大成策略(股票000818)大成策略直播

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08月11日讯 大成多策略混合(LOF)C基金08月10日上涨--，现价--，成交--万元。当前本基金场外净值为1.3550元，环比上个交易日上涨1.12%，场内价格溢价率为--。

本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨3.83%，近3个月本基金净值上涨--，近6月本基金净值上涨--，近1年本基金净值上涨--，成立以来本基金累计净值为1.3550元。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为邹建，自2022年06月23日管理该基金，任职期内收益4.77%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有爱玛科技（持仓比例7.30%）、采纳股份（持仓比例6.73%）、特宝生物（持仓比例6.36%）、奥美医疗（持仓比例5.92%）、艾隆科技（持仓比例5.91%）、花园生物（持仓比例5.72%）、迈瑞医疗（持仓比例5.40%）、微光股份（持仓比例4.81%）、佐力药业（持仓比例3.82%）、恒瑞医药（持仓比例3.73%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

二季度，本基金投资策略不变，结构上增加了医药、消费等领域的配置。

报告期内基金的业绩表现

2019年12月25日，航锦科技（000818）强势封涨停板，当日成交7.09亿元，换手率5.906%，该股近12个月涨停2次。

涨停原因揭秘：热门板块

该股属于基础化工热门板块。12月25日，该板块上涨0.19%，同板块中还有科创新源等3只个股涨停，共7只个股涨幅超过5%。

历史表现：

除本次外，该股近12个月仅涨停过1次，次日涨跌幅为-1.86%。

数据Choice数据

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编者按：

一些买了大成基金旗下“大成*收益”并长期持有的投资者惨遭套牢，该基金成立近7年仍亏损约15%，显著跑输业绩基准。

未来，我们将透视更多“长期不赚钱”的基金。

大成*收益成立于2015年9月，至今已接近7年。然而，截至2022年8月9日，该基金A份额累计亏损约15%，大幅跑输业绩比较基准。

由于基金成立以来并未进行过分红，这意味着如果投资者在该基金成立时认购买入，持有近7年后将亏损15%，这还没有考虑申购费用、通货膨胀等因素的影响。

买基金不如存银行？成立7年业绩大幅跑输一年定存

大成*收益策略混合型发起式（以下简称“大成*收益”）包括A/C类基金份额，其业绩比较基准为中国人民银行公布的一年期定期存款基准利率（税后）。

2022年二季报显示，自基金合同生效起至2022年二季度末，该基金累计亏损15.5%，跑输业绩比较基准25.68个百分点。

这意味着，基金成立近7年时间，收益率大幅跑输一年期定期存款利率。买基金不如存银行。

二季报以后截至目前，大成*收益的净值波动相对较小。

大成*收益的投资目标为“灵活配置股票和债券等各类资产的比例，优选量化投资策略进行投资，在有效控制风险的基础上，运用股指期货等工具对冲市场风险，寻求基金资产的长期稳健增值。”

从实际运行结果来看，该基金距离投资目标“长期稳健增值”相差较大。

伴随较差的业绩表现，大成*收益的投资者选择“割肉”离场。数据显示，该基金的基金份额总额由成立时约3.07亿份下降至2022年一季度末不足2000万份，降幅超过九成，成为了一只“迷你”基金。2022年二季度，该基金份额有所回升。

基金描述与表现不符，投资者是否被误导？

大成*收益关于风险收益特征的描述为“本基金具有低波动率、低下方风险的特点，并且运用股指期货对冲投资组合的系统性风险，其预期收益及风险水平低于股票型基金，但高于债券型基金，属于中低风险水平的基金。”

事实是否与描述相符？

首先，从长期业绩来看，大成*收益A成立近7年亏损15%，风险可能并不低。

其次，从基金成立以来的历年业绩表现来看，除了2019年（不包括成立首年），大成*收益A其余年份均录得负收益。这似乎也与基金描述的“中低风险”相矛盾。

《中华人民共和国证券投资基金法》第七十七条规定，公募基金公开披露基金信息，不得虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

大成基金作为国内首批获准成立的“老十家”基金管理公司之一，信披是否合规？

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07月10日讯 大成策略回报混合型证券投资基金（简称：大成策略回报混合，代码090007）07月09日净值上涨1.61%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1970元，累计净值为2.9840元。

大成策略回报混合基金成立以来收益443.35%，今年以来收益13.65%，近一月收益11.87%，近一年收益32.30%，近三年收益30.44%。

大成策略回报混合基金成立以来分红12次，累计分红金额13.02亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为徐彦，自2020年03月20日管理该基金，任职期内收益23.78%。

*基金定期报告显示，该基金重仓持有伊利股份（持仓比例8.16%）、宋城演艺（持仓比例7.84%）、兴业银行（持仓比例7.53%）、中国巨石（持仓比例5.98%）、华夏幸福（持仓比例5.28%）、海康威视（持仓比例5.26%）、汇川技术（持仓比例5.12%）、中国国航（持仓比例4.77%）、三环集团（持仓比例4.61%）、迈瑞医疗（持仓比例4.26%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

策略回报在2019年整体仓位稳定在80-90%之间，行业分布上主要集中在旅游、电子、医药、汽车、金融地产、航空、食品饮料、机械几大行业。组合收益率贡献主要来自旅游、电子中的安防、医药和汽车的个股选择。但总体上而言，电子元器件、汽车、航空和酒店因经济下行压力大表现较弱，导致组合整体收益率未能达到预期。

截至本报告期末本基金份额净值为1.128元；本报告期基金份额净值增长率为35.58%，业绩比较基准收益率为29.50%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

未来总体上仍会继续保持稳定的仓位水平，组合管理的重点在于行业分布和个股的调整。

组合的投资主线长期是围绕以下几个方向：

1、先进制造业：国内现在多个细分行业都处于生产设备本土化和核心零部件国产化的进程中，背后的主要驱动力是国内的企业在一些关键技术、工艺等方面取得了突破从而实现产品结构的升级，具备了和跨国企业竞争的实力。今年这些公司阶段性的面临经济下行和贸易战的压力，但是公司的竞争力和长期的成长性是确定的。经过2019年的调整，目前这些公司的估值处于历史均值偏下的水平。

2、人口结构中主力群体未被满足的需求：例如食品饮料、旅游、医疗服务等。国内很多消费品行业的企业过去的成长更多的是通过渠道的扩张来实现，而未来在渠道红利减弱的趋势下，我们更看好产品力强的企业。沿着这个方向挑选估值相对合理的标的。目前大部分的优质龙头公司估值相对偏高，反应对未来乐观的预期。我们组合目前持有的公司具备长期的发展空间和竞争力，同时估值相对合理。

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