南方优选价值，南方优选价值基金
南方优选价值，南方优选价值基金
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截止2022年二季度末，基金经理罗安安旗下共管理12只基金，本季度表现*的为南方创新精选一年定开混合A（009681），季度净值涨11.03%。
罗安安在担任南方优选价值混合A（202011）基金经理的任职期间累计任职回报108.92%，平均年化收益率为10.95%。期间重仓股调仓次数共有90次，其中盈利次数为65次，胜率为72.22%；翻倍级别收益有1次，翻倍率为1.11%。
以下为罗安安所任职基金的部分重仓股调仓案例：
重仓股调仓示例详解：
1、长春高新（000661）翻倍案例：
罗安安管理的南方优选价值混合A基金在19年1季度买入长春高新，在持有1年又2个季度后在20年3季度卖出。持有期间的估算收益率为306.72%，持有期间长春高新在2019年到2020年的年报归属净利润增幅达71.64%。
2、创业慧康（300451）调仓案例：
罗安安管理的南方国策动力基金在18年3季度买入创业慧康，在持有1年又2个季度后在20年1季度卖出。持有期间的估算收益率为98.98%，持有期间创业慧康在2018年到2020年的年报归属净利润增幅达56.26%。
3、鞍重股份（002667）调仓案例：
罗安安管理的南方优选价值混合A基金在15年4季度买入鞍重股份，在持有2个季度后在16年2季度卖出。持有期间的估算收益率为-34.95%，持有期间鞍重股份在2015年到2016年的年报营业总收入降幅为43.68%。
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在公开征集股权受让方近半个月后，沈阳国资终于公布了旗下持有全部东北制药（000597.SZ）股份的买家。
7月4日晚间，东北制药公告，股东东北制药集团有限责任公司（以下简称“东药集团”）及其一致行动人沈阳盛京金控投资集团有限公司（以下简称“盛京金控“）已于7月4日与方大钢铁签署股份转让协议。
协议约定东药集团与盛京金控集团以12.51亿元将其合计持有的公司 2.55亿股（占总股本的18.91%）无限售条件流通股转让给方大钢铁。7月2日，东北制药股价报收5.05元，下跌0.59%，当日总市值68.07亿元。本次协议转让后，方大钢铁的持股数量为4.43亿股，占公司总股本的32.88%，成为第一大股东。
公告显示，公司原第一大股东辽宁方大集团实业有限公司（以下简称“方大集团”）持股数量为3.29亿股，占公司总股本的24.41%。本次协议转让后，方大集团将成为第二大股东；方大钢铁为方大集团全资子公司，方大钢铁、方大集团及实际控制人方威合计持股数量为7.76亿股，占公司总股本的57.55%。
此外，由于方大钢铁受让东药集团、盛京金控集团持有的东北制药全部股份而触发要约收购。根据《证券法》和《上市公司收购管理办法》的相关规定，方大钢铁需履行全面要约收购义务向东北制药除方大钢铁及其一致行动人、东药集团、盛京金控集团以外的其他股东发出的全面要约收购。
按要约价格4.93元/股计算，本次要约收购所需*资金总额为26.98亿元。
界面新闻
值得一提的是，早在2020年10月，原代表沈阳国资方的董事长魏海军因工作变动原因递交书面辞职报告，申请辞去公司第八届董事会董事长、董事和战略委员会主任委员、提名委员会委员职务。继任者则为中国医科大学副校长出身，后任职于方大集团的郭启勇。
而在沈阳国资协议转让股权公布后，系列的人事变动，似乎也早已预示着不会有新股东的加入，6月28日，个人工作变动原因，徐志新申请辞去公司第八届董事会董事职务，随后方大集团方面提名了郭建民为公司第八届董事会董事候选人。7月3日，公司又再次聘任孙景成为公司常务副总经理。
09月30日讯 南方优选价值混合型证券投资基金（简称：南方价值A，代码202011）09月27日净值上涨1.81%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2970元，累计净值为3.0780元。
南方价值A基金成立以来收益367.85%，今年以来收益44.92%，近一月收益5.79%，近一年收益29.31%，近三年收益34.47%。
