量化交易一定赚钱吗(一汽大众新宝来论坛)量化交易真的可以赚钱吗
量化交易一定赚钱吗(一汽大众新宝来论坛)量化交易真的可以赚钱吗
本文目录一览：
全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强日前提交了“规范发展量化交易”、“支持第三方基金销售机构开展基金投顾业务”的提案。
贺强称，在发达国家、特别是美国股市中，个人投资占比不大，主要是机构投资、法人投资。机构与机构之间采用量化交易，是对等的、公平的。但我国股市以散户为主，散户在机构面前没有优势，量化交易大量从散户身上收割利益，这不太公平。对量化交易必须加以规范。
贺强认为，从性质上讲，量化交易短线操作获取的大量差价收益，就是从千千万万股民身上获得的利益，量化交易获利的主要方法是大量收割散户。以前机构是用镰刀割“韭菜”，现在是用智能化的机器人和联合收割机割“韭菜”。
在支持第三方基金销售机构参与基金投顾的提案中，贺强称，当前，在基金投顾业务开展过程中存在一些问题，基金投顾覆盖的投资者范围较小，投顾市场还存在“重投轻顾”的情况。如果独立基金销售机构参与基金投资顾问业务，恰好利于解决上述问题。
量化交易对散户不公平
贺强提交了《关于保护股民利益，规范发展量化交易的提案》。
目前，量化交易在发达国家已经成为一种趋势，美国与欧洲的机构量化交易数值已达到70%左右。
光大证券量化交易事件，使我国投资者第一次感受到了量化交易的巨大影响。在2015年股灾中，公安部在上海查处了很多外资背景开立的贸易公司。这些公司大量进行股指期货量化交易，参与过度投机活动，导致了股指期货大涨大跌。投资者再一次对量化交易产生了深刻印象。
这两年，我国股票现货市场又出现了量化交易的热潮。量化交易像雨后春笋一样生长起来，规模不断扩大，几乎绝大多数机构都在进行量化交易。量化交易行业规模已经破万亿，在A股市场的成交占比达到了20%左右。
贺强认为，从理论上讲，量化交易具有一些优点，可以增加市场的成交量、促进股市活跃、有利于形成合理价格，但是如果盲目发展，也会出现一些严重问题。
实际上，股市量化交易的问题已经引起了证监会的关注。证监会主席易会满在2021年第60届世界交易所联（WFE）会员大会暨年会上强调：量化交易、高频交易在增强市场流动性、提升定价效率的同时，也容易引发交易趋同、波动加剧、有违市场公平等问题。
贺强认为，我国股市中的量化交易属于金融科技创新，要纳入监管范围，不能无序发展。特别是在股票现货市场，对量化交易必须进行一定的限制。
在发达国家的股市，量化交易快速发展，我国对量化交易为何要强调监管，甚至要限制发展？贺强认为，在发达国家特别是美国的股市中，个人投资占比不大，主要是机构投资、法人投资。机构与机构之间采用量化交易，是对等、公平的。
而我国的股市是股民为主的市场，股市开户人数已达2亿户，99%以上可能都是散户。股民在股市中是弱势群体，信息不灵通，没有资金实力，更没有能力进行量化交易，在机构面前股民毫无优势。
贺强称，需要注意的是量化交易特别是高频交易，主要是以博取短线差价为主，不是依靠长期投资分享上市公司业绩为主。从性质上讲，量化交易短线操作获取的大量差价收益，就是从千千万万股民的身上获得的利益。量化交易获利的主要方法是大量收割散户，以前机构是用镰刀割韭菜，现在是用智能化的机器人和联合收割机割韭菜。
“我们一直强调要保护股市投资者，特别是广大中小投资者的利益。但是在量化交易面前，广大中小投资者利益难以保护”，贺强认为。
贺强称，可以说除了存在操纵市场的量化交易行为之外，一般的量化交易是没有违法的。但是没有违法并不等于公平，量化交易大量从散户身上收割利益，这是极大的市场不公平。对量化交易必须加以规范，加强监管。
就具体举措而言，贺强表示，可以从以下几个方面着手：
