股权基金(161719)股权基金真的赚钱吗
股权基金(161719)股权基金真的赚钱吗
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中国基金报
今年中国股权投资市场迎来强势反弹，数据显示，前三季度新募基金总额达1.27万亿，同比上升50%；同时总投资额也超过1万亿，同比增长超70%。近期，在第21届中国股权投资年度论坛上，高瓴、红杉中国、北极光创投、达晨等头部PE/VC机构齐聚一堂，他们表示今年投资节奏明显加快，越来越关注硬科技领域，看好北交所等渠道，但是短期过热也推高芯片半导体等估值，PE/VC更关注合理估值和长线布局。
今年股权募资规模达1.27万亿元
投资金额同比上升超70%
清科研究中心数据显示，2021年前三季度，中国股权投资市场募资总规模达到1.27万亿元，同比上升50.0%；新募基金数超4500支，同比上升87.2%。这个数字已经超过了2019年全年的水平。从投资端来看，今年前三季度，总投资金额超1万亿，同比上升超过70%。
清科创业董事长倪正东表示，疫情之后，中国投资市场出现了“反弹”式增长，前三季度总投资额超过1万亿，案例数和总投资金额同比涨幅均超过70%，实现了快速增长。另外，从今年IPO公司看，VC和PE在IPO企业中的渗透率占到了72%，创投力量在很多科创企业的发展中扮演了重要角色。
不少PE/VC都表示今年加快了投资节奏。红杉中国合伙人周逵称，从去年开始投资节奏加快了，一是基于对投资环境和投资机会的判断，二是红杉中国往投早期投得越来越多，目前A轮及SEED投资项目数已经达到60%。“疫情让所有人的生活和节奏，都如经历一场演习。经历去年的大的起落，我们感觉，今年以来创投市场的科技主题反而更清晰、产业局面更通畅了。红杉中国一方面更加明确地加强早期投资和硬科技投资，另一方面也在我们专注的产业方向上增加更多产品线，比如Buyout基金/医疗二级市场基金等，以更好地顺应新经济产业链的快速发展要求。”
GGV纪源资本管理合伙人符绩勋透露，今年上半年对比去年同期投资数量是翻了一倍，“近几年我们在科技上的布局加速，半导体、AI+医疗以及机器人等前沿科技领域，占到我们总体布局的50%；而企业互联网大概占30%，包括企服软件还有云方向；剩下的20%围绕着新消费、新品牌。过去20年，我们大量的投资出来的超级独角兽还是在消费的变化为主，C端的变化为主。近几年TO B的变化尤其明显，这当中疫情在加速企业的数字化管理，包括机器人的使用，所以这个是变化当中带来的一大机遇。”
积极发力硬科技投资和北交所
PE/VC关注估值和长线布局
符绩勋表示，随着政策的推出，会去更加关注科技+、AI+和机器人+的市场，“这当中政策会指向科技带来的行业，给我们带来的机遇，尤其是近两三年加速的，半导体是一个方向，AI+医疗是一个方向，机器人也是我们布局的一个方向。在退出的路径选择上，现在大家更关注国内的资本市场，包括北交所，还有香港上市的可能。”
达晨总裁肖冰谈到，以前科技和制造、硬科技的投资是比较寂寞的，投的人不多，现在很多人涌到这个赛道中，容易投的项目基本上都没有了，基本上每个项目都很较劲，也都会纠结，比如很多都是一些特别前沿、特别底层和基础的东西，财务指标都不好。这个时候很考验投资人的专业性和决策的勇气。“达晨在硬科技和智能制造这个领域，做了很长期和广泛的布局，当下这种长期布局生态的优势开始逐步体现出来。”
