奶牛行情(多空分级基金)奶牛行情如何
奶牛行情(多空分级基金)奶牛行情如何
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有很多人都不太知道，我们养的奶牛一天究竟能产多少奶呢？有些人说一年能产10吨呢，有些人说一天能产8吨呢，这其实取决于养殖水平。
我可以非常负责任地告诉你，我们国内有些养殖场的水平可以达到15吨以上，国外的有的能做到22吨*产。
（现在一个奶牛场的厂长，有时一年的收入可以高达30万元以上，饲养员的工资普遍也在7000到1万块钱左右，当然这和学历有非常大的关系，哪怕是一个副厂长，一年的工资都有可能达到22万元左右，一个1000头规模的养殖场，如果有600泌乳牛，一天的纯利润可以高达几万元）
这都是高产奶牛，那么奶牛一天能产多少斤奶呢？下面我们就来说一下，奶牛主要有一个泌乳曲线，它可以分为泌乳早期、泌乳中期、泌乳后期。
这个就是奶牛场一般的泌乳曲线，它是通过时间节点来算的。
一般我们来算奶牛305天的泌乳期，泌乳高峰期也就是泌乳早期，它的产奶量一般都可以达到35公斤以上，*产的可以达到40公斤以上。然后产奶量就会逐渐地降低。
奶牛的产奶量的高低，与他们的配方师有着莫大的关系，有些奶牛的营养配方师非常高明，能用*的价格让他们产生高的奶，但是有些配方则不行。
而我们一般怎么做配方呢？
现在很多人都用的是cncps系统，基于这套系统之上有一个CPM软件，然后就利用这个软件来进行搭配，这里面的学问非常深，需要建立自己的资料库的。
牛奶的价格
牛奶的价格究竟如何呢？现在一公斤鲜奶的收购价格是4块3毛8左右，也就是说，如果你的奶牛一天能生产30公斤的奶，那一天的收益起码就有140块钱左右，而我们所说，它的成本究竟如何呢？
这一般在配方的软件上就可以看得出来。
我圈红的那个地方，它的成本一般是在65~75之间，当然有些养殖场有可能控制的不是这个价格，具体的也就是一些理论成本，后面的则是它的盈利价格，那也就是说，产奶高峰期时，一头奶牛它的利润高达100块钱左右。
但是大家不要认为奶牛非常好养，奶牛真的不好养。而且不知道大家发现没，现在的奶牛养殖一般都是以大型企业为主，这些资源也逐渐倾向于大型企业，以前的时候小型养殖户有可能也养奶牛，而现在养殖的越来越少了。这是为什么呢？最主要的原因是投入的成本与利润的问题，还有就是技术的问题。
现在的分级基金，就是一种杠杆基金。目前，我的看法是杠杆基金不适合散户基金投资者。
股票(指数)分级基金的分级模式主要有融资分级模式、多空分级模式。债券型分级基金为融资分级。货币型分级基金为多空分级。如下图所示
杠杆，简单地说就是用小资金撬动大投资，如你用1万元买2万元的股票。那缺少的钱从哪里来？就是靠借贷，你要借另外的1万元！但是借来的钱是要还的，这是必需的。所以，当杠杆产生的时候，必须保证借来的钱不受损失，否则你资不抵债的时候，就要破产。
用1万元买2万元的股票，就叫2倍的杠杆。如果2万元涨10%，就赚了2000元，那从自己本金1万元的角度看，就是赚了20%；同样，如果跌了10%，亏损也要从自己头上扣，结果就是亏了20%。这就是杠杆的收益和风险的放大作用。显然，在这个例子中，如果市场跌了50%，2万元的投资就只有1万元了，除去要还人家的1万元，还不包括利息，自己就什么都不剩了。其实，到这个时候，你的债主就会来逼债。虽然市场可能会再涨起来，但债主可不这么想，他会强制要求你把股票卖掉以保证他自己的本金安全，这就是强制平仓。也就是在低点的时候，强制让你把股票卖掉。
从表面上看，杠杆基金加剧了市场的波动，加大了风险，但同时也给投资人提供了以小博大的机会。但为什么我认为对小散户来讲，这是不合适的呢？根本的原因在于，小散户是否有必要去借钱炒股。
