华安策略基金净值，华安策略优选*净值
华安策略基金净值，华安策略优选*净值
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1、华安策略基金净值
04月23日讯 华安逆向策略混合型证券投资基金（简称：华安逆向策略混合，代码040035）04月22日净值下跌1.95%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.7110元，累计净值为3.0910元。
华安逆向策略混合基金成立以来收益285.06%，今年以来收益31.99%，近一月收益1.31%，近一年收益7.58%，近三年收益15.02%。
华安逆向策略混合基金成立以来分红1次，累计分红金额0.32亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为崔莹，自2015年06月18日管理该基金，任职期内收益10.61%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有亿联网络（持仓比例7.70%）、长春高新（持仓比例5.42%）、南极电商（持仓比例5.02%）、普洛药业（持仓比例4.51%）、宝信软件（持仓比例4.39%）、鹏鼎控股（持仓比例4.22%）、迈为股份（持仓比例4.01%）、纳思达（持仓比例3.87%）、嘉友国际（持仓比例3.80%）、立讯精密（持仓比例2.77%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年一季度贸易战趋缓，同时市场流动性超预期，市场强劲反弹，风险偏好回升较快。尽管市场整体估值较低，但是结构上看与宏观经济相关性较低的行业估值不低，预计未来经济将从投资往消费和服务转型，从地产链往高端制造转型，因此市场估值体系需要再平衡。本基金将坚持成长股和消费股，特别是符合产业和消费升级趋势的，行业配置包括：5g产业链，云计算产业链，生物科技产业链，新能源车产业链等。
截至2019年3月31日，本基金份额净值为2.685元，本报告期份额净值增长率为30.72%，同期业绩比较基准增长率为22.93%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
04月02日讯 富安达优势成长混合型证券投资基金（简称：富安达优势成长混合，代码710001）04月01日净值上涨2.52%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.0653元，累计净值为2.0653元。
富安达优势成长混合基金成立以来收益106.53%，今年以来收益36.95%，近一月收益10.84%，近一年收益-10.59%，近三年收益21.88%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为吴战峰，自2016年01月09日管理该基金，任职期内收益21.49%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有华海药业（持仓比例6.77%）、高新兴（持仓比例6.44%）、贵州茅台（持仓比例5.21%）、以岭药业（持仓比例4.83%）、用友网络（持仓比例3.71%）、京新药业（持仓比例3.61%）、海康威视（持仓比例3.53%）、仙琚制药（持仓比例3.15%）、三一重工（持仓比例3.12%）、长江电力（持仓比例2.93%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年，A股市场整体呈现历史罕见持续向下的形态，上证指数下跌24.59%，创业板指下跌28.65%，同期，优势成长基金净值减少32.84%。2018年年初，我们认为A股市场虽然估值尚处于合理水平，但由于2017年蓝筹股的涨幅比较大，我们对市场有可能出现一定的调整有所预期，但考虑到整体市场估值合理，优势成长基金持有的公司从估值以及成长前景来看都有一定的吸引力，因此，本基金拟以公司的成长来抵御市场的调整，以长期投资获取净值的增长，但很遗憾由于2018年接连出现了诸如中美贸易摩擦及十月份摩擦升级、国内上半年的大力去杠杆、关于民营企业的讨论、中兴华为事件、年底药品集中采购结果严重低于市场预期等黑天鹅事件导致市场风险偏好极低，A股市场下跌的持续时间和跌幅超出我们的预期。优势成长基金在2018年重点投资了生物医药、云计算、5G通信、人工智能、等成长性行业，阶段性的投资了航空、光伏等行业，虽然主要投资标的的业绩预期是符合预期的，但由于市场整体估值重心的下移，导致净值出现了较大幅度的回落。
