海富通精选基金，海富通精选基金排名怎样
海富通精选基金，海富通精选基金排名怎样
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07月20日讯【增聘情况】巨灵财经数据显示，海富通上清所短融债券A(006481)、海富通上清所短融债券C(007073)、海富通中债1-3年农发A(010262)、海富通中债1-3年农发C(010263)今日新增基金经理方昆明管理。
基金
这是网友邀请发布的公司，我当时比较忙，没记清是云内动力，误以为是全柴动力，当再次确认时才发现看错了，那么重新来，空了顺带就把全柴动力的也一并发布了。
昆明云内动力股份有限公司（股票简称：云内动力），是由云南内燃机厂作为*发起人，以社会募集方式设立的股份制上市公司，迄今已有六十余年从事柴油机开发生产的历史。公司是中国汽车零部件发动机行业龙头企业，中国内燃机行业排头兵企业。
介绍很牛，其实，龙头企业的说法可能要加上“曾经”两个字，因为和真正的行业龙头潍柴动力比，云内动力的营收只有别人的二十分之一，这个差距已经很大了，就算双方的主业“柴油机”相差也是十多倍。
另外人家都叫“某柴”动力，为何他们要叫"云内"而不是"云柴"呢？除了大家对柴油机和内燃机这种理解不同以外，有时候我们还看到云内动力开发汽油发动机的消息，或许他们一直就有做除柴油机以外的内燃机的打算吧。
想法是想法，但市场表现却和其他叫某柴动力的那些公司差不多，云内动力90%的销售额都是柴油机产品贡献的，配件及其他占比5%，还有一些其他产品，占比合计也才5%。这比潍柴动力51%柴油机营收占比还高得多。
从气泡图来看，2021年对云内动力来说是比较郁闷的，气泡萎缩，还占据了左下角的最差位置，也就是营收增长率*，净利润回到2012年的水平。
2020年前，云内动力的发展还是不错的，三年时间，营收增长了1.5倍；但仍然是这一年，净利润增增减减后，几乎没有变化，还是2亿出头。2021年营收萎缩了近两成，净利润大降了68.2%。对潍柴动力来说，2021年是出现了增长变慢的隐患；对云内动力来说，就已经开始明显下滑了。
实际上，就是*的主力产品柴油机出现了销售额下降的情况，“配件及其他”虽然还有不错的增长，但是除了体量小以外，还会随着整机的下降以后，滞后几年出现下降的情况，除非马上又能恢复整机的增长。
虽然国外的销售额增长还有35.7%，但是只有百万级销售规模，占整个营收比仅为0.1%的份额。和潍柴出口占比四成以上相比，云内动力的国际化发展只能算是刚起步。
2022年一季度，情况就更不乐观了，营收下降了20.5%，并且开始出现了20多年来的*一季度亏损，亏损金额接近1个亿。他们已经发布了半年业绩预告，亏损进一步扩大，在2.7亿元至3.3亿元之间。
云内动力的毛利率一直都不太高，六年来，*的2016年才13.8%。要命的是，近几年还在波动下降之中，特别是2020年以后，下降至10%以内，两年都在9%左右。
净资产收益率也在持续下降之中，2016年，6%的高点也只能算不太难看的水平；2021年的1.3%就显得有点对不起投资者了，这只能说比活期存款的利率高一些了。
猜也能猜到，就是主力产品柴油机的毛利率较低且还在小幅下降中，虽然工业级电子产品和技术服务毛利率很高，但体量太小；就连一般印象中毛利率极高的配件等产品，在他们家也不到20%的毛利率。由于国外的销售额只有814万元，虽然毛利率不低，但几乎对整体情况没有影响，我们就不晒出来了。
朋友们可能比较关心上半年的毛利率情况，这个要等半年报发布后才知道。但一季度的毛利率数据还是有的，仅为1.6%。这么低的毛利率还能盈利吗？除非是大宗商品贸易这类特殊行业，制造业要想在如此低的毛利率下盈利，想都不要想。
2020年总成本占营收比升至97.9%，2021年已经接近***了，2021年净利润虽然有7000多万元，但是扣非净利润只有300多万元。2022年一季度，总成本已经达到了营收的106.8%，这不用说已经亏损了。
我们还是要表扬一下，云内动力的期间费用控制得还不错，*仅为6.8%，*为9.4%，都在10%以内。但是开源节流是一体的，仅会节流的企业，比开源后再浪费的企业还恼火。因为和撑死了相比，饿死更痛苦。
除了营业成本和营收同步下降（也就是毛利率基本持平）以外，所有的期间费用项目都要下降得慢一些，管理费用还出现了小幅增长。这不难理解，作为国企的管理模式，严格遵照预算进行，年初谁敢报一个今年下降的营收预算上去，所以费用也不会报一个大幅下降的。别看我们觉得这个表现不怎么样，可能在执行预算方面，除了营收和营业成本以外，期间费用等方面，他们完成得还不错。