我认为，大量的散户，其实并不是把自己所有的资金都投入到市场当中的。很多人只是拿一部分资金去投资，也就是会有很多现金储备在银行，或者在货币基金等保本的地方，而这些固定收益品种的收益是很低的，如一年定期现在只有2.25%。但一手拿着这种低收益的产品，一手又去用5%的利息借钱来产生自己的杠杆，是不是很不合理的事情？最简单的办法就是，把自己的现金投入进去，加仓而已，其实就是自己借钱给自己。
但有人也会想，我的现金如果也投入进去，那是不是我自己承担的风险就变大了呢？其实，分级基金的基本原理很简单，对于咱们手上的任何一只基金，自己都可以按照任意想法进行分级。你只要强制止损，也并不会损害到你原来的现金部分。但这时候你现金的流动性会受到影响，如果市场低迷，而且你又需要现金的时候，就比较麻烦，类似于自己强制平仓。所以，咱们要考虑咱们的现金储备有多大，流动性需求有多少。如果储备多，流动性需求又不大（我认为这是大多数散户的情况），那实在没有必要去买杠杆基金。
那杠杆基金适合谁呢？我认为是大资金的客户或者机构。当他们没有同样的现金储备，无法自己做杠杆，但又想在市场上大赚一笔的时候，是可以考虑杠杆基金的。不过，这显然意味着巨大的风险，但机构和我们小散户是完全不一样的操作方式。
杠杆基金，本身就是一个很复杂的东西，能把招募书上的各种条款搞清楚已经很不容易了，更何况还要考虑折价率、杠杆率、业绩等因素，最关键的一点还是你是否需要借钱炒股。所以，我并不认为买分级基金中的进取部分对小散来讲是好的选择。
注：本文内容来自《解读基金——我的投资观与实践》_季凯帆
经济观察网
鲜奶收购价格呈现周期性波动，作为产业链上游的奶牛养殖行业今年随着鲜奶收购价格的提升，过上了好日子。以国内*的奶牛养殖企业现代牧业为例，2019年扭亏为盈后，该公司2020年业绩乐观，上半年总收入达到了28.28亿元，同比增长10%；净利润2.21亿元，同比提升了77%。
李胜利进而表示，国内奶价的回升是由全球主要乳制品生产国生产量和价格未冲击国内养殖业、国内乳制品供需不平衡、下游消费力的提升等多个因素共同拉动的。至于未来，中国奶制品，尤其是白奶的消费增长势头能否保持8%以上，从而对原奶供应方有持续的需求、产能的快速扩张是否会带来产能的过剩等问题依然摆在国内奶牛养殖企业面前。
是谁抬高了奶价？
从2018年的行业普遍亏损到2020年的盈利，国内奶牛养殖企业受益于原奶收购价格的不断上涨，逐渐走出了寒冬，走进了新一轮的业绩上涨周期。李胜利介绍，要分析此轮景气周期的原因，要从国际和国内两个环境讲起。
“3%是一个非常敏感的数字，”李胜利介绍，根据国际奶农联盟近十年的产量数据来看，世界牛奶产量增速超过3%就会引起原奶供应的过剩，从而导致原奶收购价格的下降、全球乳制品拍卖价格的下降。数据进一步显示，2015年以后国际奶农联盟牛奶产量增速均低于3%，2017-2019年分别是2.8%、2.4%和1.3%。“这个数据说明，从全球提供的奶制品的量看，不足以冲击中国的原奶价格。”
中国是世界上*的乳制品进口国，国内乳制品消费对于主要贸易国的依赖度依然很高，例如国内80%的大包奶粉（即原奶粉）均来自于新西兰，因此国内养殖业也受到主要贸易国的供应影响，例如2016年新西兰的低价大包粉袭来，国内下游乳制品企业纷纷转向价格更为低廉的大包粉，原奶收购量下降，上游养殖企业的鲜奶便卖不动了。
不过，从今年的情况看，新西兰国内的原奶价格还在上涨。2019年其牛奶产量同比下降0.7%，2020年1-10月牛奶产量1620.2万吨，同比上涨0.9%；今年1-10月，新西兰原奶收购价格折合人民币2.51元/公斤，同比上涨6.6%。
