证券印刷（山西证卷）
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本报记者陈燕南童海华北京报导
专心轿车零部件近20年的阜新德尔轿车部件股份有限公司（以下简称“德尔股份”德尔股份集团，300473.SZ）再次新增股份引发重视。
近来，德尔股份正式向特定目标发行股票，征集资金总额约2.99亿元，将用于“机电一体化轿车部件建造项目”、“新式轿车部件产业化项目”、“轿车电子产业化项目”以及“偿还银行借款”。而此前，德尔股份屡次征集资金所投项目与上述迥然不同，对此，深交所乃至还问询“是否存在重复建造？”的状况。
据了解，德尔股份自2015年上市之后就走向了大规划扩张之路。可是在屡次并购之后作用却不如预期，股价也一路跌至发行价格28.76元以下。到5月27日收盘，德尔股份股价为21.13元。
德尔股份发布的2020年报闪现，2020年度运营收入为33.86亿元，同比下降12.30%德尔股份集团；公司归属于上市公司股东的净亏本为4.23亿元，同比下降805.95%，因为收买的CCI公司2020年经运营绩不及预期，德尔股份本次计提商誉减值预备折合人民币3.34亿元，占归属上市公司股东的所有者权益的17.17%。
对此，《我国运营报》记者针对项目状况、商誉减值方面致电致函德尔股份，相关负责人表明详细以公告为主。
项目疑似存在重复建造
近来，德尔股份向特定目标发行A股股票上市公告称，本次发行完成后，公司新增股份数2100万股，发行价格14.24元/股，征集资金总额约2.99亿元。本次新增股份于2021年5月18日在深交所上市买卖。自2021年5月18日（上市首日）开端核算。本次募投项目包含“机电一体化轿车部件建造项目”、“新式轿车部件产业化项目”、“轿车电子产业化项目”以及“偿还银行借款”。
记者查阅到，2020年德尔股份也曾进行非揭露发行的征集资金，总额不超越9亿元，经过比照发现，此次募投项目和2020年如出一辙。
可是，德尔股份现有首要产品产能存在利用率较低的状况。那么又为何再次募资，这其间是否存在项目重复建造的嫌疑呢？
数据闪现，2018年度、2019年度、2020年度，德尔股份降噪、隔热及轻量化产品的产能利用率别离为83.29%、81.40%、64.39%；液压转向泵别离为59.78%、54.18%、62.47%；液转向泵别离为68.97%、72.37%、54.64%；主动变速箱油泵别离为95.96%、59.00%、70.14%。
关于为何产能利用率较低，德尔股份进行了解说。“2018年，公司对降噪隔热及轻量化产品、电液转向泵、主动变速箱油泵进行扩产，尚处于产能爬坡期；受乘用车范畴电动助力转向体系及电液助力转向体系逐渐代替液压助力转向体系影响，公司液压转向泵产销量及产能利用率有所下降；2020年，受新冠肺炎疫情、下流轿车市场景气程度、微观经济环境等要素影响，对公司以海外事务为主的产品（降噪、隔热及轻量化产品和电液转向泵）的产能利用率进一步形成晦气影响。”
此前在2020年，深交所就曾重视而且对德尔股份的募资进行了问询。“阐明*募投项目、2018年发行可转化公司债券募投项目与本次募投项目的联系，是否存在相同或类似的项目建造、是否存在重复建造？”
不过德尔股份进行了否定。并表明前次募投项目首要包含5类产品：液压转向泵（HPS）、电液转向泵（EHPS）、主动变速箱油泵、EPS电机、无钥匙进入及发动体系（PEPS）。而2020年的募投项目首要包含7类产品：主动变速箱电子泵（EOP）、EOP电机、智能电控、智能调理体系、智能辅佐驾驭体系、电子水泵（EWP）、电子执行器。
走向规划扩张之路
多年以来，德尔股份不断募资除了进行项目建造以外，还在收买大大小小的公司。而在其行进的道路上，最受重视的是近亿元的并购事情。