从现金流量表现看，从2018年开始，经营活动的净现金流明显增加，这几年甚至不需要补充融资，就能满足较大的投资需求，甚至还有比较大的现金结余。但2021年，这一情况变化了，经营活动的净现金流又开始出现净流出的情况，还好，他们也相应收缩了投资规模。
前几年明显比净利润高很多的经营活动的净现金流，产生的重要原因，是通过增加供应商的欠款来实现的。在2017年时，业务上的应收、应付款项是比较平衡的，2018年开始，应付类款项增长加速，三年后的2020年差不多翻了一倍，但应收类款项变化却很小。
原本比较正常的短期偿债能力，2021年末也显得不太正常了，特别是0.66倍的速动比率，但是实际情况可能要好很多。一是上面已经说过，有息负债并不太大，主要负债就是欠供应商的应付款等，这些欠款不仅是免费的，还可以滚动着来还；二是国企的背景所产生较强的融资能力和较低的融资成本，实在不行增加点有息负债来替换也是没有太大问题的。
60.8%的资产负债率，并不算高，只是对于毛利率极低的企业来说，负债的利息就是个大包袱，这可是在利用财务杠杆的负效应。
以上就是对云内动力财报等情况的个人解读，柴油机行业形势严峻，上半年从一汽解放等传出的信息看，下游的重卡等行业，形势更严峻，处于行业中游水平的云内动力面临重大考验。下一步怎么办？或许又到了行业整合提升的时候了。
我前段时间才去了云南一趟，以前觉得四川盆地发展工业物流成本高，影响到区域内制造业的竞争力；到了云南才发现，他们可能并不比我们好多少。云内动力等企业的发展当然受到激烈的行业竞争和区位不利因素的影响，并不代表他们的经营就有问题。我非常喜欢云南，也希望他们的企业、经济和社会都发展得越来越好！
声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！
#云内动力#
04月26日讯 海富通精选证券投资基金（简称：海富通精选混合，代码519011）04月25日净值下跌2.33%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.4192元，累计净值为4.2757元。
海富通精选混合基金成立以来收益516.21%，今年以来收益21.90%，近一月收益-0.90%，近一年收益0.26%，近三年收益16.65%。
海富通精选混合基金成立以来分红21次，累计分红金额62.60亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为王智慧，自2016年04月11日管理该基金，任职期内收益12.74%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有中兴通 持仓比例3.90%）、天邦股份（持仓比例3.81%）、劲拓股份（持仓比例2.90%）、恒瑞医药（持仓比例2.80%）、中国铁建（持仓比例2.76%）、益丰药房（持仓比例2.50%）、山东黄金（持仓比例2.37%）、贵州茅台（持仓比例2.15%）、苏交科（持仓比例2.03%）、三安光电（持仓比例2.01%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年一季度整体市场出现了大幅反弹。截至2019年3月29日，上证综指收于3090.76点，上涨23.93%，深证成指收于9906.86点，涨幅为36.84%。中小板指收于6379.98点，上涨35.66%，创业板上涨35.43%，报1693.55点。具体来看，元旦假期之后市场风险偏好依旧较低，延续了去年底的阴跌态势。但从1月4日上证综指盘中触及近三年新低2440.91点之后，市场便开始温和反弹，一直延续到月底，1月份上证综指涨幅3.64%。板块上，家电、食品饮料、保险、银行等价值权重板块率先企稳反弹，涨幅居前。进入2月份之后，随着困扰2018年的几大利空因素的缓解：中美贸易摩擦的积极向好谈判、监管层对去杠杆告一段落等，同时叠加1月份社融数据大幅超预期（有春节因素）、部分传统经济领域的数据超预期，大家对宏观经济下滑的担忧被打消了很多，市场做多热情被点燃。2月份上证综指涨幅达到13.79%，单月涨幅居2015年牛市以来新高。板块上看，TMT等科技板块受市场热捧，申万电子、计算机、通信、传媒指数当月涨幅均超过25%。同时随着2月末市场总成交量放大到万亿、融资余额回到8000亿以上，市场风险偏好大幅上升。趋势延续到3月，当月上证综指上涨5.09%，表现依旧不错。同时随着行情持续演绎，一些景气度反转的板块备受青睐，例如猪鸡产业链、光伏、科创板块（半导体、边缘计算等）、传统工程机械板块、消费品（高端白酒）等，也走出了很强的独立行情。