截至报告期末富安达优势成长混合基金份额净值为1.5081元，本报告期内，基金份额净值增长率为-32.84%，同期业绩比较基准收益率为-18.21%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年，我们认为在2018年影响A股市场的诸多负面因素或发生了根本性的转变、或向好的方向转变，目前来看，中美贸易谈判虽然曲折复杂，但达成相当程度的和解是可期望的，由去年初的全社会去杠杆也转向全社会支持实体企业融资、支持实体企业发展，特别是在2018年下半年，国家多次强调民营企业对中国经济的贡献，强调支持民营企业，并采取多种措施帮助、扶持民营企业。从资产价格水平看，2018年国内A股市场的持续下跌，蓝筹股的估值水平不论在全球发达国家还是新兴发展中国家看都是处于低水平，而无风险收益率处在历史低位，综合影响股票市场的重要因素来看，我们认为A股市场面临很好的机遇。从北上资金的动向也可看出国际投资者非常看好中国市场的投资机会：2018年北上资金逆势流入2942.18亿元，2019年预计将大幅增加。我们观察到随着大多数行业的集中度提高，行业龙头的竞争力日趋突出。我们认为中国企业在许多产业中越来越具备很强的国际竞争力，中国庞大的消费市场、工程师红利也将孕育出伟大的公司和非常有吸引力的投资机会，优势成长基金依然聚焦于成长性行业中的优势企业，我们看好大消费行业、5G及相关产业链、人工智能、生物制药等成长性行业。（点击查看更多基金异动）
06月02日讯 华安策略优选混合型证券投资基金（简称：华安策略优选混合，代码040008）06月01日净值上涨2.50%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9592元，累计净值为3.4955元。
华安策略优选混合基金成立以来收益104.76%，今年以来收益3.15%，近一月收益7.39%，近一年收益19.11%，近三年收益56.72%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为杨明，自2013年06月05日管理该基金，任职期内收益217.95%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例9.34%）、万科A（持仓比例8.01%）、迈瑞医疗（持仓比例6.10%）、海螺水泥（持仓比例6.02%）、美的集团（持仓比例5.80%）、宁波银行（持仓比例4.87%）、五粮液（持仓比例4.18%）、三一重工（持仓比例4.06%）、万华化学（持仓比例3.73%）、韵达股份（持仓比例3.28%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
中国经济继续面临减速压力，这主要是由于转型带来的内外摩擦继续，以及新冠疫情的冲击。
本基金在报告期内净值下跌，相对落后于同行，主要是组合中顺周期的板块配置过多所致。
从所组合内公司近期的经营情况看，考虑疫情对经济的冲击，公司业绩基本上稳健，体现了这些公司*的经营管理能力，组合基本面情况总体令人满意。
截至2020年3月31日，本基金份额净值为1.7045元，本报告期份额净值增长率为-10.26%，同期业绩比较基准增长率为-7.24%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
短期看，受新冠疫情冲击，预计美国在经历一季度减速、二季度经历类似29年的大跳水后，三季度逐月回升。今年的强刺激效应会在今年四季度及明年充分展开，明年经济增长会不错。预计中国一季度国内休克经济数据大跳水；二季度国内弱复苏但海外经济休克导致数据继续承压，就业压力很大、政府会不断托底，但不会用非常激烈的刺激政策；三季度开始内外共振式加快回升，明年经济增速会比较好看。
中期来看，美国如果企业和居民对未来想信心恢复很慢，则尽管基础货币大幅扩张，但货币乘数大幅收缩、货币流通速度大幅下降，最终总需求恢复很慢；缓慢恢复的总需求和高企的传统企业和政府的债务进一步增加了企业和居民对未来的不确定感，资本开支和消费扩张都很谨慎。这种情景下美国持续处于通缩压力下，美国步日本和欧洲的后尘陷入流动性陷阱，股市总体会陷入停滞。中国将回到稳定中低增长轨道上，继续推进产业升级、消费升级、供给侧改革，人民币资产将持续吸引国际资本流入。
美股的调整已经比较大。虽然宏观上的对冲政策已经出台，但微观上的具体损益分配尚未完成，同时美股不仅是短期业绩冲击，对企业回购推高股价模式的问题也有所暴露，所以还存在估值中枢下移的压力。A股沪深300指数判断基本接近底部；创业板指数看泡沫有所消化但还未达到很安全的位置。总体看，未来两三个月，预计中美股市都会在糟糕的宏微观数据以及疫情逐步见顶的交织中震荡，继续反映现实消化冲击，但个股走向会分化，而A股板块之间过度分化的局面则可能会继续收敛。
但是核心变量——抗疫进展看，意大利拐点的出现具有整体拐点的含义，国内逐渐修复带来边际信息正面，这些在股票调整后会激发资金入市动作，股市整体进一步下探的风险并非很大。
之前我们的投资组合过于集中在对宏观景气敏感的板块上，这是完全自下而上保守选股形成的系统性偏斜，由此导致对宏观景气因子形成了过高的风险暴露，表面上看估值低、跨周期的收益可能不错，但在一个周期内不景气阶段会形成价值陷阱。改进的做法是将个股分为景气敏感板块、稳定成长板块、创新成长板块，在个股长期价值评估的基础上，结合景气周期所处的阶段，将个股配置和板块配置结合起来，将长期价值与周期阶段实现优化，努力为投资者在控制好风险的基础上谋取良好的中长期回报。（点击查看更多基金异动）
07月22日讯 华安策略优选混合型证券投资基金（简称：华安策略优选混合，代码040008）07月19日净值上涨1.62%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.7640元，累计净值为3.3003元。
