长盛成长基金(基金子公司)长盛成长基金发行时间
长盛成长基金(基金子公司)长盛成长基金发行时间
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08月17日讯 长盛同智优势混合(LOF)基金08月16日上涨0.97%，现价1.036元，成交6.0万元。当前本基金场外净值为1.0623元，环比上个交易日上涨1.39%，场内价格溢价率为-1.53%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨1.63%，近3个月本基金净值上涨16.62%，近6月本基金净值下跌1.87%，近1年本基金净值下跌12.97%，成立以来本基金累计净值为3.0429元。
本基金成立以来分红7次，累计分红金额25.61亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为孟棋，自2020年10月23日管理该基金，任职期内收益32.80%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有晶澳科技（持仓比例8.39%）、隆基绿能（持仓比例7.87%）、宁德时代（持仓比例5.68%）、天合光能（持仓比例4.58%）、比亚迪（持仓比例3.69%）、贵州茅台（持仓比例3.43%）、东方电缆（持仓比例2.63%）、伯特利（持仓比例2.45%）、药明康德（持仓比例2.36%）、中航光电（持仓比例2.01%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
二季度以来，宏观环境仍然波动较大。
先是国际原油价格代表的海外通胀继续高涨，局部战争时间超预期，加速了能源、农化、小金属等全球商品的涨价，给制造业供应链运转带来了明显的影响。而接下来四五月份国内疫情的复发，特别是制造业集中的长三角地区，给全国经济的稳增长节奏带来掣肘，特别是汽车、集成电路等行业首当其冲。
因此，股票市场行情呈现较大的波动。二季度前期，电子、新能源汽车代表的先进制造业板块继续受到影响，两面夹击，因而估值调整较深。而与之对应的是受益通胀的煤炭、农化等较为景气；稳增长的抓手地产基建建材方向表现相对较好。
本基金在四月份将股票仓位有所降低，持仓相对均衡，以光伏、新能源汽车、电子等代表性成长板块为主，也适当配置了低估值蓝筹降低组合整体估值水位。
随着5月份以后国内疫情的逐步缓解，以汽车补贴为代表的新一轮稳增长措施的出台，盈利预期有所改善，因此我们逐步增加了基本面环比改善的汽车、锂电池、光伏、风电等板块，由于采取了相对稳健的增仓方式，因此表现较为温和。随着6月份海外通胀有所缓解，市场成长板块的估值容忍度有所抬升，我们逐步进行了成长股的增强配置，仍然专注于我们长期熟悉的先进制造业，以新能源板块为代表，同时适当辅以汽车零部件、半导体、军工等其他成长板块，也一直保持医药消费等稳健板块的核心优质个股作为补充，降低整体组合的单边风险。
报告期内基金的业绩表现
21世纪资管研究院研究员 周炎炎
萌芽自2004年，中国资管业至今走过风雨18年，从一个襁褓中的婴儿变成英姿勃发的青年。
银行资管、信托、基金、券商资管，中国资管业的内涵和外延不断扩充，而在2018年“资管新规”树立起行业统一规范之后，原先层层嵌套、通道肆虐、非标盛行、各自为政的混乱状态迎来了强监管时代，从粗放式经营向精耕细作演进。
资管新规是资产管理行业的顶层设计，促使行业回归资产管理本质，按照“功能监管”、“统一监管”的思路，重新设计行业监管框架，影响深远。旧有的规则被颠覆，新的规则重新确立，随着资管新规配配套细则逐步落地，监管图谱逐渐完善，各个资管子行业的监管套利现象日渐稀少，资管行业格局被重塑。
资管新规政策落地已经4年有余，这期间各资管子行业推出了各类监管细则，银行理财子公司正在蓬勃生长。截至2022年7月，国内共有29家理财子公司获批筹建，其中26家已经正式开业。按发起银行类型的不同，银行理财子公司可分为大型银行、股份制银行、城商行、农村金融机构、中外合资五类。2022年上半年以来顺利开业的理财子公司共有4家，分别是浦银理财、施罗德交银理财、上银理财和民生理财。
截至2021年底，111.36万亿规模的资管行业（除保险资管以外）格局银行理财29万亿元，占比26.04%；信托资产规模20.55万亿元，占比18.45%；证券业资管（包括券商资管、公募基金、基金专户、基金子公司专户、私募、期货）总规模为61.81万亿元，占比55.50%。
