证券佣金多少（三元仔猪价格）
证券佣金多少（三元仔猪价格）
尽管明星基金2021年的年报姗姗来迟，大佬们有关隐形重仓股的布局仍引起不小震动。一方面，手握千亿的张坤砍仓医药股，转而探入休闲传媒行业；另一方面，刘格崧、傅鹏博等人大举加码制造业....
然而，基金年报透露的信息远不止于此：基金去年实际为基民赚了多少钱?机构持有占比是增了还是减了?基金经理*的市场展望透露了哪些信息?下面6大关键数据将为基民解答这些问题。
随着3月进入尾声，公募基金2021年年报开始密集披露。截至发稿，全市场已有上万只基金(不同份额分开计算)披露年报。
而春节前，基金四季报的披露已将基金截至2021年年末的重仓股调换、规模变动等重磅信息揭晓，眼下的年报季，市场将更多的注意力放在了基金隐形重仓股上。
基金重仓股和隐形重仓股整体揭示了1只基金的实际投资方向，对基民来说能够看到自己的钱究竟花在哪里，是以可以说是投资者最应该关注的信息之一。
但除此之外，基金年报就基民实际收益、基民申赎操作以及基金是否获得机构或基金公司本身的青睐等等情况都有说明，作为基金持有人，这些关键数据也是需要清楚掌握的信息。
1、衡量基民真实回报一一加权平均净值利润率
首先明确一点，基金收益率 基民实际回报。
因为一段时间内，不是所有人都能够稳稳拿住1只基金不去做其他操作，所以大多数情况下，基民实际收益和基金业绩并不一致。
根据国泰君安和晨星的研究，若从基金产品视角，购买了某只基金产品的投资者(作为整体考量)的实际回报可以用"基金加权平均净值利率"指标来衡量，该指标可以观察到基金产品在某个报告期内所创造的利润是如何被投资者的资金流入/流出行为所影响的。
举个例子，下图为景顺长城新兴成长2021年年报，该基金去年份额净值增长率为-9.94% ，但加权平均净值利润率为-12.18%。这意味着投资者因追涨杀跌、多次买卖等操作导致整体实际收益要低于基金本身的业绩。
(图为景顺长城新兴成长2021年年报)
从这个角度来讲，基民关注基金业绩时，还需同时关注加权平均净值利润率。因为哪怕1只基金历史业绩再好，但持基过程如同乘坐“过山车”，那么被“颠"下来的概率也会大大增加，从而导致持基时间过短或追涨杀跌等错误操作，再现“基金赚钱基民不赚钱”的戏码。
2、衡量基金业绩一一两个“标准差”
通常大家在看基金业绩时，最常用的指标是“份额净值增长率”，也被叫做基金收益率、基金回报等。但在基金净值表现这张表中，还有两个“标准差"可以辅助投资者更为准确地观察1只基金长期业绩表现。
—是“份额净值增长率标准差”，反映的是基金业绩波动情况。一般来说，标准差越小，表示基金收益越稳定，反之，标准差越大，说明基金收益波动较大。
另一个是“业绩比较基准收益率标准差”，即基金收益率与其业绩比较基准的对比，值越大，代表基金收益跑赢市场越多，业绩越*。
(图为易方达蓝筹精选2021年年报)
3、谁在买一一基金份额持有人户数及持有人结构
“基金份额持有人户数及持有人结构"会披露当期基金的持有人结构，主要包括机构投资者持基数据和个人投资者持有基金的数据。
招商中证白酒就是1只极受个人投资者青睐的基金，其2021年年报显示，该基基金A类份额个人投资者持有比例为99.73%，C类份额为98.99%。
(图为招商中证白酒2021年年报)
不过这一数据被重视的原因，主要还在于机构持基的信息变动。
一般来说，机构投资者无论是专业知识、投研能力还是各种信息资源等都要远远胜过普通基民，能被机构投资者大范围买入的基金必有其值得重点关注的地方。但如果机构占比太高也存在一定风险，那就是一旦机构大量赎回，基金净值可能会出现剧烈波动。
4、内部买卖动向一一基金管理人及从业人员持基情况
除了机构投资者，基金管理人(即基金公司)及其从业人员的持基情况也额外需要重视。毕竟“自家人"真金白银买卖，和普通投资者共担盈亏，这些内部买卖动向都可以给到投资者很多参考信息。
但同时，看待这一数据还要理性，加仓和减仓的原因众多，投资者切勿盲目跟风。
(图为广发科技先锋2021年年报)
5、基民是走是留一一开放式基金份额变动
基金份额变动可以看到报告期内基民对基金是净赎回还是净申购状态，以及申购、赎回的份额数量。这些数据同样是投资者对市场、基金判断的重要依据。
例如，1只开放式基金去年业绩增长不俗，但仍然遭到较高程度地净赎回，这很有可能说明投资者当下对这只基金或者后市趋于谨慎。
(图为招商中证白酒2021年年报)
6、基金经理“小作文”——后市展望
基金经理对宏观经济、证券市场及行业走势的展望向来是市场关注的重中之重。它反映了基金经理对于过去一年的总结和反思，以及对于未来的展望。过去一年买了什么?赚了还是亏了?盈亏的原因是什么？未来打算买什么?又为什么买?
这里重点要强调的是，投资者应该重点关注：1)基金经理的言行是否一致，2)基金经理的投资理念（尤其在市场剧烈震荡时)是否发生转变。
另外，展望都是基金经理亲笔所写，字里行间体现出的个人责任心、投资态度也是投资者可以细品的内容。
(图为睿远成长价值混合2021年年报)
2022年开启以来，外部环境错综复杂，市场投资难度直线上升，过往基金抱团热门赛道大赚的现象早已翻篇。
纵观基金经理*投资思考，张坤、赵枫等大佬也是弱行业，重个股。张坤表示，“力争找到一部分优质的上市公司，其能产生充沛的自由现金流，并且产生的自由现金流能随时间增长。这样才能使公司的股权价值随着时间增长，继而在足够长的时间内，最终体现到基金的净值增长中。
对于基民来说，学会研究基金年报数据，不断加深对基金各方面的了解，也是投资修行的“必经之路”。
（本文文字版权属招商银行所有。版权所有，未经授权不得转载。在任何情况下，本文资料中的信息或所表述的意见不构成广告、要约、要约邀请，也不构成对任何人的投资建议，仅供交流使用。）
