申银万国证券股份有限公司（162204）

来源：中国经济网

中国经济网北京3月21日讯今日，东方财富（300059.SZ）股价下跌，截至收盘报25.05元，跌幅3.62%。

今日，上海申银万国证券研究所有限公司研究员许旖珊、洪依真、刘洋、李天奇发布研报《东方财富(300059)：市占率加速提升成长性无虞现静态PE触底》称，由于2022年年初至今股票市场波动较大，新发基金遇冷、公募基金规模增长放缓，下调2022-23基金代销收入增速假设，进而下调公司2022-23盈利预测，并新增2024E盈利预测，预计2022-24E东方财富归母净利润为104.1、127.7、159.8亿（原预测2022-23年111.8、137.3亿），同比分别增22%、23%、25%，现总市值对应动态PE为28、22、18倍。考虑公司持续受益基金市场扩张及市占率提升，且当前静态PE仅为历史0.5%分位数，维持买入评级。

昨日，海通证券股份有限公司研究员孙婷发布研报《东方财富(300059)：基金代销、证券业务持续向好利润高基数下同比 79%》称，持续看好东方财富：1）坐拥东方财富网、天天基金网等头部平台，C端客户的粘性强且需求多元化。2）基金代销业务具有先发优势，尾佣收入占比较高有助于提高业绩稳定性。3）证券业务基于自身流量优势和低佣金策略快速扩张，可转债增厚资本金亦带动两融等业务发展，利润增速显著高于同业。4）受益于财富管理快速发展，大财富管理蓝图日渐清晰。研报预计2022年公司净利润98亿元，同比 14.7%。通过分部估值法，得到合理市值3675-3993亿元，对应合理价值区间33.37-36.26元/股。2022年3月18日股价对应2022EPE29.2x，PB5.4x，维持“优于大市”评级。

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