本报告将2012年作为观察各类资管业务参与主体情况的起点，原因在于2012年证券公司资产管理业务新管理办法出台，证监会允许基金公司设立专门子公司，设立专项资产管理计划开展非标等业务。券商资管和基金子公司这股资管市场的重要力量*汇入大资管，才构成了今天大资管参与主体多元化的格局。
经历了2017年银监会“三三四十”专项治理和对同业业务、理财业务的整顿，以及2018年以来资管新规、理财新规、理财子公司管理办法、证监会资管细则、资金信托管理办法、保险资管细则、商业银行理财产品估值指引、标准化债券类资产认定规则、现金管理类产品新规的相继颁布，监管主体分散、监管标准不一、套利现象频发的资管行业迈入了统一监管时代。而随着资管新规过渡期延长一年，2021年对于资管行业是“淬火炼真金”的一年。这一年的成果已经见分晓。
本文选择规模、资管业务中的通道、资产端配置、报酬及收益率四个角度，将各类资管机构的数据进行综合对比，试图勾勒出统一监管四年后的大资管行业的生态图谱。
一、规模和份额
图1：主要资管业务参与主体规模和增速统计
2021年资管总体规模来看为111.36亿元（其中有银信合作、银证合作等重复计算未剔除），这是资管新规出台以来，继2020年之后第二次出现正增长，并且第一次增幅达到两位数。
增幅主要是银行理财、公募基金、私募基金的迅速扩量。这一年，公募基金规模增幅耀眼，接近三成，已经顺利超越信托成为第二大资管子行业。而信托行业在这一年继续出清不合规资产、压降融资类信托规模，在产品方面非标转标实现突破，非通道业务中的主动管理信托持续增长，因此信托股实现了近四年来*规模增长，虽然只是0.29%的微弱增长，但依旧是个令人欣喜的转折点。
回顾这十年，自2012年到2016年监管的暴风雨来临之前，资管行业的总规模保持着强劲增长，5年内迅速地从20万亿扩张至100万亿。2013年到2015年之间，每年总量攀升水平均在50%以上，尤其是2015年，达到了67%，大资管业规模增速到达顶点。2016年开始，野蛮生长脚步略缓，监管酝酿统一监管，当年的同比增长率下滑到32%。而2017年几乎是紧急刹车，规模增量仅为5.8%。2018年，高歌猛进的资管业终于进入了负增长时期。相较于2017年末的109万亿的存量，2018年资管业总规模不仅未增长，反而下滑了4.2万亿元，同比降幅为3.84%。而2019年在此基础上再度下降到93万亿元。自2020年起，各资管子行业细则落定，整体平稳转型，资管规模实现正增长7.55%；2021年在此基础上又获得较大提升，达到111.36万亿元 ，这是大资管行业目前创下的规模新高，甚至超过资管新规发布之前的2017年（109.36万亿元）。
从不同类型机构来看，由于分业监管，各机构受所属监管部门政策影响较大，因此各类资管机构的发展历程不尽相同。
银行理财：由于银行理财一直都是银行客户的*投资方式，因此几乎没有规模下滑期。其中2018年规模下滑25%以上，其中有个重要原因是统计口径的变化——资管新规颁布之后，银行理财规模统计口径由含保本理财的全口径变成了非保本理财存续规模。
在此前的野蛮生长期，银行理财在2012年规模增幅达到惊人的73%，但在2013年曾经有过一段时间的增速放缓，当时是因为银监会8号文（《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》）对理财非标投资的监管。不过随后的2014-2015年，银行理财规模仍以40%以上的增幅扩张，2016年再度放缓，而2017年仅为2%不到。
进入被称为“资管新规元年”的2018年，实际上含保本理财在内的银行理财*突破30万亿元，这是由于股市不景气，加上部分私募产品、P2P产品爆雷之后，居民储蓄回流银行理财的缘故。不过剔除保本理财，2018年非保本理财的体量为22万亿元。
2019年-2021年间，行业正本清源，银行及理财子公司的非保本理财存量有序上升，并且增幅不断扩大，2021年达到了29万亿元，增幅12.14%。截至2021年底，保本理财产品规模已由资管新规发布时的4万亿元压降至零；净值型产品存续余额26.96万亿元，占比92.97%，较资管新规发布前增加23.89万亿元；同业理财降至541亿元，较资管新规发布前下降97.52%；绝大部分银行如期完成理财存量整改计划，为银行理财业务健康发展奠定坚实基础。
