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1、中欧蓝筹
“立身中正。”
“彼不动,己不动,彼微动,己已动。”
正所谓灵感来源于跨界。
周蔚文在这些习武之人恒古不变更的准则中,找到了自己的投资风格。
他说,投资如同打太极,练的都是内功,讲究的是循序渐进。
周蔚文喜欢太极,
他在接受采访时说:“2012年开始学习打太极拳,当时基金业有20人左右一起练习,现在,只剩我一人了。”
因为太极讲究的是形体端正,气沉丹田,静水流深,这很符合周蔚文的性格。
谦虚、务实,也是很多人对周蔚文的评价。
从业15年来,他穿插两轮牛熊,复合年化15.93%。
面对这样的惊艳成绩,周蔚文仅仅称之为“中规中矩”,颇具宗师风范。
从历史业绩来看,他所管理的基金在牛市期间的净值增长并没有名列前茅,但如果把投资周期拉长到三五年,长期业绩却可圈可点。
但正是这样的中正之道,才显得难得可贵。
一、周蔚文何许人也
周蔚文是中国公募圈的老兵,他的职业生涯与中国公募基金同岁。
1998年,我国首批公募基金公司诞生。
也正是这一年,北大百年校庆,许多证券公司不约而同地前往这所中国*学府“挖人”。
借着这个机会,周蔚文进入光大证券实习。
彼时的光大证券或许没有想到,这位光华管理学院的学霸日后会名动中国公募江湖。
研究生毕业后,周蔚文留在光大证券继续从事宏观行业研究工作。
2000年,周蔚文毅然跳出卖方市场,加入刚成立不久的富国基金,担任研究员。
在此期间,周蔚文深入沉淀,埋头研究,几乎每周都出差调研,不断地“翻石头”。
他谈及早期研究电子元器件行业,是把行业内所有的上市公司乃至未上市公司都跑了一遍、两遍、甚至更多,注重个股细节。
就是用这种方法,周蔚文埋头研究了电子、医药、机械、旅游、家电、有色、计算机、造纸等诸多行业。
这为他日后扎实的“投资内功”打下了基础。
2006年11月,他升任基金经理,接管富国天合稳健优选。
时运垂青周蔚文。
当时A股刚刚走过了四年长熊,上证指数开始高歌猛进。
不过面对火热的市场情绪,他预见了泡沫。
也见识到了:在牛市,你有眼光,看到了一些个股被显著高估,但是市场情绪大潮之下,明显的泡沫也会持续相当长的时间。
所以周蔚文表现的很清醒,没有去追涨得很高、泡沫很大的股票。
这个决定是正确的,2007年10月,大盘见顶回落,股灾来了。
当时沪深300指数的*回撤高达-72.30%,而周蔚文的基金回撤大约为56%,明显好于同期大盘。
对此,他在采访中坦言:“我本来就属于胆子不那么大的,涨得慢一点,虽然有排名压力,感觉却更踏实一些。”
在漫漫长熊中行走江湖,他收获了宝贵的经验:只有那些长期价值的品种,才更抗跌。
这深刻影响了他的投资哲学。
之后的A股市场又是一个轮回。
2009年,触底反弹;2010年,小盘股涨势如虹;2011年,经济下滑叠加资金收缩,小盘股跌得更多……
但得益于周蔚文日益完善的投资理念,他的基金表现不错。
在这4年间,富国天合稳健 累计收益140%,年化收益率23.42%,远超同期大盘年化4%。
经历过漫漫长熊的磨炼后,周蔚文的“内功”发生了质变。
开始对行业宏观发展趋势有了深刻把握,初步具备了较强的宏观层面前瞻性选择行业的能力。
选股策略也从“自下而上”转变为了“自上而下”。
用他在接受采访时的话来形容,就是“习武之人的突然开窍。”
2011年,周蔚文加入中欧基金,担任基金经理和投研团队负责人。
他在中欧管理的第一只基金:中欧新蓝筹混合就打响了开门红。
在11年的任职期间,这只基金任职回报高达377.43。
而这只基金也从当初的不足1亿规模的无名只基变成了超百亿的中欧*基金。
之后陆续接管的几只基金他都未尝败绩,
时人称之为“常胜将军”。
但盈亏同源,投资江湖是没有常胜将军的。
2021年,市场大小盘分化,大批小盘股起飞。周蔚文的投资风格与市场出现了一些不适应。
近一年接受的基金业绩都不太理想。
二、周蔚文生涯战绩
周蔚文担任基金经理15年又129天,生涯复合年化回报高达15.93%。
纵观公募界2547位基金经理,复合年化高于15%的有361人,
但投资是长跑,只有时间才能证明你的收益来源于实力而非运气。
我们把从业年限拉长到10年,复合年化仍高于15%的基金经理,仅有10位!