首先，明确量化交易的范围。量化交易的范围应该是股指期货、期权、指数基金、ETF市场以及国有银行等大盘股。但是不能在股市现货市场盲目地发展量化交易，在大量散户为主的现货市场应该对量化交易进行限制。
其次，设立量化交易的准入机制。确定量化交易机构的具体资质条件，备案登记、交易算法、风险管理以及从业人员专业能力等方面的要求。
再次，完善量化交易的报告制度。应要求量化交易机构定期报告交易数据和风险管理方案，以便监管部门及时掌握量化投资和高频交易的应用状况，防范相关风险。
第四，建立量化交易算法的报备制度。量化交易监管的核心在于对交易算法的规范，监管部门应要求量化交易机构报备其算法和代码，同时利用大数据分析技术对量化交易进行分析。
第五，适度提高量化交易的费用。对量化交易的频繁撤单行为收取撤单费，加大量化交易随意撤单的成本，在一定程度上抹平量化交易机构相对于普通投资者的交易优势。
最后，监管者应该不断进行监管创新，把量化交易纳入监管范畴。通过市场调查研究，推出有关量化交易监管的法规，充分运用人工智能、大数据等现代科技手段对量化交易进行监管。
建议给予更多第三方销售机构基金投顾牌照
贺强还提交了《关于充分发挥独立基金销售机构优势助力公募基金投顾行业发展的提案》。
随着经济发展和国民收入的持续提高，我国公募基金发展规模逐年扩大，2021年公募基金管理规模已升至25.5万亿元，网友分享数量创历史年度新高。然而，许多基民买了基金难赚钱，甚至赔钱。
贺强认为，这里面主要原因是中小投资者对市场风险的识别能力和判断能力很低，面对大量基金产品存在“不会选”和“拿不住”现象，需要专业的投资顾问帮助。在此背景下，2019年10月，证监会开启了公募基金投顾试点工作。
试点开展两年多来，共有58家机构获得投顾试点资格并逐步开始展业。据证监会介绍，截至2021年7月，公募基金投顾试点机构合计服务资产逾500亿元，服务投资者约250万户。试点效果显示，公募基金投顾业务的开展能更好的发挥服务居民财富管理功能，为市场带来更多长期、专业、增量资金，促进基金行业良性发展。
贺强认为，当前，在开展公募基金投顾业务的过程中仍然存在一些问题：首先，公募基金投顾业务覆盖的投资者范围较小。当前我国公募基金个人投资者数量已超6亿人，大部分的投资者尚未享受到公募基金投顾服务。其次，投顾市场还存在“重投轻顾”的情况，原因在于公募基金在投资策略与研究能力方面较强，但在投资者行为指导和需求研究方面积累不足。
贺强称，独立基金销售机构参与公募基金投资顾问业务，恰好有利于解决以上两个问题。独立基金销售机构是专业基金销售公司，是以基金代销为主要业务的独立的金融销售机构。在公募基金投顾业务上，独立基金销售机构具有很大的自身优势。
首先，独立基金销售机构借助互联网思维和数字化运营手段，在用户触达上有天然的优势，能够触达那些没有被服务到，但同时也具备财富管理需求的长尾普通投资者。
其次，独立基金销售机构由于其天生的独立性和中立立场，能够更好的从客户利益出发，更有利于发挥买方中介作用，作为“买方投顾”，更能发挥“顾”的优势。
再次，因为互联网的开放性和便捷性，独立基金销售机构更重视用户的粘性和生命周期价值，通过长期陪伴和投资者教育，与客户建立信赖关系，增强客户的盈利体验，真正实现从卖方立场到买方立场的转变。
目前存在的问题是证监会试点获批的58家机构中，只有3家是独立基金销售机构，虽然已有基金管理公司与独立基金销售机构在投顾业务上展开了合作，但是独立基金销售机构获批的家数太少，很难发挥差异化服务的业务优势。
为此，贺强提出了一些建议：首先，建议适当放开政策，支持独立基金销售机构更多地参与公募基金投顾业务。目前，独立基金销售机构的保有规模占比在逐年上升，超过三分之一的投资者都选择通过独立基金销售机构渠道购买公募基金产品，个人投资者对独立基金销售机构持认同和接受态度，这为其更多地参与公募基金投顾业务打下良好基础。鼓励更多的独立基金销售机构参与公募基金投顾业务，才能更好的满足普通投资者财富管理的需求。