信托：信托资产规模在连续三年下跌之后终于止跌回升。2021年四季度末，全行业信托资产规模余额20.55万亿元，比上年末20.49万亿元增加600亿元，同比增长0.29%，比三季度20.44万亿元增加1100亿元，环比增长0.52%。增幅虽然不大，却是信托业自2018年步入下行期以来的首年度止跌回升。信托业管理的信托资产规模自2017年达到26.25万亿元峰值以来，2018-2020年间一直处于负增长的渐次回落之中，三年间规模分别降至22.70万亿元、21.61万亿元和20.49万亿元，同比降幅分别为13.50%、4.83%和5.17%。这种下行趋势在2021年前三季度出现了明显的企稳迹象，到四季度实现了止跌回升。这也反应了信托业务在去通道、回归本源、发挥主动管理能力之后，内生发展动能良好。在近年来的严监管下，主动管理信托中的融资类信托加速下降，投资类信托则持续上升，事务管理类信托中的通道信托加速下降，而服务信托则快速上升。到2021年底，信托功能已经发生了重大变化。
回溯过去，信托规模增速的放缓早于整个行业，在2013年就已开始，2014年时的同比增速下滑了18个百分点。究其原因，信托公司的业务高度依赖其作为银行理财的通道，后由于券商资管、基金子公司等其他通道的崛起而大受影响。然而在2017年的资管新规出台前夕，整个行业发展明显放缓的情况下，信托保持了近30%的增长，增速位于所有类型资管机构之首。截至目前，信托资产*规模出现在2017年四季度末，26.25万亿元。
证券业资管：在统一监管下，券商资管、公募基金专户、基金子公司专户等原先主要作为银行理财通道成长起来的业务，其规模曾经在数年间翻倍成长，但2018-2021年大多处于急剧萎缩状态。
券商资管从2012年到2016年5年间从不到2万亿增长到超过17万亿；公募基金专户2013年到2016年4年间规模从0.47万亿增长到6.38万亿，*年增幅超过240%；基金子公司从2012年的0.25万亿到2016年突破10万亿。但这些都是最容易受到资管新规冲击的主体。
2018年-2020年，券商资管每年规模跌幅两成左右，2021年下跌放缓到3.63%；公募基金专户2018年下滑超过6%，2019年加速跌了28.14%，2020年则上升了7.60%，2021年继续增长8.57%；基金子公司专户2017年就已经下滑了超过30%，2018、2019、2020、2021年在此基础上再度下滑28%、20%、19.09%、31.56%，总量下滑至2.32万亿元。
公募基金起步较早，在2019年和2020年迎来规模大发展。2014年到2015年间，出现了连续两年超过40%的增长，这与银行委外需求关系密切。通道受限对公募基金的影响小于对其他资管机构的影响，随着资本市场在2019、2020年出现回暖迹象，新基金频繁上马，百亿基金频频现世，公募基金迎来新机遇。2021年，公募基金规模再创新高，并取代信托成为资管子行业中规模排名第二的行业。其背景是，上证指数、深证成指、创业板指全年分别上涨4.8%、2.67%、12%，均连涨三年。
主要资管业务份额变化
截至2021年底，各资管业务份额占比银行理财占比26.04%，公募基金占比22.95%，信托资金占比18.45%，私募资管占比18.20%，证券公司资管占比7.40%，公募基金专户占比4.55%，基金子公司专户占比2.08%，期货资管占比0.31%。
纵向变化上看，银行理财规模占比出现反弹，自2012年的38.91%在波动中下降至2019年的25.16%之后，银行理财连续两年规模占比平稳上升，达到 26.04%。信托资金份额在资管新规之后份额下降至21.59%，2019年短暂回升到23.23%，2021年降至18.45%，被公募基金份额超越，预计2022年将被私募基金超越。
证券业资管方面，券商资管、公募基金专户、基金子公司专户这类严重依赖通道的资管业务形态占比总体来说呈下滑趋势。公募基金、私募基金的规模则自2016年起稳步攀升，公募基金从2016年的不到9%提升到2021年的22.95%；私募基金2017年*突破10%之后，2021年已经达到18.20%。
（统筹：马春园）
投资基金也能获得10倍以上的收益？答案是肯定的。
所谓十倍基金，即自成立以来至今收益达到10倍以上。据通联数据Datayes统计结果显示，截至2022年8月9日，共有45只基金符合这个标准。接下来，我们看看十倍基金到底有何特点。
存续时间长
十倍基金存续时间都比较长，最长的已经超过了10年。