北极光创投创始管理合伙人邓锋坦言，现在基本所有的机构都在做早期投资，而且做得很猛，估值上也在上升。北极光从2005年开始投半导体，当时投资这块的人很少，现在半导体企业的估值已经非常非常高，确实是过热了。“现在情况发生了变化，很多领域在很早期的时候，会出现有人给一个很高的估值就投进去了的现象。芯片行业，比如跟人工智能相关的算力芯片，估值增长很快。是不是靠钱就可以砸出一个好的公司，其实我自己也没有很好的答案，包括在这种情况下，我们是不是要变得更快以适应新的挑战。我觉得今天的科技投资，绝大部分是TO B，跟过去的TMT投TO C为主是很不一样的，TO B需要的是耐心资本，一定要更耐心。”
2021年安康金融机构评选活动自11月16日正式启动以来，通过发动市民线上投票和
截止2021年12月25日18：30时 ，各银行得票数
中国工商银行安康分行 161719
中国银行安康分行 155139
陕西紫阳农村商业银行股份有限公司 153168
中国建设银行安康分行 144421
陕西汉阴农村商业银行股份有限公司 134799
长安银行安康分行130471
中国邮政银行安康市分行 108998
中国农业银行安康分行 90742
各保险公司得票数
平安财产：59054
人保财产：45973
截止12月26日，华商报
特别提醒大家，目前线上投票已结束， 受疫情影响，后期评比阶段安排事项：金融机构互评、专家评选及颁奖仪式举办时间延后，具体安排视疫情情况而定。
据了解，2021年安康市民最满意金融机构评选活动，是华商传媒安康融媒体中心（二三里资讯、华商报、华商网）每年一度的金融行业评选活动，旨在通过市民参与、
私募，是相对公募而言的;公募，也就是公开募集，上市就是公开募集。私募则是指募资人通过协商、招标等非社会公开方式，向特定投资人或投资机构（通常58个以下）出售股权，进行融资。
私募起源于美国，1865年，华尔街*投资银行贝尔摩德的五名投资银行家合伙成立了第一家私募股权投资公司——基金。经过50多年的发展，其已成为仅次银行贷款和ENH的重要融资手段。反过来来说，它也仅次于两者的最重要的金融投资方式。诸如高盛、美林、黑石、等都是众所周知的私募股权投资公司。
在资本运作领域，私募资本占据着非常重要的地位。一般来说，无需经由政府监管部门审核或注册的、非公开募集的证券性资本，都可以称之为私募资本。私募的优势是灵活，对于一些尚未成熟的高科技产业、难以从正式金融渠道获得资金的民营经济、正式金融力量比较薄弱的广大中西部地区，私募资本会起到较好的促进作用;即使在正式金融力量很发达的地区和能够从正式金融渠道获得资金的成熟产业和成熟企业，私募资本也能以其灵活和低成本优势而得到一席之地。当然，私募资本这种灵活性意味着它同时也存在着较大风险，比如金融诈骗，尽管私募本来就是高收益，高风险的资本运作方式。
1.业绩对du条款
业绩对du条款，即投资方与融资方在达成投资协议时对未来公司经营业绩的约定。具体来说，如果没有达到约定业绩，投资方可以行使某种权利;如果达到约定的业绩，融资方则行使某种权利。对du协议不违反法律的强制性和禁止规定，以企业财务指标作为对du条件的对du协议是具有法律约束力的，其要义在于激励所投资的企业提升业绩，尽早收获回报。当然，国家对业绩对du有相关准则，拟定相关协议时需要注意这些准则的规定及其变化，并采取相应的风险规避措施.
