嘉实债券，嘉实债券怎样
嘉实债券，嘉实债券怎样
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嘉实超短债债券A(012773)：嘉实超短债证券投资基金2022年第七次收益分配。本次分红方案：0.0250元/10份基金份额，基准日2022年7月31日。
08月08日讯 广发500ETF联接(LOF)A基金08月05日上涨0.00%，现价1.427元，成交0.0万元。当前本基金场外净值为1.4255元，环比上个交易日上涨1.76%，场内价格溢价率为0.11%。
本基金为上市可交易型ETF联接基金基金、指数型基金，数据显示，近1月本基金净值下跌3.05%，近3个月本基金净值上涨11.08%，近6月本基金净值下跌3.45%，近1年本基金净值下跌7.87%，成立以来本基金累计净值为1.4255元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为刘杰，自2014年04月01日管理该基金，任职期内收益65.45%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有中国电信（持仓比例0.00%）、北摩高科（持仓比例0.00%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2022年2季度，整体A股市场先抑后扬，沪深300指数上涨6.21%，中证500指数上涨2.04%，创业板指数上涨5.68%。同期美股则受到通胀加息困扰，市场大跌，纳斯达克100指数下跌22.47%，标普500指数下跌16.45%。同期港股相对美股更多地受到A股影响，主要指数涨跌互现，恒生指数下跌0.62%，恒生国企精明指数上涨1.89%，恒生中型股指数下跌0.11%，恒生科技指数上涨6.85%。本基金的业绩基准是中证500指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%，主要采用完全复制法来跟踪业绩基准。
2022年2季度，A股经历了疫情及复工复产的稳步推进，国内以“稳增长”为重心，经济预期开始向上修正，5月各项经济数据均开始修复，5月工业增速转正，经济进入修复通道，稳增长基调下，基建投资继续反弹，制造业投资则展现韧性。行业方面，受到经济修复以及新能源汽车销量大涨等因素影响，汽车、食品饮料、电力、商贸零售和家用电器2季度涨幅靠前，均超过了10%，房地产、计算机、传媒和农林牧渔等相关板块跌幅明显，跌幅均超过4%。
（1）投资策略
作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证500ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。
（2）运作分析
报告期内，本基金跟踪误差来源主要是成份股调整、申购赎回和停牌股票估值调整等因素。
中证500指数有着高波动、高收益的特征。就中长期表现而言，中证500指数收益相较大部分市场宽基指数存在一定优势；就短期表现而言，其往往被誉为“反弹急先锋”，值得投资者关注。
报告期内基金的业绩表现
2022年开年以来，A股、港股、美股集体下探，市场波动明显增加。市场在疫情反复交织、海外地缘冲突及流动性高度不确定性之中持续走弱，在投资者避险情绪高涨的市场环境中，长期回报稳健优异的固收类基金再获瞩目。
债券基金为何会赢得投资者的青睐？债券基金如何获取收益？债券市场未来走势如何？
嘉实基金*债券基金经理轩璇分享了一些自己的观点。
轩璇女士，嘉实债券（070005）基金经理，9年证券从业经验，6年投资经验，曾任易方达城投研究组负责人，信用研究、信用策略投资团队核心成员，目前管理嘉实基金公募信用类产品和社保账户。擅长领域开放式增强型纯债组合、封闭式*收益型组合运作，自上而下信用债beta策略、自下而上个券alpha挖掘。