华安策略优选混合基金成立以来收益84.36%，今年以来收益33.00%，近一月收益4.48%，近一年收益19.01%，近三年收益55.38%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为杨明，自2013年06月05日管理该基金，任职期内收益186.27%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例9.85%）、招商银行（持仓比例9.53%）、华夏幸福（持仓比例9.52%）、万科A（持仓比例9.07%）、宁波银行（持仓比例8.96%）、贵州茅台（持仓比例5.16%）、美的集团（持仓比例4.86%）、桐昆股份（持仓比例4.08%）、万华化学（持仓比例4.02%）、金风科技（持仓比例3.78%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
中国经济一季度出现企稳迹象，但整体仍继续面临减速压力，主要是调结构带来的转型摩擦，中美谈判转变再出变数对经济和市场构成严重冲击。本基金在报告期内获得不小的上涨，5月份开始因为中美谈判停滞出现回调，但整体幅度不大。从所投资公司近期的经营情况看，绝大多数表现不错，体现了这些公司*的经营管理能力，总体情况令人满意。
截至2019年6月30日，本基金份额净值为1.7628元，本报告期份额净值增长率为2.73%，同期业绩比较基准增长率为-1.00%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
经济仍有下行压力，但内因却是正面的：实体领域供给侧改革，抑制了产能的低水平扩张；金融领域供给侧改革，抑制了信用的高风险扩张，两者都对经济扩张速度构成抑制。但实体供给侧改革和金融供给侧改革，有利于优质企业收割行业空间，增速下降的背后是生产和金融效率的提升、环境的改善，优质企业良好的效益。同时，由于经济中过剩、无效、盲目部分的降低，以及消费、服务的占比扩大，导致增速下降的同时波幅大大降低，这也有助于提升经济效率、降低系统性风险。总体上，我仍然认为周期性下行压力2015年已经结束了，2016年以来经济波动内因是速度与质量之间的主动交换，具有长期正面的含义。贸易战无疑加大了短期下行压力，但还是应该看到一些韧性因素：没有经历有效的加产能，负向的加速数很小；进行了有效的去库存，负向的乘数效应很小；老百姓的就业、收入、储蓄率、资产负债率总体仍然稳定，之前一两年P2P大面积暴雷对居民财富和消费的冲击正在淡去；银行资本和拨备充分，货币政策也还有很大的操作空间，银行维持正常风险偏好的基础仍然较好；金融供给侧改革做减法的同时开始启动做加法；大规模减税的效果才刚刚开始，未来仍有进一步降低的空间（与财税和国企改革结合）。即便美国对剩余中国进口品全部加税，猜测直接冲击也会在两年内被消化掉（97年下半年亚洲金融危机冲击开始，到2000年经济已经开始走出来了），真正的中长期压力在科技上。回顾历史，改革从来是中国发展的*、最关键、最持久的驱动力。当前，中国正在进行深刻的经济和社会转型，大国正在进行一场转型竞赛。对中国而言，转型的核心是从速度优先到质量优先，从规模引领到创新驱动。中美摩擦对中国*的促进是推动中国加大对科技和教育的投入，加快科技教育体制改革，推动“知识生产体系”的现代化。从潜力看，尽管中国经济体量已经很大，面临的资源、环境、老龄化约束越来越大，但人均收入仍然不高，城市化、信息化、全球化带来的需求仍然巨大，从而依靠体制改革、技术进步、提升人力资本来实现持续增长的空间仍然巨大。尽管面临种种转型的困难和冲击，我们看到政府仍在坚定推动改革开放向深水区前进，在系统性重构中国的经济和社会管理体制，努力为中国的长期繁荣奠定基础。虽然当前压力加大，但只要能够抗住继续往前走，前途十分光明。行百里者半九十，到了关键时刻。美国的问题来自其内部。打击中国、与全球第一大供应链和第二大市场市场相隔离，并不能解决这些问题，反而会打击到美国的资本和消费，导致问题更加严峻。保持美国“相对优势”和推动美国“再次伟大”之间存在着内在矛盾，鱼与熊掌不可兼得。美国的技术优势、金融优势、军事优势，无法改变这个基本经济逻辑。如果在对抗中中美都出现衰落，世界将会更加动荡，美国的利益会受到更多的损失。因此，中长期之内，美国必然在两个目标之间反复摇摆，中美关系也将随之起伏。另一方面，以市场化、法治化、国际化为方向的改革，使中国与西方经济体系并没有根本上的冲突，反而美国的压力有助于推动中国加快这一方向的改变。不谋求势力范围控制力、不输出意识形态，使中国崛起不具有文明对抗性和利益排他性，美国的压力将使得中国更加愿意对其他国家开放市场、分享发展机会。时间站在中国一边。只要发展思路正确、执行坚决，中国的进一步发展壮大是可以预期的。中国实力的提升，又会反过来对打压中国的势力构成遏制，推动世界走向合作共赢。尽管这是一个长期复杂多变的过程，但我们对于前途并不悲观。当前，A股股价已经从前期高点有所回落，结合盈利的积累，估值已经回调到一个比较低的水平，其所包含的预期已经比较谨慎。虽然内外压力作用下难以出现今年上半年那样系统性的机会，但大幅下跌的概率不高，更可能维持震荡分化的局面。我们将继续秉持价值投资理念，在新的形势下，更加严格地检视企业的成长逻辑，谨慎预测盈利走势，保持合理的安全边际，坚定投资于被低估的具有战略远见、未雨绸缪、执行有力，形成了面向未来的压倒性竞争优势的企业，努力为投资者谋取良好的中长期回报。（点击查看更多基金异动）
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