中信证券(中邮成长)中信证券公告
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水电出力受汛期来水极度偏枯冲击严重以及高温天气带来的需求负荷扰动，使得四川省内在汛期出现罕见的大范围限电情况。考虑到西南地区整体来水偏枯以及水电西电东送电量规模庞大，缺电问题可能在水电大省及沿海地区蔓延。今年以来国内整体用电需求偏弱且火电在电价上涨后发电意愿增强，预计本轮水电供给冲击对电力保障的冲击将弱于去年。火电和核电将从保供中受益，具有调节能力的大水电价值也将得到市场认可，极端天气频发也意味着能源清洁化刻不容缓。
▍四川省内在汛期出现大范围长时间限电情况。
四川省经信厅和国网四川省电力公司发布《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》，为确保电网安全和民生用电，决定从8月15日起对四川电网所有工业电力用户实施生产全停，时间为8月15日至20日，合计5天。
▍供给冲击叠加高原天气，为四川省内出现汛期缺电主因。
今年进入汛期后（6~10月）的四川省来水偏枯异常严重，7月份的大渡河、岷江等省内主要河流来水相比多年历史均值普遍下降40％以上。四川省水电装机规模约8,900万千瓦，这部分装机中存在大量无调节能力的径流式小水电，近期的来水偏枯严重影响此类小水电汛期出力情况，水电发电量大幅下降。近期四川省极端高温天气严重，四川省气候中心数据显示今年省内7月以来的高温天数为1961年来历史同期最多，高温天气推动居民用电需求快速攀升，并推动省内需求负荷峰值增加显著。此外，四川省作为西电东送大省，大量刚性的合同内外送电量需要在汛期执行也进一步加剧了省内的供需紧张形势。
▍考虑西南降雨整体偏枯以及大量水电外送，缺电问题蔓延概率较高。
7月以来，整个西南地区降雨均普遍不佳，同为水电大省的云南、湖北、贵州等省份同样面临水电供给冲击，此外水电西电东送电量规模庞大也意味着珠三角及长三角地区的电力保供对水电依赖程度较高，来水偏枯可能导致水电送出省的外送电履约执行可能存在问题。后续如果出现水电出力能力持续恶化或者高温天气等的负荷扰动，缺电问题可能在水电大省及沿海省份蔓延开来。2021年，国内水电汛期发电量规模为6,500亿千瓦时，假设今年汛期发电量减少20％，水电出力下降对国内发电量的影响约为1.6％，无库存的瞬时性特征使得上述冲击对电力安全保障影响较大。
▍需求相对疲弱以及火电保供能力增强，缺电冲击的影响或弱于去年。
2021年9~10月份国内发生了大范围的持续限电情况，经济增长动能异常强劲带动用电需求高增，以及动力煤价格快速上涨后火电发电意愿不足，电力行业面临需求高增和供给意愿下降的双重冲击导致去年国内的限电现象格外突出。目前看，全年用电需求相对疲弱（我们预计今年国内用电需求增速约4.0％），煤价已经自高位回落且火电市场交易电价已经出现明显上涨也提升了火电企业发电意愿，因此我们认为即使后续来水持续偏枯，水电供给冲击带来的缺电问题在部分地区蔓延，其对全社会的影响冲击也将弱于去年。
▍风险因素：
来水持续偏枯、煤价大幅上涨、极端天气持续扰动、电价上涨不及预期等。
▍投资策略：
水电供给不足的电量缺口将会被煤电及核电填充，对火电及核电的利用小时及电价均带来提振作用。缺电问题频发有望推动煤电对电力保供的基础作用得到重新审视，煤电利用小时有望回升叠加煤价正在进入下行周期，火电盈利能力正在迎来改善。大水电调整能力突出，电量受冲击程度相对较小，来水偏枯冲击也使得具有调节能力的大型水电公司价值和小水电加速拉开。极端天气频发引起的水电出力波动也使得能源向清洁化转型刻不容缓，风光装机持续高增可期。
近期爆款基金亏损引起投资者关注。我们知道2007年爆款基金的大年，“日光基”频现，当年首批4只出海的QDII，四只募集1200亿。除了这四只外，当年的中邮核心成长和广发大盘成长也非常引入注意，募集额分别为149.57亿份、148.52亿份。截至3月25日，广发大盘成长混合*规模为35.94亿，累计单位净值：1.3234元。而中邮核心成长规模为53.06亿，累计单位净值：0.6515元。我们来看下这种产品的情况。
中邮核心成长混合成立以来总回报-34.85% 2015年时净值*1.4321元
根据wind数据，中邮核心成长混合成立于 2007-08-17日，基金规模 52.46亿，比较基准：沪深300指数*80%+中国债券总指数*20%，基金经理 纪云飞，国晓雯。成立以来(12.6年)总回报为-34.85%，年化-3.34%，跑输沪深300指数，跑输偏股混合型基金回报。
从下图其净值表现看，2007年至2008年3月7日净值再1以上，2015年6月12日净值为1.4321，*，2015年12月26日之后净值跌至1以下，自2016年1月8日至2020年3月20日，未能跑赢基准，2017年3月17日2020年3月20，未能跑赢基准及沪深300指数。
数据WIND 截止日期：2020年3月20日
基金经理：历任9位基金经理 老鼠仓被调查的邓立新、2019年*刘格菘等在列
自2007年成立至今，中邮核心成长历任基金经理有9位，其中，管理最长的为2011年5月21日至2017年9月4日任职的邓立新，后因老鼠仓被带走调查(原中邮基金投资总监邓立新老鼠仓：投200万获利5507万)。其中，2013年8月23日至2014年9月1日任职的刘格菘总回报18.93%，超越基准16.17%，现任广发基金基金经理，是2019年的*基金经理。彭阳自20078月17日至2018年1月26日任期总回报9.89%，超越基准1.49%。