就在12月初，新西兰*乳企恒天然还宣布将上调原奶收购价格。由于新西兰乳制品的需求强劲，恒天然决定缩小2020/2021年度牧场原奶收购预期价格的范围，将价格从每公斤乳固体6.3-7.3新西兰元上调至6.7-7.3新西兰元。
全球主要生产国没有超产，全球供应未冲击到国内养殖业的同时，国内市场“缺奶”的供需矛盾依然存在，这也成为此轮景气周期的另一个助推因素。
缺奶的第一个表象就是缺奶牛。我国奶牛养殖业经历了2015-2018年的调整期后，荷斯坦奶牛存栏下降超过40%。根据李胜利的测算，2020年国内商品奶产量为6.8万吨/天，但是下游乳制品企业的需求量为7.4万吨/天，每天还有0.6万吨的缺口。
供需不平衡的现状引来国内奶源的加快建设。牛场建设和进口奶牛的引进都比往年更快更多。李胜利介绍，2020年中国预计进口活牛25万头以上，2019年的进口量为19.9万头。此外，奶源基地建设更是如火如荼，仅在今年，蒙牛在内蒙古投建10万头规模化养殖牧场、伊利在内蒙古、山东、驻马店等地投建奶牛养殖基地、光明乳业和中卫市共建千亿计奶产业集群等。
在养殖业的此轮景气周期中，新特色逐渐凸显。一是集团化模式更加强化，小型牧场逐渐退出舞台，大型牧业集团不断壮大，数据显示，2017-2019年前40位的养殖集团奶牛存栏增长8.3%，牛奶产量增长27.3%；二是上下游利益联动更加紧密。下游乳企扩大自有、可控奶源基地比例，养殖集团奶源大部分被锁定。例如，今年蒙牛成为中国圣牧的*股东、伊利入股中地、伊利旗下悠然和三元共同接盘恒天然在华牧场等一系列动作频频上演。
如何延长景气周期？
奶业是周期性特点明显的行业，业内有个说法：“三年一个周期”。李胜利也介绍，国内养殖行业已经回暖，但是挑战依然存在。首先，国内养殖行业成本高企还未得到根本改变，饲料成本上涨压力比较大。例如，玉米期货2020年以来上涨了40%以上，约2600元/吨，达到10年来价格的新高点。2019年-2020年豆粕期货价格维持在3000元/吨以下，但是随着近期玉米价格的上涨，豆粕价格上涨到3300元，有上涨的潜力。苜蓿草、燕麦草进口价格也维持在高位。今年1-10月我国进口苜蓿草111.99万吨，同比增长6.73%，1-10月进口燕麦草26.62万吨，同比增长31.41%。“饲料价格的上涨导致每公斤原奶的成本上涨了2-3毛钱，”李胜利介绍道。
除了成本压力之外，产能快速扩张下过剩隐忧显现。正如上文所说，近两年奶牛进口量每年递增，再加上自群繁殖，国内原奶年复合增长率达到10.5%。按照李胜利的测算，到2022年商品奶的产量能够基本保证加工企业的需求。而到了2023年乳企业的需求量为9.3万吨/天，而商品奶的产量为9.4万吨，会出现每天0.1万吨的剩余，“2-3年后可能会出现供过于求，”李胜利预测。
如何应对奶业的周期性规律、尽量把景气周期延长？这也是摆在国内养殖企业面前的课题。对此，现代牧业副总裁孙玉刚在12月17日举行的该公司15周年庆典上提到，在接下来的5年，现代牧业将实现牛和奶的双翻番。即5年后该公司存栏数将翻番至50万头以上，年产鲜奶将增长至360万吨。持续扩张的同时，现代牧业还将打造绿色牧场、智慧牧场和品牌牧场，另外还将打造综合牧场作为新目标之一。其中有一项计划就是进军肉牛产业。
“目前我国牛肉消费稳步增长，中国成为全球*的牛肉进口国，市场处于长期供不应求状态。基于目前肉牛产业发展现状、趋势以及现代牧业自身优势，我们计划在未来5年进军并大力发展肉牛产业，探索奶公犊养殖、育肥模式，建立标准化流程，构建可追溯体系，生产优质放心牛肉，助力肉牛产业发展，”孙玉刚称。