其次，对独立基金销售机构开展公募基金投顾业务必需规范化经营，严格防范金融风险。独立基金销售机构开展投顾业务需合法合规，可以在内部成立专门的风险管理小组，从机制上设立防火墙，针对投顾业务建立风险防控系统，定期开展内部培训提高风险防控意识。同时，定时与客户保持沟通，及时通报市场及基金投资组合的表现，帮助客户强化风险意识。最后，设立定期向管理层和监管机构风险报告制度，保证投资顾问业务的健康发展。
油耗：
所有大众车型油耗还是很低的；宝来1.5L自动舒适型实测百公里综合油耗百公里为6.5L左右，市区行驶百公里综合油耗为7.5L。高速行驶为5.5L百公里，郊区行驶在百公里6L；对于重达1265KG的宝来来说，燃油经济性非常出色。
外观：
全新宝来采用大众家族性设计语言；上下格栅采用横幅式造型，可以起到延伸车头视觉宽度效果，整体非常沉稳大气；全新宝来上格栅采用单根横向镀铬饰条装饰，并与前大灯贯穿式设计，这也是与朗逸*的区别，显得更加动感时尚。全新宝来车身非常舒展流畅，锋利的车身腰线贯穿前后大灯，看上去充满力量感，匀称的车身比例显得非常迷人，多副式铝合金轮毂简洁大气，与整车设计风格相呼应，尾部饱满敦实，层次感分明，整车颜值相当高。
内饰：
宝来的内饰设计风格充满大众家族性特色，沉稳大气是大众内饰的*特点；中控台采用了对称设计，大量的直线线条看上去非常舒展，符合大众消费者审美观。中控台用料比较简单，采用了硬质材质；座椅采用了*材质，做工非常精致，显得具有一定档次感；整个内饰整体风格我比较喜欢。
空间：
全系宝来车身尺寸全面增加，车内乘坐空间明显提升；我175cm个子实测，前排头部空间一拳，表现不错，后排头部空间一拳不到一点，腿部空间则达到两拳，乘坐空间非常宽敞，总体乘坐空间相比上一代车型要好不少；车内储物空间设计很丰富，满足使用需求，后备箱很规整和平整，有效容积达到490L，满足正常使用需求后排座椅支持按比例放倒，空间扩展性和灵活性非常出色。我对宝来的乘坐空间非常满意。
动力：
宝来采用了两种动力组合，1.5L和1.4T；1.5L动力只能说满足使用需求，1.4T动力则比较强劲；1,5L车型*功率110马力（81KW）；*扭矩150N.m。与之匹配的是6档手自一体变速箱，有着不错的行驶平顺性和燃油经济性。我认为1.5L车型动力有点偏弱，只能说满足正常实用需求，对动力有要求的朋友，我建议入手1.4T车型，动力相当强劲。
操控：
宝来继承了大众车型的特点，沉稳扎实的底盘技术带来不错的操控性能，悬架调教保证舒适性的同时，具有不错的韧性，对于颠簸和细碎路面过滤很透彻，坐在车内基本不会感受到晃动感，悬架对于侧倾掌控的很好，过弯道时不会感觉到明显的侧倾；方向盘指向非常*，转向也非常轻巧，刹车比较灵敏；给操作者带来极大的驾驶信心和乐趣。
配置：
全新宝来相比上一代车型，配置有所提升，虽然它的配置不是很丰富，但是基本配置基本配备齐全，特别是安全配置相当丰富；1.5L自动舒适型配备了前排主副驾驶室安全气囊、前排侧气囊、前后排头部气囊、胎压监测、车身稳定系统、后倒车雷达、定速巡航、上坡辅助、电动天窗、皮质方向盘、行车电脑、*座椅、蓝牙电话。大灯清洗装置、四门车窗一键升降、后视镜加热等配置。
性价比：
全新宝来现在全新优惠2万以上，1,5L自动舒适型整车落地价格在12万上下，有着相当出色的性价比；相比几年前坚挺的价格，现在的大众车型优惠较大；性价比提升很大。宝来的销量一直排在销量榜前列，证明它是*性价比出色的实用居家小车。
舒适度：
宝来座椅采用*材质，非常宽大厚实。里面填充物柔软舒适，座椅软硬适中。有着出色的乘坐舒适性；再加上两翼支撑很到位，即便长时间乘坐也不会感到很疲劳；车内静音设计非常出色，坐在车内基本感受不到车外的声音，高速行驶，也只有均匀的胎噪和发动机声音传入前后悬架均采用独立悬架，悬架调教非常优异，悬架保持舒适性的同时，整体性和韧性很出色；非常扎实沉稳；对于路面的颠簸和小积坑过滤很透彻，坐在车内不会有晃动感。