嘉实债券，成立于2003年，作为业内最早成立的债券基金之一，至今已平稳运行18年，并且自2012年以来至今的10年间，年年取得正收益。根据*的基金年报显示，截至2021年12月底，累计回报高达220.36%，同期业绩比较基准仅为97.45%，超额回报高达122.91%，甚至在风格*变化的2021年，嘉实债券仍然保持6.43%的高回报率。
请您谈谈今年以来市场持续震荡的主要原因
站在当下股市震荡加剧的行情下，投资者对于稳健资产的配置需求更为显著。因为债券在大类资产配置中作用尤为突出。由于票息的作用，债券投资长期能够获得持续上升的回报。社保基金、企业年金等机构投资者喜欢用债券这类“压舱石”来避免资产的大幅波动。同时，受“股债跷跷板效应”影响，在资产配置中纯债基金可以表现出与股票基金并不相似的业绩表现，一定程度上能够分散风险。
在震荡行情下，嘉实债券实现了较为稳健的收益回报。根据*年报，截至2021年末，嘉实债券过去一年收益回报6.43%，过去三年收益回报15.53%，过去五年收益回报26.26%，自成立以来累计收益220.36%，同期业绩比较基准分别为5.69%、13.68%、23.15%、97.45%。
数据基金定期报告，业绩图和数据截至2021/12/31。嘉实债券2004-2021年收益率分别为-7.45%、13.14%、27.17%、30.28%、0.41%、4.03%、7.05%、-0.44%、6.06%、0.47%、9.68%、10.06%、1.42%、2.08%、7.06%、5.23%、 3.16%、6.43%，业绩比较基准分别为2.51%、-2.10%、11.23%、8.03%、1.30%、-1.19%、9.63%、4.36%、3.07%、5.69%。历任基金经理：刘欣(2003-07-09至2004-08- 10)，刘夫(2005-04-30至2008-04-11)，刘熹(2008-04-11至2011-11-18)，曲扬(2011-11-18至2020-06-17)，轩璇自2019-11-05管理至今。
请谈谈您的投资方法论
对于嘉实债券的投资方向，我们会坚持以获取*收益为导向，主要投资于高等级债券，尽量不做信用资质下沉，先做好防守再去进行进攻。不投股票，着重于把握转债和债券的投资机会。
在债券投资方面，通过灵活运用波段操作、国债期货套利、杠杆操作、捕捉事件影响、骑乘操作等五大方式，积极捕捉收益确定性较高的收益，力争在有效控制产品回撤的基础上，逐步积累收益；同时也积极布局兼具债性和股性的转债资产，进一步展现出能攻善守的特质。
对于嘉实债券这只产品，您的操作思路是怎样的？
在组合操作上，嘉实债券将维持中性的久期中枢和偏高的杠杆水平，期间根据宽信用政策效果进行灵活调整。转债方面，精选个券、寻找正股层面性价比较高的品种进行配置。
您认为债券市场长期有哪些机遇？
债券市场走势跟政策利率、无风险利率是高度相关的，政策利率和无风险利率主要围绕货币政策以及市场流动性来进行定价。对于债券市场来说，中长期维度的机会相对来说比较可观，但短期市场应该还是一定程度上在交易降准及降息的预期，可能是一个震荡的格局。
展望后市，在“稳增长”政策基调下，基建提前发力对冲地产下行压力，2022年经济增速预计前高后低，流动性仍将合理充裕，通胀压力可控，宽货币环境延续，预计宽信用阶段可采取针对性策略，布局收益率抬升时的更高收益资产。就债券市场而言，未来国内名义增速仍将呈现下行态势，对应名义利率中枢也将下行，长期债券投资价值依旧可期。
对于您的基金持有人，有什么建议？
*风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证，文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。基金投资需谨慎。
在经历了一季度三大股指集体下挫——沪指累计下跌10.65%，深指累计下跌18.44%，创业板指累计下跌19.96%，主动权益类基金净值受其影响也普遍面临较大的回撤，很多投资者转而开始寻找更加稳健的产品。而眼下，银行理财打破刚兑、保本类产品退出历史舞台，传统纯债型基金等稳健品的吸引力开始下降，一种以固收打底+权益增强的“固收+”策略基金，却因其自身“能涨抗跌”的特性冲出重围。