在李胜利看来，奶牛养殖企业的另一个行业机遇在于下游端低温奶的崛起，这也将提高国内鲜奶奶源的利用率。根据中国产业信息网数据，2019年低温奶市场规模达到了833亿元，同比增长14.7%。“未来低温液态奶按照10%-15%的年增长率计算，2025年产量将达到1000万吨，翻一倍。需要生鲜乳为原料进行加工，每天需要生鲜乳增量1.4万吨，”李胜利认为，低温奶和消费升级将提升本土奶源增速。
对于本土奶源需求度更高的低温奶产品也成为今年行业新分口。多位乳制品企业人士向
此外，国内消费者对于乳制品的需求依然强劲。数据显示，我国2020年前三季度乳制品进口量分别增长2.09%、7.63%、14.08%，预计2020年进口增速将在10%以上，2019年乳制品自给率为65.9%，比2008年下降27.2%个百分点。进口量提升是乳制品需求量的体现，而自给率的提升更为国内原料企业提供了新的机遇。
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现代牧业12月17日在15周年庆典上公布“五年领跑计划”，计划到2025年实现奶牛存栏量、生鲜乳产量双翻番。
这一目标背后，与近两年我国原奶收购价持续上涨、新建牧场热情高涨、乳业上下游密切“联姻”等因素相关。
中国农业大学教授、国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利认为，经历2015年-2018年的调整期后，我国奶价已从2018年的谷底触底反弹，整个奶牛养殖行业步入景气周期。未来低温奶市场高速增长对优质奶源的需求，以及上下游乳企日益紧密的利益联结机制，将继续给奶牛养殖业带来新机遇。但同时仍要看到，我国奶牛养殖行业还面临饲料成本上涨、产能过剩、生物安全三大挑战。
景气周期牛奶量价齐升
“我国奶牛养殖业自2018年触底后进入景气周期。”中国农业大学教授、国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利表示，2020年我国荷斯坦奶牛存栏量已增至520万头，奶价也从2018年底部的不足3.5元/千克，持续上涨到2020年11月的4.15元/千克。
至于推动国内奶价上涨的原因，李胜利认为，有国内、国际两方面因素。从国际奶农联盟近十年的产量数据来看，世界牛奶产量增速超过3%就会引起原奶供应过剩，从而导致原奶收购价格、全球乳制品拍卖价格下降。2015年以后，国际奶农联盟牛奶产量增速均低于3%，“这说明全球奶制品供应量不足以冲击中国的原奶价格”。
另一方面，此前奶牛存栏量持续下降、奶源紧张、需求上涨等因素，也是促使奶牛养殖业进入景气周期的重要因素。受进口大包粉及复原乳冲击、原料奶价格低迷及销售困难、中美贸易摩擦等影响，我国上游乳企在2015年-2018年进入调整期，荷斯坦奶牛存栏量从2014年的857万头下降到2018年的504万头，下降幅度超过40%。在此期间，上游养殖企业自2016年起普遍陷入业绩泥沼，两大奶源供应商现代牧业、中国圣牧连续3年亏损，其他上游乳企也大多过着节衣缩食的日子。如今，受奶源紧张、奶价上升带动，现代牧业、中国圣牧均在2019年实现扭亏。
与此同时，我国牛场建设速度、进口奶牛速度均在加快。
2019年以来，我国北方规划了多个奶源基地，如蒙牛在内蒙古开工建设3个10万头奶源基地项目；伊利在内蒙古建设2个10万头奶牛养殖示范园区，并计划到2025年在山东投资130亿元建设30个6000-12000头规模的牧场，在河南驻马店建设10万头奶牛养殖基地；光明乳业和宁夏中卫共建千亿级奶产业集群；宁夏政府推出奶牛存栏倍增计划；现代牧业也在15周年庆典上提出2025年牛只、产奶量双翻番的目标。