行业方面，在申万28个一级行业分类中，一季度板块几乎都有不错表现。其中计算机（48.46%）、农林牧渔（48.42%）、食品饮料（43.58%）、非银（42.65%）、电子（41.06%）涨幅排名前五，且涨幅都超过了40%；而银行（16.85%）、公用事业（17.80%）、建筑装饰（18.3%）涨幅相对靠后。一季度，本基金整体仓位相对于上季度末有显著提升，相对业绩基准实现了超额收益。基于景气度提升的逻辑，超配的猪禽产业链、半导体设备、通信、医药等板块贡献了显著的超额收益，同时低配的交运、公用事业、银行等低弹性行业也扩大了超额收益。遗憾的是，基于财政政策逆周期扩张托底经济的逻辑超配了建筑装饰行业未能创造超额收益，同时也错过了电子、食品饮料以及光伏等板块的超额收益机会。
报告期本基金净值增长率为24.34％，同期业绩比较基准收益率为19.55％，基金净值跑赢业绩比较基准4.79个百分点。
转载自《》
今年以来，市场在热情中起步，突逢疫情冲击几度沉浮，震荡特征明显。步入下半年，尽管疫情带来的恐慌情绪拐点已过，但全球经济依然不甚明朗。从中期视角看，未来A股市场将如何演绎？
对此，海富通基金公募权益投资总监周雪军认为，尽管市场总体估值水平并不高，但结构分化严重，行情轮动有加速现象。因此，周雪军认为，仓位不是主要问题，核心矛盾依然是结构把握和个股精选。
震荡市、分化行情下，以“均衡配置”为特色的投资风格，或能较好抓住市场轮动的机会。周雪军管理的海富通改革驱动混合，正是此类风格的典型代表。从历史持仓看，该基金主要投资于科技成长、泛消费、大金融和上游周期等行业，在过去三年牛熊转换中都保持住了比较好的投资成果。
强调配置，追求长期稳健的超额收益
目前海富通在权益投资领域重点打造了四大风格：科技成长、消费价值、均衡配置和量化选股，以实现全天候的投资攻略。其中，“均衡配置”强调借助整个研究团队的智慧成果，并结合行业比较、市场特征、收益性价比等因素，精选优质行业的优质个股，力争获取持续超越市场的收益。
现任海富通公募权益投资部总监的周雪军，正是“均衡配置”风格下的典型代表，他管理下的海富通改革驱动混合一直颇受机构投资者的青睐。周雪军拥有12年从业经验，历任金融街控股职员、天治基金研究员和基金经理等职位，2015年2月加入海富通基金。
多年在投资前线打磨的经历，让周雪军建立了清晰的能力圈、并不断打磨完善，目前在科技成长、泛消费、大金融和偏周期的上游制造业领域选股能力突出。他擅长自上而下的投资风格方式，做市场方向的把控，争取相对收益。他曾强调，对市场风格的判断，不是去预测市场涨跌，而是要基于市场审美、经济景气度、行业基本面，寻找中长期胜率更大的细分领域。此外，作为典型的“配置型”选手，周雪军在风险偏好上保持克制，强调通过行业分散来控制回撤，震荡市持有体验会更好一些。
在过往交流中，周雪军曾这样分享对自己的定位：“买我们产品的客户，他并不是要求我在市场风格比较*的时候能冲到最前面，但我们在大多数时候表现都不会太差，对客户来说，吸引力在于风格切换和风险分散。”
海富通改革驱动自2016年4月成立以来就由周雪军管理。据银河证券数据，截至6月5日，该基金近1年累计收益率85.61%，同类排名9/462；近3年累计收益率89.54%，同类排名9/284；成立以来累计收益率109.63%。（同类为灵活配置型基金）
海富通改革驱动混合
看未来：淡化指数、精选个股
2020年的行情演绎过半，未来市场将怎么走？对此，周雪军坦言“对市场保持乐观，但投资难度加大”。在他看来，当前市场总体估值水平并不高，但结构分化较为严重。因此仓位或许不是未来一段时间的主要问题，核心矛盾将集中于结构把握和个股精选。
具体到科技成长、泛消费、金融蓝筹等板块配置上，周雪军认为：短期科技成长板块需要注意识别风险，但长期看依然是未来一、两年相对较好的方向，可以择机关注消费电子、国产替代属性的设备及材料等的配置机会。
泛消费领域，周雪军表示未来一段时间内将在维持仓位的前提下，以调换个股为主，把目光暂时聚焦到一季度受影响、二季度恢复迹象较明显、估值和股价位置仍不高的方向。同时，疫情冲击后部分消费品内的市场集中度可能会显著提升，也在考虑往这个方向找一找标的。
至于大金融、周期品、制造业等方向，周雪军认为，可以自下而上寻找基本面恢复/复苏的细分行业，市占率提升逻辑下的基建地产产业链、受益于汇率波动的出口产业链、仍在底部的周期龙头等，均可以关注。此外，周雪军认为，当前银行保险等龙头标的，估值已经处于较低位置，后续经济数据好转的话或存在一定的*收益空间。
市场有风险，投资需谨慎
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