南方价值A基金成立以来分红9次，累计分红金额12.64亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为罗安安，自2015年07月10日管理该基金，任职期内收益53.19%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例6.09%）、长春高新（持仓比例4.75%）、创业慧康（持仓比例4.60%）、美的集团（持仓比例4.27%）、佳都科技（持仓比例4.24%）、佳发教育（持仓比例4.14%）、泰格医药（持仓比例3.63%）、伊利股份（持仓比例3.36%）、中国平安（持仓比例3.32%）、恒瑞医药（持仓比例3.08%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
本人始终坚持“自上而下的风险偏好判断以及自下而上的优选板块&精选阿尔法”的成长投资方法，2019年我们的投资策略认为，市场充分下跌已经反映了经济下行的风险，预计政府会陆续出台一系列提振经济的政策，结合全球宏观经济走势来看，无论欧美都在进行逆经济周期操作，货币宽松或财政宽松将为权益资产提供一个良好的环境，所以股票市场我们认为保持谨慎乐观而不悲观。我们的关键判断是“在长线资金持续进场显著强化了Value+Quality的A股风格趋势下，在消费蓝筹不断新高的市场特征中，三季度大概率有可能消费蓝筹向优质成长倾斜“。不变的是看重公司质地、龙头地位的思维，变化的是寻找优质成长核心资产的关键是产业逻辑+成长验证。具体到上半年的操作，我们反思一季度没有跑赢市场的原因，构建组合思路是“结构激进，仓位中性”，结构上更偏向于偏消费的核心资产和成长股的核心资产，前者更偏向于行业龙头大公司，后者偏向于行业景气高增长确定的行业，整体取到了比较满意的结果。
截至报告期末，本基金A份额净值为1.121元，报告期内，份额净值增长率为25.25%，同期业绩基准增长率为21.89%；本基金C份额净值为1.115元，报告期内，份额净值增长率为24.72%，同期业绩基准增长率为21.89%；本基金H份额净值为1.122元，报告期内，份额净值增长率为25.22%，同期业绩基准增长率为21.89%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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南方卓越优选3个月持有
基金代码：A类：010846，C类：010847。
基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。本基金有80亿元上限。
基金公司：南方基金，目前总规模超过8300亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近3400亿元，管理规模非常大。
基金经理：本基金的基金经理是李振兴先生，他拥有12年证券从业经验和6年的基金经理管理经验，目前管理4只基金，合计管理规模39亿元。
代表基金：南方品质优选 ( 002851.OF )，从2016年8月1日至今，累计收益率154.70%，年化收益率23.08%。业绩表现比较*。
从净值图上看，超额收益比较持续。不过，超额收益主要来自2017年。
从分年度的数据来看，有以下这些特点：
超额收益主要来自于2017年；2017年回报非常高，那年正式价值风格占优的年份；2018年回撤比较小，低于主流的几大指数，关注是否做了仓位择时以及行业个股情况；2019年和2020年的涨幅小于成长风格的那些基金；总体应该是偏价值风格的一只基金，是不是如此，我们通过持仓特点进一步去验证。持仓特点：
第一，持股集中度常年在60%左右，属于较高的水平，最近更是达到了73%，非常高。看到2018年第四季度持股集中度低于40%，大概率是做了一次择时，股票的整体仓位降下去了，所以导致持股集中度的大幅降低。
第二，李振兴先生的换手率一般在2-3.5倍之间，不算高，但也不属于低的。
第三，基金组合的平均持仓时长是2.2年，这个持有周期比较长，特别是持仓时间小于1年的占比不到30%。持有三年以上的占比超过了30%。
从持仓时长系数来看也属于较高的，和嘉实基金张金涛在这个数据上比较接近。