另据李胜利了解到的数据，2014年-2018年，我国进口种牛62万头，平均每年超过12万头。而2019年，累计进口活牛数量达到19.9万头。2020年预计进口活牛25万头以上。在需求带动下，目前进口奶牛价格已超过2.4万元/头，处于历史高位。
从饲养模式来看，集团化模式已成我国奶牛养殖主要的发展方向。2017年-2019年，我国前40位养牛集团奶牛存栏增长8.3%，牛奶产量增长27.3%。2018年，大牧业集团奶牛存栏同比增长6.7%，2019年同比增长1.6%，2020年仍在加速增长。
饲料成本压力今年凸显
原本国内奶价有“三年一个周期”的说法，对于未来奶牛养殖业是否能够维持住眼下的景气周期，业内普遍持谨慎态度。
现代牧业总裁高丽娜不久前表示，尽管行业预测国内奶源企业可能还有“两年好日子”，但未来奶价有可能再次走入低谷，因此呼吁对奶源进行分级管理，实现优质优价，避免劣币驱逐良币，同时对饲草种植户加大补贴力度。
李胜利认为，我国奶牛养殖行业主要面临饲料成本上涨、产能过剩、生物安全三大挑战。2020年以来，玉米期货价格上涨了40%以上，约达2600元/吨，达到十年来价格新高点。近两年，豆粕期货价格维持在3000元/吨以下，但是随着近期玉米价格的上涨，豆粕价格上涨到3300元/吨，且仍存在上涨潜力。2020年1-10月，我国进口干草价格处在高位。青贮作为性价比*的优质饲料，2020年平均每吨也上涨了50-80元。
从供需平衡角度来看，如按当前奶牛存栏520万头、未来5年每年进口10万-25万头奶牛计算，加上自有牛群繁殖，我国可实现原奶年复合增长率达到10.5%，这意味着2-3年后可能导致奶源供过于求。
据李胜利估算，2020年，规模牛场商品奶产量为6.8万吨/天，而乳企需求量为7.4万吨/天，供给小于需求。预计到2022年，供给与需求量的比率将达到8.7万吨/天比8.6万吨/天，即奶源过剩。
好的方面是，我国乳制品消费市场一直处于温和增长态势，这意味着对奶源的需求具备可持续性。反映在乳业龙头成绩上，伊利在荷兰合作银行公布的2020年全球乳业排行榜中从去年的第8位跃升至第5位，蒙牛则从第10位跃升至第8位。
从需求端看，李胜利认为，低温奶和消费升级将进一步提升本土奶源增速。根据中国产业信息网数据，2019年我国低温奶市场规模达到833亿元，同比增长14.7%。低温奶2015年-2019年复合年均增长率为15.6%，其中巴氏奶为8.8%。如未来低温液奶按照10%-15%的年增长率计算，2025年产量将达到1000万吨。“这些都需要生鲜乳为原料进行加工，每天需要生鲜乳的增量在1.4万吨。”
产业一体化持续推进
近年来，下游乳业对优质奶源的争夺越发激烈，伊利、蒙牛、光明、新希望、飞鹤等头部企业均参与其中，现代牧业、中国圣牧、中地乳业、赛科星、原生态牧业、江苏辉山牧业相关资产均成为收购标的。而背后的原因与此前国内奶牛存栏下降、奶源供给紧张有关。
乳业上游杂志《荷斯坦》主编豆明此前在接受新京报
关于上游乳企的收购策略，蒙牛总裁卢敏放今年5月28日回应新京报
李胜利表示，大牧业集团供奶约占日收奶量的50%以上，原奶质量更高。目前，下游乳企均在扩大自有、可控奶源基地的比例，而龙头乳企在2020年基本完成了对大牧业集团的奶源掌控，形成了产业链利益联结的新模式，产业一体化提速。随着奶源结构升级，中小牛场一体化尚未破局，未来在奶业低谷期将面临更大的风险。
豆明预计，未来奶价上行、牧场扩容、中小牧场退出、奶源供给向巨头集中将成为大概率事件，产业链条的利益分配也将更加合理。
新京报
编辑 李严 校对 柳宝庆
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