大成优选股票，大成优选股票160916
大成优选股票，大成优选股票160916
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04月23日讯 大成优选混合(LOF)基金04月22日下跌1.03%，现价2.803元，成交30.45万元。当前本基金场外净值为2.7790元，环比上个交易日下跌1.77%，场内价格溢价率为-0.18%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨0.62%，近3个月本基金净值上涨19.22%，近6月本基金净值上涨13.75%，近1年本基金净值上涨3.46%，成立以来本基金累计净值为2.1740元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为戴军，自2015年05月21日管理该基金，任职期内收益3.58%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有绝味食品（持仓比例6.88%）、海大集团（持仓比例5.27%）、迈瑞医疗（持仓比例5.11%）、荣盛发展（持仓比例5.07%）、东方雨虹（持仓比例5.00%）、欧普照明（持仓比例4.33%）、晨光文具（持仓比例4.28%）、南京银行（持仓比例4.04%）、韵达股份（持仓比例3.49%）、拓普集团（持仓比例3.49%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
本基金一季度投资方向聚焦于消费升级和产业升级领域，包括地产及产业链（环比提升）、医药、食品饮料、交运、泛消费、制造业及科技类。持仓进一步向“核心资产”+“创新资产”集中，减持了边缘公司，集中于代表中国各行业系统重要性公司，以及代表未来产业升级方向的创新型公司，不断拓展装备、新材料、创新药等新领域，为即将到来的科创板引领的创新周期做准备。由于宏观政策转向，货币宽松，监管进入创新周期，A股表现超过市场的一致预期，成交量非常活跃，我们预计全年仍是可为的，资产价格在宽松环境下有上行风险，幅度取决于经济的复苏力度。
截至本报告期末本基金份额净值为2.815元；本报告期基金份额净值增长率为22.87%,业绩比较基准收益率为22.78%。
01月24日讯 富兰克林国海深化价值混合型证券投资基金（简称：富兰克林国海深化价值混合，代码450004）01月23日净值下跌3.43%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4640元，累计净值为1.9340元。
富兰克林国海深化价值混合基金成立以来收益111.36%，今年以来收益1.24%，近一月收益4.57%，近一年收益49.24%，近三年收益58.44%。
富兰克林国海深化价值混合基金成立以来分红2次，累计分红金额5.32亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为刘晓，自2017年02月18日管理该基金，任职期内收益58.61%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有玲珑轮胎（持仓比例3.07%）、格力电器（持仓比例3.00%）、中信特钢（持仓比例2.93%）、生物股份（持仓比例2.83%）、海油工程（持仓比例2.82%）、招商银行（持仓比例2.53%）、华帝股份（持仓比例2.48%）、国电南瑞（持仓比例2.31%）、万科A（持仓比例2.25%）、东方雨虹（持仓比例2.23%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
四季度A股市场大盘涨幅明显，沪深300指数上涨7.39％，而创业板指大幅上涨10.48%。行业方面，建材、电子、家电、传媒涨幅*，军工、商贸、环保电力涨幅较小。
整个四季度的上涨基本源于经济基本面的小幅回暖、LPR存量改革、市场风险偏好提升、科技板块的景气度提升以及中美谈判进程。中美谈判进程再度出现缓和，增强了市场信心。行业层面，消费电子、传媒游戏、新能源车等景气度提升带动了市场人气，在2019年底地方债额度提前下发以及竣工周期预期上行的刺激下，建材、家电等也有不错表现。
展望2020年一季度，由于2019年底地方债额度提前下发，2020年初资金到位后刺激基建增长，货币与财政政策有望共振，房地产投资有下行压力但韧性仍在，企业盈利可能小幅提高，带动制造业投资有所改善。经济大幅下行的风险较小。长期来看，国内资本市场战略地位的提升和投资者结构的转变，对市场形成实质性的长期利好。未来仍需重点关注中美贸易谈判、资金脱虚向实的进展和资本市场改革的实质进展。全年来看，在全球经济承压、国内需求不振的背景下，2020年国内经济增速可能难以发生明显改观，但伴随着监管和经济自身对前期政策的消化，展望2020年，预计稳增长依然是政府工作的首要政策。虽然在“房住不炒”的大背景下，很难出现大幅宽松货币政策，但为应对经济压力，结构性的信贷政策和利率中枢中长期缓慢下降，资本市场风险偏好将持续提高。下半年随着美国大选临近，同时地产下行的风险也可能加剧市场对经济的担忧，但CPI压力或显著减轻，有利于流动性边际宽松，带动风险偏好提升。
四季度，本基金维持中性偏乐观的权益仓位，目前组合中，建材、消费、电气设备、计算机、金融等配置相对较多，总体在行业和风格配置上保持均衡，继续自下而上的深入研究挖掘个股。