当前里程：
900 公里
优点：
全新宝来的外观非常沉稳大气，也不缺时尚动感因数，特别是流畅舒展的车身设计，匀称的车身比例，锋利硬朗的车身线条让我非常照明，宝来颜值相当不错；宝来内饰简洁大气，配置比较丰富，符合大众消费者的胃口。全新宝来车身全面增加后，乘坐空间更加宽敞；*座椅做工精致，有着*的乘坐舒适性；底盘调教保持德系车扎实沉稳特色，也不缺舒适性一面。
缺点：
中控台采用硬质材质用料比较简单，1.5L车型动力有点偏弱。
宝来一直以来都是大众的明星车型，有着*的口碑，有着不错的品质和耐操性；在国内有着极高的声望；全新宝来外观时尚大气，也保持着大众车的沉稳风格，内饰简洁大气，做工精致；外观内饰设计非常符合国人的审美观；相对于同级别竞品车型，宝来的配置也比较丰富；底盘则沉稳扎实，兼顾舒适与操控，表现优异；动力方面，1.5L车型满足家用需求，1.4T车型则有着强劲的动力。
外观方面：
内饰方面：
座椅空间方面：
底盘悬架及动力系统
宝来各方面表现非常均和和优异，是*不可多得的紧凑型轿车，非常居家实用，再加上不错的口碑和品质，非常值得拥有！！！
声明：
“高频量化策略之所以能迅猛发展，很大程度得益于散户交易活跃，使这些机构能更多地抓住市场错误定价状况获取利润，有可能给股票市场带来突发性的流动性风险，从这个角度来说，这类高频量化交易或面临更严的监管压力。”近日，锐联财智（以下简称“锐联”）创办人及首席投资官许仲翔接受（）
在许仲翔看来，与成熟资本市场不同的是，国内的量化市场中，基本面量化很少，大多是高频量化，这是因为散户交易量大，高频交易跟他们做对手盘很好赚钱，很稳定，所以过去这两年赚得很多。
谈到近期量化市场的火爆，许仲翔认为，高频量化需要两个东西，一是底层的指数，二是散户交易量。“2019年、2020年都是牛市，市场好，底层指数好，散户交易量增加，所以量化就快速发展了，它跟市场的表现是相辅相成的，一步一步这样上去了。”
“当市场逐渐机构化、散户量被压缩后，剩下（的量化）将不再跟散户做对手盘，而是用基本面量化的方法，把投资做得更有效率性，更长线。”许仲翔认为，未来国内市场一定会向机构化发展，市场参与者都希望在市场中由长期资金、专业机构负责定价，做资产配置的工作，逐渐机构化，逐渐理性化，这是看得到的发展方向。
许仲翔是全球*量化管理人，其创始或联合发明的量化投资策略在全球管理的资产规模超过千亿美元。同时，他也是美国知名量化投资公司Research Affiliates（RA）的共同创办人。
2021年9月，锐联战略入股的上海锐联景淳投资管理有限公司完成外资私募证券投资基金管理人备案登记，成为继贝莱德、富达、桥水、野村等之后，又一家外资资管机构。但早在2009年，锐联已将基本面量化策略引入中国A股市场，与中证指数、深交所和上交所开展合作。目前，通过锐联基本面量化策略管理的A股资产已超过100亿元。
以下是（）
：你认为国内的量化市场，与国外的不同是什么？
许仲翔：在美国，量化大约只占市场的30%，并且主要是属于基本面量化，可能一年换手率是30%。高频量化是非常小众的，这是因为美国散户少，高频量化的收入都是和散户做对手盘赚来的，在欧美，基本上除了机构老板的自营盘以外，没有足够的散户交易量去支撑高频交易。
在国内则相反，基本面量化很少，大多是高频量化，可能换手率是一年200多倍。因为散户交易量大，高频交易跟他们做对手盘很好赚钱，很稳定，所以过去这两年赚得很多。
当市场逐渐机构化、散户量被压缩后，剩下（的量化）将不再跟散户做对手盘，而是用基本面量化的方法，把投资做得更有效率性，更长线。
：为何最近两年量化的市场规模增长得很快？
许仲翔：回国做量化的有两拨人。最早一批回来国内的，可能是做基本面量化的，回国后早期都在公募基金做指数增强，只是有点早，那个时候投资人连指数是什么都不知道，说指数增强，大家真的不知道你在讲什么。