2.反稀释条款
也称反股权摊薄条款，是指投资者在目标公司进行后续融资或定向增发过程中，避免自身股权比例被过分摊薄，而在投资协议中约定的条款。实践中，反稀释条款有两种形式：棘轮条款和加权平均反稀释条款，它们的*区别是前者不考虑新发行股份的数量，而只关注发行价格，而后者则将数量和价格一并予以考虑。
3.回赎权
如果被投资企业在经营过程中发生状况，如在约定的期限内没有上市，或者经营出现重大问题时，那被投资企业或企业原始股东有义务按事先约定的价格，回购私募股权投资者所持有的全部或者部分被投资企业的股权，从而实现私募股权投资者退出被投资企业的目的。当然，前提是双方签署了相应协议。实践中，回赎权一般与对du条款结合使用。
以上举例3点，可做参考。
小编会股权设计，顶层设计，公司规划，公司治理，企业运营，商业模式设计，市值管理，集团管控，融资路演。
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私募基金一般有三种退出方式：目标公司上市、股权转让、减资或清算。
1、目标公司上市
目标公司上市，即所谓的*股票公开发行。目标公司上市后，私募基金可以卖出其持有的目标公司股票，成功退出。
无论对于私募基金而言，还是对于目标公司而言，目标公司上市都是实现双方利益*化的*途径，是私募基金最理想的退出方式。
对于私募基金而言，目标公司一旦上市，其退出时机的选择就很自由，而且，一般情况下，目标公司上市后，其退出获得的溢价会很高。因此，私募基金在选择目标公司时，就会考查目标公司在近期的业绩能否达到上市要求，其股权结构适合在哪个市场上市。另外，他们在包装目标公司方面的经验以及他们在证券市场方面的资源网络也有利于目标公司未来的顺利上市。
对于目标公司而言，在引入私募基金的时候，一般也会管理层持股作出安排。目标公司上市后，一旦限售期结束，大部分的管理层便可以实现其利益，者对于管理层而言，无疑是*的激励;此外，我国《公司法》允许公司回购股份并奖励给职工，这就为目标公司上市后采用期权等一系列激励员工的方式，保持企业在人力资源上竞争力提供了法律依据和保障。因此，这些措施有助于激发管理层和关键员工的积极性，推动目标公司达到上市要求。
2、股权转让
股权转让，即私募基金通过转让其持有的目标公司股权从而实现退出。虽然目标公司上市是私募基金*的退出方式。但是，上市并不是每个目标公司都能做到的。股权转让的退出方式也是不错的选择，特别是在股市行情不好时。股权转让退出方式也有它的优点;私募基金可以任意时候将其持有的股权变现，而且与目标公司上市相比，这种退出方式操作程序比较简单，成本也低很多，并且适合各种规模的目标公司。
具体而言，私募基金转让其股权有两种途径，一种是在内部公司内部转让，另一种是向目标公司外部转让。
内部转让包括目标公司原有股东转让、向目标公司管理层转让以及向目标公司员工转让。一般而言，在私募股权融资协议中约定回购条款，既如果目标公司未能在约定的期限内上市，目标公司就必须以适当的方式以约定价格(或者约定计价方式)回购私募基金所持有的股权。这里说的适当的方式就包括约定的主体(原股东、管理层或员工)进行回购。
外部转让是指私募基金将所持有的目标公司股权向目标公司之外的其他投资者(包括其他私募基金、战略投资者等)转让。这种转让必须遵守《公司法》的相关规定，即有限责任公司的股东向股东之外的人转让股权，应当经其他股东过半数同意。股东应就其股权转让事项书面通知其他股东征求同意，其他股东自接到书面通知之日起满三十日未答复的，视为同意转让。其他股东半数以上不同意转让的，不同意的股东应当购买该转让的股权;不购买的，视为同意转让。经股东同意转让的股权，在同等条件下，其他股东有优先购买权。有些私募基金会在投资协议和章程中约定目标公司原有股东必须同意私募基金转让其股权，甚至要求目标公司原有股东放弃优先购买权。
3、减资或清算
减资或清算，即通过减少目标注册资本或者清算、解散目标公司，从而实现私募基金的退出。
减资或者清算都是私募基金和目标公司不愿意看到的，但是如果目标公司因为某种原因经营不成功，在不能上司，也无人愿意受让私募基金所持有额股权的情况下，就只能走这一步。
减资尚能维持公司的存在，而清算则需解散公司，是不到万不得已不会采用的退出办法。
私募基金退出税收问题怎么解决
(一)公司型
基金公司转让标的公司股权取得的股权转让所得或损失需并入基金公司当年度应纳税所得额计算缴纳企业所得税。
(二)有限合伙型
合伙企业转让被投资方的股权，合伙企业取得的收益应当按照合伙比例划分，其中，归属于法人合伙人的收益，应并入其当年度所得总额征收企业所得税。合伙人为自然人的，依据《财政部、国家税务总局关于印发<关于个人独资企业和合伙企业投资者征收个人所得税的规定>的通知》(财税〔2000〕91号)规定，按照“个体工商户的生产经营所得”征收个人所得税，适用5%-35%的五级超额累进税率。
(三)契约型
对于契约型私募股权投资基金，需由投资人就最终取得的投资收益自行申报缴纳企业所得税或个人所得税。
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