德尔股份成立于2004年，坐落于有“我国液压之都”的阜新。德尔股份从传统产品发家，首要出售以“机械液压”为核心技术的液压转向泵（HPS）、液压齿轮泵等机械泵产品，首要用于轿车转向体系及工程机械范畴。
经过10年的开展，德尔股份总算在深交所上市，2015年6月初次揭露发行2500万股人民币普通股（A股），每股发行价格为28.76元，征集资金总额为7.19亿元，扣除发行费用4615.00万元后的征集资金净额为6.73亿元。
IPO之后德尔股份也新增不少首要产品，比方主动变速箱油泵（机械泵）产品、EPS电机、智能电控、电液转向泵（EHPS）、无钥匙进入及发动体系（PEPS）等轿车电子产品。2017年德尔股份以现金19.37亿元购买财物，然后完成对德国CCI公司的收买。
值得注意的是，在快速扩张的道路上，德尔股份的两起收买事情引起了重视。2019年德尔股份以3900万元收买爱卓轿车零部件（常州）有限公司（以下简称“爱卓轿车”），另以5800万元收买威曼动力（常州）有限公司（以下简称“威曼动力”）。两份收买计划高达将近一亿元。可是彼时德尔股份的扣非净利润也不过是一千万等级。
天眼查闪现，爱卓轿车成立于2017年6月，此前，与德尔股份的实践操控人均为李毅，事实控人直接操控的企业。而威曼动力相同成立于2017年6月，此前，控股股东为上海扬发动力，而扬发动力的开创股东兼上一任董事宋冬梅在李毅所操控的辽宁德尔实业任监事会主席，威曼动力或与李毅存在直接相关联系。而在收买之前，两家企业都处于亏本的状况，2018年爱卓轿车亏本5.2万元，威曼动力亏本14.14万元。可是德尔股份关于爱卓轿车总财物的评价价较其账面价值增值16.67%。而威曼动力的总财物账面价值为8497.30万元，评价价值为9543.95万元，增值额高了1046.65万元，增值率为12.32%。
对此，深交所也要求德尔股份结合出让合同和本次收买的时刻及作价，阐明短时刻内土地使用价值及厂房均发生增值的合理性，是否存在向实践操控人李毅利益输送的景象。
多年增收不增利
当时，德尔股份的并购后遗症正逐渐闪现。
记者发现，德尔股份多年来首要经过债款融资方法筹措开展资金，包含2017年收买CCI的并购借款、2018年发行可转债进行募投项目建造以及历年来经过银行借款满意生产运营及出资扩产的资金需求，在这一过程中，德尔股份的运营收入添加，可是净利润却没有添加的气势，公司负债规划较大、财物负债率较高。
记者整理德尔股份上市以来的财报发现，2015年德尔股份运营收入仅有9.85亿元，2017年敏捷飞跃至25.41亿元，暴增308.06%，2018年到达38.21亿元之后开端趋于平稳，2020年运营收入为33.86亿元，同比下降12.30%。可是其扣非净利润在2015年时达1.34亿元之后便开端逐年下降，2018年、2019年、2020年其扣非净利润为1.25亿元、5392.65万元、-4.23亿元。
而近来德尔股份发布的2020年报闪现，德尔股份加权均匀净财物收益率-21.78%，根本每股收益-3.7100元，总财物46.07亿元，现金流净额为1.78亿元，现金流净添加额为-0.30亿元。
值得重视的是，德尔股份于2017年4月收买CCI时便发生约11亿元商誉，于2018年度、2019年度、2020年度针对上述商誉别离计提1569.46万元、2000万元、33329.24万元减值。到2020年底，上述商誉扣除减值预备后的净额为80153.78万元，金额依然较大。
数据闪现，德尔股份2020年底总负债26.43亿元，财物负债率57.37%。财物负债率高于同行业上市公司均匀水平。依据万德（Wind）闪现，机动车零配件与设备155家上市公司2020年底的均匀财物负债率为48.48%。对此，德尔股份也供认，一方面，公司银行借款、可转债等有息负债金额较高，导致公司面对较大的财政本钱压力；另一方面，较高的财物负债率导致公司面对较大的偿债压力及财政危险。