第二批回国的，很多是从海外的做市商回来的。他们发现在美国做市商赚的是蝇头小利，而在国内有这么多散户做对手盘，这一拨人回来很多做高频量化的。他们来到国内，发现这么一个肥沃的土壤，就把高频做起来了，也训练了很多国内的人才。
为什么从去年开始国内的量化市场突然增长起来？因为高频量化需要两个东西：一是底层的指数，二是散户交易量。最核心的两个要素要是不存在，做高频量化根本做不出业绩。所以2018年的时候，没什么人提量化指数增强这一类。
2019年、2020年都是牛市，市场好，底层指数好，散户交易量增加，所以量化就快速发展了，它跟市场的表现是相辅相成的，一步一步这样上去了。
：在这股热潮之后，锐联感觉募资方面这两年有什么变化吗？
许仲翔：从我们角度来讲，现阶段募资反而是有一些挑战的事情。因为投资者更关心高回报高收益，喜欢指数增强。
但对我们来说，不能积累的事情不是一个发展的路径，所以我们可能不会是那种短期排在最前几名的管理人，因为我们不会为了去博排名而改变我们这个产品的底层逻辑。但是我们会持续挖掘更多因为中国经济长期增长所带来的阿尔法，给客户带来更好的收益。
：你觉得短期内这个情况是比较难改变的？
许仲翔：投资变得理性，资产配置概念慢慢形成，这在海外也都是一个漫长的过程，中国现在刚起步。但作为管理人来说，我们不可能等到都非常理性的时候，才进来投资，一定要参与过程，要贡献，去帮助市场走向一个健全、理性的路径，后面才能尝到你应该尝到的甜蜜果实。
：在国内，未来量化机构可能会取代主动管理型机构，成为市场*占比的主体吗？
许仲翔：其实所有的公司都非常不一样的，可以长期积累经验和智慧的东西才能够做得到永续发展。任何一个公司，如果它是明星型的，那生命周期都很短，像以前投资公司如果靠一个明星管理人，这个人离职了可能公司发展就出现很大的变化，因为这个东西不能积累。
真的能够长期积累的是一个制度，量化制度告诉你怎么样通过数据科学方法，整个资产配置组合能*限度保持此前的投资逻辑，能更有几率实现最初的投资回报预期。
：围绕量化策略的监管，会主要侧重在哪些方面？
许仲翔：量化的市场需要监管，其中可能重点要关注的是高频交易。
高频交易主要是程序化交易模型，捕捉金融市场各种定价错误机会，通过快速抢单等方式获取相应的价差获利机会，这类高频量化策略单笔交易额度未必很大，但频率极高，每次盈利未必很高，但通过频繁交易“积少成多”，最终能创造较高的年化收益。
高频量化策略之所以能迅猛发展，很大程度得益于散户交易活跃，使这些机构能更多地抓住市场错误定价状况获取利润，有可能给股票市场带来突发性的流动性风险，从这个角度来说，这类高频量化交易或面临更严的监管压力。
：外资机构在境内发行私募产品，多少都会面临水土不服等问题，你怎么看待？
许仲翔：外资进来中国水土不服是肯定会有一点的，这都是必要的过程。
我们是2009年进入中国，早期是通过授权、和机构合作的方式在中国落地，所以给我们一个机会在中国发展我们的团队。到2012年之后，我们开始找到方向，找到节奏，相对在国内扎根的比较久，这是我们相对其他机构的一个优势。
另外，有部分外资拿它在海外的模型来套中国，容易出现不适应的状况，国内看到一些外资产品的绩效不是很好，是这个原因。对此，锐联一方面对多元化策略模型引入大量新因子进行本土化调整，使其更好地适应A股环境；一方面引入合理的收费机制，即不对市场Beta的收益进行收费，只对超额收益阿尔法部分合理计提业绩报酬，促使整个产品投资团队更关注投资人的费后收益。
还有一个原因是因为我们国内比较不同产品时有点简单粗暴，打个比方，把跑一百米的和跑马拉松的放在一起比较，这其实反映了我们对底层数据的不理解，而不是说大家很有能力筛选管理人，很有能力评估外资做得如何。外资为什么会相对比较稳定、不激进，是因为他们只是将其中一部分资产配置到中国，要长期参与中国，短期博弈不符合外资的投资风格。