数据WIND 截止日期：2020年3月25日
现任基金经理纪云飞，博士，投资经理年限 3.21年，历任管理基金数 3只，在任管理基金数 1只，在管基金总规模 52.46亿。自2017年4月26日管理至今，任期总回报-3.79%，未跑赢基准。1年风险分析，下行风险14.5697%，风险度中等。
国晓雯，硕士，投资经理年限 3.21年，历任管理基金数 7只，在任管理基金数 5只，在管基金总规模 91.81亿。管理偏股型基金产品，年化回报15.91%，跑赢沪深300;管理偏债型产品，年化回报-4.19%，未跑赢中证综合债。自2020年1月3日管理至今，任期总回报-0.79%，超越基准6.83%。
国晓雯管理产品情况 数据WIND 截止日期：2020年3月25日
基金规模：*份额曾达423.07亿份 超90%以上为散户持有
数据可见，中邮核心成长成立时募集149.57亿份，2007年12月31日，基金份额423.07亿份，之后成下降趋势，2015年3月31日份额为204.30亿份，2019年12月31日份额为81.44亿份。从持有人看，该产品主要是散户持有， 截止2019年6月30日，共有615477户持有人。
数据WIND 截至日期：2019年12月31日
数据WIND 截止日期：2019年6月30日
该基金管理费率 1.50%(每年) 托管费率 0.25%(每年)，按照每年的平均规模初步谷估算，该产品成立以来收取10亿元管理费。
当然，做投资，分享收益的同时也要承担风险，希望国晓雯上任后和纪云飞能一起将该产品管理好，争取净值早日回1元，给基民以交代。
原标题：中邮核心成长：成立超12年亏34.85% 管理费收取10亿
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一、沪硅产业 688126：关于使用部分募集资金向子公司提供借款实施募投项目的公告
公司2021年度向特定对象发行A股股票的募投项目中“300mm高端硅片” 的实施主体为公司全资子公司上海新昇。为了保障募投项目的顺利实施以及方便公司的管理，公司拟使用部分募集资金向上海新昇提供总额不超过人民币15亿元（含本数）借款专项用于实施“300mm高端硅片”，借款期限为自借款发放之日起5年，利率为0。
本次借款仅用于“300mm高端硅片”的实施，不得用作其他用途。若在借款期限内，上海新昇成为公司非全资子公司（以完成工商变更登记为准），则自完成工商变更登记之日起，转为按市场利率收取利息。
二、中信博 688408：关于使用超募资金对募投项目追加投资的公告
鉴于，该项目建设规模及设计方案是根据当时的项目建设成本、生产工艺及公司未来发展规划做出的，现工厂建设期间因为疫情原因，原物料和运输成本增加，且部分追加建设内容不在原预算内，如运营资金、厂房辅助设施、税金等， 造成该项目整体预算超出约1,266万美元。为满足该项目建设需求并推进该项目建设进度，实现印度工厂尽快投产，公司拟使用超募资金对该项目追加投资760万美元，约合人民币4,837万元（按当前汇率计算，后续实际投资人民币金额可能根据投资时汇率进行调整）。
三、中信证券 600030：关于利用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回的公告
公司在华夏银行开立定期存款账户，账号分别为15892000000013564、15892000000013553、15892000000013542，并与华夏银行签订了存款业务协议，购买三笔固定期限存款，合计人民币800,000.00万元，公司赎回两笔已到期的固定期限存款本金分别为人民币200,000.00万元和人民币300,000.00万元， 共实现收益人民币1,950.67万元。
四、陆家嘴 600663：风险提示公告
上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司从“中环网”上获悉，江苏省生态环境厅发布了中央第二生态环境保护督察组移交事项，其中涉及公司合并报表范围内的控股子公司苏州绿岸房地产开发有限公司名下部分土地存在污染。 上述事项可能导致绿岸公司部分存货可变现净值低于其成本，或面临经济损失， 进而对公司的利润产生不利影响。公司正在全力核查和评估。 除上述事项外，公司各项生产经营有序运行。公司董事会和管理层将采取一切可行的措施和方法，全力维护公司及全体股东的利益。
五、厦门象屿 600057：2022年第一季度经营业绩增长公告
经财务部门初步测算，预计公司第一季度营业收入为1,117亿元～ 1,153亿元，较上年同期增加223亿元～259亿元，同比增长25%～29%。经财务部门初步测算，预计公司第一季度归属于上市公司股东的净利润为4.56亿元～4.70亿元，较上年同期增加1.02亿元～1.16亿元，同比增长29%～33%。
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4.签署协议；
5.拍摄好身份证正反面照片并上传；
6.填写您的个人信息包括住址，行业等；
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8.选择开通的市场账户，建议选沪A和深A；
9.设置交易密码和资金密码，这个密码很重要一定要记住。若记不住可以拿本子记一下，或是用手机备忘录记录
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