如果再把从业年限拉长到15年,在这些老将中,复合年化仍高于15%的基金经理,仅有4位!
周蔚文正是其中之一!
结合时长和收益率来看,周蔚文无疑是我国*级的基金经理。
三、周蔚文代表作
目前,周蔚文掌管的基金多达8只。
其中,*代表性的是中欧新蓝筹混合,这是周蔚文加入中欧以来掌管的第一只基金。
(1)代表作档案
任职总回报380.93%。
任职复合年化15.07%。
如果你在2011年5月下旬花10万买入这只基金,现在能够赎回48.09万元。
(2)代表作近三年战绩
最近三年总收益53.31%,*回撤-32.86%,年化收益率15.31%。
这个收益怎么样,我们和其他大盘风格的高手对比一下。
总的来说,收益率大幅跑赢了沪深300指数,不如前两年靠喝酒吃药起飞的张坤、刘彦春。
但是*回撤仅为-32.86%,发生在今年4月。
对于黑天鹅频发、杀估值愈演愈烈的2022年来说,这个数字不算大。
也突出了这位太极老将的稳。
四、周蔚文的投资风格
“禅中彻悟,看山仍然是山,看水仍然是水。”
周蔚文的投资理念大道至简,就三个因素:行业、公司、价格。
就像太极中的云手那样,好行业、好公司、好价格是他投资方法论的基石。
太极还有一个特点:行云流水,婉若游龙。细细揣摩,这正是周蔚文投资风格的*形容。
(1)选股:行业精选、自上而下、左侧布局
不同于很多基金经理的自下而上择股,周蔚文更喜欢自上而下的择股方法。
他认为,牛股是时代的产物,所以选择行业非常重要,
而选行业需要有宏观思维,要找到驱动行业未来几年增长的核心因素,从而寻找到未来几年景气度相对更高的行业。
然后要从好的赛道里找好的公司,选对赛道之后,就要找到真正有竞争力,能带来超额收益的公司。
最后看公司估值,评估一个公司相对更长的价值,包括其长期的竞争力和成长性,对企业未来长期的利润做估值。
他说:如果行业景气度、公司竞争力、股票估值三点俱佳,大概率是一个大牛股。
一般来说,大多数判断行业景气度的方法,多是落在右侧,或者追踪趋势。
但周蔚文能够做到在左侧布局,买到行业底部。
《九阳真经》中有一段经典太极拳论:“彼不动,己不动,彼微动,己已动”,这正是周蔚文投资风格的写照。
2018年,受猪周期以及非洲猪瘟疫情的影响,生猪养殖企业的商品猪销售价格节节下降,到2018年下半年,专业人士都已在预期猪周期进入尾声。2018年第四季度,周蔚文逆势而上,果断买入养猪龙头牧原股份,到2019年第一季度加仓至第一重仓股。2019年,牧原股份全年涨幅超过200%,周蔚文在这一波行情中赚的盆满钵满。
无独有偶,
2018年,中美贸易大战,中兴遭到美国制裁,股价跌到骨折价。
周蔚文瞄准时机,于2018年4季度重仓买入中兴。
直到2020年四季度清仓,期间涨幅有5倍之多,清仓后中兴股价又一轮腰斩,不得不服周蔚文的择股择时能力!