：你觉得A股市场会吸引越来越多海外长线资金吗？
许仲翔：可能未来会有一个爆发的阶段，也会给A股市场的参与者结构带来变化。
如果往后看10年，我们一定会往机构化的方向发展。正规的金融市场要往机构化的方向发展，市场会越来越健全，因为我们大家也都需要市场健全，而不是散户定价。市场参与者都希望在市场中由长期资金、专业机构负责定价，做资产配置的工作，逐渐机构化，逐渐理性化，这是看得到的发展方向。
外资的管理模式对于公司的长期发展是有优势的，你看美国*的基金公司，做得这么大，是因为长期在资本市场竞争，优胜劣汰，活下来的资管公司就是长这个样子的。
：目前锐联在境内发行的私募产品将采取哪些量化策略？
许仲翔：在国内主要会去推广我们的多元资产/多策略的投资方法，比如基于统一的投资逻辑框架，在二级市场全范围内构建股票多头、CTA、股票中性、宏观/资产轮动、股指期货多空套利等多个子策略，实现能穿越牛熊的稳健投资回报。
因为单一策略存在着某些局限性，难以实现“高收益、低风险”的理想状况，比如很多投资人喜欢投资“高收益+低风险+大容量”的私募产品，单一策略很难实现这些投资偏好；其次，股票多头策略尽管收益高，但也存在风险大特点，很多投资人未必会长期持有；最后，债券策略看似风险小，但收益不够高，未必能满足投资者的收益预期。
：在多元化策略里，锐联擅长的基本面量化策略扮演什么样的角色？
许仲翔：基本面量化在多策略的投资产品里面，是在两个层面上起作用。
第一个是在底层，可以拿这种基本面量化的方法来做多头选股。可能大家比较熟悉的是市场上面的指数增强，很多指数增强用量化高频来做，其实也可以用这种基本面量化来做，而且基本面量化比较关心底层公司的基本面到底好不好，是不是值得长期持有。借助这种基本面量化的方法，你可以用它来看商品期货，看一下大类资产的轮动等。也就是说，底层的量化基本面的投资方法，其实可以用在很多不一样的资产类别上面。
另外一个层面就是在比较高层面工作——配置层面。当有下面这些底层的资产，该怎么去把它打包在一起？怎么去做配置？基本面量化的方法可以拿来透过对下面底层工具的风险的评估，然后去做配置，把风险偏大的策略和资产权重调下来，把风险较小的策略比重调上去，这样风险比较可控，任何一个策略不会在投资组合里面有过大的风险的影响。
：能否介绍一下此次路演的具体进展？认购情况如何？你们的策略在国内的接受度高吗？
许仲翔：锐联景淳境内*私募产品的募资额大概在2亿元人民币。这算是锐联景淳第一次发行产品，我们不图把量做大，现阶段需要做很大量的投资者教育去推广，让投资者认识我们。
首先，国内大部分投资者对量化的认知还是非常初步的。尽管在近期的市场环境下，很多高频量化突然业绩做出来了，客户现在开始理解量化，但仅仅知道量化高频指数增强，其他的量化策略他可能还听不大懂。尤其是一个比较稳健、比较波动小的底层工具，可以穿透熊牛的量化策略产品，客户可能看不上。所以需要有一个投资者教育的过程。
第二，很多客户去购买产品的其中一个因素是看过去一年的业绩表现。为什么客户长期投资都赔钱？因为过去的业绩跟未来绩效可能没什么大的关系，这也是短期比较难去突破的。量化指数增强策略最近回撤很大其实是一个好事情，让投资人开始思考应该做组合、做配置，*限度化解市场剧烈波动的风险，博取稳健回报。
：境内外的投资者对多元化策略的看法区别在哪里？
许仲翔：截然不同。我们多元化策略的产品在境外的峰值是做到700亿美元，所以算是一个很庞大的基金。可能市场上面两个最知名的多元配置型产品，就是品浩（PIMCO）的全资产基金和桥水的全天候基金。为什么这些产品在海外受众面这么广？*不是因为收益，我们就是大幅跑赢通货膨胀而已。国外的投资人更加理性，偏好一个风险比较低、慢慢去积累财富的产品。*跑赢利率的产品，对他们来说收益就是相对好的。这是和国内投资人*的一个差别。
：相比境外，境内私募产品的量化策略做了哪些本土化调整？