据了解，存续时间最长的是国泰金鹰增长灵活配置混合，成立于2002年5月8日，距今已经20年零3个月。此外，包括易方达平稳增长、长盛成长价值-A、嘉实成长收益混合-A和大成价值增长混合等，也是在2002年下半年成立，距今已20个年头。
十倍基金成立时间普遍偏长。统计结果显示，45只十倍基金成立时间在2006年11月底之前，存续时间长达16～20年不等，这意味着几乎所有收益超过10倍的基金，都是“长寿基金”。
当然，并非所有“长寿基金”都能获得超过10倍以上的收益。通联数据Datayes数据显示，成立于2006年12月31日之前且存续至今的公募基金，共有255只，但总共有210只基金收益未能达到10倍以上。当然，所有“长寿基金”都实现了正收益。
年化收益在14以上
十倍基金除了是寿命长，当然也很有耐力。
据通联数据Datayes监测结果显示，所有45只十倍基金自成立以来，年化收益率均达到了两位数。其中，收益率*的是华夏大盘精选-A，其年化收益率达到了22.80。也正因为如此，该基金以35倍的收益，排在了所有十倍基金之首。
此外，年化收益率达到20以上的还有兴全趋势投资混合（LOF），其年化收益率为20.79。但由于它比华夏大盘精选-A晚成立一年，加之收益率低了2个百分点，因而其整体收益率约21倍，与第一名35倍的收益率有着不小的差距。
总体来看，十倍基金的年化收益率基本都达到了14。在所有45只十倍基金中，排名靠后的两只基金，年化收益率为13.9。
不过，并不是所有十倍基金的成长都是一帆风顺，它们都曾经历过波折。据了解，几乎所有都曾遭遇过大幅回撤情形，回撤幅度在31-68之间。遭遇过“腰斩”的十倍基金共有37只，占比高达82.22。
回撤幅度*的十倍基金是广发小盘成长混合（LOF）-A，达到67.87，另外，包括泰达宏利价值优化型成长类行业混合等在内的4只十倍基金，回撤幅度也曾一度超过65。
类型为偏股混合型
十倍基金也要看“出身”。
在所有45只十倍基金中，其中有41只为偏股混合型，另外4只为灵活配置混合型。总体来看，所有十倍基金是相当大比重的投资在股票市场上的基金。
进一步细分可以发现，现阶段以电气设备、计算机应用和生物医药、内需增长等为主题的偏股型基金表现最为突出，收益率排在前列。比如排在首位的华夏大盘精选-A，其主题为电气设备和高低压设备。
相比较而言，化学品制造、饮料制造、白色家电等主题基金，在所有十倍基金中表现并不出色，排名靠后。不过值得关注的是，虽然电子、半导体主题基金目前排名并不理想，但随着行业发展提速，未来这类基金的排名有望前移。
02月21日讯 长盛成长价值证券投资基金（简称：长盛成长价值混合，代码080001）02月20日净值上涨2.16%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3720元，累计净值为4.0220元。
长盛成长价值混合基金成立以来收益903.77%，今年以来收益13.48%，近一月收益6.52%，近一年收益39.15%，近三年收益37.77%。
长盛成长价值混合基金成立以来分红14次，累计分红金额10.45亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为冯雨生，自2015年06月18日管理该基金，任职期内收益10.37%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有三安光电（持仓比例4.98%）、立讯精密（持仓比例4.58%）、招商银行（持仓比例3.82%）、恒生电子（持仓比例3.17%）、完美世界（持仓比例2.85%）、华域汽车（持仓比例2.20%）、歌尔股份（持仓比例2.03%）、中联重科（持仓比例1.59%）、大华股份（持仓比例1.48%）、青岛啤酒（持仓比例1.48%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
四季度股票市场震荡上行。行业上，建材、家电和电子元器件涨幅*，国防军工、商贸零售和电力及公用事业表现较差。概念板块上，智能音箱、TWS耳机和汽车胎压监测等概念涨幅较大，液晶显示、葡萄酒和高频PCB等概念跌幅较大。风格上，四季度大盘价值股跑赢小盘成长股。
组合操作上，我们严格按照基金契约规定的投资流程，坚持组合一贯的风格，主要配置在估值比较合理的成长股上。
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