“固收+”策略的基金，顾名思义是一种主要资产投资于固定收益，但有一小部分资产投资于收益较高、弹性较大的资产，比如股票、期货、可转债等的投资组合。据Wind数据显示，截止2021年底，我国“固收+”产品规模已达2.7万亿元左右，占全部基金净值比重为11%，全市场“固收+”产品数量也达到了1675只。
而在这庞大的队伍之中，有一只积淀已久的老牌“固收+”产品——嘉实债券，自成立以来截止2022年4月15日累计收益217.14%，年化收益6.34%。站在当下股市震荡加剧的行情下，择股难度越来越大，对于寻找稳健的基金产品的投资者来说，嘉实债券是今年震荡市场环境下的稳健配置之选。
全市场首批债基之一，嘉实债券十年业绩正收益
今年权益市场震荡格局下，投资者对于稳健资产的配置需求更显著，嘉实债券成立以来以其自身优异的表现支撑的。
2003年成立的嘉实债券作为业内最早成立的债券基金之一，至今已平稳运行18年，并且自2012年以来至今的10年间，年年取得正收益。根据*的基金年报显示，截至2021年12月底，累计回报高达220.36%，同期业绩比较基准仅为97.45%，超额回报高达122.91%，甚至在风格*变化的2021年，嘉实债券仍然保持6.43%的高回报率。
和*的股票市场相比，持有嘉实债券的投资者可谓是手握稳稳的幸福。
为啥嘉实债券能连续十年保持平稳的正收益业绩？一方面，嘉实债券选择的是更加平稳的投资策略。另一方面，嘉实债券能有如此*的业绩，得益于嘉实基金投研体系的精心打造。
嘉实债券与市场上大多数股债配比的“固收+”策略不同，嘉实债券的核心策略是主投能提供较稳定的收益来源的企业债，并且在合同约上了配置20%比例国债无风险资产，为嘉实债券提供了稳定的收益来源。在此基础上，适配兼具债性和股性的可转债，力求能攻善守。而正是不投资股票的做法，在震荡行情下不仅避免了股票投资亏损，也能在*程度上降低投资人的投资风险。
在投资策略上，嘉实债券通过波段操作、国债期货套利、杠杆操作、捕捉事件影响、骑乘操作等五大方式，力争控制产品回撤，并逐步积累收益。在信用债配置上，嘉实债券过往主要投资AAA债券为主。
投研能力出众，过往业绩出色
嘉实债券目前在管的基金经理轩璇，有着9年从业经验和6年投资经验。曾任易方达城投研究组负责人， 信用研究、信用策略投资团队核心成员，2019年加入嘉实基金，管理嘉实基金公募信用类产品和社保账户，在管产品包括嘉实纯债、嘉实丰益纯债、嘉实丰益策略等。轩璇本人擅长管理开放式增强型纯债组合、封闭式*收益型组合运作，自上而下信用债beta策略、自下而上个券alpha挖掘。
丰富的投研经验，使得轩璇过往业绩表现优异。以她管理的嘉实丰益策略为例，截止2022年2月11日，在银河证券定期开放式普通债券型基金（可投转债）中近一年排名前17%（25/146），近两年排名前10%（12/122）；轩璇管理的其他产品业绩同样亮眼。
数据基金定期报告，银河证券
嘉实基金作为国内“老十家”基金管理公司之一，凭借规范、务实的管理风格、科学理性的投资运作以及投资者利益至上的经营理念，配合对市场行情强有力的把控以及对金融大数据的深入整合研究，为嘉实债券的稳健运行提供了技术和经验上的“保驾护航”。
尤其是在固定收益领域投入了大量的资源精耕细作，嘉实基金形成了“固收+“解决方案战队，轩璇也是团队核心成员之一，与宏观、行业、交易团队通过沟通协作实现优势联合，打造了众多“*”固收+产品。
展望2022年，嘉实债券基金经理轩璇认为，需紧密关注宽信用政策节奏和效果。如何从宽信用持续发力但社融反复波动的状态成功过渡到宽信用促使经济上行的状态将成为今年的发展关键。在信用方面，整体资产荒格局仍会持续；在宽信用的宏观背景下，信用债存在机会同时存在风险，需根据行业短、中、长期基本面变化动态进行调整。
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