许仲翔：从投资的角度一定要做本土化的调整。就像我们海外的多元配置产品大幅跑赢当地的利率，但进入中国以后，中国底层的利率基准都是比较高的，中国的收益红利一定都要去抓到，所以投资一定要落地化、本土化，改进模型，提升收益，因为这些机会在中国是存在的。
事实上，2009年锐联已将基本面量化策略引入中国A股市场，与中证指数、深交所和上交所开展积极合作，也积累了众多因子本土化调整的经验，有助于基本面量化策略与多元化策略更好地适应A股市场环境。比如：我们将财报因子纳入境内*私募产品的基本面量化策略因子池，可以通过财报因子找出哪些A股上市公司存在财报瑕疵，通过相应的套利投资策略获取超额回报。此外，我们还新建了交易所因子，及时了解哪些上市公司存在异常经营行为，也可以采取套利投资策略获取新的投资回报。
锐联在A股市场推出的多元策略产品借鉴了海外成熟市场的经验，同时结合A股市场的特色，通过组合投资实现稳定收益。该策略有四大优势：第一，底层子策略之间相关性低，组合之后的收益曲线更平滑；第二，动态优化配置权重；第三，投资回报随着持有周期的拉长显著提升；第四，适应不同市场环境，在极端市场环境下表现尤其稳健。
：会不会追求规模？
许仲翔：我们当然希望规模可以慢慢做大，但是并不会追求所谓产品发行期的短期规模。在海外的产品规模峰值做到700亿美元，也是逐渐积累的一个过程。我们并不是以规模为出发点去做生意，而是以价值为出发点。所有产品都有一个自己合理的规模，跟它自己的容量、换手率是相关的。当你把产品做好了，规模自然就会到达该有的规模。
：在你看来，未来国内哪些量化策略可能会脱颖而出？锐联的量化策略里，是否会融入境内某些获得成功的量化策略经验？
许仲翔：如果未来一年内市场表现不佳的话，股票多头的量化策略一定会做得比较累。很难说哪些量化策略会脱颖而出，现在市场上常见的中证500指数增强策略已经非常拥挤了，接下来市场可能会往中证1000指数去。
我们不大喜欢跟风投资，比如某个量化策略获得太多机构追捧，我们可能不会跟进。因为当众多资本涌入同一个量化策略，就会造成交易拥挤，令量化策略捕捉超额回报的效率降低。
今天大盘表现很亮眼，可算是说摆脱了美股的影响，提振了信心，后市还是继续冲击3100
今天我们不聊市场，聊聊量化交易
量化交易赚钱吗？大家议论量化交易特别多，因为这个在美国量化交易比例已经非常高了，占到50%，在中国的量化交易呢，统计说基本占到20%。
去年我在上海碰见一个朋友，专门做量化交易模型的，是从华尔街回来的，我就问他，中国的量化交易水平什么状态。我们都知道阿尔法狗的围棋啊，人已经下不过电脑啦，他把无数的以前的经验积累之后，他自我还会学习了，就已经真是到人工智能这一步了，未来是跟机器人统治了这个炒股票，那以后怎么玩儿？
他说，现在在中国，包括全世界这个这个量化交易，根本还到不了人工智能这一步，只是说有设定条件。计算机下单这一步的状态，比如我们讲有这个利润因子，成长因子，短线因子，趋势因子等等，不同的能把这个汇总，做成一个模型，但这里边的缺点，还是因为你用什么样的模型，它是根据客观要调整的，它这个本身这个模型呢，受到人的控制，就是人的水平高，这个模型选择好，变更的好，还需要人来决策。但*一点它避免了人性情绪的介入，恐惧、贪婪，不愿意买，各种情况，你人性情绪介入使我们短线交易错误率特别高，他就凭这一点，他计算机下单没有人的下单的干扰，光这一点我觉得就能赢过大多数散户，所以他有他优势的一面，但是也没有大家想象的那么高超的了不得的。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《量化交易一定赚钱吗》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多量化交易一定赚钱吗、一汽大众新宝来论坛相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