2019年6月30日
基金管理人：大成基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2019年7月18日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019年4月1日起至6月30日止。
§2 基金产品概况
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：1、本基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。建仓期结束时，本基金的投资组合比例符合基金合同的约定。
2、本基金于2012年7月27日由大成优选股票型证券投资基金转型为大成优选股票型证券投资基金（LOF）。
3、本基金于2015年7月24日由大成优选股票型证券投资基金（LOF）更名为大成优选混合型证券投资基金（LOF）。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
注:1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。
2、证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，为基金份额持有人谋求*利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的规定，公司制订了《大成基金管理有限公司公平交易制度》、《大成基金管理有限公司异常交易监控与报告制度》。公司旗下投资组合严格按照制度的规定，参与股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，内容包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等与投资管理活动相关的各个环节。研究部负责提供投资研究支持，投资部门负责投资决策，交易管理部负责实施交易并实时监控，监察稽核部负责事前监督、事中检查和事后稽核，风险管理部负责对交易情况进行合理性分析，通过多部门的协作互控，保证了公平交易的可操作、可稽核和可持续。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
公司风险管理部定期对公司旗下所有投资组合间同向交易、反向交易等可能存在异常交易的行为进行分析。2019年2季度公司旗下主动投资组合间股票交易不存在同日反向交易；主动型投资组合与指数型投资组合之间或指数型投资组合之间存在股票同日反向交易，但不存在参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该股当日成交量5%的交易情形；投资组合间债券交易不存在同日反向交易；投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影响，无异常；投资组合间虽然存在同向交易行为，但结合交易价差分布统计分析和潜在利益输送金额统计结果表明投资组合间不存在利益输送的可能性。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
二季度受中美贸易摩擦预期转变影响，A股呈现震荡格局，风格上大盘核心资产占优，体现出独立的行情走势。本组合坚持“价值中枢回归型”和“细分产业成长型”配置思路，一类资产集中于高分红、低估值品种，以获取稳定与基准匹配的收益；一类资产集中于细分产业的成长股，以期望中长期通过*管理层的经营带来超额回报。未来将坚持两类资产配置，仓位维持在中高位水平，依靠个股选择和组合管理的胜率获取超额收益，同时加大对创新类资产关注和学习力度。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.855元；本报告期基金份额净值增长率为1.42%,业绩比较基准收益率为-0.72%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
无。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资股指期货以投资组合避险和有效管理为目的，通过套期保值策略，对冲系统性风险，应对组合构建与调整中的流动性风险，力求风险收益的优化。报告期内，本基金股指期货交易的交易次数、交易金额及投资损益均未对基金总体风险产生重大影响，股指期货投资符合既定的投资政策和投资目标。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
无。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
根据我司于2019年7月6日发布的《大成基金管理有限公司*管理人员变更公告》，经大成基金管理有限公司第六届董事会第三十三次会议审议通过，自2019年7月6日起，公司总经理由罗登攀变更为谭晓冈。具体详见公司相关公告。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准设立大成优选股票型证券投资基金（LOF）的文件；
2、《大成优选混合型证券投资基金（LOF）基金合同》；
3、《大成优选混合型证券投资基金（LOF）托管协议》；
