零后仰悬挂，提供舒适兼具运动化的骑乘体验。
优点： 14800元的售价
中西结合的独特外观
零后仰悬架系统
后双减震可三段调节
整车LED的照明系统
Smart Meter的光感应彩色仪表
丰富实用的前后储物空间
QC 2.0的USB充电接口
前后博世ABS辅助系统
运动化的驾驶体验
骑乘舒适度佳
缺点： 6.5升的油箱容积偏小，偶尔的出游或者摩旅都需要频繁加油。
原车配备的正新轮胎，并不合适激烈驾驶和应付复杂路况。
前脚踏空间略小，对大长腿来说不太友好
相较以往的传统，厂家一定会把*的设计和*的技术，都投放到自家的高端旗舰车款上，后续再慢慢把技术和设计下放到基础的车款上。但是这次我们在三阳FNX车系上却看到了不一样的做法，外观的大胆设计、创新科技的投放、整体配置与质感的提升，三阳在FNX车系上倾注的用心都远超自家的大排气量车款。
不过细想一下也能理解，大排量车款的销量肯定无法和更大体量的小排量车款相比。通过小排量车款销量的提升快速摊平研发技术的成本，再持续投入到研发中去。
所以不难看到三阳这几年动作频频，新设计和新技术的投放都越来越密集，所以笔者也更期待三阳后续有更多创新车款的出现。
FNX 150 ABS壁纸系列
FNX 150 ABS 配置参数
长*宽*高(mm)
1895*685*1105
轴距(mm)
1305
最小离地间隙
106mm
坐垫高
770mm
整车整备质量
125kg
发动机型式
强制风冷、电喷、四冲程
排气量(ml)
150
*功率
8.3Kw/8000rpm
*扭距
11.5N.m/6000rpm
*车速
99km/h
油箱容量
6.5L
前轮规格
110/70-12
后轮规格
120/70-12
前刹系统
碟刹，ABS刹车防抱死系统
后刹系统
碟刹，ABS刹车防抱死系统
后避震器
三段可调双后减震
主开关
Smart Open整合式主开关
仪表板
液晶仪表
前大灯
LED
定位灯
LED
尾灯
LED
防盗装置
坐垫下断电防盗
USB充电口
USB QC 2.0快充
04月02日讯 国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金（简称：国泰金鹏蓝筹混合，代码020009）04月01日净值上涨2.57%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9170元，累计净值为2.5440元。
国泰金鹏蓝筹混合基金成立以来收益284.35%，今年以来收益28.25%，近一月收益5.77%，近一年收益-6.62%，近三年收益18.03%。
国泰金鹏蓝筹混合基金成立以来分红10次，累计分红金额25.43亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为饶玉涵，自2016年07月05日管理该基金，任职期内收益13.12%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有新华保险（持仓比例5.50%）、云南白药（持仓比例5.32%）、华泰证券（持仓比例4.98%）、双汇发展（持仓比例4.32%）、春秋航空（持仓比例4.12%）、恒生电子（持仓比例3.92%）、万科A（持仓比例3.02%）、中国铁建（持仓比例2.93%）、中信证券（持仓比例2.91%）、中航光电（持仓比例2.85%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年自年初金融地产领涨后基本一路震荡下行。期间政策先是微调，再是降准、出台基建补短板等稳增长措施，随后减税降负，稳定社会信心，但市场基本都是短期反弹后继续下行。全年上证综指下跌24.59%，深证综指下跌33.25%，创业板指下跌28.65%，沪深300全收益指数下跌23.64%，即使是向来防御性明显的上证50指数也下跌了19.83%。所有一级行业指数全部下跌，这在A股历史上是少见的。2018年我们所面临的内外环境的确相当复杂。我们认为贯穿于上半年的主要矛盾是本轮经济弱复苏周期开始环比下行、金融降杠杆带来的信用利差扩大引发市场风险偏好回落，分别从盈利与估值层面构成压制。在此过程中，贸易冲突持续升级进一步加剧了外部压力，推动市场在下半年开始逐步担心中长期前景，投资者期待改革开放能有实质进展以突破传统经济增长模式终将面临的瓶颈，如重整全社会信用体系以使金融资源配置更加市场化、整肃财政纪律以降低挤出效应的负面影响甚至可降低对土地出让金的依赖，在此过程中必然要有一些制度层面的改革。我们在意识到市场主要矛盾后，在全年曾先后两次明显降仓，也先后尝试配置了TMT、医药等代表新经济动能的细分行业龙头，也采用过高股息率、低PE或低PB等防御性策略，但没有一以贯之坚持，整体来说收效一般。
本基金2018年度净值增长率为-30.37%，同期业绩比较基准为-10.08%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