结合上述三点，李振兴先生属于持股集中度高+持股时长较长，但还是喜欢做一些交易的，介于“巴菲特式和***型之间”的选手。
第四，很显然，在2018年12月，李振兴先生做了一次幅度非常大的仓位择时，当时股票仓位只有38%
第五，持仓风格上，李振兴先生相对是比较均衡的，成长和价值都有配置。
结合上述两点，李振兴先生属于会在极端行情下做仓位择时+基本不做风格择时的选手。
第六，从行业配置图可以看出，李振兴先生有过比较明显的变化，从原先集中度较高，转变为目前集中度分散的状态，这是一个比较大的变化。
目前持仓的前三大行业分别是农林牧渔、家用电器和传媒，合计占比仅不到40%，非常分散。目前组合整体处于行业集中度低+组合估值分位水平较低的左侧交易状态。
李振兴是最近2-3个月内，第一个处于这个状态下，并发行非行业主题新基金的基金经理，很少见。
投资理念与投资框架：我们找到李振兴先生在最近的一次访谈，题为《南方基金李振兴：回归投资第一性原理，我们是否在创造价值》，内容比较精彩，大家可以去读一读。
在这篇访谈中，李振兴先生提到“投资框架是基于清晰的投资目标。我的投资目标很简单，就是自下而上选择*秀公司，伴随公司成长挣钱，这是我做这个事业的使命，希望自己一定为老百姓挣钱，相对排名对我的意义不大。”
对于个股的选择，李振兴先生也阐述了他的选股方法。
李振兴先生是一位价值投资者，他对于价值投资有自己的理解。
当被问及“你是一名价值投资者，但是组合中为什么没有白酒股？”时，李振兴先生解答道
最后，摘录一段李振兴先生在四季报中所做的运作分析，供大家参考。
四季度尽管海外疫情形势依然严峻，但随着疫苗研发快速推进，已不再是影响市场走势的核心要素。在国内经济形势向好，进出口超预期的背景下，上市公司基本面经营稳健，A股各大指数均震荡上行。随着机构资金持续流入，A股绩优龙头的估值快速提升，新能源等主题投资涨幅较大。本基金四季度组合运作正常，仓位总体稳定，净值波动处于合理区间，除重点个股投资外，还参与新股投资以力争增强收益。
展望后续，中央经济工作会议强调宏观政策保持连续性、稳定性和可持续性，集中精力推进改革创新，要求政策上要更加*有效，不做急转弯。我们认为当前国内经济韧性和可控性较强，政策层面将在细分领域的边际上将有所收紧，以优化结构以提升长期稳定性，包括医药带量采购、反垄断监管等类似政策将继续推进，而相关领域上市公司风险需要关注。
估值方面，当前机构资金快速入市，推动头部企业和主题板块估值泡沫形成，我们认为对企业长期合理价值的衡量评估尽管难以精确，但应具有*性；对企业经营所面临的不确定性应予以足够考量，这也是价值投资理念追求安全边际，保持耐心和常识的根本原因。随着市场热度不断提升，我们后续将增加对组合风险防范的关注，同时将主要精力用于发掘基本面*，成长空间良好，估值水平合理的个股以不断优化投资组合。
长期看，我们看好中国崛起过程中，*的公司和细分行业存在良好投资机会。我们将继续着眼重点个股研究，履行勤勉尽责义务，争取为持有人创造良好稳健的回报。
一句话点评：李振兴先生是一位价值投资者，并且对估值非常看中，这也能从他的组合估值水平反应出来。我会把他纳入我们彩虹种子的二级投资池中，进行长期跟踪和更深入的了解。
这是目前新发行基金中少有的价值投资基金经理+组合估值分位水平比较低的组合搭配，在目前环境下，绝大多数投资者都是成长风格的基金，那么这只基金就有配置价值。本基金介于值得少买到值得买之间。
有两点原因：
仅从言行一致这个角度，我们比较认可，配得上值得买级；但我们跟踪时间还比较短，对我们来说需要更长的时间做更多了解。另外，同样的，对于要买的投资者，建议持有的时间长一些，至少2-3年以上。
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不值得买：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。
值得少买：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。
值得买：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。
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