4、《大成优选股票型证券投资基金（LOF）变更基金名称、基金类别以及修订基金合同部分条款的公告》；
5、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；
6、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。
9.2 存放地点
本季度报告存放在本基金管理人和托管人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站http://www.dcfund.com.cn进行查阅。
大成基金管理有限公司
2019年7月18日
该基金基金经理戴军，具有5年基金组合管理经验，目前共管理3只公募基金，总管理规模约36.3亿元。数据显示，自戴军任职以来，大成优选在每一个自然年度（2016-2019年），业绩均超越比较基准和中证偏股型基金指数。截至2020年5月31日，大成优选在其任职至今收益表现排名同类前15%，大幅跑赢各类指数。
关注两大类核心资产+多策略增厚收益
招商证券日前发布的基金投资价值报告显示，大成优选基金经理戴军的投资理念为：关注两大类核心资产+多策略增厚收益。
戴军整体呈现“平衡优选型”的投资风格，并适度运用多策略工具增添*收益。在构建组合时，重点关注两大类核心资产，这两大类资产约各占组合权重的30-40%，共占比80% 。
这两大类资产分别是价值中枢回归型资产，指的是成熟期龙头公司基本面或者估值的中枢回归股票。该类股票风险收益特征是下行空间有限，上行空间适中，依靠对公司持续深入的跟踪研究，在基本面见底或历史估值中枢以下买入，期待可预见的积极因素变化带动其价值回升，在合理或偏高位置卖出。
另一种是细分产业成长型资产，指的是新兴产业中细分成长股突破市值中枢的上涨。此类股票风险收益特征是下行和上行空间都较大，对选股的胜率和跟踪研究要求较高，可以选择在市场未充分发掘其*质地或成长性时买入，期待积极进取的管理层带来经营指标的持续增长，在成长遇到瓶颈或市值偏高时卖出。
除了重点投资于上述两大类核心资产外，戴军还会进行一些多策略增强的操作，包括股指期货、定增策略、回购、打新、大宗、套利策略等。戴军具备一定的量化统计基础，对股指期货、定增、大宗等策略均较为了解。在大成优选组合中，在力所能及的范围内有10%-15%的仓位采用了上述的收益增强策略，提升了资金利用效率和组合的*收益水平。
通过定性和定量选择有行业竞争力的公司
在行业配置方面，戴军重点聚焦于内需市场和产业升级方向，长期将消费服务、医疗健康、核心制造、科技互联娱乐作为自己重点配置的方向。此外，也会视宏观经济对金融地产等周期性行业进行一定的配置。
戴军的选股理念为行业竞争力是核心。戴军认为，竞争力指标可以反映公司的本质能力，同时更具有持续性。以竞争力出发挑选上市公司，可以*程度避免个体风险和常识性错误。因此，戴军十分注重上市公司的行业竞争力，会从每个行业中筛选竞争力排名前三的公司，构建出包含200多只个股的基础股票池。
对竞争力的衡量是一个定性和定量结合的过程，包含但不局限于以下几个要素：业内认同度高、管理层有目标追求和灵魂、民企或者强势国企、历史诚信、能力可以得到财务数据的验证。
基础股票池中的行业分布较为广泛均衡，对各类一级行业均有所涉及。戴军会对基础池中的公司进行持续深入的研究跟踪，不断进行迭代和更新。基础股票池中的股票一旦满足“价值中枢回归型”或“细分产业成长型”的条件，就会被买入。
戴军较少进行主动择时，认为自己只是波动的被动接收者，以动态均衡替代择时，坚持有质量的调整；部分较大的仓位变动来源于规模的变化，也会在市场发生较大变动时适时调整。从历史季报所披露的数据来看，戴军所管理的大成优选的股票仓位大多在70%-90%的范畴内波动，大多数情况下均维持较高的股票仓位。
“聪明钱”青睐 大成优选机构投资者占比持续提升
招商证券认为，从历史业绩来看，截至2020年5月31日，戴军所管理的大成优选在其任职至今收益表现排名同类前15%，长期业绩稳定*。
戴军接管大成优选时，股票市场处于高位，沪深300指数点位在5000点左右。此后5年内，各类股票指数均未能再创新高，但是大成优选的净值却不断再创新高，为投资者带来了较好的投资体验。
无论是与市场宽基指数（沪深300、中证500、中证800等）相比，还是与偏股混合型基金的平均水平相比，大成优选均表现更优，超额收益明显。尤其是在市场震荡期，各类指数在某个点位上下波动，大成优选的净值却逐渐上升，财富累积效应明显。
值得一提的是，自基金经理戴军2015年5月21日担纲以来，大成优选在每一个自然年度业绩均超越比较基准和中证偏股型基金指数。招商证券分析认为：戴军在大多数市场情况下的表现均优于中证偏股型基金指数。尤其是在市场下跌时，大成优选的优势更为明显；而在“消费+科技牛市”和“快速上行期”，由于整体持仓相对均衡，该基金进攻性相对稍弱。
与此同时，戴军接管大成优选以来至2020年5月31日，任意一天买入并持有一定时间获取正收益的概率远超市场指数，且随着持有时间的增长，获正收益的概率逐渐上升。
值得一提的是，大成优选越来越受到机构投资者青睐。Wind数据显示，大成优选机构投资者持有比例从2015年二季度末的1.1%，上升至2019年末的74.7%，充分反映了机构投资者对戴军投资的肯定。
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