从投资风格来看,周蔚文整体上属于大盘价值风格。主要投资集中在大盘股,前几年比较均衡,近几年以大盘价值股为主。
(2)资产配置:恪守能力圈、均衡配置、长期持有
周蔚文早期的投研生涯深受彼得林奇的影响,埋头研究了很多行业。
正是这一经历,锻炼了他的“内功”,他的能力圈较为广泛,因此在行业配置上也比较均衡。
他不愿去豪du一个行业,而是在持仓组合中配置4到5个行业,对高置信度的股票重点配置,注重个股盈利状况,ROE始终保持10%以上。
以代表作中欧新蓝筹为例
可以看出,在周蔚文的投资组合中,涉及到金融业、制造业、交通运输业、牧业等多个行业。
行业配置比较平均,占净值比例都不算高。而且从前十重仓股来看,大多是各个行业的龙头股,持股质量非常高。
再看持股集中度,稳定在50%以下,相对来说并不高。
均衡行业配置可能会在某行业大牛时损失一部分超额收益,但是能对冲风险,减少回撤,降低波动,保证长期收益。
换手率方面,周蔚文多数时候都控制在150%以内,这也体现出他注重长期收益的投资风格。
(3)持仓:稳健运作、控制仓位
以周蔚文代表作中欧新蓝筹为例。
中欧新蓝筹是一只混合基金,股票占比长期在80%以下,比重不算高。
在18年熊市,股票占比甚至降到了70%以下。
突出了其稳健运作的特点。
这样的基金在短期业绩可能比不过一些操作比较激进的基金,
但是长期来看,却能穿越牛熊,获得稳健的超额收益。
这也是为什么,周蔚文被誉为长跑健将,中国公募界的常青藤。
五、周蔚文的争议
周蔚文是一位投资艺术和人品性格俱佳的老将。
他所管理的中欧新趋势,自15年至今已分红6次。
每一次都是在高点分红,很大程度上减少了持有人的损失。
并且他还劝诫投资人说:“买公募基金并长期持有大概率会获得较好的收益。但长期投资不一定是时间越长越好,当出现明显泡沫时,落袋为安是*的。”
这样有能力有担当的基金经理,争议点很少。
硬要说的话,能勉强找到两点。
争议一、既要管理带团队,又要投研,分身乏术
这一点,周蔚文在采访中也坦言:“我刚开始要建制度、建团队,还有一些对外交流等,可能有一半多时间需要放在管理工作上,的确在一定程度上占用了做研究的时间。”
尤其是在刚加入中欧不久的2012-2013年,当时电子股、软件股有机会,但是周蔚文没有足够的精力去跟踪和深入研究,结果错失了好几家后来成长非常好的*公司。
从基金的业绩上看,这两年的表现也确实一般。
争议二:看错检测站行业
周蔚文是宏观选股的高手,但也有错付的时候。
2020年第二季度,周蔚文看中公司检测站连锁运营,感觉这个行业上涨空间很大,于是开始大规模买入安车检测,打算对标爱尔眼科并购成长之路。
周蔚文买入安车检测284.63万股,购入价格大概是63.55元/股。
第三季度,周蔚文依然持有安车检测不动。
第四季度起,安车检测一路暴跌,短短一个月,跌至43元/股,此后股价基本没有超过43元/股。
也就是说,如果周蔚文9月30日以后没有及时卖出,这笔交易大概率是亏钱的。如果持有到10月30日以后,每股亏损幅度将会达到31.7%。若持有份额不变,单是安车检测一只股票半年亏损就高达6000万元以上。
不过做投资,常在河边走,哪有不湿鞋的,更何况是周蔚文这种从业15年有余的投资老兵。
随着信用卡的不断普及,越来越多的人在日常生活中都倾向于信用卡消费,特别是疫情这几年,有资金周转需求的话大家难免会用到信用卡。而有的时候我们难免会碰到没带卡的情况,但是又要使用信用卡消费,那么要怎么做呢?
其实,信用卡不在身边也是可以消费的,并且不止一种方法。不过,有个前提条件是,你要消费的商户必须支持信用卡,如果支持,那么就要看商户的应用场景,比如是线上消费,还是线下消费。
1、线上消费:
一般指网上消费,主要是在一些电商商城上进行的,最简单的就是淘宝购物,特别是近两年,银行提倡线上消费。有很多粉丝需要周转都是长期用机器,被银行降额,甚至封卡。最近我处理平安降额封卡的问题最多,99%的用户都是长期使用机器被银行封卡降额了。因为刷卡行为跟大数据不符,没有遵循银行的用卡规则。银行提倡用线上,他非得用线下。
2、线下消费:
常见的消费方式,刷小动物,无论去哪家店铺基本上都有POS机在柜台放着,划拉,刷卡,或者把卡贴机子上进行感应闪付,都属于线下消费。
综上所述,信用卡不在身边也是能消费的,前提是消费商家可以支持信用卡支付,并且支付方式有多种。这里银行是要求多元化消费的,这让很多倒卡的友友们犯难了。
如何才能进行线上消费是关键。有没有专门线上消费倒卡的渠道呢?