站在2019年初，我们承认形势复杂，不仅是我们面临的国内外客观条件复杂（修昔底德陷阱与塔西佗陷阱尚待观察），还有投资者的脆弱心态，甚至可能是新一轮全球risk-off。但是，我们也要辨证地认识到，如果没有坏消息，很难得到好价格。现在A股估值处于历史底部区域，站在全球国别比较的角度，中国确实拥有良好的战略条件，包括作为大国经济体的内需市场，完善的工业部门体系，工程师红利与企业家精神。2018年，管理层已经充分显示出对社会愿望的关切，呵护经济与社会信心的迹象明显，相应政策组合在持续出台。虽然2019年经济有下行压力，但更宽松的政策环境有望提供估值修复的助力。我们会在注重控制风险的同时保持开放心态，把握投资机会，努力做到自上而下和自下而上相结合，重点关注经济转型与提升内功带来的机会。本基金下一阶段将关注以下几个方面的投资机会：（1）央企及国企改革推进受益的蓝筹板块和个股，包括央企、地方国企、受益于混合所有制改革的非国企；（2）符合经济结构转型方向、代表中国新兴制造能力的行业，如新能源汽车、5G、光伏等；（3）享受人口红利与消费升级趋势、业绩增长确定性强、估值合理的行业，如品牌消费、医药生物、低成本航空等；（4）受益于稳增长的逆周期品种，如基建、地产。本基金将一如既往地恪守基金契约，在价值投资理念的指导下，勤勉尽责，保持积极心态，做好大类资产配置、行业轮动及个股选择，注重组合的流动性，争取在有效控制风险的情况下为投资者创造*的价值。（点击查看更多基金异动）
04月02日讯 国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金（简称：国泰金鹏蓝筹混合，代码020009）04月01日净值上涨2.57%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9170元，累计净值为2.5440元。
国泰金鹏蓝筹混合基金成立以来收益284.35%，今年以来收益28.25%，近一月收益5.77%，近一年收益-6.62%，近三年收益18.03%。
国泰金鹏蓝筹混合基金成立以来分红10次，累计分红金额25.43亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为饶玉涵，自2016年07月05日管理该基金，任职期内收益13.12%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有新华保险（持仓比例5.50%）、云南白药（持仓比例5.32%）、华泰证券（持仓比例4.98%）、双汇发展（持仓比例4.32%）、春秋航空（持仓比例4.12%）、恒生电子（持仓比例3.92%）、万科A（持仓比例3.02%）、中国铁建（持仓比例2.93%）、中信证券（持仓比例2.91%）、中航光电（持仓比例2.85%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年自年初金融地产领涨后基本一路震荡下行。期间政策先是微调，再是降准、出台基建补短板等稳增长措施，随后减税降负，稳定社会信心，但市场基本都是短期反弹后继续下行。全年上证综指下跌24.59%，深证综指下跌33.25%，创业板指下跌28.65%，沪深300全收益指数下跌23.64%，即使是向来防御性明显的上证50指数也下跌了19.83%。所有一级行业指数全部下跌，这在A股历史上是少见的。2018年我们所面临的内外环境的确相当复杂。我们认为贯穿于上半年的主要矛盾是本轮经济弱复苏周期开始环比下行、金融降杠杆带来的信用利差扩大引发市场风险偏好回落，分别从盈利与估值层面构成压制。在此过程中，贸易冲突持续升级进一步加剧了外部压力，推动市场在下半年开始逐步担心中长期前景，投资者期待改革开放能有实质进展以突破传统经济增长模式终将面临的瓶颈，如重整全社会信用体系以使金融资源配置更加市场化、整肃财政纪律以降低挤出效应的负面影响甚至可降低对土地出让金的依赖，在此过程中必然要有一些制度层面的改革。我们在意识到市场主要矛盾后，在全年曾先后两次明显降仓，也先后尝试配置了TMT、医药等代表新经济动能的细分行业龙头，也采用过高股息率、低PE或低PB等防御性策略，但没有一以贯之坚持，整体来说收效一般。
本基金2018年度净值增长率为-30.37%，同期业绩比较基准为-10.08%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
站在2019年初，我们承认形势复杂，不仅是我们面临的国内外客观条件复杂（修昔底德陷阱与塔西佗陷阱尚待观察），还有投资者的脆弱心态，甚至可能是新一轮全球risk-off。但是，我们也要辨证地认识到，如果没有坏消息，很难得到好价格。现在A股估值处于历史底部区域，站在全球国别比较的角度，中国确实拥有良好的战略条件，包括作为大国经济体的内需市场，完善的工业部门体系，工程师红利与企业家精神。2018年，管理层已经充分显示出对社会愿望的关切，呵护经济与社会信心的迹象明显，相应政策组合在持续出台。虽然2019年经济有下行压力，但更宽松的政策环境有望提供估值修复的助力。我们会在注重控制风险的同时保持开放心态，把握投资机会，努力做到自上而下和自下而上相结合，重点关注经济转型与提升内功带来的机会。本基金下一阶段将关注以下几个方面的投资机会：（1）央企及国企改革推进受益的蓝筹板块和个股，包括央企、地方国企、受益于混合所有制改革的非国企；（2）符合经济结构转型方向、代表中国新兴制造能力的行业，如新能源汽车、5G、光伏等；（3）享受人口红利与消费升级趋势、业绩增长确定性强、估值合理的行业，如品牌消费、医药生物、低成本航空等；（4）受益于稳增长的逆周期品种，如基建、地产。本基金将一如既往地恪守基金契约，在价值投资理念的指导下，勤勉尽责，保持积极心态，做好大类资产配置、行业轮动及个股选择，注重组合的流动性，争取在有效控制风险的情况下为投资者创造*的价值。（点击查看更多基金异动）
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