有。如果你遇到了刷卡受限的情况,欢迎在下方评论交流,一起解决问题。
04月03日讯 中欧新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金(简称:中欧蓝筹A,代码166002)04月02日净值上涨1.51%,引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5124元,累计净值为3.0896元。
中欧蓝筹A基金成立以来收益409.23%,今年以来收益0.17%,近一月收益-7.44%,近一年收益18.72%,近三年收益51.84%。
中欧蓝筹A基金成立以来分红10次,累计分红金额23.39亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为周蔚文,自2011年05月23日管理该基金,任职期内收益247.88%。
金媛媛,自2018年08月27日管理该基金,任职期内收益43.32%。
*基金定期报告显示,该基金重仓持有中兴通 持仓比例5.77%)、紫金矿业(持仓比例5.02%)、中国平安(持仓比例5.00%)、招商银行(持仓比例4.48%)、伊利股份(持仓比例4.18%)、长春高新(持仓比例3.47%)、贵州茅台(持仓比例3.26%)、深南电路(持仓比例3.16%)、海尔智家(持仓比例3.08%)、牧原股份(持仓比例2.65%)。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年股市的好转超出了我们的预期,一是在2018年大跌后,2019年相对宽松的金融环境,使市场整体涨幅较好;二是医药、消费、养殖、科技等行业的结构性上涨行情更大,是局部牛市。年初,我们在中性仓位的背景下,抓住了医药、5G、养殖、消费等机会,净值表现较好。下半年半导体、消费电子、传媒的行业指数涨幅较高,我们在其中配置不够,四季度的净值表现一般。全年来看,本基金上涨超过了基准。
本报告期内,A类基金份额净值增长率为59.13%,同期业绩比较基准收益率为22.76%;E类份额净值增长率为60.31%,同期业绩比较基准收益率为22.76%;C类份额净值增长率为58.74%,同期业绩比较基准收益率为22.76%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年,尽管年初遇到新冠肺炎疫情的影响,但我们认为资本市场还是存在一定机会的。首先,新冠肺炎疫情对湖北以外省市的经济基本上是影响了二月份,三月份之后,企业就逐步复工了。为了达到全年经济发展目标,我们预期政府会在金融财政政策上加大对经济的支持力度,因此疫情对经济与股市的负面影响是暂时的,后面金融宽松有利于股市的活跃。其次,股市还将沿着2019年的轨迹发展,有了2019年的赚钱效应之后,进入A股的国内资金会更多。互联网(线上教育、娱乐、办公)、5G、半导体,新能源汽车、计算机、消费电子等产业成长性依然较高。传统经济增速在经历两年明显下降之后,2020年也将跌幅趋缓,特别是在疫情后的政策支持下,企稳的概率更大了。
2月21日圣农发展(002299)创60日新低,收盘报20.9元。根据2021年报基金重仓股数据,重仓该股的基金共17家,其中持有数量最多的基金为中欧新蓝筹混合A。中欧新蓝筹混合A目前规模为143.2亿元,*净值2.0825(2月18日),较上一日上涨0.09%,近一年下跌16.99%。
该基金现任基金经理为周蔚文 冯炉丹。周蔚文在任的公募基金包括:中欧新趋势混合A,管理时间为2011年8月16日至今,期间收益率为337.5%;中欧精选定期开放混合A,管理时间为2016年12月1日至今,期间收益率为138.36%;中欧瑞丰灵活配置混合(LOF)A,管理时间为2017年7月31日至今,期间收益率为78.79%。
重仓圣农发展的前十大基金
圣农发展2021三季报显示,公司主营收入104.69亿元,同比上升5.21%;归母净利润3.68亿元,同比下降79.6%;扣非净利润3.46亿元,同比下降80.56%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入36.97亿元,同比上升7.16%;单季度归母净利润9376.03万元,同比下降80.23%;单季度扣非净利润8636.31万元,同比下降81.11%;负债率40.8%,投资收益1884.84万元,财务费用9477.39万元,毛利率9.28%。该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级6家,增持评级2家,中性评级1家;过去90天内机构目标均价为23.83。
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